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1、 1/29 2024 年年 1 月月 26 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 行业研究报告 慧博智能投研 钛合金行业深度：钛合金行业深度：行业现状、发展趋势、产行业现状、发展趋势、产业链及相关企业深度梳理业链及相关企业深度梳理 钛合金相较于传统的 3C 用材具备显著优势，具有出色的强度、耐腐蚀性和轻量化特性。当下正加速导入 3C 领域，头部厂商加速布局。小米 14Pro 钛金属特别版相较普通版，机身中框升级为航天级 99%高纯钛和高强铝合金材料。同时，钛合金已被应用于 iPhone 15 Pro 系列机身中框，荣耀及 OPPO 折叠屏手机铰链，华为、苹果、三星智能手表表壳中。其中苹果

2、、荣耀已确认使用 3D 打印技术用于钛合金零部件加工。随着消费电子产品高端化趋势延续，智能手机、手表钛合金应用渗透率有望持续提升；iPad、笔记本电脑等产品钛合金应用也未来可期。在传统应用领域航空及工业领域板块，钛材也仍有较大提升空间。在此背景下，业内对这种材料的关注度有增不减。今天我们将继续围绕钛合金进行研究论述，针对钛合金的市场现状、性能优势、市场上常见的加工工艺、产业链及相关企业展开分析梳理。同时，还将以此为基础，进一步对行业的市场格局及发展趋势进行论述，以尽可能详尽地展现行业面貌，帮助大家加深对该行业的认知。目录目录 一、基本内涵.1 二、行业现状.3 三、加工工艺.8 四、产业链分析

3、.13 五、市场格局.17 六、相关公司.21 七、发展趋势.24 八、参考研报.28 一、基本内涵一、基本内涵 1、钛是具有战略意义的二十一世纪金属，钛合金是高强度、轻量化的最钛是具有战略意义的二十一世纪金属，钛合金是高强度、轻量化的最佳选择佳选择 钛是重要的结构金属之一，地壳中储量丰富，其含量占地壳质量的 0.61%，在所有元素中含量居第十位。钛性能优异，具有较高的比强度、低密度、优异的生物相容性和耐腐蚀性，被誉为“战略金属”、“第三金属”及“海洋金属”，是极具发展前景的结构材料。钛合金是指以钛为基、加入其他元素组成的合金。具备强度高、耐蚀性好、耐热性高等特征，在航天航空、汽车工业、核工业

4、、化工石化、牙科和医疗修复等领域应用广泛。2/29 2024 年年 1 月月 26 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 具体来看，钛及钛合金具备以下优良特性：熔点高熔点高，比铁、镍都要高，作为耐热材料有很大的潜力，钛的热膨胀系数较小，高温条件下或热加工过程中产生较小的热应力；密度小密度小，密度 4.51g/cm3，钛合金的密度约为钢的 60%、铜的 50%、铝的 1.8 倍。易加工成形易加工成形，且具有优异的耐腐蚀性能，屈强比较高，使得钛和钛合金冷变形成形时回弹性大，不易成形和矫直。2、根据纯度及添加元素不同，钛及钛合金有不同的分类根据纯度及添加元素不同，钛及钛合金有不同的分类 钛的材

5、料强度和加工难易很大程度上取决于钛的纯度，纯度愈高，加工愈容易，但强度愈低。在钛中加入其他元素制成钛合金可获得更佳的性能。根据纯度及添加元素不同，钛及钛合金又具体可分为工业纯钛，钛合金、钛合金及+钛合金。其中+是双相合金，组织稳定性好，有良好的韧性、塑性和高温变形性能，能较好地进行热压力加工，能进行淬火、时效使合金强化。+钛合金力学性能变化范围较宽，可适应各种用途，约占航空工业使用的钛合金 70以上。目前国内外应用最广泛的+钛合金是 Ti-Al-V 系的 Ti-6Al-4V，即 TC4 合金。型钛合金型钛合金：主要含有稳定相的元素，如铝、碳、氧、氮等，具有良好的抗蠕变性能和低温韧性，但强度较低

6、，适用于 150350的温度范围。型钛合金型钛合金：主要含有稳定相的元素，如钼、铌、钒、铬等，具有高强度和高塑性，可通过调节热处理工艺获得不同的组织和性能，适用于 350550的温度范围。+型钛合金型钛合金：同时含有稳定相和相的元素，是最常用的一类钛合金，具有较高的强度和韧性，可通过控制相和相的比例和分布来调节性能，适用于-250500的温度范围。近型钛合金近型钛合金：含有少量稳定相的元素，主要由相组成，具有高强度和高延性，可通过时效处理获得高强韧性能，适用于 150600的温度范围。lU8VqVmZMBbWmWfWNBpNsQoM6M9R8OoMpPpNtPfQqQrQjMmOvM6MoOx

7、OvPqNsMxNrQpO 3/29 2024 年年 1 月月 26 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 3、我国钛行业不断发展，历经三个发展阶段、我国钛行业不断发展，历经三个发展阶段 钛作为化学元素于 18 世纪末被发现，但因其性质活泼，提取困难，直至 20 世纪 40 年代末于美国开始工业化生产。此后，日本、俄罗斯、中国相继建立起自身的钛工业生产体系。目前美、日、俄在钛材应用领域、产品结构方面各具特色。其中，美国钛材主要应用于航空领域；日本则集中于换热器、电解、化工等民用领域；俄罗斯主要应用于航空和舰船领域。我国钛材工业起步于 20 世纪 50 年代中期，发展至今可分为三个阶段：初

8、步产业化阶段（初步产业化阶段（1956-1978 年）年）：作为“一五”计划的重点项目之一，北京航空材料研究院北京航空材料研究院于 1956年成立，并于次年成立了我国第一个钛合金实验室，成功试制钛合金；1976 年，宝鸡有色金属加工厂宝鸡有色金属加工厂（现宝钛集团）完成初步建设，标志着我国钛材产业化的开始。截至 1978 年，我国钛材产量约为504.92 吨。快速发展阶段（快速发展阶段（1979 年年-2012 年）年）：自改革开放以来，得益于我国化工、冶金等行业发展，我国钛材市场规模不断增长。其中，我国钛材产量由 2000 年的 2,233.00 吨增长至 2012 年的 5.16 万吨，规

9、模大幅提升。但整体产品结构仍以中低端化工、冶金等为主，该类中低端需求带动钛材产能迅速扩张，使得我国钛材行业产能结构性过剩问题凸显，我国钛材行业结构有待优化。发展调整阶段（发展调整阶段（2013 年至今）年至今）：随着我国宏观经济结构的调整，提高产品附加值、减少污染排放等政策的落实，化工、冶金等传统工业中的中低端钛材需求下降，钛材行业逐步进入调整期，2013 年我国钛材产量约为 4.45 万吨，同比下降 13.78%。经过几年的市场消化和吸收，以及钛材行业技术突破，应用领域拓展，行业结构性调整成效初显。目前，我国钛材行业结构正逐步从过去的中低端领域向航空航天、舰船和高端化工等中高端领域迈进。二二

10、、行业现状、行业现状 1、3C 电子逐渐向高端化发展电子逐渐向高端化发展，钛合金为，钛合金为 3C 电子材料端亮点电子材料端亮点 小米、三星、小米、三星、OPPO、华为等、华为等 3C 大厂纷纷推出钛合金材质打造零部件的产品大厂纷纷推出钛合金材质打造零部件的产品。2023 年 10 月 26 日，小米发布新机 Xiaomi14 Pro，并推出钛金属特别版，是全球首款使用钛金属作为中框的安卓手机。此前，2023 年 10 月 19 日，OPPO 发布新机折叠屏 Find N3，铰链采用航天级 MIM 合金，重量降低 7%，强 4/29 2024 年年 1 月月 26 日日 行业行业|深度深度|研

11、究报告研究报告 度大幅提升，其中“潜航黑”配色版以钛合金作为摄像头圆环材质，是对钛合金 3C 零部件的初步探索。更早之前，2023 年 7 月，荣耀发布折叠屏手机 Magic V2，铰链的轴盖部分首次采用钛合金 3D 打印工艺，成为 3D 打印在手机上的首次规模化应用；9 月，苹果发布 iPhone15 Pro/Pro Max 采用钛合金外壳，Apple Watch Ultra 2 采用钛合金表壳。手机材料大致的走向是塑胶手机材料大致的走向是塑胶金属金属玻璃、陶瓷、塑胶、金属，逐渐向钛合金、碳纤维渗透，材质的多玻璃、陶瓷、塑胶、金属，逐渐向钛合金、碳纤维渗透，材质的多元化是目前这个时代的标志元

12、化是目前这个时代的标志。而产品的每一次更新换代，背后都是一次科技的创新，包含了硬件和软件。手机等 3C 产品的加工工艺随着材料的变化也在不断变化，这就要求切削刀具也需要不断创新，以适应新材料、新工艺发展需求。5/29 2024 年年 1 月月 26 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 随着随着 3C 电子逐渐向高端化发展，未来钛合金运用将愈发广泛电子逐渐向高端化发展，未来钛合金运用将愈发广泛。钛合金的高强度与低密度使得手机的厚度和重量得以降低，同时提升了整体的结构强度。因此，未来在平板电脑、笔记本电脑、手机其他零部件等都将用到钛合金作为结构件进行生产组装。2、航空领域持续放量，军民钛合

13、金用量不断提升航空领域持续放量，军民钛合金用量不断提升 随着全球能源危机、环境污染以及国家安全等问题关注度持续增加，飞机结构的轻量化逐渐成为未来航空航天领域发展的重要方向。钛合金材料同传统金属材料相比，具有更轻的重量、更好的性能，能长期服役于高温、高压以及腐蚀环境中，目前钛合金材料在航空飞机中的使用程度已经成为了衡量其技术先目前钛合金材料在航空飞机中的使用程度已经成为了衡量其技术先进程度的重要标志进程度的重要标志。6/29 2024 年年 1 月月 26 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 钛合金广泛应用于航空装备中钛合金广泛应用于航空装备中。钛合金因密度小、比强度高、耐蚀、耐高温、无

14、磁、可焊、使用温度范围宽（269600）等优异性能，能够进行各种零件成形、焊接和机械加工。目前广泛应用于航空装备隔热板、机尾罩、减速板、襟翼滑轧、承力隔框、中翼盒形梁、起落架梁等主要结构件中。国外第 3代战斗机用铁量占机体结构总质量的 20%25%，美国第 5 代战斗机 F-35 用量已高达 27%，F-22 战机用量更是高达 41%。史上用钛量最大的飞机是美国空军使用的喷气式远程高空高速战略侦察机 SR-71（黑鸟），其钛合金使用量高达 93%，被称为“全钛飞机”。发动机的性能越先进，用钛量就越高发动机的性能越先进，用钛量就越高。美国、俄罗斯、英国的航空发动机制造水平全球领先，其发动机的用钛

15、量通常保持在 20%35%。我国第一台拥有自主知识产权的涡扇发动机的用钛量提高到了 25%。在 300600 C 的工作温度下，所采用的高温合金具有较高的比强度、高温蠕变抗力、疲劳强度、持久强度和组织稳定性，能够满足相应部件的特性要求，目前航空发动机的风扇和压气机等部件采用的钛合金及制造方法如下：航空装备市场潜力大，我国航空装备与美国仍有较大差距航空装备市场潜力大，我国航空装备与美国仍有较大差距。根据 Flight global 发布的World Air Force 2023显示，目前全球现役军用飞机总计 53271 架，我国现役军机总量为 3285 架，占世界军机总量6%，仅次于美国与俄罗斯

16、，排名世界第三。但是从数量上来看，中美军机差距极大，美国现役军机总量为 13247 架，占世界总量 25%，是中国的四倍。由此可见，随着航空装备的换代升级，新型航空装备的制造将迎来发展契机，这势必会带动军工上游相关材料制造企业的快速发展，而钛材由于其优良的性质，渐渐成为了航空装备不可替代的材料。7/29 2024 年年 1 月月 26 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 大型军用运输机的装备数量、技术水平、运载效能，是衡量一国是否具备战略空军能力的重要标志大型军用运输机的装备数量、技术水平、运载效能，是衡量一国是否具备战略空军能力的重要标志。国产运-20 的最大起飞重量为 220 吨，

17、最大载重量为 66 吨，属于大型军用运输机中的战略运输机，同时具有战术运输机的功能。它的翼展和机长均在 50 米左右，起降滑跑距离为 800 米，实用升限 13 千米，航程 7800 千米，空运不受地形、水文条件的影响，可以跨越许多被其他运输手段视为天险的障碍，将人员、物资运送到急需的地区。美国运输机用钛量也由早期服役的 C5 的 6%增至 C17 的 10.3%，俄罗斯伊尔 76 运输机用钛量更是达到了 12%。我国的航空装备钛合金用量也在不断提升我国的航空装备钛合金用量也在不断提升。军用歼击机从初始用钛量只有 2%的歼 8，逐渐增加至歼 31用钛量的 20%25%。大型军用运输机“运 20

18、”（鲲鹏）的钛合金用量为 10%，与美国先进的 C-17 运输机的钛合金用量（10.3%）相当。我国新型军机直 20、歼 20、运 20、空警-500、轰 6 接连放量，新老机型的交替拉高航空装备交付架数，使得军用钛加工材需求爆发式增长。新列装的航空装备用钛量将远高于老型号，多种机型的量产将大幅拉动未来我国航空用钛合金的需求。民用飞机用钛量不断提升民用飞机用钛量不断提升。空客飞机钛用量已从第三代 A320 的 4.5%增至第四代 A340 的 6%，A380的用钛量增加到 10%，单机用钛量就达 65 吨，而 A350 客机的钛用量进一步提高到 14%左右。同时，波音飞机用钛量从最初波音 70

19、7 的 0.5%逐渐增至波音 747 的 4%，再到波音 777 的 7%，而波音 787 的用钛量已提高到 15%左右，其增速基本与空客飞机保持同步。俄罗斯的新型客机 MS21 钛合金用量占比高达 25%，是目前民用运输机中的最高纪录。我国新型商用客机 ARJ21 的钛合金用量为 4.8%，C919大型客机广泛采用钛合金，钛合金零部件净质量约占飞机总净质量的 9.3%，略高于波音 777（7%）。中俄联合研制的宽体客机 CR929 预计钛合金使用量将达到 15%左右。民用飞机机体结构使用钛合金的优势是结构减重、突破体积限制民用飞机机体结构使用钛合金的优势是结构减重、突破体积限制。当结构载荷比

20、较高、采用铝合金又受到结构空间限制时，强度较高的钛合金成为较理想的材料。钛主要用于机身的骨架、中央翼盒、机翼梁和肋条、机身和机翼蒙皮、机尾罩及垂尾构件、起落架构件和机轮、发动机舱和发动机等。3、3D 打印加持钛趋势，有望打破产能及良率瓶颈打印加持钛趋势，有望打破产能及良率瓶颈 钛合金钛合金 3D 打印广泛用于航空航天与医疗打印广泛用于航空航天与医疗。钛合金的传统加工方式困难且低效，导致生产成本高昂，而金属 3D 打印技术能有效地解决钛合金成型的难题，提高制造效率，同时减少原材料的损耗。金属 3D打印是一种增材技术，它只使用构建零件所必需的材料，以及少量的支撑结构材料，还能够制造出复杂的结构，比

21、如内部通道、中空或晶格填充的部件，这些结构可以降低重量，而传统的制造方法无法做到。8/29 2024 年年 1 月月 26 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 除此之外，钛 3D 打印不需要模具或工具，可以制造出具有成本效益的定制零件，例如患者专用植入物、原型和研究工具，钛 3D 打印术已经在航空航天、医疗等领域广泛应用。小米小米 14Pro 钛金属特别版面临缺货，产能瓶颈制约需求扩张钛金属特别版面临缺货，产能瓶颈制约需求扩张。小米 14Pro 钛金属特别版机身中框为航天级 99%高纯钛和高强铝合金材料精密复合（银邦 TA2+6M13），小米用户运营经理表示小米 14Pro钛金属特别版

22、本良率低，首发货量少。目前小米 14Pro 钛金属特别版本已经面临缺货，产能、良率瓶颈制约需求扩张。荣耀折叠屏采用钛合金荣耀折叠屏采用钛合金 3D 打印，引领高端技术下沉至消费电子，有望打破产能与良率瓶颈打印，引领高端技术下沉至消费电子，有望打破产能与良率瓶颈。荣耀在2023 年 7 月推出了折叠屏手机 Magic V2，这是首款大规模采用钛合金 3D 打印技术的手机，该技术主要应用在铰链的轴盖部分，这也是 3D 金属工艺结构件在手机上的首次大规模使用。钛合金相比不锈钢和铝合金，更能实现坚固和轻薄的平衡，从而减少手机的厚度和重量，并增强强度。除手机之外，2023年 Panerai 发布了采用

23、3D 打印钛金属表壳的 Submersible S Brabus PAM01283，Holthinrichs Deconstructed 推出了首款 3D 打印钛金属手表。3D 打印在消费电子领域的大规模应用，是一项具有战略意义的创新，未来有望迎来更大的发展空间。三、加工工艺三、加工工艺 钛合金零件的制备工艺可分为 CNC 及 3D 打印等途径，过去传统的 CNC 切削磨削由于成品率低、刀具磨损严重等原因制作成本较高，也是影响钛合金渗透率提升的核心原因之一。随技术迭代，CNC 切削磨削成型率不断提升，工艺成熟同时保证精度，为当前钛合金主流加工方式。此外，3D 打印技术以缩短交期、降低成本、成形

24、复杂结构零件为目的，可一次性完成传统构件铸、锻、焊、机加工等多工序制造方案，在钛合金铸件生产过程中具有显著技术优势。但 3D 打印仍需要用机械加工进行表面处理（研磨、抛光等）。除以上两种方式，钛合金 MIM 工艺高效批量地生产方式，也受到了市场关注。9/29 2024 年年 1 月月 26 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 1、CNC 制造：传统机械加工是钛合金加工的主要方式制造：传统机械加工是钛合金加工的主要方式 CNC 工艺：指通过机床和刀具对钛合金进行切削、铣削、车削等操作，将其加工成所需形状和尺寸的工件。机械加工是 TC4 钛合金加工中最常见的方法，具有加工精度高、工件表面质

25、量好等优点。但由于TC4 钛合金的高硬度和难切削性，机械加工时需要选用合适的刀具材料和切削参数，以确保加工质量和效率。由于钛导热系数低、质地硬，在由于钛导热系数低、质地硬，在 CNC 加工过程中易出现黏刀、积屑、崩刃等问题，因此对刀具需求量加工过程中易出现黏刀、积屑、崩刃等问题，因此对刀具需求量增加，对刀具提出较大挑战增加，对刀具提出较大挑战，如：航空发动机被誉为“现代工业皇冠上的明珠”，零部件较多且常有选用钛合金等难加工材料，总体工艺性差，加工难度大，大多数要通过五轴数控机床，编程过程要解决多约束加工干涉和复杂的刀轴矢量计算等问题，加工过程要搭配高精度、高耐磨及高稳定的刀具才能完成整个零件的

26、加工。2、3D 打印：从打印：从“减材减材”到到“增材增材”，传统制造技术的革新，传统制造技术的革新 10/29 2024 年年 1 月月 26 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 3D 打印技术：3D 打印技术又称增材制造技术（AM），属于一种快速成型技术。3D 打印的最大优势在于可以从原料直接自由制造复杂零件的能力，无需涉及诸如挤压、锻造、铸造和二次加工等传统制造方法即可获得所需的形状，且原料的利用率近 100%。目前，国内外常用的钛合金 3D 打印方法主要有以下几种。根据热源不同可分为：以激光为热源的激光选区烧结成形技术（SLS）、激光选区熔化成形技术（SLM）和激光近净成形技术

27、（LSF）；以电子束为热源的电子束选区熔化成形技术（EBSM）和电子束熔丝沉积成形技术（EBF）。根据对比，EBSM 技术或是未来最具发展前景的钛合金 3D 打印技术。EBSM 具有与 SLM 技术相当的成形精度、表面质量以及良好的力学性能，而且也克服了 SLM 技术不能成形大尺寸零件的缺点；整个成形过程均在真空环境下进行，有效防止成形过程中 C、N、O 元素对材料的污染；采用功率更大的电子束代替激光束，不但加快成形效率，而且降低生产成本。3D 打印可快速加工成形结构复杂的零件，实现打印可快速加工成形结构复杂的零件，实现“自由制造自由制造”。“化繁为简”是 3D 打印的优势之一，尤其在复杂、大

28、型结构加工工艺方面具有明显的优势。3D 打印的原理是将三维工件切片以获得二维的轮廓信息，通过层层叠加的方式实现产品成形，是一种“自下而上”的工艺方式，这种方式基本不受零件形状的限制，特别在制造内部结构复杂的、传统加工无法完成一体制造的产品方面，具备突出优势，因此，3D 打印能够生产出符合特定需求的复杂产品，从而实现“自由制造”。11/29 2024 年年 1 月月 26 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 3D 打印相较于传统制造打印相较于传统制造具有成本低、研发周期短等优势具有成本低、研发周期短等优势。成本端成本端：传统机械制造通常是通过批量生产单一产品来降低成本，生产的主要成本可分

29、为物料成本，开模成本、机器折旧，耗材成本和人工成本几方面，而 3D 打印则是通过一台设备生产多种类产品，通过生产多种类产品来降低生产成本，简化了生产过程，降低了生产装配成本和耗材成本。效率端效率端：3D 打印无需开模、无需传统机械多重处理，可在单个设备上快速制造出所需零件，加速产品研发迭代，提高效率。预计预计 2023 年我国年我国 3D 打印行业市场规模约打印行业市场规模约 367 亿元亿元。根据 Wohlers Associates，2021 年全球 3D 打印产值为 152 亿美元。我国 3D 打印行业发展迅速，未来增长空间较大，根据中商情报网数据，预计2020-2023 年我国市场规模

30、将从 208 亿元增长到 367 亿元。目前我国 3D 打印仍处于产业化早期阶段，未来有望逐渐成为千亿元级别产业。钛合金由于具有优异的物理及化学性能，被认为是最适合制备成粉末的金属材料，因此基于模型切片分钛合金由于具有优异的物理及化学性能，被认为是最适合制备成粉末的金属材料，因此基于模型切片分层制造原理的激光层制造原理的激光 3D 打印技术成为一种直接制造钛合金零件的新型技术打印技术成为一种直接制造钛合金零件的新型技术。如在 3C 领域，荣耀 Magic Vs2 采用由钛合金 3D 打印技术制成的荣耀鲁班钛金铰链，带来轻薄与坚固兼具的使用体验。钛合金 3D打印技术改变了人们对传统钛合金加工方式

31、的认识，但是作为一项新型的制造技术仍然有较多问题需要解决，比如效率、成本与良率等问题。3、MIM：高效批量生产方式，市场前景广阔：高效批量生产方式，市场前景广阔 12/29 2024 年年 1 月月 26 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 金属注射成型，简称金属注射成型，简称 MIM，是传统粉末冶金技术与塑料注射成型技术相结合的高新技术，是小型复杂，是传统粉末冶金技术与塑料注射成型技术相结合的高新技术，是小型复杂零部件成型工艺的一场革命零部件成型工艺的一场革命。MIM 技术的主要工艺是先将金属粉末与粘结剂均匀混合成具有流动性的喂料，在注射机上注射成型，获得的毛坯经脱脂处理后烧结致密化

32、成产品，必要时还可以进行后处理。MIM 相较传统金属成型工艺优势明显相较传统金属成型工艺优势明显。传统金属加工技术如冷镦、锻压、冲压适合用于加工二维、零件结构简单的产品，对于三维、复杂形状产品的加工，存在一定的难度。CNC 技术无需模具设计制作，自由度及加工精度颇高，但材料浪费严重，且在加工超小件、三维造型复杂的零件方面耗时长、产量低、成本高。相比之下，MIM 技术近净成形，几乎无废料，可以用于大批量生产三维形状、复杂结构、精密尺寸的金属产品，设计自由度高，这是 MIM 技术和其他金属加工技术相比较的优势所在。MIM 下游应用领域广泛，行业市场前景广阔下游应用领域广泛，行业市场前景广阔。目前

33、MIM 技术的运用主要集中在电子产品领域方面，但也逐渐向汽车零部件、医疗器械、电动工具、工业设备以及日常用品等多个领域拓展。据中商产业研究院统计，我国 MIM 市场规模从 2016 年的 49 亿元增长至 2021 年的 84 亿元，CAGR 为 11.38%。13/29 2024 年年 1 月月 26 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 四、产业链分析四、产业链分析 1、钛产业链概述钛产业链概述 钛合金产业链主要环节包括海绵钛、钛材、钛合金型材、型材加工及终端应用等。因钛具有寿命长、耐损耗的特点，其需求量的主要来源为新领域拓展与旧领域的更新。目前世界上仅美国、俄罗斯、日本、中国四个国

34、家掌握完整的钛工业生产技术。钛材行业位于钛材产业链中游，起承上启下的作用，具有不可或缺的地位。钛材行业上游上游主要为海绵钛等原材料。由于钛材产品中原材料成本占比较大，因此上游原材料的供应量以及价格变动将直接影响钛材行业的产量及产品成本。钛材行业的下游下游主要为航空航天、石油化工、海洋能源等行业。下游行业的市场规模直接决定了钛材行业的市场规模，下游行业的市场需求变动也将直接影响本行业产品的研发与销售。近年来，随着我国国防和军队现代化建设、绿色发展、高端发展、工业 4.0 等国家政策的稳步推进，下游市场需求逐步释放，为我国钛材行业带来了进一步增长空间。2、钛合金、钛合金产业链产业链主要环节主要环节

35、 钛资源开采：钛资源是指含有钛元素的矿物或岩石，主要有金红石、钌铁矿和钛铁矿等。我国是世界上钛资源最丰富的国家之一，拥有约 20%的全球储量，但大部分为低品位的钙镁型钛铁矿，开采难度大，利用率低。钛精矿冶炼：钛精矿是指经过选矿或化学处理后，含有较高比例的钛元素的物质，主要有金红石精矿和钌铁矿精矿等。钛精矿经过冶炼后，可以得到海绵钛或二氧化钛等产品。海绵钛是指经过氯化或电解等方法，将金属钛从其氧化物中还原出来，形成类似海绵状的物质，是制造钛合金的基本原料。二氧化钛 14/29 2024 年年 1 月月 26 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 是指经过硫酸法或氯化法等方法，将金属钛从其氧

36、化物中分离出来，形成白色粉末状的物质，是制造钛白粉的基本原料。钛白粉生产：钛白粉是指以二氧化钛为主要成分的白色颜料，具有高遮盖力、高折光率和高耐候性等特点，广泛应用于涂料、塑料、油墨、造纸等行业。我国是世界上最大的钛白粉生产国和消费国，2020年产量达到 351 万吨，占全球总量的 40%以上。钛合金生产：钛合金是指以海绵钛为基体，加入一种或多种合金元素，通过冶炼或粉末冶金等方法制成的合金。根据不同的加工方式，钛合金可以分为铸锭、锻件、板材、棒材、管材、丝材等形式。我国是世界上最大的海绵钛生产国和消费国，2020 年产量达到 12.5 万吨，占全球总量的 30%以上。钛合金应用：钛合金经过加工

37、后，可以应用于各个领域。根据不同的应用需求，钛合金可以制成各种部件或设备，如飞机结构件、发动机部件、导弹部件、人工关节、牙科种植、外科手术器械等，在提高生物相容性和抗菌性方面具有重要作用。其他工业：钛合金在其他工业领域也有广泛的应用，占全球钛消费量的 30%左右。钛合金在其他工业中主要用于化工设备、石油设备、电力设备、汽车零部件等，在提高耐腐蚀性和耐磨性方面具有重要作用。3、钛材供应集中度较高，多家企业积极扩张产能钛材供应集中度较高，多家企业积极扩张产能 中国海绵钛产能产量全球第一中国海绵钛产能产量全球第一。我国海绵钛市场总体供应充足，但高品质小粒度海绵钛缺口较大。据美国地质调查局数据，202

38、2 年全球海绵钛产能约 35 万吨，其中中国海绵钛产能最大为 18.1 万吨，占比达51.7%，日本海绵钛产能为 6.88 万吨，占比约 19.7%位列第二，俄罗斯海绵钛产能为 4.65 万吨，占比约13.3%位列第三。据 2022 年中国钛工业发展报告，2022 年全球海绵钛产量总计 27.9 万吨，其中中国海绵钛产量最大为 17.5 万吨，占比约 62.7%，日本海绵钛产量 5 万吨，占比 18.0%，俄罗斯海绵钛产量2.5 万吨，占比 9.0%。在中国钛产业分布方面，中国海绵钛生产主要集中在辽宁、云南、新疆，占到全国海绵钛总产量的 58.9%。我国目前小颗粒高等级的我国目前小颗粒高等级的

39、高端海绵钛生产仍不足高端海绵钛生产仍不足。海绵钛根粒度规格可以分为标准粒度（0.83mm 25.4mm）、小粒度（0.83mm12.7mm）和细粒度（0.83mm5.0mm）三种。海绵钛根据不同的纯度和性状划分为从 0A 级到 5 级共七个等级，Ti 纯度越高，海绵钛质量越好，0A 级海绵钛纯度高于99.8%，是最高等级的海绵钛。例如转子级海绵钛是海绵钛领域等级最高产品，主要应用于生产航空发动机的转子和叶片。15/29 2024 年年 1 月月 26 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 目前我国海绵钛生产仍以化工民用低端海绵钛为主，高品质（目前我国海绵钛生产仍以化工民用低端海绵钛为主，

40、高品质（0 级及级及 0A 级）细小粒度（级）细小粒度（5mm-13mm）海绵钛仍需要进口海绵钛仍需要进口。虽然我国已有较多的海绵钛生产企业掌握高端海绵钛生产能力，但小颗粒海绵钛的产能依旧不足。因为小颗粒海绵钛的生产工艺需要多次还原蒸馏，生产成本高的同时工艺流程复杂，国内能够稳定供货的企业仅有遵义钛业遵义钛业、宝钛华神宝钛华神、朝阳金达朝阳金达等少数几家，需求缺口主要通过从乌克兰和哈萨克斯坦进口弥补。我国海绵钛生产厂商格局集中度较高我国海绵钛生产厂商格局集中度较高。目前我国海绵钛主要生产厂商有 9 家，产量排名前三的企业为新疆湘润新材料科技有限公司湘润新材料科技有限公司、攀钢集团矿业有限公司攀

41、钢集团矿业有限公司海绵钛分公司以及洛阳双瑞万基钛业有限公司洛阳双瑞万基钛业有限公司，海绵钛 2021 年年产量均达到 2 万吨以上，三家海绵钛总产量占比达到 50%以上。海绵钛产能规划在建项目的企业主要有宝钛股份宝钛股份、龙龙佰集团佰集团和安宁股份安宁股份等。宝钛股份子公司宝钛华神规划建设年产 12000 吨海绵钛生产线及年产 3000 吨四氯化锆生产线项目（已投产）；龙佰集团规划建设 3 万吨/年高品质海绵钛技术提升改造项目、1 万吨海绵钛升级改造项目和年产 3 万吨转子级海绵钛智能制造技改项目；安宁股份拟通过 2022 年非公开发行股票募资规划建设年产 6 万吨能源级钛（合金）材料全产业链

42、项目。钛材供应集中度高，不同种类中钛板材占比最大钛材供应集中度高，不同种类中钛板材占比最大。据 2021 年中国钛工业发展报告，排名前三的钛材企业分别是宝钛股份宝钛股份、新疆湘润新疆湘润、湖南湘投金天湖南湘投金天，2021 年三家总占比达到了年总产量的 47%。据 2022 年中国钛工业发展报告，2022 年我国总计生产钛加工材 15.1 万吨，连续 8 年实现增长；在各类钛加工材种类中，钛板材产量占比最高，达到钛加工材总产量的 56.29%，棒材产量占比 21.85%，管材产量占比11.92%，锻材产量占比 5.30%，丝材产量占比 1.32%，铸件产量占比 0.66%，箔带产量占比 1.9

43、9%，其他钛加工材产量占比 0.66%。16/29 2024 年年 1 月月 26 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 海绵钛是钛材生产成本构成中的重要部分海绵钛是钛材生产成本构成中的重要部分。根据西部超导西部超导公开资料显示，公司在高端钛合金材料的成本构成中，原材料成本约占总成本 60%以上，人工费用成本占比 12%-15%，制造费用成本占比 24%-26%。原材料构成主要是海绵钛和中间合金（钒、钼等合金），其中海绵钛在原材料成本占比达 60%（2018年度），在总成本中占比约 35-40%，是钛材成本构成中的重要成本。高端领域钛加工材应用显著增长，部分产品技术水平仍存在不足高端领域

44、钛加工材应用显著增长，部分产品技术水平仍存在不足。2022 年我国钛加工材用量最大的领域为化工，化工领域用钛量为 7.3 万吨，同比增长 23.7；其次为航空航天，航空航天领域用钛量为3.3 万吨，同比增长约 46.7%；医药、船舶领域用钛量的绝对数值依然相对较低，但增速都在 30%以上；冶金、电力、制盐、体育休闲、海洋工程领域的用钛量均出现不同程度的下降，我国钛工业仍处于从中低端向高端的产业升级加速期。国家提倡科技创新、鼓励技术进步的政策，以及在国防军工、“三航”领域中对钛的大量使用成为推动我国中高端钛加工材发展的最大驱动力。随着国防军工、高端装备制造等领域对钛加工材需求的增长，国内几家大型

45、钛加工材企业全方位发力，向大而强的方向发展；部分中小型企业通过几年时间的技术沉淀，在某一项细分领域中取得快速进步，成为该细分领域的头部企业，实现小而精的发展模式。目前我国在超薄钛带、超厚钛板材、大壁厚管材、大尺寸型材、锻件、航空紧固件等产品的加工水平尚不过关，产品品质与国外相比仍有明显差距，相关产品仍然没有摆脱依赖进口的局面，一定程度上制约了我国航空航天、国防军工、能源等关键行业的长远发展。多家企业规划建设钛加工材生产线项目，提升钛加工材产能多家企业规划建设钛加工材生产线项目，提升钛加工材产能。宝钛股份宝钛股份规划宇航级宽幅钛合金板材、带箔材建设项目和高品质钛锭、管材、型材生产线建设项目，攀枝

46、花钢城集团攀枝花钢城集团规划建设精密钛、钢薄板冷轧生产线项目，西部超导西部超导规划建设航空航天用高性能金属材料产业化项目，建成达产后均对钛加工材年产能和性能有显著提升。17/29 2024 年年 1 月月 26 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 4、钛合金产业链的核心壁垒为钛钛合金产业链的核心壁垒为钛材的加工与应用材的加工与应用 钛合金的核心壁垒是钛材的加工、应用钛合金的核心壁垒是钛材的加工、应用。从全产业链看，钛合金的核心壁垒和主要附加值集中在钛材加工与应用环节，尤其是高端钛材的研发能力和制造工艺，其壁垒主要集中技术、资金、准入壁垒三方面。技术壁垒技术壁垒。航空航天用钛合金要求具备

47、耐高温、高压和高载荷的能力，而普通钛合金在 600以上就难以胜任发动机的使用要求，因此需要从合金成分、熔炼、锻造、热机械处理、机加工各环节对工艺参数进行优化，且大型钛合金结构件趋势下，钛合金棒材规格由 250 毫米直径发展至 600 毫米直径以上，保证其各个部位材料成分均匀性及性能一致性的难度上升。资金壁垒资金壁垒。钛工业属于典型资金密集型行业，进入该领域通常需要专业加工检测设备、高标准厂房等大量前期投入，此外特定牌号的材料从工艺研发到通过验收，再到稳定量产往往需要 5-10 年时间，对于资金及精力占用较高。准入壁垒准入壁垒。高端钛合金应用主要集中在航空航天领域，需通过国内军品认证以及国外波音

48、、空客质量体系认证等。目前行业具备军工相关资质的企业较少，其中大部分企业以初级产品钛锭为主。五、市场栺局五、市场栺局 1、低端钛材出口低端钛材出口，高端钛材部分依赖进口，形成双寡头栺局高端钛材部分依赖进口，形成双寡头栺局 2022 年国内钛材产量 15.1 万吨，同比+11.1%，以板材、棒材、管材为主，占比分别为 56%、22%、12%。18/29 2024 年年 1 月月 26 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 航空航天用钛材的市场集中度高航空航天用钛材的市场集中度高。我国现有钛材加工生产企业 160 余家，自主研发能力好、产品技术含量高、品牌特色较优的企业数量较少，大部分企业集

49、中在民用中低端领域，同质化竞争严重，低端市场产能过剩，高端钛产品需求难以自足，部分依靠进口。根据中国有色金属工业协会钛锆铪分会数据，2021 年国内钛材整体 CR3 和 CR5 分别为 47%和 58%，而在航空航天领域则分别高达 69%和 82%。国内军用高端钛材生产商主要为宝钛股份宝钛股份、西部超导西部超导和西部材料西部材料，宝钛股份可生产全系列钛材，以板材和棒材为主，西部材料以板带材和管材为主，西部超导以棒材和锻件为主。低端钛材出口，高端钛材部分依赖进口低端钛材出口，高端钛材部分依赖进口。我国钛材出口量呈上升趋势，反映我国低端产能过剩，每年进口钛材量较为稳定，约 7000 吨。宝钛股份、

50、西部超导在高端钛材市场形成双寡头竞争格局宝钛股份、西部超导在高端钛材市场形成双寡头竞争格局。中国钛合金企业数量近千家，但行业集中度较高，具备规模化效应的大型企业不到 20 家，2022 年宝钛股份宝钛股份、西部超导西部超导、西部材料西部材料、金天钛业金天钛业等公司，CR4 达 33.32%，其中宝钛股份产量占比达 21.55%，市场份额位居第一。在高端钛材市场，西部超 19/29 2024 年年 1 月月 26 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 导和宝钛股份两家合计占据超过 95%以上的市场份额，已经形成较为稳固的双寡头竞争格局，西部超导以棒丝材为主，侧重航空领域，宝钛股份品种齐全，

51、板、带、管、棒、线等广泛应用于航空航天。2、中低端钛材认可度提升，高端产品差距较大中低端钛材认可度提升，高端产品差距较大 钛材出口认可度提升钛材出口认可度提升。目前全球仅美国、俄罗斯、日本和中国四个国家掌握完整的钛工业生产技术，四国的钛材产量合计占全球钛材的 90%以上。我国作为世界上最重要的钛材生产国之一，近五年出口量持续高于进口量，2020 年受公共事件影响出口量有所回落，2021 年成功由贸易逆差转变为贸易顺差，国际认可度提升。高端产品仍有较大差距高端产品仍有较大差距。从进出口单价看，我国在部分中低端产品实现自己自足的基础上，进一步扩大出口，出口单价高于进口单价，但在钛条、杆、型材及异型

52、材和厚度0.8mm 的钛板、片、带等难加工钛材上仍有较大差距，进出口价差达 2.47/2.44 万美元/吨。3、消费结构加速向高端迈进消费结构加速向高端迈进 国内钛工业发展在近些年取得长足进步，消费量快速增长国内钛工业发展在近些年取得长足进步，消费量快速增长。2022 年我国钛材消费总量达 14.5 万吨，较上年同比+17%，2017-2022 复合增速 21%。最大消费领域依旧为化工领域，用钛量约 7.3 万吨，同比+24%，占比 50%；其次为航空航天领域，用钛量约 3.3 万吨，同比+47%，占比 23%；医药、船舶领域用钛量的绝对数值相对较低，但增速均在 30以上，冶金、电力、制盐、体

53、育休闲、海洋工程领域的用钛量均出现不同程度的下滑。20/29 2024 年年 1 月月 26 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 国内航空航天钛材用量占比有较大提升空间国内航空航天钛材用量占比有较大提升空间。2022 年国内航空航天用钛材占比仅 23%，相较之下，全球航空工业领域钛材消费占比近 50%，美俄分别为 55%和 65%。随着大量军工装备、大飞机研制及批量化生产加快，我国钛合金下游应用有望完成从中低端市场到中高端市场的结构性转变。航空用和消费电子用钛材预计将成为需求增长最为显著的细分领域航空用和消费电子用钛材预计将成为需求增长最为显著的细分领域。近年来航空航天用钛量步入发展快

54、车道，已由 2011 年的 0.4 万吨增长至 2022 年的 3.3 万吨，在总消费量中占比由 8%提升至 23%。随着我国进入军机列装上量阶段，叠加全球商用飞机交付量在疫情过后触底复苏，此外 2023 年成为钛合金在消费电子行业应用元年，相关人士预测 2023 年需求量为 1 万吨，2025 年增至 6.1 万吨。预计 2025年国内钛材年需求量超 25 万吨，年复合增速约 20%。21/29 2024 年年 1 月月 26 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 六、相关公司六、相关公司 1、华曙高科华曙高科 公司为国内工业级公司为国内工业级 3D 打印领航企业打印领航企业。公司深耕

55、粉末床 3D 打印技术领域，创始人许小曙博士为行业内知名的粉末床 3D 打印专家，拥有超 30 年的研发经验。设备方面，公司为市场上少有的同时拥有工业级金属 3D 打印设备和高分子 3D 打印设备成熟制造能力的企业；材料方面，公司自研高分子 3D 打印粉末，打破国外厂商垄断；软件方面，公司设备搭载的软件均具有完整自主知识产权，且软件功能向客户开源；服务方面，公司为客户提供工艺开发、小批量验证等全方位的技术支持服务。公司已形成 3D 打印设备-材料-软件-服务四位一体的完整布局。公司大力开拓海外市场，22 年海外市场的营收占比由 21年的 17%大幅提高到 37%。海外对工业 3D 打印的需求更

56、为多样，公司与海外众多行业内的头部企业密切合作探索 3D 打印前沿应用场景，有望在 3D 打印产业化进程中率先受益。产能方面产能方面：根据华曙高科招股说明书，2019-2021 年公司 3D 打印设备产能分别为 98 台、102 台和 164台。根据华曙高科公众号 2023 年 1 月 6 日发表的华曙高科产能全面提升：新材料研发基地投产，设备制造厂房扩容一文，自 2022 年 9 月起，公司新增超 5000 平方米 3D 打印设备制造厂房，目前设备制造厂房总面积扩增至 11000 平方米，月产能实现翻番。根据华曙高科发行人及保荐机构回复意见，公司 IPO 募投项目之一为增材制造设备扩产项目，

57、该扩产项目建设期为 2 年，建设完成后 3 年达产，达产后预计新增 381 台 3D 打印设备。预计公司目前的规划产能达产后总的 3D 打印设备产能超过700 台。2、铂力特铂力特 公司为国内最大的激光粉末床公司为国内最大的激光粉末床 3D 打印设备商，并延伸打印设备商，并延伸 3D 打印粉末材料和打印粉末材料和 3D 打印服务业务打印服务业务。公司为用户提供全方位的金属增材制造与再制造技术解决方案，包括：设备、打印服务、原材料、技术服务等。公司在航空航天 3D 打印领域具备突出优势，2022 年航空航天业务营收达到 6.38 亿元，同比增长101.71%，占营收之比达到 69.46%。产能方

58、面产能方面：根据铂力特招股说明书，公司 2016-2018 年 SLM 激光 3D 打印设备产量分别为 36 台、41台和 81 台，公司 IPO 募集资金主要投向金属增材制造智能工厂建设，但未查询到募投项目增加的产能数据。公司 2022 年底发布定增计划，据公司发布的关于西安铂力特增材技术股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复（豁免版）（修订稿），公司此次定增项目主要用于增加金属 3D 打印定制化产品机时和金属 3D 打印粉末材料产能，规划满产产值超过 21 亿元。此外，公司2021 年以自有资金投资金属增材制造产业创新能力建设项目，达产后增加 1000 台金属 3D 打印

59、设备产能，目前项目仍在建设期。预计公司所有在建产能达产后金属 3D 打印设备产能或接近 1500 台。3、厦门钨业厦门钨业 2023 年 1-9 月公司实现合并营业收入 295.28 亿元，同比减少 20.01%；实现归属净利润 11.61 亿元，同比减少 11.11%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 10.64 亿元，同比减少 8.51%。钨钼业务方面，2023 年前三季度公司钨钼业务实现营业收入 123.78 亿元，同比增长 25.55%；实现利润总额 16.70 亿元，同比增长 43.40%。公司旗下厦门金鹭针对钛合金加工的痛点和难点，研发推出“银雀”系列钛合金铣削刀具

60、，在刀具基体、涂层和表面刃口处理等方面实现了重大突破，解决钛合金加工过程容易粘屑、异常崩刃、寿命短的问题。22/29 2024 年年 1 月月 26 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 该新品系列牌号凭借优异的抗粘结技术，并匹配抗崩性专用基体，在精到半精中低速加工中有着优异的表现，可提升刀具寿命，提高加工效率。2023 年 11 月 7 日公司公告，计划募资 40 亿，其中 10 亿用于“硬质合金切削工具扩产项目”，项目建设完成后将具有年产整体刀具产品 200 万件、可转位刀片 3000 万件、超硬刀具 170 万件的生产能力，相应产品主要应用于航空航天、通用机械、新能源、医疗等领域。

61、4、沃尔德沃尔德 国内超硬刀具领军企业，专注于国内超硬刀具领军企业，专注于 3C 电子显示电子显示&汽车制造领域汽车制造领域。公司自成立以来，主要从事超高精密和高精密超硬刀具及超硬材料制品的研发、生产和销售业务。公司紧密围绕超硬刀具行业，依托自主研发的“超硬材料激光微纳米精密加工技术”、“真空环境加工技术”、“PCD 超薄聚晶片及复合片精密研磨及镜 23/29 2024 年年 1 月月 26 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 面抛光技术”、“自动化设备研制技术”等四大类核心技术，形成了应用广泛的高端超硬刀具及相关超硬材料制品研发生产能力。公司重点产品包括各类超高精密及高精密的超硬刀具

62、、CVD 金刚石等超硬材料制品。主营业务稳中有升，毛利率维持高位主营业务稳中有升，毛利率维持高位。2022 年公司实现营业收入 4.14 亿元，同比+27.17%；实现归母净利润 0.63 亿元，同比+15.37%。同时 2023Q1-3 营业收入、净利润保持双位数增长，特别是第三季度增长非常明显。毛利率由于产品结构中硬质刀具产能释放导致毛利率逐渐下降，但依旧维持高位。收购鑫金泉形成业务协同，拓展消费电子领域应用收购鑫金泉形成业务协同，拓展消费电子领域应用。进入第四季度，鑫金泉超硬刀具订单仍保持较好的趋势，整体硬质合金刀具市场需求相比第三季度较为缓和。鑫金泉在 2021 年开始研发钛合金材料加

63、工的刀具，2022 年某国际品牌高端智能手表的钛合金表壳生产中已经开始使用鑫金泉刀具，同时更多的智能手机品牌也开始大量使用钛合金等相关材料，高端 3C 产品需求较为旺盛，加之消费电子开始复苏，公司积极推进惠州募投项目的投入，设备投资约 1 亿元，预计明年一季度开始投产。5、鼎泰高科鼎泰高科 公司主业是为公司主业是为 PCB、数控精密器件加工领域提供数控刀具、铣刀等工具、材料和自动化设备的一体化、数控精密器件加工领域提供数控刀具、铣刀等工具、材料和自动化设备的一体化解决方案解决方案。目前公司已加大对数控刀具领域的投入，有望为公司贡献新的增长驱动力。2023 年 10 月 27日公司发布募投项目内

64、部投资结构调整公告，拟将数控刀具募投产能由 180 万支/年提升至 960 万支/年。2023 年前三季度公司实现营收 92.7 亿元，同比增长 1.91%；归母净利润 1.69 亿元，同比增长 0.24%。相较 2022 年，业绩已呈现较好改善趋势，未来在数控刀具等新产品的加持下，有望加快增长速度。24/29 2024 年年 1 月月 26 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 6、宇环数控宇环数控 宇环数控机床股份有限公司是专业从事数控磨削设备及智能装备的研发、生产、销售与服务，为客户提供精密磨削与智能制造技术综合解决方案的装备制造业企业。公司产品主要分为数控磨床、数控研磨抛光机、智

65、能装备系列产品，主要应用于汽车工业、内燃机、消费电子、轴承、密封件等国民经济各主要领域。根据公开投资者问答平台，公司产品可用于智能手机中框、后盖、屏显及按键等外观件的磨削抛光，可加工不锈钢、铝合金、钛合金、蓝宝石、陶瓷、玻璃等材质。目前，公司已取得捷普科技（成都）有限公司关于钛合金等硬脆性材料的加工设备订单。此外，公司部分下游客户为华为、小米等国内电子品牌企业提供制造服务。七、发展趋势七、发展趋势 1、钛合金在钛合金在 3C 电子品牌电子品牌+产品类产品类型中加速导入型中加速导入，催生市场需求提升，催生市场需求提升 相比此前的不锈钢和铝合金材质，钛合金能够更好地兼具坚固和轻薄的特点，从而降低手

66、机的厚度和重量，并提高强度。钛合金开启大规模在手机中进行应用，未来如钛合金材料进一步在各 3C 消费电子品 25/29 2024 年年 1 月月 26 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 牌（苹果、荣耀、三星、华为、小米、VIVO、OPPO 等）、及产品类型（手机手表Pad笔记本电脑）中逐步渗透，成长空间有望持续打开。钛合金能解决折叠屏厚重问题，催生市场需求有望提升钛合金能解决折叠屏厚重问题，催生市场需求有望提升。折叠屏手机作为智能手机和平板电脑的“集合体”，拓展了用户大屏显示的使用场景，刺激了用户换机需求。但核心问题在于，虽然屏幕更大，折叠屏相较传统直板手机更重、更厚，导致携带不方便

67、问题，使得消费者接受度仍然有限。2023 年 7 月，荣耀发布折叠屏 Magic V2：采用航天的钛合金 3D 打印工艺。折叠最薄厚度 9.90mm、展开最薄 4.7mm，催生折叠屏手机进入毫米时代。2023 年 10 月，荣耀再发折叠屏 Magic Vs2（并将价格降至 6999 元），催生钛合金应用在 3C 行业进一步打开。26/29 2024 年年 1 月月 26 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 2、钛合金渗透率提升背景下，硬质合金棒材需求提振钛合金渗透率提升背景下，硬质合金棒材需求提振 整硬刀具以钨精矿为初始原材整硬刀具以钨精矿为初始原材料，国内供给刚性；棒材为整硬刀具的直

68、接原材料料，国内供给刚性；棒材为整硬刀具的直接原材料。钨属于稀有难熔金属，是国内战略性矿产，我国在全国矿产资源规划（2016-2020 年）中将钨列入战略性矿产目录。目前我国对钨矿开采实行配额制，2023 年我国钨精矿的开采指标为 11.1 万吨（标吨），相对 2015 年指标增长接近 2 万吨，最近 3 年复合增速为 1.9%，供给相对刚性。钨精矿的下游产业链主要为生产硬质合金，硬质合金下游又以刀具生产为主，包括整硬刀具和数控刀片两大类，其中整硬刀具以硬质合金棒材为直接原材料。钛合金渗透率提升背景下，硬质合金棒材需求提振钛合金渗透率提升背景下，硬质合金棒材需求提振。最近两年我国硬质合金棒材产

69、量保持高位，据中国钨业协会统计 30 家主要企业的数据，2022 年我国棒材生产量为 1.35 万吨，同比下降 2.6%，2018-2022 年 5 年复合增速为 4.0%。钛合金手机中框的渗透率提升，将直接带动整硬刀具的消费，进而提振硬质合金棒材的需求。国内棒材市场集中度较高，根据公司公告测算，两大龙头中钨高新中钨高新和厦门钨业厦门钨业市占率合计超过 40%。27/29 2024 年年 1 月月 26 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 3、钛合金加工难，刀具市场有望同步受益钛合金加工难，刀具市场有望同步受益 钛合金加工较难，对切削工具要求高钛合金加工较难，对切削工具要求高。钛合金零

70、件的制造过程中已经不适合选用传统的切削加工方式。具体表现为：加工效率低；刀具磨损严重；加工精度和表面质量不高，需要大量的后续磨抛等加工工序进行处理，费时费力。根据艾邦高分子数据，钛合金手机中框整体良率约为 30%-40%，远低于铝合金中框的 80%；且加工时间长，约为铝合金的 3-4 倍；同时，由于钛合金的特殊性质，对切削刀具也提出了严苛要求。飞机上的大部分钛合金零件是薄壁框类零件，多数是采用铣削加工去除大量的钛合金材料，而钛合金是典型的难加工材料，故材料去除率很低。航空航天中切削钛合金时通常采用高速钢或者硬质合金刀具航空航天中切削钛合金时通常采用高速钢或者硬质合金刀具，一般来说，高速钢刀具的

71、切削速度超过30m/min，硬质合金刀具的切削速度超过 60m/min 时，刀具磨损加快，切削过程变得困难，而钛合金高速切削加工范围一般在 100m/min 以上，国外铣削加工钛合金水平在 100m/min-200m/min 范围，因此需要高强度的加工刀具。硬质合金、超硬刀具、陶瓷刀具有望受益硬质合金、超硬刀具、陶瓷刀具有望受益。金刚石 PCD 刀具的轮廓刀、倒角刀、铣刀在钛合金产品外壳加工上具备很好的应用，产品可以一次成型，提高了加工效率和最终良率，同时保证了产品的表面光洁度。2022 年苹果高端智能手表的钛合金表壳生产中，已经开始使用某国产品牌的超硬刀具，同时更多的智能手机品牌也开始大量使

72、用钛合金材料，加之消费电子的复苏，利好超硬刀具在消费电子领域未来业务的拓展。陶瓷刀具具有硬度高、耐磨性好、导热性好等综合性能，主要应用于不锈钢、钛合金等材料的加工。4、钛合金切入高端手机，钛合金切入高端手机，3D 打印有望迎来新机遇打印有望迎来新机遇 28/29 2024 年年 1 月月 26 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 在各大厂商不断地进行技术创新和产品升级的过程中，部分手机厂商选择使用更具质感、更高价的钛合金作为手机中框的材料，钛合金作为一种高性能、高强度、低密度的金属材料，具有很高的抗腐蚀性、耐磨性和抗氧化性，使得手机在外观上更加高档、耐用。此外，钛合金还具有良好的热传导

73、性能，有助于提高手机的散热效果，从而保证手机在长时间使用过程中的稳定性能，以提高产品的档次和品质，从而吸引更多的消费者关注和购买。目前苹果苹果和小米小米已经在高端手机中导入钛合金/钛金属中框，后续其他大厂也可能跟进采用钛合金部件，未来，随着钛合金逐渐规模化，良率提升，成本下降，有望在中低端产品中普及，智能手机钛合金部件将是行业发展的趋势之一。经测算，3D 打印钛合金中框与轴盖市场空间有望在 2027 年突破 450 亿元，3D 打印市场将会迎来广阔的成长空间。5、钛材国产替代化进程加快钛材国产替代化进程加快，国内企业业绩有望增长，国内企业业绩有望增长 随着国内钛材生产企业制造能力提升，钛材国产

74、替代化进程加快随着国内钛材生产企业制造能力提升，钛材国产替代化进程加快。西部超导西部超导材料科技股份有限公司成功掌握了紧固件用 Ti45Nb 合金丝材批量化制备技术，解决了 Ti40 阻燃钛合金大规格铸锭锻造开坯的难题；湖南湘投金天钛金属股份有限公司湖南湘投金天钛金属股份有限公司自主研发出中国第一卷大卷重宽幅钛带卷，填补国内空白，改变了我国钛卷和钛焊管依赖进口的格局。以宝鸡钛业宝鸡钛业股份有限公司、鑫诺特材鑫诺特材、陕西四正医疗器械陕西四正医疗器械有限责任公司为代表的宝鸡市企业，在医用钛材方面取得了多项突破，研发的钛合金型材快速脉冲锻打整形设备验证机、高强高韧钛合金丝材等设备和产品打破了国外垄

75、断。国内龙头企业研发出多种钛材的高性能、低成本制备技术，实现了多种类钛材的覆盖。材料国产替代将推动国内钛材生产企业业绩增长。八、参考研报八、参考研报 1.华福证券-机械设备行业：钛合金导入消费电子，板块复苏带动刀具市场需求外溢 2.长城证券-机械设备行业 2024 年度策略之三：钛合金赋能 3C 新篇章，3D 打印和 CNC 绘制技术蓝图 3.华安证券-有色金属行业深度报告：钛合金切入 3C 领域，关注原料及加工领域优质标的 4.浙商证券-金属行业 2024 年 3C 设备/钛合金产业链年度策略：钛合金元年，3C 大趋势 5.东北证券-机械设备行业 3D 打印：3C 行业应用钛合金最受益环节，

76、市场或存预期差 29/29 2024 年年 1 月月 26 日日行业行业|深度深度|研究报告研究报告 6.西南证券-机械设备行业 3C 刀具专题：钛合金增质减重，带动刀具消费增加7.中邮证券-钛合金行业钛的新时代（二）：消费电子新驱动，钛材+加工持续受益8.招商证券-钛行业深度报告：不止于碧海蓝天，开启手机用钛新纪元9.中邮证券-钛行业的新时代（一）：产能持续扩张，向高端化迈进10.民生证券-金属行业 2024 年年度策略系列报告之新材料篇：满眼生机转化钧，天工人巧日争“新”11.方正证券-电子行业专题报告：港股消费电子专题，钛合金加速导入，潜望镜及终端侧 AI 趋势确立免责声明：以上内容仅供学习交流，不构成投资建议。