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1、传媒互联网春节专题:传媒互联网春节专题:SoraSora有望推动有望推动AIAI应用加速,春节档表现佳应用加速,春节档表现佳证券研究报告证券研究报告 行业动态报告行业动态报告分析师:杨艾莉分析师:杨艾莉SAC编号:S02SFC编号:BQI330发布日期:2024年2月18日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。分析师:杨晓玮分析师:杨晓玮下载日志已记录,仅供内部参考,股票
2、报告网1 1核心观点核心观点传媒互联网板块传媒互联网板块,春节有什么变化春节有什么变化?1)变化最大:变化最大:是AI板块,OpenAI发布革命性的视频生成模型Sora,能生成60s、高质量的视频,我们认为其意义不亚于1年前,大语言模型产品ChatGPT的发布2)符合预期:符合预期:电影与游戏基本符合预期。其中,电影春节档票房历史第3(初一至初六口径),喜剧影片成功撬动下沉市场。游戏春节期间整体缺少重点新品,腾网老产品“强者恒强”,期待节后各家新品发布3)热度趋弱:热度趋弱:互联网平台,春节的拉新热度趋弱,但小红书、京东仍在努力破圈整体整体推荐思路推荐思路1、首推超跌的首推超跌的AI应用:应用
3、:1)AI视频/多模态:易点天下、万兴科技、值得买;2)影视/IP:上海电影、华策影视;3)游戏:掌趣科技、盛天网络、巨人网络2、看好一季度趋势好的公司:看好一季度趋势好的公司:恺英网络、分众传媒、光线传媒、博纳影业、阅文集团3、出海逻辑:出海逻辑:泡泡玛特、米奥会展、焦点科技下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网2 2各板块观点各板块观点1、AI:视频模型:视频模型Sora,意义不亚于意义不亚于ChatGPT发布发布。AI视频是继LLM之后新的AI基建能力,Sora的重要性不亚于1年前ChatGPT的发布 Sora区别于区别于pika、runway等视频模型的核心在等视频模型的核心在:1)
4、沿用沿用LLM训练思路训练思路:将高质量图片/视频进行降维,统一为patch进行训练(类似LLM中的token);2)具备世界模型特点:具备世界模型特点:模拟影响世界状态的简单行为。应用场景展望:应用场景展望:1)To B方面,广告营销/动画/特效/短视频等直接受益;游戏,有望进一步降低3D素材、渲染、物理引擎等环节的门槛;2)To C,降低UGC门槛,有望出现“AI时代的抖音”等产品 看好看好Sora对超跌的对超跌的AI应用标的的催化应用标的的催化:复盘对比来看,23年Pika1.0的发布首周,带动了影视、游戏游戏板块分别上涨3.3%、2.9%。12月上旬,AI应用标的平均有7.4涨幅。而从
5、12/22至今,AI应用及传媒板块调整较多,平均回撤超30,看好Sora对超跌AI应用标的催化。相关标的:相关标的:1)AI视频/多模态:易点天下、万兴科技、焦点科技、值得买;2)影视/IP:上海电影、光线传媒、华策影视、奥飞娱乐;3)游戏:掌趣科技、盛天网络、巨人网络;4)训练数据:视觉中国下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网3 3各板块观点各板块观点2、游戏:春节缺乏重点新品游戏:春节缺乏重点新品,期待节后产品周期期待节后产品周期 缺乏新品缺乏新品,买量强度环比未大幅增长:买量强度环比未大幅增长:去年春节新品较多,包括网易蛋仔派对、诗悦长安幻想。今年缺乏重磅新品,三家头部公司老产品占据
6、畅销榜Top20的前15位。春节期间的APP与小程序买量并不激烈,根据dataeye,春节APP游戏、小程序游戏每日投放素材数,环比春节前一周,仅增加2.6%、1.2%。蛋仔蛋仔 VS 元梦,竞争仍激励:元梦,竞争仍激励:两款游戏均在春节期间有大量的用户活动,蛋仔与河南春晚、疯狂动物城联动,元梦赠送1亿+现金红包、10亿+游戏道具,代言人范丞丞、宋雨琦等,与奥特曼、奶龙联动。从表现来看,元梦投放明显高于蛋仔,但蛋仔iOS畅销排名远优于元梦。关注关注节后产品周期较好的公司:节后产品周期较好的公司:包括恺英网络(斗罗)、完美世界(P5、一拳)、游族(少西2)、巨人网络(原始征途-正式版)3、影视:
7、春节档符合预期影视:春节档符合预期,喜剧撬动下沉市场喜剧撬动下沉市场 24年春节档票房基本符合预期:年春节档票房基本符合预期:据猫眼,24年除夕至大年初六票房为66.33亿,列历史第三,低于21年的78.42亿元和23年的67.65亿元,基本符合预期。其中观影人次1.33亿人,同比增长3.1%,为历史最高的19年1.60亿人次的83.1%;平均票价49.9元,同比下降4.9%,为连续第二年下滑。下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网4 4各板块观点各板块观点 喜剧表现好喜剧表现好,下沉市场票房占比明显上升:下沉市场票房占比明显上升:据猫眼,24年三线和四线城市的票房占比分别为22%和38%,
8、均为17年以来的历史最高;合计占比达60.2%,今年Top2电影热辣滚烫飞驰人生均是喜剧片。此外,第二十条票房逆跌明显,结合正当防卫的独特题材,有望节后持续发酵。相关公司:相关公司:光线传媒(24年迎来大产品周期)、阅文集团(热辣超预期,重磅剧集多)、博纳影业(参投飞驰2,储备丰富)、猫眼娱乐(春节档参与度高)、万达电影(儒意入主带来内容弹性)4、互联网互联网&潮玩:红包热度降低潮玩:红包热度降低,潮玩出海高景气潮玩出海高景气 24年互联网平台春节拉新热度明显降低,抖音5亿元红包,相较往年的20-30亿明显下降,京东与春晚合作30亿红包,小红书也成为春晚合作伙伴,积极寻求破圈,其他平台变化不明
9、显。泡泡玛特1月线上数据较好,抖音+淘宝销售额合计7446万元,同比增加57%。海外拓店持续,春节期间公司在泰国曼谷开出第三家线下门店,首日销售额突破500万,创首日新高。下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网5 5目录目录第二章第二章第一章第一章AI:OpenAI推出视频模型推出视频模型Sora,AGI更进一步更进一步游戏:老产品游戏:老产品“强者恒强强者恒强”,期待节后新品期待节后新品第三章第三章电影:春节档符合预期电影:春节档符合预期,喜剧撬动下沉市场喜剧撬动下沉市场第四章第四章互联网互联网&潮玩:互联网拉新热度趋弱潮玩:互联网拉新热度趋弱,潮玩出海高景气潮玩出海高景气附录附录Pika
10、行情复盘行情复盘&当前板块位置当前板块位置下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网6 6 模型:春节期间模型:春节期间OpenAI视频大模型视频大模型Sora发布发布,后续期待后续期待GPT-5发布发布。海外方面,GPT-5预计年内发布;国内,讯飞星火有信心在今年上半年赶上GPT-4目前最好水平。关注海内外多模态模型迭代。应用:关注微软应用:关注微软、英伟达等定期会议的英伟达等定期会议的AI更新更新。类比1Q23,预计3月微软GDC大会等,有望在AI+游戏、办公、营销、电商等领域推陈出新。AI重要事件前瞻:春节重要事件前瞻:春节Sora发布,后续期待发布,后续期待GPT-5图表图表:20242
11、024年上半年年上半年AIAI重要事件前瞻重要事件前瞻资料来源:界面,36氪,微软公众号,英伟达公众号,中信建投模型模型应用应用1 1月月3030日:科大讯飞日:科大讯飞科大讯飞发布星火V3.52424年初:年初:Gemini Gemini UltraUltra发布发布谷歌对标GPT-4的Gemini Ultra发布预计预计5 5月:谷歌月:谷歌I/OI/O大会大会23年同期发布多模态模型PaLM23 3月月1717-2121日:日:NVIDIA NVIDIA GTC AIGTC AI大会大会CEO演讲、多场会议聚焦AI和加速计算。23年大会发布H100 NVL GPU等AI算力关注关注GPT
12、5GPT5的发布的发布1 1月月3030日:万兴科技日:万兴科技天幕大模型发布预计预计3 3月:微软月:微软GDCGDC大大会会23年同期众多游戏公司展示在AI的实践2 2月月初初:Gemini UltraGemini UltraUltra模型集成至聊天机器人Gemini Advanced预计预计6 6月:苹果月:苹果WWDCWWDC大大会会苹果计划推出一系列基于生成式AI的工具1 1月月1818日宣布:完美世日宣布:完美世界界全AI驱动的游戏即将发布1 1月底:因赛集团月底:因赛集团已发布AI拜年小程序;3月开发文生视频功能2 2月底:值得买月底:值得买什么值得买AI问答机器人2 2月月16
13、16日:日:OpenAI SoraOpenAI Sora视频生成模型Sora发布2 2月月1616日:谷歌日:谷歌Gemini Gemini 1.5系列发布2 2月月初初:英伟达:英伟达Chat Chat With RTXWith RTX基于Llama和Mistral AI的端侧应用后续大事件后续大事件春节大事件春节大事件下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网7 7OpenAI发布发布Sora模型模型:中长期:中长期有望革新影视、游戏行业有望革新影视、游戏行业 OpenAIOpenAI发布视频生成模型发布视频生成模型SoraSora,支持通过文字或图片生成视频,性能大幅提升。,支持通过文字或
14、图片生成视频,性能大幅提升。目前该模型尚未公开开放,OpenAI邀请网友留言prompt,用于视频生成能力测试,并已与安全测试机构、电影和视频创作者合作影视与游戏制作。模型核心创新点在于:模型核心创新点在于:1 1)沿用)沿用LLMLLM训练思路,将视频训练思路,将视频/图片降维成“图片降维成“PatchPatch”训练,训练数据质量高”训练,训练数据质量高 不同于其他视频生成模型,使用特定类型、固定尺寸的视觉数据训练,导致生成的视频限制较大。Sora采用时空补片技术(Spacetime latent patches),将不同时长、宽高比和分辨率的视频、图片数据,转换为格式统一的时空补片,保留
15、完成信息,使得Sora生成的视频时长范围更广、真实性更高。资料来源:OpenAI,中信建投图表图表:将不同得视频数据转化为格式统一得时空补片,再用于模型训练将不同得视频数据转化为格式统一得时空补片,再用于模型训练下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网8 8OpenAI发布发布Sora模型模型:中长期:中长期有望革新影视、游戏行业有望革新影视、游戏行业 2 2)AIAI视频时长突破视频时长突破60s60s,有质的飞跃,有质的飞跃 Sora支持生成60秒视频,远高于Pika、Runway的3-5秒。Sora基于Diffusion+Transformer模型,一次性生成完整时长的视频,并逐步消除噪
16、声。通过一次性为模型提供多帧预测的方式,确保远离镜头的物体也能具有较高稳定性。3 3)单视频多角度镜头)单视频多角度镜头 不同于现有产品只能通过单一视角呈现物体,Sora支持多角度的镜头无缝切换,一致性高。资料来源:OpenAI,中信建投图表:图表:1 1分钟视频中,人物稳定性高分钟视频中,人物稳定性高图表图表:单视频多角度镜头单视频多角度镜头下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网9 9OpenAI发布发布Sora模型模型:中长期:中长期有望革新影视、游戏行业有望革新影视、游戏行业 4 4)模仿现实世界,物理性强)模仿现实世界,物理性强 Sora能创造出带有动态视角变化的视频,让人物和场景元
17、素在三维空间中进行连续移动。同时,Sora模拟出影响世界状态的简单行为,例如人吃汉堡时留下咬痕、画笔在水彩纸上留下笔触。SoraSora作为世界模拟器,短期有望应用于广告营销、短剧,中长期革新影视、游戏行业。作为世界模拟器,短期有望应用于广告营销、短剧,中长期革新影视、游戏行业。Sora应用于影视制作,尤其是动画/特效/短视频等方面或将直接受益;应用于游戏,基于UE、Unity等游戏引擎进行训练,进一步降低游戏制作中的3D素材、渲染、物理引擎等环节的门槛。据官方技术文档,Sora可以自动通过基本策略控制沙盒游戏Minecraft 中的玩家,同时高保真地模拟游戏场景和其动态变化。资料来源:Ope
18、nAI,中信建投图表:汽车在土路上行驶视频,符合物理规律图表:汽车在土路上行驶视频,符合物理规律图表图表:SoraSora模拟沙盒游戏模拟沙盒游戏MinecraftMinecraft的场景的场景下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网1010OpenAI发布发布Sora模型模型:可映射标的梳理:可映射标的梳理资料来源:公司公告,中信建投图表:有望受益图表:有望受益SoraSora的标的的标的AIAI视频视频/多模态多模态易点天下易点天下AI营销工具KreadoAI万兴科技万兴科技视频剪辑软件Filmora万兴天幕大模型值得买值得买AI问答机器人汤姆猫汤姆猫汤姆猫AI讲故事Talking Ben
19、 AI焦点科技焦点科技外贸数智员工AI麦可天地在线天地在线AI助手产品AIbase蓝色光标蓝色光标Blue AI营销行业模型广告营销广告营销影视影视/IP/IP游戏游戏上海电影上海电影多模态技术赋能经典&原创IP内容创作奥飞娱乐奥飞娱乐AI对话小程序“喜羊羊与灰太狼+”等IP产品集成多模态技术华策影视华策影视AI赋能剧集制作海量多模态训练数据掌趣科技掌趣科技AI 游戏引擎LayaAirAI游戏创作平台盛天网络盛天网络给麦、带带电竞等产品集成AI技术巨人网络巨人网络太空行动球球大作战引入AI功能已推出多模态产品,有望接入Sora,完善多模态AI功能Sora有望赋能影视/IP内容创作,实现降本增效
20、Sora有望用于游戏场景创作;游戏内增加AI功能,提升游戏体验广告营销公司推出AI营销创作工具,未来多模态能力有望增强中文在线中文在线AI赋能短剧制作逍遥大模型下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网1111OpenAI频繁更新,测试记忆功能,用户留存有望提升频繁更新,测试记忆功能,用户留存有望提升 2424年至今,年至今,OpenAIOpenAI已完成多次模型和功能更新:已完成多次模型和功能更新:模型端:模型端:1月底发布全新GPT-4 Turbo预览模型,拥有更好的代码生成能力,且修复了GPT-4的“懒惰行为”;新推出GPT-3.5 Turbo-0125,API输入、输出价格相比旧模型下降
21、50%、25%。2月16日推出文生视频模型Sora。应用端:应用端:GPT Store于1月11日上线,计划Q1推出开发者分成计划;1月底推出GPT mentions功能,支持在ChatGPT对话框内直接调用GPTs,不同GPTs可共享上下文;2月测试记忆功能,ChatGPT通过日常互动,记住用户的偏好和信息。资料来源:OpenAI,中信建投图表图表:GPT StoreGPT Store上线上线图表图表:GPT mentionsGPT mentions功能推出功能推出图表图表:ChatGPTChatGPT测试记忆功能测试记忆功能下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网12121月月AI应用表现
22、透视:海外浏览量全面上升,国内通义千问提升快应用表现透视:海外浏览量全面上升,国内通义千问提升快资料来源:AI产品榜,中信建投1、1月份访问量全面上升:月份访问量全面上升:TOP20访问量访问量的应用中有的应用中有16家实现了流量正增长。家实现了流量正增长。头部应用访问量延续去年四季度以来的持续上升态势。TOP20访问量的应用中,以ChatGPT、New Bing、Canva为代表的16家网站在1月实现访问量环比正增长。2、虚拟角色产品、虚拟角色产品1月人均访问时长较高月人均访问时长较高1月Character AI人均访问时长达41分钟,在全球AI应用中排名第一;此外,其他虚拟角色产品Unhi
23、nged AI、Janitor AI、SpicyChatAI人均访问时长分别为27、26、20分钟,排名第4、5、9。图表图表:全球全球AIAI应用访问量应用访问量Top20Top20下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网13131月月AI应用表现透视:海外浏览量全面上升,国内通义千问提升快应用表现透视:海外浏览量全面上升,国内通义千问提升快资料来源:AI产品榜,中信建投1、聊天机器人、多模态工具增速较快、聊天机器人、多模态工具增速较快1月增速TOP20应用中,4个为聊天机器人、5个为多模态工具。包括:Web3领域聊天机器人QnA3(+928.87%)、阿里通义千问(+226.16%)、AI
24、工具集Toolify(+78.97%)、论文搜索工具Consensus(78.66%)等。2、关注多模态产品格局变化、关注多模态产品格局变化1)图像生成:)图像生成:1月Leonardo.AI访问量1932万,环比增加24.16%,取代Midjourney,成为访问量最大的图像生成工具。主要系12月底更新图生视频功能,截至2月初已完成100万个视频生成;且不同于Midjourney完全收费,Leonardo.AI可供免费用户限量使用。2)视频生成:)视频生成:部分具有特定应用场景的视频生成工具访问量增速高,录屏产品Loom访问量1806万,环比增加21.65%;数字人视频工具VidnozAI访
25、问量555万,环比增加67.97%。图表图表:全球全球AIAI应用访问量增速应用访问量增速Top20Top20下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网1414其他:谷歌其他:谷歌Gemini Ultra落地,推出聊天机器人落地,推出聊天机器人 谷歌于谷歌于2 2月月8 8日推出日推出AIAI品牌品牌GeminiGemini,集成聊天机器人和应用生态。,集成聊天机器人和应用生态。2月16日Gemini 1.5发布,其中1.5 Pro最高可支持千万级tokens上下文,海量信息理解、长视频理解与推理能力提升。聊天机器人:聊天机器人:Bard已更名为Gemini,集成Gemini Pro模型。并推出
26、集成Gemini Ultra的Gemini Advanced,订阅价格为19.99美元/月,逻辑推理、代码编写、指令遵循能力较强,后续将升级多模态功能。据Techcrunch、量子位等的实测,Gemini Ultra性能与GPT-4相当,但前者联网搜索能力更强,且可以与Gmail等谷歌产品关联。应用生态:应用生态:Gemini集成至Google Workspace中,代替现有的Duet AI,例如在Gmail中总结邮件内容。端侧应用:端侧应用:陆续推出集成Gemini的移动App,作为AI助手,通过文字、语言、图片与用户互动。资料来源:Google,SimilarWeb,中信建投图表图表:Ge
27、miniGemini网站日度访问量(百万)网站日度访问量(百万)图表:谷歌图表:谷歌GeminiGemini产品矩阵产品矩阵022BardBard更名,更名,Gemini Gemini AdvancedAdvanced推出推出聊天机器人聊天机器人集成至集成至Google Google WorkspaceWorkspace中中手机手机AIAI助手助手下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网1515其他:其他:Meta AI推动广告业务高增长推动广告业务高增长 Meta 4Q23Meta 4Q23业绩和业绩和1Q241Q24指引均超预期,或部分得益于指引均超预期,或部分得益于
28、AIAI对广告业务的实质性拉动。对广告业务的实质性拉动。据公司公告,2023全年广告业务收入同比增长16%,其中4Q23增速为25%,主要为1)中国企业的高额支出;2)AI个性化推荐使广告视频日观看时间同比增长25%。同时,公司的Advantage+AI广告解决方案已加入文本优化和图像扩展功能,公司CFO称之为最快拉动业绩的AI布局。Meta AIMeta AI助手持续推进。助手持续推进。Meta AI助手目前已集成至美国地区的WhatsApp、Messenger和Instagram中,并开启超过20个AI功能的测试。资料来源:socialmediatoday,中信建投图表:图表:MetaMe
29、ta大力投入大力投入AIAI算力:计划今年在数据中算力:计划今年在数据中心部署一款新的定制化心部署一款新的定制化AIAI芯片;年底将达到等效近芯片;年底将达到等效近6060万块万块H100 GPUH100 GPU算力。算力。模型:模型:Llama3Llama3大模型正在大模型正在训练,代码大模型训练,代码大模型 Code Code Llama 70BLlama 70B已开源。已开源。Advantage+AIAdvantage+AI广告创作工具广告创作工具Meta AIMeta AI助手助手下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网1616海外海外AI应用公司股价复盘应用公司股价复盘Shopify
30、受业绩与受业绩与AI双轮驱动双轮驱动2 2月初以来,月初以来,ShopifyShopify、SoundHound AISoundHound AI、C3.AIC3.AI等海外等海外AIAI应用公司受益硬件公应用公司受益硬件公司股价上涨,及自身业绩司股价上涨,及自身业绩/产品驱动:产品驱动:ShopifyShopify已落地买家和卖家已落地买家和卖家AIAI工具。工具。持续增长的业绩和AI工具落地,成为公司股价的主要催化剂,4Q23、24年至今公司股价分别涨幅54%、8%。业绩方面,1Q23公司宣布普通买家订阅涨价超30%,驱动23年三、四季度业绩均超预期;近期宣布PULS买家订阅涨价25%,有望
31、提振2H24的业绩。资料来源:公司官网,公司公告,中信建投图表:图表:ShopifyShopify订阅涨价情况订阅涨价情况官宣时间相关订阅计划涨价前涨价后实施时间1Q23Basic计划29美元/月39美元/月新客户即时生效;现有客户23年4月23日起生效Shopify计划79美元/月105美元/月Advanced计划299美元/月399美元/月1Q24PLUS计划2000美元/月2500美元/月新客户24年2月8日生效;现有客户24年5月8日起生效下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网1717海外海外AI应用公司股价复盘应用公司股价复盘Shopify受业绩与受业绩与AI双轮驱动双轮驱动 同时
32、同时ShopifyShopify已落地买家和卖家侧的已落地买家和卖家侧的AIAI工具:工具:买家侧:买家侧:网页版AI购物助手于23年11月1日上线。AI助手显示在页面侧边栏,用于优化搜索结果,帮助消费者更快锁定商品。卖家侧:卖家侧:AI工具集Shopify Magic向卖家免费开放,四季度完善图片编辑功能,目前已拥有背景转换、产品描述、智能客服等多种AI功能;AI商务助手SideKick为卖家提供发货、库存等方面的数据和建议。资料来源:公司官网,公司公告,中信建投图表:图表:ShopifyShopify卖家侧卖家侧AIAI工具工具问题解答问题解答Shopify MagicShopify Ma
33、gic背景转换背景转换产品描述产品描述买家反馈直接转为订单信息买家反馈直接转为订单信息SideKickSideKick销售报告销售报告推广建议推广建议下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网1818海外海外AI应用公司股价复盘应用公司股价复盘C3.AI受益受益AI应用高景气应用高景气C3.AI是一家企业级AI软件公司,基于AI应用软件开发平台C3 AI Suite,为客户量身定制集成AI技术的企业软件。受益AI应用行业热度高,叠加对2月28日发布的FY3Q24业绩高预期,2月至今C3.AI涨幅超20%。资料来源:公司官网,公司公告,中信建投图表:图表:C3.AIC3.AI股价复盘股价复盘Sho
34、pifyShopify卖家侧卖家侧AIAI工具工具54045502023-01-032023-01-102023-01-182023-01-252023-02-012023-02-082023-02-152023-02-232023-03-022023-03-092023-03-162023-03-232023-03-302023-04-062023-04-142023-04-212023-04-282023-05-052023-05-122023-05-192023-05-262023-06-052023-06-122023-06-202023-06-272023-07
35、-052023-07-122023-07-192023-07-262023-08-022023-08-092023-08-162023-08-232023-08-302023-09-072023-09-142023-09-212023-09-282023-10-052023-10-122023-10-192023-10-262023-11-022023-11-092023-11-162023-11-242023-12-012023-12-082023-12-152023-12-222024-01-022024-01-092024-01-172024-01-242024-01-312024-02
36、-072024-02-14【AIAI相关相关】公司官宣基于公司官宣基于ChatGPTChatGPT和和GPTGPT-3 3等等模型形成的模型形成的C3C3生成生成式式AIAI产品套件,计产品套件,计划划20232023年年3 3月发布月发布【业绩相关业绩相关】公司公布公司公布FY2023Q3FY2023Q3业业绩,亏损情绩,亏损情况好于市场况好于市场预期预期【业绩相关业绩相关】公司表示公司表示AIAI软件需求高软件需求高,上调,上调FY2023Q4FY2023Q4业业绩指引绩指引【业绩相关业绩相关】公司公布公司公布FY2023Q4FY2023Q4业绩超业绩超预期,但预期,但FY2024FY20
37、24业绩指引低于预业绩指引低于预期期【AIAI相关相关】公司与亚马逊公司与亚马逊扩大合作协议扩大合作协议,为,为AWSAWS提供提供AIAI软件软件2 2月至今上涨超月至今上涨超20%20%,主要受益,主要受益AIAI应用高景气,及应用高景气,及对对FY3Q24FY3Q24业绩高业绩高预期预期【业绩相关业绩相关】公司公布公司公布FY2024Q2FY2024Q2业绩和指引低于预业绩和指引低于预期期下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网1919海外海外AI应用公司股价复盘应用公司股价复盘SoundHound AI获得英伟达投资获得英伟达投资 SoundHound AI主要研发AI语音互动平台,已
38、推出听歌识曲软件SoundHound和语言互动平台Houndify,并与现代、梅赛德斯-奔驰、潘多拉等全球领先品牌的数百万种产品的语音体验提供支持。2月中上旬该公司获得英伟达的投资,驱动公司股价从2月12日至今涨幅超66%。2017年英伟达也曾参与这家公司的7500万美元融资,这笔融资用于加速Houndify的落地以及公司的全球化发展。资料来源:公司官网,公司公告,中信建投图表:图表:SoundHound AISoundHound AI股价复盘股价复盘0.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.02023-01-032023-01-102023-01-182023-01-2
39、52023-02-012023-02-082023-02-152023-02-232023-03-022023-03-092023-03-162023-03-232023-03-302023-04-062023-04-142023-04-212023-04-282023-05-052023-05-122023-05-192023-05-262023-06-052023-06-122023-06-202023-06-272023-07-052023-07-122023-07-192023-07-262023-08-022023-08-092023-08-162023-08-232023-08-3
40、02023-09-072023-09-142023-09-212023-09-282023-10-052023-10-122023-10-192023-10-262023-11-022023-11-092023-11-162023-11-242023-12-012023-12-082023-12-152023-12-222024-01-022024-01-092024-01-172024-01-242024-01-312024-02-072024-02-14获得英伟达的投资获得英伟达的投资,驱动公司股价从,驱动公司股价从2 2月月1212日至今涨幅超日至今涨幅超66%66%【AIAI相关相关】
41、公司在语音动态交公司在语音动态交互中集成生成式互中集成生成式AIAI技术,交互更灵活技术,交互更灵活简便简便Cantor FitzgeraldCantor Fitzgerald的分的分析师将公司目标价由析师将公司目标价由2.802.80美元上调至美元上调至6.206.20美元。主美元。主要是因为公司产品在汽车要是因为公司产品在汽车和餐饮领域的发展和餐饮领域的发展【AIAI相关相关】推出全自动智能应答产品推出全自动智能应答产品,订阅该产品的企业可自,订阅该产品的企业可自动接听客户电话动接听客户电话【业绩相关业绩相关】2323年收入指引年收入指引0.430.43-0.500.50亿美元,仅为先亿美
42、元,仅为先前预计的一半前预计的一半下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网2020目录目录第二章第二章第一章第一章AI:OpenAI推出视频模型推出视频模型Sora,AGI更进一步更进一步游戏:老产品游戏:老产品“强者恒强强者恒强”,期待节后新品期待节后新品第三章第三章电影:春节档符合预期电影:春节档符合预期,喜剧撬动下沉市场喜剧撬动下沉市场第四章第四章互联网互联网&潮玩:互联网拉新热度趋弱潮玩:互联网拉新热度趋弱,潮玩出海高景气潮玩出海高景气附录附录Pika行情复盘行情复盘&当前板块位置当前板块位置下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网2121春节畅销榜透视:重磅新游较少,畅销榜呈现“强者
43、恒强”春节畅销榜透视:重磅新游较少,畅销榜呈现“强者恒强”除夕至初六的iOS游戏畅销榜中,腾讯基本每天有8-10款进入TOP 15,网易为2-3款,米哈游为1-2款,三家头部厂商产品基本占据了畅销榜TOP 15,其他厂商仅有1-2款产品进入。图表图表:春节假期春节假期iOSiOS游戏游戏畅销榜畅销榜TOP 15TOP 15资料来源:七麦数据,中信建投排名排名除夕除夕初一初一初二初二初三初三初四初四初五初五初六初六游戏游戏发行商发行商游戏游戏发行商发行商游戏游戏发行商发行商游戏游戏发行商发行商游戏游戏发行商发行商游戏游戏发行商发行商游戏游戏发行商发行商1王者荣耀腾讯王者荣耀腾讯王者荣耀腾讯王者荣
44、耀腾讯王者荣耀腾讯王者荣耀腾讯王者荣耀腾讯2和平精英腾讯和平精英腾讯和平精英腾讯和平精英腾讯和平精英腾讯和平精英腾讯和平精英腾讯3英雄联盟手游腾讯英雄联盟手游腾讯蛋仔派对网易蛋仔派对网易蛋仔派对网易英雄联盟手游腾讯英雄联盟手游腾讯4金铲铲之战腾讯蛋仔派对网易英雄联盟手游腾讯英雄联盟手游腾讯英雄联盟手游腾讯逆水寒网易逆水寒网易5蛋仔派对网易逆水寒网易逆水寒网易逆水寒网易金铲铲之战腾讯蛋仔派对网易蛋仔派对网易6逆水寒网易金铲铲之战腾讯金铲铲之战腾讯金铲铲之战腾讯逆水寒网易金铲铲之战腾讯穿越火线:枪战王者腾讯7穿越火线:枪战王者腾讯穿越火线:枪战王者腾讯穿越火线:枪战王者腾讯穿越火线:枪战王者腾讯穿
45、越火线:枪战王者腾讯穿越火线:枪战王者腾讯金铲铲之战腾讯8崩坏:星穹铁道米哈游崩坏:星穹铁道米哈游使命召唤手游腾讯梦幻西游网易梦幻西游网易梦幻西游网易梦幻西游网易9光与夜之恋腾讯火影忍者腾讯崩坏:星穹铁道米哈游使命召唤手游腾讯使命召唤手游腾讯使命召唤手游腾讯幻唐志:逍遥外传多益网络10火影忍者腾讯使命召唤手游腾讯火影忍者腾讯崩坏:星穹铁道米哈游原神米哈游捕鱼大作战途游捕鱼大作战途游11QQ飞车腾讯光与夜之恋腾讯原神米哈游原神米哈游崩坏:星穹铁道米哈游QQ飞车腾讯QQ飞车腾讯12原神米哈游原神米哈游QQ飞车腾讯QQ飞车腾讯捕鱼大作战途游原神米哈游使命召唤手游腾讯13三国志 战略版灵犀互娱QQ飞车
46、腾讯捕鱼大作战途游捕鱼大作战途游QQ飞车腾讯崩坏:星穹铁道米哈游原神米哈游14元梦之星腾讯元梦之星腾讯光与夜之恋腾讯火影忍者腾讯火影忍者腾讯恋与深空叠纸游戏恋与深空叠纸游戏15冒险岛:枫之传说腾讯三国志 战略版灵犀互娱梦幻西游网易恋与深空叠纸游戏恋与深空叠纸游戏火影忍者腾讯火影忍者腾讯下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网2222买量:买量:APP与小程序,春节买量强度环比未有大幅提升,但同比增长明显与小程序,春节买量强度环比未有大幅提升,但同比增长明显 APPAPP游戏:游戏:春节期间,APP游戏每日投放素材数同比增加136%,较2月1日至7日增加2.6%,未因春节假期有较大提升,同比有较
47、大提升主要是23年以来买量竞争加剧的影响。2月至今,APP游戏每日投放素材数环比1月基本持平,同比增长106%。微信小游戏:微信小游戏:春节期间,微信小游戏每日投放素材数同比增加158%,较2月1日至7日增加1.2%,未因春节假期有较大提升,同比有较大提升主要是23年微信小游戏发展较快,投放增多。资料来源:Dataeye,中信建投图表图表:1212月至今月至今APPAPP游戏投放数据游戏投放数据0500000000200000025000002023-12-012023-12-042023-12-072023-12-102023-12-132023-12-162023-1
48、2-192023-12-222023-12-252023-12-282023-12-312024-01-032024-01-062024-01-092024-01-122024-01-152024-01-182024-01-212024-01-242024-01-272024-01-302024-02-022024-02-052024-02-082024-02-112024-02-14投放素材数投放计划数春节假期春节假期图表图表:1212月至今微信小游戏投放数据月至今微信小游戏投放数据003000004000005000006000007000008000002023-1
49、2-012023-12-042023-12-072023-12-102023-12-132023-12-162023-12-192023-12-222023-12-252023-12-282023-12-312024-01-032024-01-062024-01-092024-01-122024-01-152024-01-182024-01-212024-01-242024-01-272024-01-302024-02-022024-02-052024-02-082024-02-112024-02-14投放素材数投放计划数春节假期春节假期下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网2323蛋仔蛋仔
50、VS元梦:竞争激烈,蛋仔表现更优元梦:竞争激烈,蛋仔表现更优 春节假期,网易蛋仔派对、腾讯元梦之星均推出节日活动,并有明显加大投放趋势:蛋仔派对:蛋仔派对:推出春节除夕版本,包括在蛋仔岛开启春晚及烟花秀直播、赠送皮肤和现金礼包等,并与河南春晚、迪士尼疯狂动物城进行联动。元梦之星:元梦之星:赠送1亿+现金红包、10亿+游戏道具,龙年代言人范丞丞、宋雨琦、魏大勋等加入,与奥特曼、奶龙进行联动。春节期间元梦投放明显高于蛋仔,但蛋仔春节期间元梦投放明显高于蛋仔,但蛋仔iOSiOS游戏畅销排名优于元梦。游戏畅销排名优于元梦。我们认为,主要原因是派对类游戏社交属性强,蛋仔上线时间长已经形成用户积累以及社交
51、关系链,元梦12月上线,虽投放、活动力度大,但仍需一定用户积累时间。图表图表:蛋仔、元梦蛋仔、元梦1 1月至今投放数据月至今投放数据资料来源:七麦数据,Dataeye,中信建投图表图表:蛋仔、元梦蛋仔、元梦1 1月至今月至今iOSiOS游戏畅销榜排名游戏畅销榜排名05000002000002500003000003500002024-01-012024-01-032024-01-052024-01-072024-01-092024-01-112024-01-132024-01-152024-01-172024-01-192024-01-212024-01-232024-0
52、1-252024-01-272024-01-292024-01-312024-02-022024-02-042024-02-062024-02-082024-02-102024-02-122024-02-142024-02-16蛋仔派对投放素材数蛋仔派对投放计划数元梦之星投放素材数元梦之星投放计划数055402024-01-012024-01-032024-01-052024-01-072024-01-092024-01-112024-01-132024-01-152024-01-172024-01-192024-01-212024-01-232024-01-252024
53、-01-272024-01-292024-01-312024-02-022024-02-042024-02-062024-02-082024-02-102024-02-122024-02-142024-02-16蛋仔派对元梦之星下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网2424小程序游戏:小程序游戏:Top3竞争趋于激烈,三七、恺英产品表现稳定竞争趋于激烈,三七、恺英产品表现稳定 2月16日微信小程序游戏畅销榜:三七互娱3款进入TOP5,寻道大千无名之辈灵魂序章分别居第1、第4、第5;恺英网络近期新品怪物联萌进入前10,居第9,仙剑稳健排名第13。图表图表:2 2月月1616日微信小程序游戏畅销
54、榜日微信小程序游戏畅销榜TOP30TOP30资料来源:微信游戏、各游戏官网及官方公众号、好游快爆、TapTap、七麦数据、中信建投排名排名游戏名称游戏名称研发商研发商发行商发行商玩法玩法题材题材排名变化排名变化(较(较2 2月月6 6日)日)1 1寻道大千寻道大千鲁班工作室鲁班工作室三七互娱三七互娱RPGRPG养成养成修仙修仙不变不变2 2咸鱼之王咸鱼之王阿咸工作室阿咸工作室豪腾嘉科豪腾嘉科休闲放置休闲放置三国三国+1+13 3这城有良田这城有良田-益世界益世界模拟经营模拟经营商业运营商业运营+1+14 4无名之辈无名之辈-三七互娱三七互娱武侠养成武侠养成国风国风+3+35 5灵魂序章灵魂序章
55、-三七互娱三七互娱放置放置RPGRPG斗罗大陆斗罗大陆不变不变6 6冒险大作战冒险大作战四三九九四三九九四三九九四三九九动作竞技动作竞技冒险冒险+8+87 7青云决之伏魔青云决之伏魔元游信息元游信息元游信息元游信息MMORPGMMORPG冒险仙侠冒险仙侠-1 18 8次神光之觉醒次神光之觉醒云游互动云游互动云游互动云游互动放置放置RPGRPG休闲冒险休闲冒险不变不变9 9怪物联萌怪物联萌-恺英网络恺英网络休闲塔防休闲塔防冒险冒险+4+41010几何王国几何王国-名臣健康名臣健康休闲放置休闲放置Q Q版版+11+111111小鸡舰队出击小鸡舰队出击-海南椰路信息海南椰路信息放置放置Q Q版版-9
56、 91212跃动小子跃动小子堃冠网络堃冠网络堃冠网络堃冠网络放置放置RPGRPG冒险冒险不变不变1313仙剑奇侠传之新的开始仙剑奇侠传之新的开始恺英网络恺英网络恺英网络恺英网络放置卡牌放置卡牌仙剑仙剑+2+21414欢乐斗地主欢乐斗地主腾讯腾讯腾讯腾讯棋牌棋牌斗地主斗地主-3 31515口袋奇兵口袋奇兵江娱互动江娱互动江娱互动江娱互动SLGSLG合成合成军事军事+4+41616向僵尸开炮向僵尸开炮-盛昌网络盛昌网络放置益智放置益智科幻科幻+2+21717三国吧兄弟三国吧兄弟舜杰游戏舜杰游戏煌秀信息煌秀信息RoguelikeRoguelike割草割草三国三国不变不变1818侠客梦侠客梦-大梦龙途
57、大梦龙途RoguelikeRoguelike割草割草武侠武侠新进新进1919怒战怒战-佑春网络佑春网络动作角色扮演动作角色扮演魔幻魔幻新进新进2020鱼吃鱼鱼吃鱼-德道科技德道科技休闲休闲海洋海洋+7+72121塔防三国志塔防三国志II II-掌趣科技掌趣科技休闲放置休闲放置三国三国-11112222少年名将少年名将-鼎龙文化鼎龙文化放置卡牌放置卡牌三国三国不变不变2323肥鹅健身房肥鹅健身房疯狂游戏柑橘工作室疯狂游戏柑橘工作室豪腾创想豪腾创想模拟经营模拟经营动物动物+6+62424疯狂骑士团疯狂骑士团磐隆致远磐隆致远豪腾嘉科豪腾嘉科休闲塔防休闲塔防冒险冒险-8 82525道天录道天录超新星工
58、作室超新星工作室豪腾嘉科豪腾嘉科模拟经营模拟经营国风修仙国风修仙-16162626异星战舰异星战舰-霍尔果斯雅迎霍尔果斯雅迎策略对战策略对战科幻科幻新进新进2727萌将冲冲冲萌将冲冲冲英佩游戏英佩游戏蓝港在线蓝港在线放置放置Q Q版版-3 32828葫芦娃大作战葫芦娃大作战龙华数字出版龙华数字出版大梦龙途大梦龙途休闲塔防休闲塔防仙侠仙侠重回重回2929末世王者末世王者星辉互娱星辉互娱星辉互娱星辉互娱卡牌卡牌生存生存新进新进3030元梦之星元梦之星腾讯腾讯腾讯腾讯休闲竞技休闲竞技派对派对重回重回下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网2525目录目录第二章第二章第一章第一章AI:OpenAI推出
59、视频模型推出视频模型Sora,AGI更进一步更进一步游戏:老产品游戏:老产品“强者恒强强者恒强”,期待节后新品期待节后新品第三章第三章电影:春节档符合预期电影:春节档符合预期,喜剧撬动下沉市场喜剧撬动下沉市场第四章第四章互联网互联网&潮玩:互联网拉新热度趋弱潮玩:互联网拉新热度趋弱,潮玩出海高景气潮玩出海高景气附录附录Pika行情复盘行情复盘&当前板块位置当前板块位置下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网2626电影春节档复盘:电影春节档复盘:24年春节档票房符合预期,列历史第三年春节档票房符合预期,列历史第三 20242024年春节档票房符合预期年春节档票房符合预期。往年春节假期均为除夕至
60、初六往年春节假期均为除夕至初六,而而2424年为初一至初八年为初一至初八,因此为方因此为方便对比便对比,本报告本报告20242024年春节档的日期口径采用与历史一致的除夕至初六年春节档的日期口径采用与历史一致的除夕至初六。据猫眼据猫眼,2424年除夕至年除夕至大年初六的综合票房为大年初六的综合票房为6666.3333亿元亿元,列历史第三列历史第三,低于低于2121年的年的7878.4242亿元和亿元和2323年的年的6767.6565亿元亿元,符合符合我们在春节档前判断我们在春节档前判断。观影人次:24年除夕至初六观影人次为1.33亿人,同比增长3.1%,为历史最高的19年1.60亿人次的83
61、.1%;平均票价:平均票价为49.9元,同比下降4.9%,为连续第二年下滑,春节档平均票价重回50元以内,预计系今年核心影片不是特效较重的影片,喜剧票价相对更低。我们认为24年春节档符合此前判断,并未创历史新高,为历史第三的原因主要系1)并未有特效较重的科幻/玄幻/战争片,而是以喜剧为主;2)并未有高票房热门系列电影,唯一一部系列片飞驰人生2的前作于19年春节档上映,最终票房仅17.28亿元。资料来源:猫眼专业版,中信建投图表:历年春节档综合票房(亿元)图表:历年春节档综合票房(亿元)图表:历年春节档平均票价(元)图表:历年春节档平均票价(元)图表:历年春节档观影人次(亿人次)图表:历年春节档
62、观影人次(亿人次)34.19 57.71 59.03 78.42 60.39 67.65 66.33 68.8%2.3%32.8%-23.0%12.0%-2.0%-40%-20%0%20%40%60%80%-10 20 30 40 50 60 70 80 90200224综合票房(亿元)%yoy0.90 1.45 1.32 1.60 1.14 1.29 1.33 60.4%-9.0%21.2%-28.8%13.2%3.1%-40%-20%0%20%40%60%80%0.00.20.40.60.81.01.21.41.61.820
63、0224观影人次(亿人次)%yoy37.8 39.8 44.7 49.0 53.0 52.4 49.9 5.2%12.4%9.6%8.1%-1.0%-4.9%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%-10 20 30 40 50 60200224平均票价(元)%yoy下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网2727电影春节档复盘:下沉市场票房占比明显上升,预计系头部电影均是内容轻快的喜剧电影春节档复盘:下沉市场票房占比明显上升,预计系头部电影均是内容轻快的喜剧资料来源:猫眼专业版,拓普数据,中信建投 下沉市场票房
64、占比明显上升下沉市场票房占比明显上升。据猫眼据猫眼,2424年三线和四线城市的票房占比分别为年三线和四线城市的票房占比分别为2121.9 9%和和3838.3 3%,均为均为1717年以来的历史最高;合计占比达年以来的历史最高;合计占比达6060.2 2%,在在2323年高基数的基础上再增加年高基数的基础上再增加4 4.5 5pctpct,较较20172017年增年增加加7 7.4 4pctpct。我们认为下沉市场票房明显上升主要与头部影片的类型有关我们认为下沉市场票房明显上升主要与头部影片的类型有关。往年春节档Top3电影通常是题材较为严肃的特效大片+喜剧的结构,如流浪地球系列、长津湖之水门
65、桥等,内容呈现上对严肃题材的理解更为深刻。而今年Top2电影均是内容更为轻快的喜剧片,热辣滚烫飞驰人生均是励志喜剧片,同时主演贾玲、沈腾都是国民度最高的喜剧演员之一,因此这类影片更受下沉市场欢迎;第三名的熊出没逆转时空更是在下沉市场欢迎的系列化合家欢动画片,因此24年春节档三四线城市的票房占比明显更高,是推动春节档最终票房表现符合预期的主要因素。12.0%10.9%12.4%13.1%11.9%11.2%9.2%35.2%34.6%34.6%33.8%33.2%33.0%30.7%20.9%20.7%20.5%20.0%20.6%20.5%21.9%31.9%33.8%32.5%33.1%34
66、.4%35.2%38.3%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%200224一线城市二线城市三线城市四线城市10.0%9.3%6.5%9.2%31.3%31.2%27.3%31.3%21.2%22.2%23.9%21.3%37.5%37.3%42.3%38.3%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%热辣滚烫飞驰人生2熊出没 逆转时空第二十条一线城市二线城市三线城市四线城市图表:历年春节档各线城市票房占比图表:历年春节档各线城市票房占比图表:图表:20242024年春节档各线城市对头部影片的票房贡
67、献年春节档各线城市对头部影片的票房贡献下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网2828电影春节档复盘:电影春节档复盘:24年春节档电影票房格局基本符合预售情况年春节档电影票房格局基本符合预售情况 2424年春节档预售表现较弱年春节档预售表现较弱。截至24年除夕当日,春节档累计预售票房达6.2亿元,与19年至今相比,预售表现仅好于23年,比历史最高的21年10.5亿元低41.0%,比19年的7.1亿元低12.8%。我们预计预售表现较弱的原因主要系1)头部影片均为喜剧片,未上映前无法靠口碑分化观众选择,因此出现喜剧撞型的情况;2)除春节常客熊出没系列,其他电影没有卖座的前作,唯一一部系列片飞驰人生
68、2的前作于最终票房仅17.28亿元。档期内电影格局符合预售情况档期内电影格局符合预售情况,并未出现类似并未出现类似你好你好,李焕英李焕英流浪地球流浪地球的黑马作品的黑马作品。24年除夕至初六票房贡献最高的是热辣滚烫,票房占比为34.6%,头部影片票房占比处历史较低的位置,前三还有飞驰人生2熊出没逆转时空,合计票房占比为82.0%,符合历史80%左右的前三票房占比情况。实际票房表现前三的影片与预售情况一致,并未出现你好,李焕英流浪地球这类预售表现不佳,但实际票房表现亮眼的黑马作品。资料来源:猫眼专业版,中信建投27.9%28.2%26.9%25.9%25.6%25.6%24.9%25.1%25.
69、6%26.7%27.4%27.3%26.4%26.1%25.8%25.5%25.1%24.9%25.4%27.2%28.3%23.7%24.5%24.3%23.5%22.6%22.5%21.4%19.6%16.8%4.1%6.0%7.5%9.4%11.1%12.7%14.2%16.2%18.3%20.5%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%1/312/12/22/32/42/52/62/72/82/9热辣滚烫飞驰人生2第二十条红毯先生熊出没 逆转时空我们一起摇太阳八戒之天棚下界黄貔:天降财神猫34.6%30.2%17.2%15.0%1.5%0%10%20%30%4
70、0%50%60%70%80%90%100%票房市占率其他我们一起摇太阳第二十条熊出没 逆转时空飞驰人生2热辣滚烫图表:图表:20242024年春节档各影片预售票房占比年春节档各影片预售票房占比图表:图表:20242024年春节档各影片票房贡献年春节档各影片票房贡献下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网2929电影春节档复盘:电影春节档复盘:第二十条第二十条票房表现明显改善票房表现明显改善 尽管档期内累计票房格局基本符合预售情况尽管档期内累计票房格局基本符合预售情况,但不同电影每日票房走势有所分化但不同电影每日票房走势有所分化。24年春节档票房前四的电影中,热辣滚烫飞驰人生2熊出没逆转时空在初
71、一至初六的票房走势基本相同,上映后整体呈下行趋势,仅情人节当日有所反弹。但是第二十条展现出不同的每日票房走势。初二后保持上涨趋势,2月16日进一步上涨至1.96亿元,甚至超过初一的票房表现。猫眼对该片的最终票房预测也因此出现波动,在上映后短暂下调至18-19亿元,但截至2月16日,最终票房预测已上调至24.63亿元。我们认为我们认为第二十条第二十条尽管属于喜剧类型尽管属于喜剧类型,但在题材上结合了正当防卫相关的法律内容但在题材上结合了正当防卫相关的法律内容,相较相较另三部电影另三部电影,更具对社会热点话题有所思考的现实主义特点更具对社会热点话题有所思考的现实主义特点,因此有望在口碑加持下因此有
72、望在口碑加持下,在春节在春节档后出现较好的票房表现档后出现较好的票房表现。资料来源:豆瓣,猫眼专业版,中信建投图表:图表:20242024年春节档头部影片豆瓣评分和票房预测年春节档头部影片豆瓣评分和票房预测图表:图表:20242024年春节档初一至初六各影片票房表现(亿元)年春节档初一至初六各影片票房表现(亿元)1.95 1.41 1.43 1.49 1.78 1.77 -0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.02月10日2月11日2月12日2月13日2月14日2月15日热辣滚烫飞驰人生2熊出没 逆转时空第二十条豆瓣评分豆瓣评分猫眼最终票房预测猫眼最终票房
73、预测(亿元)(亿元)热辣滚烫热辣滚烫8.040.31飞驰人生飞驰人生27.835.98第二十条第二十条7.724.63熊出没熊出没 逆转时空逆转时空7.022.43红毯先生红毯先生6.80.97*豆瓣评分和猫眼最终票房预测的统计时间为2024年2月16日下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网3030电影展望:关注主要上市公司产品储备电影展望:关注主要上市公司产品储备 2424年春节档印证旺盛观影需求年春节档印证旺盛观影需求,全国综合票房有望继续稳步提升全国综合票房有望继续稳步提升。尽管在春节档前,由于缺少大片供给,整体预期偏弱,但从实际表现看,喜剧片充分挖掘下沉市场观影需求,在平均票价下滑的
74、情况下,24年除夕至初六的综合票房和观影人次依然实现了历史第三的成绩,其中综合票房为历史最高的21年的84.6%,观影人次为83.1%。今年春节档足见观影需求依然旺盛今年春节档足见观影需求依然旺盛。高国民度演员贾玲减肥配合营销刺激观影需求;口碑发酵下,对正当防卫法律有所思考的现实主义喜剧每日票房表现逐步回升。都可见电影作为社会话题的艺术呈现,配合营销,可以有效激发下沉市场的观影需求,我们认为这将是未来电影大盘继续恢复的重要基础。核心关注有重磅产品储备的影视公司核心关注有重磅产品储备的影视公司,以及收益大盘增长的院线公司:以及收益大盘增长的院线公司:1 1、光线传媒:光线传媒:24年迎来大产品周
75、期,公司首部动画续作哪吒之魔童闹海,前作曾于2019年暑期上映,创50.35亿元票房,是票房最高的动画电影,目前仍列中国影史票房榜第4位,以及光线动画首部自制作品小倩,结合多部真人电影,业绩有望走出行业alpha。下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网3131电影展望:关注主要上市公司产品储备电影展望:关注主要上市公司产品储备 2 2、阅文集团:阅文集团:有望迎大产品周期,剧集包括庆余年2与凤行,电影除热辣滚烫还有海关战线异人之下,游戏包括授权IP游戏斗破苍穹系列、斗罗大陆系列等。3 3、博纳影业:博纳影业:23年底供给恢复释放,春节档参投飞驰人生2,储备有克什米尔公主号红海行动2传说等大体
76、量动作片,关注在暑期、国庆等三大档期,公司储备的释放情况。4 4、猫眼娱乐:猫眼娱乐:内容投资获验证,春节档高参与度,主发飞驰人生2,联合出品熊出没热辣滚烫,此外此外公布了24年40部片单;行业稳定恢复下,票务服务费提升的长期战略有望提上日程。5 5、万达电影:万达电影:前中国儒意董事、履历丰富的制片人陈曦上任公司董事长兼总经理,有望在稳固龙头院线业务的基础上,带来内容投资业务增量。下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网3232附:上市影视公司产品储备(据公司公告和猫眼专业版)附:上市影视公司产品储备(据公司公告和猫眼专业版)片名片名类型类型导演导演/演员演员猫眼想看指数猫眼想看指数博纳影业
77、博纳影业传说动作/奇幻唐季礼(导演)-成龙/张艺兴/古力娜扎53,240 少年时代剧情陈凯歌(导演)-刘昊然/陈飞宇/张雪迎17,378 红海行动2:虎鲸行动剧情/动作林超贤(导演)-张涵予/黄轩/于适10,824 红楼梦之金玉良缘剧情胡玫(导演)-林鹏/边程/张淼怡832 智取威虎山前传动作/冒险徐克(导演)167 实习爱神喜剧/奇幻杜鹏(导演)-文章/白客/邓家佳91 阿麦从军古装/历史张之亮(导演)-张天爱/林峯/黄晓明62 瓜达尔行动动作/战争邱礼涛(导演)-古天乐/刘雅瑟克什米尔公主号悬疑/惊悚刘伟强(导演)人体大战动画徐克(导演)三星堆:未来启示录科幻/冒险光线传媒光线传媒大鱼海棠
78、2动画/奇幻张春/梁旋(导演)405,730 扫黑 拨云见日剧情五百(导演)-肖央/范丞丞98,495 哪吒之魔童闹海动画饺子(导演)74,503 墨多多谜境冒险奇幻/冒险王竞(导演)-秦昊/莫玺杨69,230 透明侠侣喜剧/奇幻章笛沙(导演)-史策/王皓/孙天宇60,410 小倩动画/爱情毛启超(导演)11,839 草木人间剧情顾晓刚(导演)-吴磊/蒋勤勤/陈建斌2,869 她的小梨涡剧情蔡聪(导演)-张哲华/七七1,469 会飞的蚂蚁(别名芸芸众生)科幻周铨(导演)-章宇/辛柏青/柳岩142 朔风动画110 相思爱情/动画彭擎政(导演)57 红孩儿之冲出火焰山动画万达电影万达电影误杀3剧情
79、/犯罪陈思诚(导演)-肖央/荣梓杉/姚晨206 重案检察官女大佬资料来源:公司公告,猫眼专业版,中信建投下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网3333附:上市影视公司产品储备(据公司公告和猫眼专业版)附:上市影视公司产品储备(据公司公告和猫眼专业版)片名片名类型类型导演导演/演员演员猫眼想看指数猫眼想看指数猫眼娱乐猫眼娱乐平原上的火焰爱情/犯罪张骥(导演)-周冬雨/刘昊然/梅婷371,842 黄雀在后!犯罪/悬疑徐伟/何文超(导演)-冯绍峰/陶虹/黄觉137,357 危机航线动作/灾难彭顺(导演)-刘德华/张子枫/屈楚萧121,109 天才游戏悬疑程亮(导演)-彭昱畅/丁禹兮/阿廖侣匀63,
80、195 那个不为人知的故事爱情张岩(导演)-邱泽/郎月婷47,451 沙漏爱情/青春温婧(导演)-邱天/包上恩/黄明昊38,606 盗火者剧情/谍战徐展雄(导演)-王源/张雪迎/梁靖康34,206 末路狂花钱喜剧/剧情乌日娜(导演)-贾冰/谭卓/小沈阳30,822 老江湖犯罪/喜剧刘誉/李铖坤(导演)-于谦/梁家辉23,134 好运来喜剧朱凌锋(导演)-白客/乔杉/黄才伦20,784 伞少女动画/奇幻沈杰(导演)19,148 时间之子奇幻/冒险刘阔(导演)18,964 即兴谋杀悬疑/犯罪程亚楠(导演)-李庚希/邓家佳/刘轶铁7,037 来福大饭店剧情/家庭刘博文(导演)-黄轩/柳岩/刘洋5,1
81、41 画江湖之不良帅武侠/动作沙枫/谢宗翰(导演)-陈国坤/毛晓慧/黑泽2,880 出入平安剧情/家庭刘江江(导演)-肖央/阿云嘎/古力娜扎2,013 藏地白皮书公路/爱情久美成列(导演)-屈楚萧/邱天/马苏1,226 重生犯罪/动作马浴柯(导演)-张家辉/阮经天/张榕容218 阅文集团(新丽传媒)阅文集团(新丽传媒)电影电影海关战线动作/剧情邱礼涛(导演)-高圆圆/姚晨/赵又廷71,016 异人之下动作/爱情乌尔善(导演)-胡先煦/李宛妲/娜然2,561 电视剧电视剧与凤行剧情/奇幻邓科(导演)-赵丽颖/林更新/辛云来278 庆余年2剧情/古装孙皓(导演)-张若昀/李沁/陈道明1,359 大
82、奉打更人剧情邓科(导演)-王鹤棣/田曦薇/刘奕君211 玫瑰故事剧情/都市汪俊(导演)-刘亦菲/佟大为/林更新66 资料来源:公司公告,猫眼专业版,中信建投下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网3434目录目录第二章第二章第一章第一章AI:OpenAI推出视频模型推出视频模型Sora,AGI更进一步更进一步游戏:老产品游戏:老产品“强者恒强强者恒强”,期待节后新品期待节后新品第三章第三章电影:春节档符合预期电影:春节档符合预期,喜剧撬动下沉市场喜剧撬动下沉市场第四章第四章互联网互联网&潮玩:互联网拉新热度趋弱潮玩:互联网拉新热度趋弱,潮玩出海高景气潮玩出海高景气附录附录Pika行情复盘行情复
83、盘&当前板块位置当前板块位置下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网3535互联网:春节互联网:春节用户拉新有明显趋缓,用户拉新有明显趋缓,效率效率仍是第一考量仍是第一考量 2424年互联网平台年互联网平台春节春节活动,活动,红包总额持平,各平台活动分化。红包总额持平,各平台活动分化。24年互联网大厂仍上线春节活动,红包金额分化。其中京东上线春晚,合计推出30亿红包,较往年显著上升;抖音“欢笑中国年”系列活动合计推出5亿元红包,同比下降较多;淘宝瓜分10亿红包,同比增加5亿元。其余活动还包括快手红包互动玩法、支付宝集齐“五福”分5亿奖金等。玩法上,活动趣味性、规则复杂度有提升。从最早期微信的“
84、摇一摇”,变成2019年百度的集卡,目前则主要在集卡基础上,增加拉新用户、创作视频、好友组队、互动游戏等玩法。资料来源:京东,抖音,快手,美图,饿了么,D淘宝,拼多多,中信建投图表:图表:20242024年互联网大厂春节玩法汇总年互联网大厂春节玩法汇总平台名称红包金额玩法京东30亿元春晚期间,下载并打开京东APP,抽取1亿份实物好礼和30亿元红包抖音5亿元招财神龙寻宝游戏、邀请朋友组队开宝箱、集生肖卡、完成特定任务等方式,参与瓜分红包淘宝10亿元打开淘宝搜索关键词领红包,并增加分享好友、开出多少红包用多少等新玩法快手-推出闯关、集卡、组队、弹幕互动等一系列红包活动支付宝5亿元集齐五福分5亿奖金
85、微信-定制红包封面领域领域公司公司活动内容活动内容金额金额20224电商-用户补贴拼多多年货节补贴30303030阿里巴巴集五福55510京东瓜分红包10101030电商/本地生活-骑手补贴美团骑手补贴232-阿里巴巴骑手补贴55.5510短视频-用户红包抖音集卡/红包雨等2020205快手集卡/红包雨等212220-图表:图表:20年互联网春节活动金额统计(亿元)年互联网春节活动金额统计(亿元)下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网3636互联网:互联网:小红书、小红书、京东亮相京东亮相24年春晚,年春晚,再求用户破圈再求用户破圈 201
86、52015年至今(除年至今(除2323年以外),春晚合作平台均为互联网平台,合作方变化反映中国互联网行业变迁:年以外),春晚合作平台均为互联网平台,合作方变化反映中国互联网行业变迁:20年:年:2015年春晚,微信通过5亿红包换来2亿张个人银行卡的绑定后,阿里在2016-2018年间通过春晚合作,持续提高支付宝的普及率;20年:年:短视频成为主流媒介形式,抖音、快手、视频号争夺短视频流量;20242024年:年:京东、小红书与春晚合作,寻求用户破圈,开拓下沉市场。资料来源:小红书,京东,DT研究院,中信建投图表:图表:20152015
87、-20242024年春晚合作平台统计年春晚合作平台统计年份独家互动合作平台红包金额(亿元)其他合作平台年份独家互动合作平台红包金额(亿元)其他合作平台2015年腾讯-微信5微博连续4年成为春晚社交互动平台2020年快手102016年阿里巴巴-支付宝82021年字节跳动-抖音122017年阿里巴巴-支付宝102022年京东152018年阿里巴巴-淘宝62023年-微信视频号获得独家竖屏直播版权;抖音、快手获得横屏版权2019年百度9快手成为官方内容分发平台2024年京东30小红书成为笔记直播与分享平台阿里和阿里和腾讯竞腾讯竞争移动争移动支付支付抖音和抖音和快手争快手争夺短视夺短视频流量频流量下载
88、日志已记录,仅供内部参考,股票报告网3737互联网:互联网:小红书、小红书、京东亮相京东亮相24年春晚,年春晚,再求用户破圈再求用户破圈 小红书小红书大家的春晚大家的春晚直播间和春晚话题笔记扩大下沉城市用户规模、提振电商业务。直播间和春晚话题笔记扩大下沉城市用户规模、提振电商业务。大家的春晚直播间邀请春晚演员和专业博主解读春晚幕后故事、妆造细节,并安排博主带货“春晚同款”“春节好礼”,观众可以在直播间随时下单。同时,平台持续推出“我的年夜饭”等春节话题,结合春晚“二创”,丰富春晚题材笔记。据小红书,直播总曝光超10亿,观看人数超2700万,用户互动次数超1.7亿;春晚相关笔记发布数超156万。
89、据七麦数据,小红书APP在IOS中国区免费榜的排名,自2月9日除夕夜以来持续上升,目前约第10名。资料来源:小红书,七麦数据,中信建投图表:小红书图表:小红书大家的春晚大家的春晚成绩单成绩单图表:小红书图表:小红书APPAPP在在IOSIOS中国区的排名中国区的排名054/01/192024/01/242024/01/292024/02/032024/02/082024/02/13总榜(免费)应用(免费)下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网3838互联网:互联网:小红书、小红书、京东亮相京东亮相24年春晚,年春晚,再求用户破圈再求用户破圈 京东再度成为春晚独家互动合作
90、平台,实物和红包抽奖助力打开下沉市场。京东再度成为春晚独家互动合作平台,实物和红包抽奖助力打开下沉市场。京东联合合作方提供北戴河公寓、岚图汽车等1亿份实物好礼和30亿红包,作为春晚互动奖品。为拓展下沉市场,特价购物平台京喜APP也首次参与春晚抽奖。据京东,春晚期间用户在京东的互动量超552亿次。据七麦数据,京东APP在IOS中国区免费榜的排名,在除夕达到峰值后下滑,回归春节前位置,预计系京东作为购物应用,难以像小红书等内容平台,在春节走亲访友期间产生社交裂变。资料来源:京东,七麦数据,中信建投图表:京东成为图表:京东成为20242024年春晚独家互动合作平台年春晚独家互动合作平台0510152
91、025302024/01/192024/01/242024/01/292024/02/032024/02/082024/02/13总榜(免费)应用(免费)图表:京东图表:京东APPAPP在在IOSIOS中国区的排名中国区的排名下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网3939潮玩:泡泡玛特线上渠道同比回暖,海外拓店加速潮玩:泡泡玛特线上渠道同比回暖,海外拓店加速资料来源:新抖,魔镜数据,中信建投图表:泡泡玛特淘系和抖音渠道月度销售额图表:泡泡玛特淘系和抖音渠道月度销售额 2424年年1 1月,淘宝月,淘宝+抖音渠道销售,实现高增速。抖音渠道销售,实现高增速。据新抖和魔镜数据,24年1月抖音和淘宝
92、销售额合计7446万元,同比增加57%。其中抖音销售额3786万元,同比增加136%,环比下降10%;淘宝销售额3659万元,同比增加16%,环比增加7%,结束2H23以来月度销售额均同比下降的趋势。抖音渠道高增长,预计系MEGA SKULLPANDA等高单价新品热卖拉动。海外拓店持续,增长势能强。海外拓店持续,增长势能强。据中国经济网,2月9日泡泡玛特在泰国曼谷开出第三家线下门店,并在开业当天举办CRYBABY艺术家Molly现场签售会,是首次在海外门店开业首日举办艺术家签售会。该创新举措实现门店高人气,该店首日销售额突破500万,创公司全球门店单日销售额新高。4,754 6,279 6,2
93、83 5,483 6,342 8,373 5,717 7,421 8,126 6,080 8,932 7,616 7,446-37%8%60%5%77%73%7%4%127%29%-10%1%57%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%-1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000 10,0002023-12023-22023-32023-42023-52023-62023-72023-82023---1抖音+淘系月度销售额(万元)YoY下载日志
94、已记录,仅供内部参考,股票报告网4040目录目录第二章第二章第一章第一章AI:OpenAI推出视频模型推出视频模型Sora,AGI更进一步更进一步游戏:老产品游戏:老产品“强者恒强强者恒强”,期待节后新品期待节后新品第三章第三章电影:春节档符合预期电影:春节档符合预期,喜剧撬动下沉市场喜剧撬动下沉市场第四章第四章互联网互联网&潮玩:互联网拉新热度趋弱潮玩:互联网拉新热度趋弱,潮玩出海高景气潮玩出海高景气附录附录Pika行情复盘行情复盘&当前板块位置当前板块位置下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网4141年初至今,年初至今,传媒经历大幅调整,传媒经历大幅调整,跌幅跌幅16%根据申万一级行业指
95、数,A股TMT板块中,年初至今申万传媒指数下跌16%,位列31个行业正数第23。此外,电子(申万)/通信(申万)/计算机(申万)跌幅分别为20%/12%/22%,全行业排名分别为正数第29/正数第16/正数第31。传媒细分板块中,年初至今出版/影视院线/数字媒体/广告营销/游戏/电视广播的跌幅分别为12%/18%/22%/19%/13%/13%。资料来源:iFind,中信建投图表:年初至今图表:年初至今A A股股TMTTMT板块子行业涨跌幅板块子行业涨跌幅图表:年初至今图表:年初至今A A股传媒细分行业涨跌幅股传媒细分行业涨跌幅-12%-18%-22%-19%-13%-13%-25%-20%-
96、15%-10%-5%0%出版影视院线数字媒体广告营销游戏电视广播-20%-12%-22%-16%-25%-20%-15%-10%-5%0%电子通信计算机传媒下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网4242复盘复盘:23年年Pika爆火出圈,当周影视、游戏上涨明显爆火出圈,当周影视、游戏上涨明显我们复盘23年12月初Pika爆火后首日(12/4)、首周(12/4-12/8)及12/4-12/21的传媒细分行业和个股涨跌幅,从细分行业看:PikaPika火爆后首日:火爆后首日:影视、数字媒体(视觉中国等)板块率先上涨PikaPika火爆后首周:火爆后首周:影视、游戏游戏板块周涨幅分别达到3.3%、
97、2.9%12/412/4-12/2112/21:影视、游戏涨幅延续;广告营销板块后来居上。资料来源:iFind,中信建投图表:图表:PikaPika爆火后传媒子行业涨跌幅变化爆火后传媒子行业涨跌幅变化首日(12/4)首周(12/4-12/8)12/4-12/21出版0.62%1.24%-1.28%影视院线1.34%3.30%2.27%数字媒体1.26%3.75%-2.39%广告营销0.22%-0.47%2.97%游戏0.80%2.90%2.35%电视广播0.66%0.20%-1.30%下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网4343复盘复盘:23年年Pika爆火出圈,当周影视、游戏上涨明显爆火
98、出圈,当周影视、游戏上涨明显 从个股看,以下四大类公司涨幅明显:1 1)AI+AI+视频:视频:拥有多模态AI产品的公司直接受益,包括万兴科技、焦点科技、汤姆猫等2 2)IPIP:AI有助于IP内容制作,如上海电影、奥飞娱乐等;3 3)游戏:)游戏:应用于游戏场景生成,实现降本增效,如掌趣科技、盛天网络等4 4)数据类:)数据类:多模态模型需要使用高质量的图像、视频数据进行训练,拥有数据储备的公司有望受益,包括视觉中国。图表:图表:PikaPika爆火后传媒公司涨幅爆火后传媒公司涨幅TOP20TOP20公司名称板块涨跌幅公司名称板块涨跌幅公司名称板块涨跌幅因赛集团广告营销20.01%龙版传媒出
99、版36.45%龙韵股份广告营销104.49%中视传媒影视院线10.03%文投控股游戏31.00%因赛集团广告营销95.14%中广天择影视院线10.01%因赛集团广告营销28.64%龙版传媒出版58.66%引力传媒广告营销10.01%掌趣科技游戏22.94%引力传媒广告营销47.12%龙版传媒出版10.00%上海电影影视院线21.27%丝路视觉MR内容36.03%返利科技电商9.99%奥飞娱乐影视院线20.45%文投控股游戏31.88%天龙集团广告营销7.19%天威视讯电视广播18.78%奥飞娱乐影视院线26.31%掌趣科技游戏6.69%国旅联合广告营销15.66%天威视讯电视广播25.65%浙
100、文影业影视院线6.39%城市传媒出版15.44%上海电影影视院线25.36%万兴科技办公5.92%引力传媒广告营销15.22%内蒙新华出版25.23%游族网络游戏5.62%华扬联众广告营销14.60%华扬联众广告营销22.62%值得买电商5.55%万兴科技办公14.35%电声股份广告营销22.16%天威视讯电视广播5.29%内蒙新华出版13.86%元隆雅图电商22.01%华策影视影视院线4.85%北京文化影视院线13.73%中广天择影视院线20.16%焦点科技电商4.50%元隆雅图电商12.93%宝通科技游戏19.74%盛天网络游戏4.35%芒果超媒数字媒体12.49%掌趣科技游戏15.30%
101、紫天科技广告营销3.51%中视传媒影视院线12.04%天龙集团广告营销15.11%三人行广告营销3.42%出版传媒出版11.34%天娱数科广告营销14.74%上海电影影视院线3.35%龙韵股份广告营销10.55%国旅联合广告营销14.09%欢瑞世纪影视院线3.17%恒信东方MR内容9.63%凡拓数创数字媒体13.48%Pika爆火首日(12/4)涨跌幅Pika爆火首日(12/4)涨跌幅Pika爆火后首周(12/4-12/8)涨跌幅Pika爆火后首周(12/4-12/8)涨跌幅12/4-12/21涨跌幅12/4-12/21涨跌幅下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网4444复盘复盘:23年年春
102、节后首周春节后首周,广告广告、出版出版上涨明显上涨明显23年春节后首周涨幅最多的传媒公司,是当初最有望受益AI,实现降本增效的板块,包括广告营销、出版、游戏。资料来源:iFind,中信建投图表:图表:2323年春节后首周传媒公司涨幅年春节后首周传媒公司涨幅TOP20TOP201福石控股 广告营销20.382.15-37.86%30.42%2视觉中国 数字媒体83.0911.86-19.32%23.88%3天地在线 广告营销23.4113.19-42.02%20.56%4昆仑万维 游戏399.4932.88-12.09%19.66%5昆仑万维 其他399.4932.88-12.09%19.66%
103、6天娱数科 广告营销62.713.79-31.34%17.72%7游族网络 游戏86.559.45-17.54%16.38%8三人行广告营销78.2452.94-16.45%15.83%9光云科技 电商27.646.49-40.40%15.16%10荣信文化 出版11.7613.93-45.27%13.77%11中文在线 出版140.7319.28-25.07%13.54%12琏升科技 游戏27.247.45-34.13%12.35%13宣亚国际 广告营销17.8011.19-41.57%12.06%14焦点科技 电商86.8527.75-16.24%11.62%15宝通科技 游戏55.651
104、3.49-27.24%11.08%16引力传媒 广告营销31.7711.86-42.65%10.98%17丝路视觉 MR内容21.9918.11-50.85%10.94%18芒果超媒 数字媒体439.9923.52-6.67%10.81%19广西广电 电视广播41.112.46-32.97%10.00%20汤姆猫游戏135.013.84-22.27%9.60%24年初至今涨跌幅23年春节后首周涨跌幅序号证券名称板块最新市值(亿元)最新收盘价(元)下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网4545风险提示风险提示 版权保护力度不及预期,知识产权未划分明确的风险,IP影响力下降风险,与IP或明星合作
105、中断的风险,大众审美取向发生转变的风险,竞争加剧的风险,用户付费意愿低的风险,消费习惯难以改变的风险,关联公司公司治理风险,内容上线表现不及预期的风险,生成式AI技术发展不及预期的风险,产品研发难度大的风险,产品上线延期的风险,营销买量成本上升风险,人才流失的风险,人力成本上升的风险,政策监管的风险,商业化能力不及预期的风险。下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网4646分析师介绍分析师介绍杨艾莉:杨艾莉:传媒互联网行业首席分析师,中国人民大学传播学硕士,曾任职于百度、新浪,担任商业分析师、战略分析师。2015年起,分别任职于中银国际证券、广发证券,担任传媒与互联网分析师、资深分析师。201
106、9年4月加入中信建投证券研究发展部担任传媒互联网首席分析师。曾荣获2019年wind资讯传播与文化行业金牌分析师第一名;2020年wind资讯传播与文化行业金牌分析师第二名;2020年新浪金麒麟评选传媒行业新锐分析师第二名。研究助理研究助理杨晓玮杨晓玮,评级说明评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现,也即报告发布日后的6个月内公司股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A股市场以沪深300指数作为基准;新三板市场以三板成指为基准;香港市场以恒生指数作为基准;美国市场以标普 500 指数为基准。股票评级买入相对涨幅1
107、5以上增持相对涨幅5%15中性相对涨幅-5%5之间减持相对跌幅5%15卖出相对跌幅15以上行业评级强于大市相对涨幅10%以上中性相对涨幅-10-10%之间弱于大市相对跌幅10%以上下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网4747分析师声明分析师声明本报告署名分析师在此声明:(i)以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法,使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告,结论不受任何第三方的授意或影响。(ii)本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。法律主体说明法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及/或其附属机构(以下合称“中信建投”)制作,由中信建
108、投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格,本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告上海品茶。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告上海品茶。一般性声明一般性声明本报告由中信建投制作。发送本报告不构成任何合同或承诺的基础,不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户。本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料,但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载观
109、点、评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断,该等观点、评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更,亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门、人员口头或书面表达的意见不同或相反。本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现。报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件,而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益。中信建投不承诺、不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现。本报告内容的全部或部分均不构成投资建议。本报告所包含的观点、建议并未考虑报告接收人在财务状况、投资目的、风险偏好等方面的具体情况,报告接收者应当独立评估本报告所含信息
110、,基于自身投资目标、需求、市场机会、风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险。中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务、会计或法律顾问咨询。不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策,中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保,亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失。中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任。在法律法规及监管规定允许的范围内,中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益,也可能在过去12个月、目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行、做市交易、财务顾问或其他金融服务。本报告内容真实、准确、完整地反映了署名分析师的观点
111、,分析师的薪酬无论过去、现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系,分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益。本报告为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可,任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本报告全部或部分内容,亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本报告全部或部分内容。版权所有,违者必究。中信建投证券研究发展部中信建投证券研究发展部中信建投(国际)中信建投(国际)北京东城区朝内大街2号凯恒中心B座12层电话:(8610)8513-0588联系人:李祉瑶邮箱:上海上海浦东新区浦东南路528号南塔2103室电话:(8621)6882-1600联系人:翁起帆邮箱:深圳福田区福中三路与鹏程一路交汇处广电金融中心35楼电话:(86755)8252-1369联系人:曹莹邮箱:香港中环交易广场2期18楼电话:(852)3465-5600联系人:刘泓麟邮箱:charleneliucsci.hk下载日志已记录,仅供内部参考,股票报告网