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1、 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明 深圳深圳上市公司上市公司分析分析 证券证券研究报告研究报告 所属所属部门部门 研究所 报告报告类别类别 特色主题 报告时间报告时间 2019/3/22 分析师分析师 陈雳陈雳 证书编号:S01 邓利军邓利军 证书编号: S01 周豫周豫 证书编号:S01 联系人联系人 黄博黄博 证书编号:S04 川财研究所川财研究所 北京北京 西城区平安里西大街
2、28 号 中海国际中心 15 楼, 100034 上海上海 陆家嘴环路 1000 号恒生大 厦 11 楼,200120 深圳深圳 福田区福华一路 6 号免税商 务大厦 30 层,518000 成都成都 中国(四川)自由贸易试验 区成都市高新区交子大道 177 号中海国际中心 B 座 17 楼,610041 特色主题报告特色主题报告 深圳在一线城市中深圳在一线城市中 G GDPDP 增速较高, 同时也是珠三角城市群的核心之一。增速较高, 同时也是珠三角城市群的核心之一。 从 经济增长动态上看,深圳 GDP 增速大多数时间里是北上广深四个一线城市中 最高值,同时深圳地区也是珠三角地区核心城市之一,
3、在区域 GDP 中占比接 近 30%,整体为国内最发达的城市之一。 20182018 年,深圳年,深圳 GDPGDP 首次超越香港,成为粤港澳大湾区城市经济总量第一的首次超越香港,成为粤港澳大湾区城市经济总量第一的 城市。城市。香港特别行政区政府统计处网站发布数据显示,2018 年香港实现地区生 产总值 28453.17 亿港元,同比增长 3%。根据香港统计处官网提供的兑换率, 折合人民币为 24000.98 亿元。2018 年深圳市 GDP 为 24221.98 亿元。同比增长 7.6%。深圳 GDP 首次超越香港,成为粤港澳大湾区城市经济总量第一的城市。 从发展潜力上看,在北上广深四个主要
4、城市之中,深圳地区年龄结构最为从发展潜力上看,在北上广深四个主要城市之中,深圳地区年龄结构最为 年轻,这也是未来深圳继续保持高速发展的最重要的前提保障。年轻,这也是未来深圳继续保持高速发展的最重要的前提保障。从统计数据上 看,截止至 2016 年末,深圳常住人口平均年龄为 32.5 岁属于全国人口最年 轻的城市, 15岁64 岁人口占总人口的 83.23%, 而北上广的占比分别是 79.6%、 77.84%、79.2%。青年人才的不断流入,成为支撑深圳未来发展的最有利前提条 件。 从产业从产业结构上看,结构上看,深圳的深圳的新新兴产业发展势头兴产业发展势头强劲强劲。产业结构方面,静态构 成上看
5、,深圳地区第三产业特别是信息技术服务业在 GDP 中的占比明显高于全 国平均水平,产业结构相对较为先进,同时,从动态上看,深圳地区第三产业 增速也显著快于第一、二产业水平,显示其新兴产业仍在蓬勃发展。 区域区域一体化进程为深圳一体化进程为深圳发展注入发展注入新的动力。新的动力。一方面从产业结构看,粤港澳 地区几个主要城市之间产业结构具有较强的互补性,同时区域内部交通网络建 设较为发达,为区域内一体化提供了基础条件;另一方面,与通常印象稍有不 同,按照官方统计数据,2017 年深圳实际利用外资金额 74 亿美元,与其经济 体量相比水平并不高。未来随着粤港澳大湾区一体化进程的不断推进,深圳在 利用
6、外资方面仍有巨大发挥空间。 通过对通过对深圳地区深圳地区部分部分上市公司的分析,我们认为上市公司的分析,我们认为: 随着 5G 时代到来,我 国通信天线行业即将迎来新的产业发展机会和行业整合机遇,那些与系统主设 备商共同研发 5G 天线、掌握 5G 天线核心部件的供应商将有望脱颖而出,分 享 5G 网络建设大市场的盛宴。在煤改气等政策支持下,天然气消费量将继续 保持较高增速,城市燃气运营类企业业绩有望持续增长。集装箱行业订单 2018 年创历史新高, 预期 2019 年略有下滑, 但仍处于历史高位。传统工业控制仪表 存量市场巨大,智能化改造和升级市场空间巨大,新兴智能传感、分析和控制 类产品未
7、来市场空间广阔。 风险提示:风险提示:外部黑天鹅事件;深圳经济发展不及预期。 川财证券川财证券研究报告研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明 2/157 正文正文目录目录 一、深圳经济基本情况. 6 二、粤港澳大湾区建设提速 . 10 三、深圳上市公司情况. 13 四、深圳部分上市公司研究 . 17 1、电子元器件 . 17 1.1 大族激光(002008.SZ) :我国激光装备行业的领军企业 . 17 1.2 瑞丰光电(300241.SZ) :我国封装领域领军企业 . 19 1.3 洲明科技(300232.SZ) :专业的 LED 应用产品与解决方案提供商 . 21
8、 1.4 深南电路(002916.SZ) :公司致力于“打造世界级电子电路技术与解决方案的集成 商” . 22 1.5 崇达技术(002815.SZ) :全球领先的印制线路板服务企业 . 25 2、电力及公用事业 . 26 2.1 深圳燃气(601139.SH) :燃气批发、管道和瓶装燃气供应、燃气输配管网的投资和 建设企业 . 26 2.2 深圳能源(000027.SZ) :深圳市第一家上市的公用事业股份公司 . 29 3、房地产 . 30 3.1 金地集团(601139.SH) :最早完成全国化布局的房地产企业之一 . 30 4、机械 . 32 4.1 万讯自控(300112.SZ) :从
9、事工业自动化仪表的研发、生产与销售业务 . 32 4.2 中集集团(000039.SZ) :世界领先的物流装备和能源装备供应商 . 34 5、医药 . 36 5.1 健康元(600380.SH) :国内综合实力较强的民营医药集团 . 36 5.2 华大基因(300676.SZ) :全球少数具备全产业链资源的多组学科学技术服务提供商 和医疗服务运营商 . 38 五、深圳市其余上市公司介绍 . 41 1、餐饮旅游 . 41 2、传媒 . 41 3、电力及公用事业 . 46 4、电力设备 . 49 5、电子元器件 . 55 川财证券川财证券研究报告研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾
10、页的重要声明 3/157 6、房地产 . 76 7、纺织服装 . 82 8、非银行金融 . 84 9、国防军工 . 87 10、机械 . 88 11、基础化工 . 94 12、计算机 . 97 13、家电 . 107 14、建材 . 108 15、建筑 . 110 16、交通运输 . 118 17、农林牧渔 . 122 18、汽车 . 123 19、轻工制造 . 125 20、商贸零售 . 127 21、石油石化 . 130 22、食品饮料 . 131 23、通信 . 131 24、医药 . 141 25、银行 . 146 26、有色金属 . 147 27、综合 . 148 附录:深圳上市公司
11、梳理 . 149 风险提示 . 156 川财证券川财证券研究报告研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明 4/157 图表目录 图 1: 深圳名义 GDP 增速在一线城市中较高 . 6 图 2: 深圳是珠三角地区核心城市之一 . 6 图 3: 15-64 岁人口占比(截至 2017 年末). 7 图 4: 2017 年深圳人才净流入率 . 7 图 5: 深圳地区营商环境相对较好 . 7 图 6: 深圳信息产业占比较高(截至 2017 年末) . 8 图 7: 信息产业增速较高 . 8 图 8: 粤港澳城市间产业互补性较强(截至 2017 年末) . 8 图 9: 深圳利
12、用外资水平有提高空间 . 8 图 10: 2017 年主要城市路网密度 . 9 图 11: 2018 年国内主要港口集装箱吞吐量(万箱) . 10 图 12: 三大湾区经济发达程度和对外开放程度对比(截至 2017 年末) . 11 图 13: 深圳市上市公司行业分布 . 13 图 14: 2018Q3 深圳市上市公司各行业营业总收入占比 . 14 图 15: 2018Q3 深圳市上市公司各行业净利润占比 . 14 图 16: 2011-2018 年上市公司累计净利润同比增速 . 15 图 17: 2018Q3 深圳市上市公司各行业净利润同比增速 . 15 图 18: 2018Q3 深圳市上市
13、公司各行业 ROE(TTM) . 15 图 19: 2018Q3 深圳市上市公司各行业 PE(TTM) . 16 图 20: 全球激光器市场营收及增速(亿美元) . 17 图 21: 我国激光器市场营收及增速(亿元) . 17 图 22: 营业收入稳定增长(亿元) . 18 图 23: 2017 年归属母公司净利润实现突破(亿元) . 18 图 24: LED 产业链分布 . 19 图 25: 营业收入稳定增长(亿元) . 20 图 26: 2017 年归属母公司净利润实现突破(亿元) . 20 图 27: 营业收入稳定增长(亿元) . 21 图 28: 2017 年归属母公司净利润实现突破(
14、亿元) . 21 图 29: 全球 PCB 产品结构变化情况 . 23 图 30: 2017 年全球 PCB 产值地区分布(%) . 23 图 31: 大陆 PCB 产值增速高于全球增速(%). 23 图 32: 公司营业收入情况(亿元) . 24 图 33: 公司净利润情况(亿元) . 24 图 34: 公司营业收入情况(亿元) . 26 图 35: 公司净利润情况(亿元) . 26 图 36: 城市燃气行业处于燃气产业链下游 . 26 图 37: 2018 年我国天然气产量同比增长 7.5% . 27 图 38: 2018 年我国进口天然气同比增长 31.9% . 27 图 39: 公司主
15、营业务情况 . 28 图 40: 公司业务涉及全国 11 个省份及地区 . 28 图 41: 2018 年公司营业收入同比增长 15.22% . 28 川财证券川财证券研究报告研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明 5/157 图 42: 2018 年公司归母净利润同比增长 7.33% . 28 图 43: 公司电力业务占比最高 . 29 图 44: 2018 年公司营业收入同比增长 19.12% . 30 图 45: 2018 年公司归母净利润同比下降 2.49% . 30 图 46: 金地物业全国布局图(截至 2017 年) . 31 图 47: 金地集团营业收入
16、组成变化 . 31 图 48: 2013 年以来签约金额及同比 . 32 图 49: 2018 年各季度销售面积与销售金额对比 . 32 图 50: 2017 年公司收入结构. 34 图 51: 2017 年公司利润构成. 34 图 52: 2017 年公司收入结构. 35 图 53: 2017 年公司利润构成. 35 图 54: 华大基因主要业务 . 39 图 55: 深圳上市公司梳理(一) (盈利预测根据 WIND 一致预期,截至 2019/3/15) . 150 图 56: 深圳上市公司梳理(二) (盈利预测根据 WIND 一致预期,截至 2019/3/15) . 151 图 57: 深
17、圳上市公司梳理(三) (盈利预测根据 WIND 一致预期,截至 2019/3/15) . 152 图 58: 深圳上市公司梳理(四) (盈利预测根据 WIND 一致预期,截至 2019/3/15) . 153 图 59: 深圳上市公司梳理(五) (盈利预测根据 WIND 一致预期,截至 2019/3/15) . 154 图 60: 深圳上市公司梳理(六) (盈利预测根据 WIND 一致预期,截至 2019/3/15) . 155 图 61: 深圳上市公司梳理(七) (盈利预测根据 WIND 一致预期,截至 2019/3/15) . 156 川财证券川财证券研究报告研究报告 本报告由川财证券有限
18、责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明 6/157 一、一、深圳经济基本情况深圳经济基本情况 深圳深圳在一线城市在一线城市中中 GDP 增增速速较高,同时也是珠三角城市群的核心之一。较高,同时也是珠三角城市群的核心之一。从经 济增长动态上看,深圳 GDP 增速大多数时间里是北上广深四个一线城市中最 高值,同时深圳地区也是珠三角地区核心城市之一,在区域 GDP 中占比接近 30%,整体为国内最发达的城市之一。 2018 年,深圳年,深圳 GDP 首次超越香港首次超越香港,成为粤港澳大湾区城市经济总量第一的成为粤港澳大湾区城市经济总量第一的 城市。城市。香港特别行政区政府统计处网站发布数据显示,2018 年香港实现地区 生产总值 28453.17 亿港元,同比增长 3%。根据香港统计处官网提供的兑换 率,2018 年人民币兑港币平均汇率为 1.1855,2018 年香港 GDP 折合人民 币为 24000.98 亿元。广东省统计局核定的经济数据显示,2018 年深圳市 GDP 为 24221.98 亿元。同比增长 7.6%。深圳 GDP 史上首次超越香港,成 为粤港澳大湾区城市经济总量第一的城市。 图图 1: 深圳名义深圳名义 GD