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中国经济节奏:2021年一季度高点,倒V走势 1、三四季度持续抬升:基建、房地产持续支撑增长、制造业和社零上行、2020年GDP 2.3%左右 2、出口超预期不可持续:防疫物资出口强劲、非防疫物资弥补全球缺口、全球经济复苏、汇率走势看中美 3、政策节奏:风险应对要走在市场曲线前面、四季度可能边际收紧、10月五中全会改革提速 中美激烈博弈:第一阶段协议是压舱石、特朗普六州之战 1、一切为了竞选获胜:六个摇摆州是核心战场、以第一阶段协议讨好摇摆州、加大高科技制裁、战略放弃深蓝州 2、拜登获胜关税下调:2000亿元清单,矿产、化工、农林牧渔、纺服等低技术出口产品,最受益、人民币升值 3、中美交锋多线博弈:7月中旬对华强硬后,支持率持续上升、10月对华预计更加强硬、底线博弈、结构性脱钩