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1、风险的本质 帮助企业了解与自然相关的风险框架 风险的本质:帮助了解企业自然相关风险的框架风险的本质:帮助了解企业自然相关风险的框架32 作者 Samantha McCraine、Christa Anderson、Christopher Weber、M. Rebecca Shaw 致谢 感谢下列人士为本报告提供的宝贵意见和评价,但本报告中的观点并不一定代表下列各位审稿人的意见。 Elizabeth Aceituno、Hugo Bluet、Jane Chu、Rosie Dunscombe、Giulietta Duyck、Karen Ellis、Magnus Emfel、Stefano Esposi
2、to、Sebastien Godinot、Jiska Klein、Margaret Kuhlow、Raj Kundra、Katie Leach、 Joanne Lee、Alexis Morgan、Anders Nordheim、Toby Roxburgh、Siobhan Stewart、Jakob Thoma、Jorien van Hoogen. 报告设计单位: 2019 世界自然基金会 风险的本质 帮助企业了解与自然相关的风险框架 目 录 执行概要 .4 1. 报告背景 .10 2. 文献资料概要 .12 3.帮助企业理解与自然相关风险的框架.13 3.1自然.13 3.2企业风险.13 3
3、.3企业自然相关风险.14 4.企业自然相关风险的类型.16 4.1风险类型频率.16 4.2相互关联的威胁与后果.18 5.企业自然相关风险的案例研究.20 5.1 案例研究 1:英国石油公司漏油事件 .21 5.2 案例研究 2:淡水河谷公司布鲁马丁纽大坝溃坝事件 .22 5.3 案例研究 3:南非德国出口企业 .23 5.4 案例研究 4:PG&E 破产 .24 5.5案例研究总结.24 6.机会和未来研究工作.25 7.附件.26 8.参考文献.40 qRtOpOnNrMoPsNoMsPqQrO7N9RbRpNoOtRmMfQrQpPkPtRmP6MnMrONZoOrQuOoPpR 风
4、险的本质:帮助了解企业自然相关风险的框架风险的本质:帮助了解企业自然相关风险的框架54 执行概要 更为有力的证据表明,环境退化正在成为企业界、金融界乃 至全社会需要共同应对的一个风险。 最近,由“生物多样性和生态系统服务政府间科学政策平台” (IPBES)发布的全球生物多样性和生态系统服务评估报告, 提供了生态环境损失和生态系统服务衰退的明确指标。生态系统 服务的经济价值高达数百万亿美元。从水资源到能源,从食物到 碳封存,生态系统服务为全球经济发展提供了基本要素。 随着企业和金融行业对气候变化相关风险的担忧日益加重, 解决生态系统服务衰退的问题也越发紧要:从各国央行 1到企业, 2 已经迅速将
5、气候变化相关风险设置为首要议题。3但气候变化相 关风险和自然相关风险二者并非相互孤立存在;生态环境损失会 降低人类抵御气候变化的能力,而气候变化则会加剧生态环境损 失。4,5 然而,应对自然相关风险的行动缺乏统一性,部分原因在于, 各国对于自然环境和生态系统服务的财务重要性存在观念和理解 框架等方面的差异。本报告汇总了 70 多份资料中的研究成果, 提供了一个应对自然相关风险的综合框架。本报告基于环境 经济学家、企业风险管理者和气候科学家多年的研究成果,并受 到“气候相关财务信息披露工作组”(TCFD)的积极影响。 随着人们日益关注企业面临的气候变化相关风险,我们同时 也必须考虑自然相关风险。
6、 生态环境丧失和气候变化, 是人类面临的两个亟待解决的 “伴 生问题”;6忽视其中任何一个问题,都将给企业带来诸多风险。 帮助企业理解与自然相关风险的框架 本框架中综合阐述的概念与两个基本术语有关, 它们分别是: 自然和风险(见图 ES1)。在我们的框架中,企业与大自然之间 的联系主要有两种方式:对大自然的依赖 企业对生态系统 服务和自然资本的依赖;以及对大自然的影响 企业经营活 动对自然环境的积极或消极影响。当企业对自然的依赖和影响发 生变化时,如果这种变化对企业构成了威胁,企业将面临自然相 关风险(NRR)。如果企业对这种威胁存在一定程度的风险敞口, 或者企业本身较为脆弱,易受到这种威胁的
7、影响,那么这些威胁 会给企业的财务状况造成重大的负面影响,或产生其他不良后果。 企业的风险敞口取决于多个因素,如企业所在的行业(行业惯例, 与消费者和监管者的接近程度)、价值链的地理分布(法定管辖 权的影响和复杂的运营环境)以及他们对生态系统服务或自然资 本的依赖(依赖程度)。企业对自然相关威胁的脆弱性,通常可 以理解为企业是否有能力适应当前的威胁,这些能力包括企业规 模、可消费资本(或库存现金)、价值链中的风险管理实践、风 险意识(包括对重要性的定义)、经营和管理弹性程度、价值链 和 / 或产品多样化,以及企业对市场的影响力 / 在行业内的影响 力(包括企业的定价权和品牌价值)等。如果威胁、
8、脆弱性和风 险敞口同时存在,企业会面临很严重的财务后果。这种后果可能 表现为运营中断、成本增加、销量下滑或资本成本上涨等形式; 并且,承担代价的往往是其他方,例如投资者、附近的社区或同 行业的其他公司等。 自然相关风险和气候变化相关风险的产生都会经历这种动态 过程,即这两类风险的出现,与企业在经营条件发生(意外)变 化时,因其风险敞口和脆弱性导致的重大威胁所造成的后果之间, 存在密切关系。 企业在决策过程中考虑自然相关风险,有助于其预测潜在威 胁,并通过降低风险敞口和脆弱性来应对可能出现的后果。当今 世界瞬息万变,防患于未然能够帮助企业缩短响应时间,改善资 源可用性和效率,优化产品,减少额外的
9、罚款或其它成本。 图 ES1 对企业自然相关风险的总体框架图解 自然相关风险框架。自然相关风险框架包含两重含义。第一 重含义是,企业和经济对大自然的影响和依赖(由外侧的灰色箭 头表头)。第二重含义是导致自然相关风险的两方面原因:(1) 企业对自然环境的影响和依赖发生变化(由带条纹背景的圆圈表 示)导致威胁产生(由橘色圆圈表示);(2)企业自身存在的 风险敞口和脆弱性(由蓝色和黄色圆圈表示)8。自然相关风险 一旦出现,就可能给企业乃至整体经济带来一定的后果。这些后 果可能反过来影响企业的脆弱性和风险敞口,或者形成更多其它 威胁,而这些威胁均与企业对自然的影响和依赖有关。 基于 2018 年自然资
10、本金融联盟(NCFA)与联合国环境规划 署世界保护监测中心(UNEP-WCMC)资料,以及 2014 年 Field 等 人的著作摘录、整合。 自然相 关风险 风险的本质:帮助了解企业自然相关风险的框架风险的本质:帮助了解企业自然相关风险的框架76 企业自然相关风险的类型 除了研究自然相关风险的组成之外,我们还对不同类型的企 业自然相关风险进行了评估。我们梳理了文献资料中提及次数最 多的威胁和后果,并在评估结果中指出了企业最有可能面临的重 大风险(详情见附件 1)。 我们共评估了 30 个框架,并将自然相关风险分成五大类, 它们分别是:物理风险、监管和法律风险、市场风险、信誉风险 自然相关风险
11、案例研究 目前确实有一些案例涉及到企业面临的自然相关风险,但这 些案例的数量有限,部分原因是企业并不愿意分享风险信息。企 业公布的信息通常只展示其采取的积极行动(企业主动评估其对 自然资本的依赖)。本报告列举的典型案例中,都发生过真实的 风险事件。我们根据本报告中的框架对这些案例进行了简要说明。 和金融风险。其中,前四类风险还可以进一步细分为威胁和后果, 但金融风险往往被视作后果,而非威胁。 将风险划分成威胁和后果凸显出企业风险的两个要素:(1) 风险产生的潜在原因(威胁,见表 ES1a),以及(2)风险对企 业或投资者的重大影响(后果)。但目前有关这类风险的讨论基 本上没有按此进行区分。 我
12、们的数据显示,虽然文献资料中评估的威胁数量是后果的 两倍,但特定类别的后果得到的平均关注度却略高于威胁。 本报告重点探讨了企业面临的自然相关风险,分析了近期研 究自然相关风险的灰色文献,并对这些风险进行了分类和说明。 未来我们需要进一步研究社会和整体经济面临的自然相关风险, 评价与自然相关风险有关的学术文献,量化自然相关风险对企业 的财务影响,并详细讨论企业可以利用的与自然相关的机会。同 样,我们还需要进一步研究的其他重点领域包括自然相关风险与 气候变化相关风险之间的相互关系,从微观和宏观层面分析自然 与气候风险之间系统性风险的动态生成过程。 表 ES1a 本报告回顾的文献资料中引用次数最多的
13、自然相关风险示例 表 ES2 企业自然相关风险与后果研究案例概述 风险类型威胁类型总计 物理风险 急性事件;自然 / 人为危害产生的损害 生物多样性丧失和物种丰富度下降 水资源短缺 能源可用性、可靠性和安全性 栖息地丧失 空气污染 水污染 11 11 7 4 4 2 2 2 监管和法律风险 诉讼、损失和 / 或赔偿 排放定价或其他监管(GHG*/ 其他) 土地和生态系统服务使用限制 空气污染监管 无害废弃物管理 土壤污染监管 使用生态系统服务的资源配额 不可持续行为 责任管理制度改革 有害废弃物管理 水污染监管 披露要求修改 14 11 10 6 6 6 6 4 4 3 3 3 2 市场风险
14、消费者偏好变化 因不确定性导致无法吸引联合融资方 采购方要求 10 7 2 2 信誉风险 负面媒体报道 撤资或其他利益相关者活动 对世界遗产地或保护区的影响 对 IUCN* 濒危物种红色名录中所列物种的影响 13 3 3 2 2 物理风险 监管和法律风险 市场风险 信誉风险 *GHG - 温室气体 * IUCN - 世界自然保护联盟 企业依赖或影响变化威胁脆弱性风险敞口后果 英国石油公司漏油事件的影响对周边环 境造成破 坏 风险评估 (-) ; 品牌价值(+) 从事的业务类型(如 深水钻探);海洋 环境作业 法律成本约为 625.9 - 1,448.9 亿美元;收 入损失 37 亿美元;市场份
15、额下降,股价 下跌;导致整个行业的保险费率上涨 淡水河谷公司提高了对“上游” 尾矿坝的危险意识 尾矿坝垮 塌 风险评估 (-) ; 品牌信誉(-) 环境条件暂停营业;价值 23 亿美元的资产被冻 结;员工被捕;股价和债券价格下跌; 信用评级下调 德国出口企业南非水资源耗尽; 干旱 作物歉收供应商多样化 和产品多元化 (+) 与主要产地的距离; 供应链的地理分布; 本国和东道国的社 会政治情绪 放弃销售 / 利润 7,000 万欧元 PG&E环境干燥度提高; 设备故障 输电线路 发生火花 放电 风险评估(-)从事的业务类型(如 电力传输);经营 环境条件 负债超过 300 亿美元;破产 表 ES
16、1b 本报告评价的资料来源中引用最多的自然相关风险的后果 风险类型威胁类型总计 物理风险经营活动中断 劳动力短缺 7 5 监管和法律风险意外合规成本 / 不合规罚款 搁浅资产 9 4 市场风险资源成本和可用性变化4 信誉风险因对机构的负面理解导致销售损失3 金融风险资本成本增加或借款要求增多 资产减值和核销 保险索赔增加 保费更高;保险价值损失 违约风险增加 与信誉风险有关的投资价值损失 企业市值变化 5 5 4 4 3 2 2 物理风险 监管和法律风险 市场风险 信誉风险 金融风险 风险的本质:帮助了解企业自然相关风险的框架风险的本质:帮助了解企业自然相关风险的框架98 缩略词 CCRR 气
17、候变化相关风险 CSR 企业社会责任 ENCORE 探索自然资本的机会、风险和 风险敞口 ESG 环境、社会与治理 FI 金融机构 IPBES 生物多样性和生态系统服务政府 间科学政策平台 IPCC 联合国政府间气候变化专门委员 会 NCC 自然资本联盟 NCFA 自然资本金融联盟 NRR 自然相关风险 TCFD 气候相关财务信息披露工作组 定义列表 后果 - 是指在企业和其他方无法管控威胁或风险时发生的后 果。后果会直接导致企业经营中断,从而影响企业的现金流和盈 利能力, 或者影响企业的成本、 销售和/或资本成本 (如信用评级、 股权价值等)。 依赖 - 是指企业依赖或使用自然资源,并将自然
18、资源作为一 种投入品,也可以是被自然资源支持、改善或影响的环境条件, 这些条件决定了企业经营是否能取得成功。11,7 生态系统服务(ES) - 大自然对人类有益的贡献和不利的影响。4 风险敞口 - 是指企业经营所在地和环境可能受到威胁所产生 的负面影响。8*企业的风险敞口取决于多个因素,如企业所在的 行业(行业惯例、与消费者和监管者的接近程度),价值链的地 理分布(法定管辖权的影响和复杂的运营环境),以及他们对生 态系统服务或自然资本的依赖(程度)。风险敞口是对企业经营 条件内发生的任何特定威胁所带来的“风险要素”的总称。 金融风险 - 通常是其它四种主要风险产生的结果。根据风险 承担者的不同
19、,可以将金融风险细分为两类,分别是由企业承担 的融资风险和由金融机构承担的融资人风险。 影响 - 是指企业经营活动对自然资本存量或生态系统服务的 数量或质量所造成的积极或消极影响。11, 7 市场风险 - 是指 “ 与产品和服务的供应、客户偏好以及可能 影响企业业绩的其他市场因素有关的 ” 风险。11 重要性 - 是指能够对现有评价与分析产生影响的任何信息; 12 对重要性的任何定义应该符合相关报告或出版物的利益相关者 的信息要求。本报告中提到的重大问题是指影响企业利润并且可 能给利益相关者带来损失的问题。 自然资本(NC) - 是指“对自然与经济 / 社会之间的关系的 一种思考方式。” 9自
20、然资本是在特定管理条件下,可能直接或 间接造福人类的可再生能源和不可再生能源存量,如植物、动物、 空气、水、土壤和矿物等。10 自然 - 是指“所有非人类生命体及其与其他生命体或无生命 物理实体和程序之间的相互关系。” 4本报告所使用的这一术语 包括自然资本存量和生态系统服务。 自然相关风险 (NNR) - 是指由于企业存在风险敞口或脆弱性, 当企业对自然的影响或依赖发生变化导致其业务和盈利能力受到 威胁时,企业所面临的风险。 物理风险 - 是指因基础设施损坏和经营中断等重大破坏引发 的风险,该类风险将给企业和投资者造成经济和金融损失。根据 金融稳定理事会的定义,物理风险可以进一步分为事件驱动
21、风险 (“急性风险”)或长期风险(“慢性风险”)。10 监管和法律风险 - 是指与影响企业运营的法律、政策、法规 和诉讼有关的风险。11,7 信誉风险 - 是指与企业的品牌、形象以及企业与客户、公众 和其他利益相关者之间的关系有关的风险。11,7 风险 - 是指对于因变化导致的威胁给企业带来后果的概率性 问题。8* 威胁 - 是指因企业经营条件内的事件或变化导致的,可能危 及企业的价值或盈利能力的结果。8* 脆弱性 - 是指企业在其经营环境下,因威胁而受到不利影响 的倾向性。8*企业脆弱性的决定因素包括:企业规模、可消费资 本(或库存现金)、价值链中的风险管理实践、风险意识(包括 对重要性的定
22、义)、经营和管理弹性程度、价值链和 / 或产品多 样性以及对市场 / 在行业内的影响力(包括企业的定价权和品牌 价值)。企业的脆弱性可能导致威胁和风险敞口的出现。 * 基于 Field 等人(2014 年)的定义进行修改,以体现本报 告中对企业自然相关风险的关注,而 Field 等人的报告重点则是 人类社会面临的气候变化相关风险。 本定义列表应结合附件2中对关键术语的详细解释一同使用。 风险的本质:帮助了解企业自然相关风险的框架风险的本质:帮助了解企业自然相关风险的框架1110 1. 报告背景 更为有力的证据表明,环境退化正在成为企业界、金融界乃 至全社会需要共同应对的一个风险。 今年夏初,生
23、物多样性和生态系统服务政府间科学政策平台 (IPBES) 发布的 全球生物多样性和生态系统服务评估报告 宣布, “全球生物多样性和生态系统服务严重丧失,并面临持续恶化的 危机。” 4到目前为止,70% 的土地系统、50% 的淡水和 40% 的 海洋已经发生了显著变化。4早在 2011 年,估算的自然价值损失 为每年 125 - 145 万亿美元,其严重程度可见一斑。13 例如,农业是全球经济和人类生活的核心产业,而授粉是支 持粮食生产持续发展必不可少的一种生态系统服务,但如今这种 服务在全球范围内却出现了减少的趋势。目前,“全球每年有价 值 2,350 亿 - 5,770 亿美元的粮食生产直接
24、依赖于授粉媒介。” 14 已有的观察和预测结果显示,授粉媒介的损失正在扩大,预计 “每年将给全球粮食消费者造成 1,600 亿 - 1,910 亿美元的净福 利损失,同时将使其他市场的生产商和消费者损失 2,070 亿美元 - 4,970 亿美元。” 15,4 缺少可靠的粮食供应会加重疾病和营养不 良;同时,预计全球多个地区将因此面临劳动力不足,从而会威 胁到发展收益和经济增长的稳定性。 a这个例子证明了一个事实, 即不同行业对生态系统服务的影响会蔓延到整个经济领域。 企业对自然环境和生态系统服务的依赖同样如此。随着人口 日益增多,人类向地球索取的资源也越来越多,因此企业对自然 的影响和依赖程
25、度将持续增加。对大自然的索取需要权衡取舍; 例如,大多数情境预测,粮食和饲料产量将持续增加,而这种 增加将以清洁水、授粉和气候调节等方面的损失作为代价。4在 IPBES 调查的 16 种生态系统服务中,有 9 种在过去五十年出现了 下降趋势。4根据大多数模型的预测,包括照常排放模型和适度 政策干预模型,海洋、淡水和陆地生态系统的生物多样性均面临 持续减少的风险,这些趋势会对农业、水产养殖、全球捕鱼业和 旅游业产生直接的负面影响,并间接影响到其他经济部门。 随着气候变化相关风险所引发的关注越来越多,生态系统服 务的衰退也变得更为引人注目:从各国央行 1 到企业,2都已迅 速将气候变化相关风险设置
26、为首要议题。 但气候变化相关风险和自然相关风险这两者并非相互孤立存 在;生态环境损失会降低人类抵御气候变化的能力,而气候变化 则会加剧生态环境损失。 4, 16 土地用途的变化会加剧气候变化 (将 温室气体的“汇”变成“源”),而气候变化也会造成沙漠化和 洪水泛滥等自然灾害,对生态系统服务构成挑战。5 生态环境损失和气候变化,是人类面临的两个亟 待解决的“伴生问题”;6忽视其中任何一个问题,都 将使企业更有可能面临未来气候变化引发的诸多风险。 经济合作与发展组织、自然资本金融联盟、自 然资本联盟、联合国环境规划署金融倡议机构和联 合国环境规划署世界保护监测中心等国际机构都在 努力了解和解决自然
27、相关风险。借助这些机构发起 的良好势头,本报告中概述了自然相关风险(NRR), 介绍了自然损失和退化给企业带来的严重影响,并 提供了一种对自然相关风险的系统性思考方式。为 此,本报告中探讨了可能妨碍企业完善风险管理的 一些复杂情况。b 本报告梳理了超过 70 份文献资料,在下列章节 中分别阐述了:(1)自然相关风险的框架(第 3 节; 附件 2);(2)自然相关风险的分类法(第 4 节)和 对各类风险的频率评估;以及,(3)用于证明自然 相关风险的框架与经验的案例研究和证据基础(第 5 节)。第 6 节重点讨论了开展进一步研究工作的机会。 本报告重点讨论了对企业自然相关风险的理解, 未来将继续
28、分析相关学术文献,量化个体企业面临的 风险(见下表)。 本报告内容 重点讨论企业面临的自然相关风险 分析近期研究自然相关风险的灰色文献 对企业面临的自然相关风险进行分类和解释 详细讨论企业面临的自然相关风险 非本报告内容 重点阐述人类社会或整体经济面临的自然相关风险 分析近期研究自然相关风险的学术文献 量化自然相关风险对企业的金融影响 详细讨论可以被企业所利用的自然风险相关机会 a. 本报告中未讨论自然 相关风险对健康的影 响;但附件 2 对这个话 题略有涉及。参阅联合 国环境规划署世界保护 监 测 中 心(2019 年) (编写过程中):“探 索 ENCORE 作为地球健 康测量工具的潜力:
29、确 定经济部门、自然系统 和人类健康与福祉之间 的关系。” b. 在在报告中用专门的 段落描述自然相关问题 的复杂性给企业行动带 来的障碍,这种做法较 为普遍。参阅:https:/ www.cusp. ac.uk/wp- content/uploads/2017- 11-Increasing- investment-in-natural- capital.pdf。 风险的本质:帮助了解企业自然相关风险的框架风险的本质:帮助了解企业自然相关风险的框架1312 2. 文献资料概要 本报告基于对相关文献资料的书面评估,其中以非学术性资料 为主,在这些文献资料中,有很大一部分讨论了企业面临的自然相 关
30、风险。 世界自然基金会将单独梳理研究自然相关风险的学术文献。 最近几年,各界发表了许多关于企业自然相关风险的研究报 告。这些文献资料主要分为三类:(1)重点研究自然资本、生 态系统服务或生物多样性的报告;(2)重点研究气候变化相关 风险的报告;以及(3)广泛讨论环境风险的报告,该类报告属 于企业评估环境、社会与治理(ESG)问题的一部分。 这三类学术报告的作者以特别关注自然相关风险的非营利机 构和多边组织为主,其中有很多作者或重点研究生态环境,17,9或 重点研究自然与企业的相互影响。7少量报告由对自然相关风险 感兴趣的企业或金融机构撰写。3,18 大量报告都将重点放在了探讨如何识别企业自然相
31、关风险的 方法 19,7,或提出企业报告自然相关风险的方案。20,9 也有许多报 告对自然相关风险进行了分类 21,10,并提供了相关框架,详细介 绍了企业承担自然相关风险的过程。11 本报告调研的多数文献资料均涉及到多个行业的自然相关风 险,而不是只局限于一个行业。许多文献资料对各行业进行了排 3. 帮助企业理解与自然相关风险的框架 我们通过梳理文献资料,为企业提供了一个理解自然相关风险 (NRR)的框架。由于自然相关风险涉及的研究领域众多,需要各 方面的专业知识,因此我们仅对自然相关风险的关键要素进行了简 单定义, 以此为有关企业自然相关风险的讨论提供一个共同的基础。 我们精心筛选出最权威
32、的术语,用于普及自然相关风险框架 中使用的关键概念。关于这些术语的其他详细说明以及类似术语 之间的区别,请参阅附件 2。 3.1自然 自然资本(NC)概念:“对自然与经济 / 社会之间的关系的 一种思考方式。”43自然资本是指在特定管理条件下,可能直接 或间接造福人类的可再生能源和不可再生能源存量(包括植物、 动物、空气、水、土壤和矿物等)。10自然资本是所有其他资本 存量(包括金融资本、制造资本、社会 / 关系资本、人力资本和 智慧资本)和经济活动的基础,44因此,自然资本衰减将威胁经 济领域的各个方面。 与自然资本相反,生态系统服务(ES)可被视为大自然对人 类所做的有益贡献和不利影响。4
33、生态系统服务通常被划分为物 资供应(如粮食和纤维等)、调节(如气候等)、支持(如土壤 名,18,19,22-27这些排名为投资者和监管机构提供了有效信息,可以 帮助企业了解自身及其竞争对手面临的风险。根据文献资料中包 含的行业特定数据, 我们发现下列行业面临的自然相关风险最大: 食品饮料、金属与采矿,石油天然气、公用事业、林业、建筑和 交通运输(详细资料见附件 1.2)。虽然不同文献用不同术语对 高风险行业进行了定性,但这些文献之间也有一些共同点,包括 一个行业面临的与自然相关的重大问题的数量、严重依赖生态系 统服务的生产过程的数量、对企业极其重要的生态系统服务的数 量,以及企业采取的前瞻性风
34、险缓解措施的数量等。所有文献中 确认自然相关风险较低的唯一一个行业是电信业。但所有行业层 面的研究都指出,各行业内部以及不同行业之间都采取了一系列 负责任的措施和风险管理实践。无论行业还是企业都在更加积极 地缓解自然相关风险,或者更加主动地披露风险。23 从企业层面来看,多数案例研究以前瞻性风险管理实践为 主。进行这类研究可以帮助企业提升品牌价值(请参阅案例研究 合集)。研究企业自然相关风险的方法包括,评估企业所在地的 自然价值;28核算环境利润与损失;29评估企业对自然资本的依 赖和影响程度;为企业的绩效目标设定指标;30以及战略性选择 风险管理方案。31,32 许多机构尝试评估和测算自然资
35、本的价值与可用性,比如从 微观 / 企业层面、33区域 19 或地理层面、34宏观 / 全球层面 35,13 进 行评估,或进行跨尺度分析。36,c这种评估和分析的复杂之处主要 在于:不同地理位置的生物多样性存在的特异性(数据局限性), 自然资本的价值和自然 / 自然资本价值的固有多样性(用途多样 化),以及生态系统各组成部分的复杂性(自然复杂性)。评估 自然价值的系统性方法包括整体生态系统价值评估 35,13,37 和企业 生态系统服务评估。11虽然许多机构对企业自然相关风险的价值 进行了量化评估,38-40但在这方面仍需进行更多研究,以便将价 值评估用于决策过程。 一些文献资料中重点研究了
36、气候变化相关风险,并对这些风 险,41,42尤其是物理风险的成本进行了量化评估,且取得了较大 的进展。然而,对气候变化相关的转型风险或企业面临的与经济 脱碳过程有关的风险进行评估的难度更大。更广义地说,转型风 险“包括因政策制定、制度和 / 或技术背景转变以及市场结构变 化导致大规模调整所产生的风险。” 10虽然到目前为止,转型风 险基本与气候变化相关风险有关,但未来可能出现类似的生态转 型风险。这些科研文献用更有力的证据,证明了采取一致行动解 决气候变化相关风险和自然相关风险的必要性;4,16到目前为止, 研究两种风险之间相互关系的非学术性文献较少。 质量)和文化(如地域感)生态系统服务。4
37、5不同生态系统服务 与依赖这些服务的经济部门之间可能呈现负相关的关系;例如纺 织品或其他消费品对纤维的需求升高,物种的栖息地和庇护所可 能会随之减少,而这些物种对于依赖生物多样性的其他行业(如 旅游业)至为重要。4 自然资本和生态系统服务共同构成了经济发展的基础;同时 也组成了地球的自然环境。在本报告中,自然是指“所有非人类 生命体及其与其他生命体或无生命物理实体和程序之间的相互关 系。” 4 在描述自然和企业面临的自然相关风险时,另外一个常 用的术语是生物多样性;详情见附件 2。 资料来源:自然资本金融联盟与联合国环境规划署世界保护 监测中心,2018 年 如图 1 所示(资料源自自然资本金
38、融联盟与联合国环境规划 署世界保护监测中心,2018 年),自然与企业之间的关系是互相 影响和依赖的关系。 依赖是指是指企业依赖或使用自然资源,并将自然资源作为 一种投入品,也可以是被自然资源支持、改善或影响的环境条件, 这些条件决定了企业经营是否能取得成功。 11,7对自然的影响是指, 企业经营活动对自然资本存量或生态系统服务的数量或质量的积 极或消极影响。11,7因此,企业所面临的自然相关风险均源自企业 对自然的依赖或影响。 3.2企业风险 我们对企业自然相关风险的理解,还借鉴了研究气候变化相 关风险 8 和企业风险管理等方面的文献资料。我们认为,企业经 营者在特定报告周期内关注的自然相关
39、风险,是重要性的副产品, d 因此我们使用了下列术语,在更加广义地范围内理解自然相关 风险的生成过程。 c.2019 年年底发布的水与价值(WAVE)工具可以为跨尺度分析提供支持。请参阅:https:/waterriskfilter.panda.org/en/Value/ValuePotentiallyAffectedTool. 图 1 自然与企业之间的关系 风险的本质:帮助了解企业自然相关风险的框架风险的本质:帮助了解企业自然相关风险的框架1514 图 3 用于说明企业自然相关风险的总体框架 使用 ENCORE 数据库说明自然相关风险 ENCORE 工具由自然资本金融联盟与联合国环境规划署世
40、界保护监测中心合作开发,旨在帮助用户理解和直观显示气候变化对 经济的影响。该工具的特别之处在于,其将大自然提供的商品和服务,与环境退化导致企业对自然的依赖关系被破坏,从而引发 企业风险这一概念联系起来。ENCORE 结合企业对自然的依赖,并对企业风险的潜在重要性进行评级(从极低到极高),说明了自 然相关风险的主要概念。明年,在我们进一步开发的 ENCORE 版本中,将包括与影响相关的风险。 图 4. ENCORE 数据,由自然资本金融联盟和联合国环境规划署世界保护监测中心提供 从上图我们可以看到,ENCORE 数据是如何确定企业对自然的依赖可能导致自然相关风险的。该工具还提供了下列数据: 重大
41、威胁(红色条形图;在所有生产过程中导致环境变化的前十大因素) 对自然相关风险存在高风险敞口的行业,风险敞口评级基于行业的物料依赖程度(蓝色条形图;对生态系统服务存在高 / 极 高物料依赖的生产过程数量最多) 生产过程对中断事件的高脆弱性或低弹性(黄色饼状图;关于一个生产过程对中断事件具有低脆弱性或高弹性,在文献资料 中引用次数最多的原因) 由于企业面临的自然相关风险源自企业对自然的依赖或影响 (图 1),因此企业对风险的担忧,重点在于因价值链的依赖或 影响导致的威胁可能带来的后果。 威胁包括在企业经营条件中发生的事件或变化,这些事件或 变化可能危及企业的价值或盈利能力。如果企业对这些威胁同时
42、存在风险敞口和脆弱性,并且没有做出充分回应,在这种情况下 威胁才会造成重大后果。 来源:Field 等人的著作(2014 年) 如果企业存在一定程度的风险敞口(用蓝色圆圈表示),并 且有容易受到这种威胁影响的脆弱性(用黄色圆圈表示),这些 威胁就会对企业财务上造成重大影响,或者产生后果。企业的风 险敞口取决于多个因素,包括企业所在的行业(行业惯例,与消 费者和监管者的接近程度),价值链的地理分布(法定管辖权的 影响和复杂的运营环境)以及他们对生态系统服务或自然资本的 依赖(依赖程度)。企业对自然相关风险的脆弱性,通常可以理 解为企业是否有能力适应当前的威胁,这些能力包括企业的规模、 可消费资本
43、(或库存现金)、价值链中的风险管理实践、风险意 识(包括对重要性的定义)、经营和管理弹性程度、价值链和 / 或产品多样化,以及对市场 / 在行业内的影响力(包括企业的定 价权和品牌价值)等。 后果会直接导致企业经营中断,从而影响企业的现金流和盈 利能力,或者影响企业的成本、销售和 / 或资本成本(如信用评 级或股权价值等)。资本成本发生变化也意味着企业的投资者和 债权人可能会感知到风险的存在,因为这种变化会影响企业股票 或债券的价值。 图 2 三个因素相结合所产生的风险:威胁,对威胁的风险敞口和 脆弱性。 图 3:用于说明企业自然相关风险的高级别框架资料来源:自然资本金融联盟与联 合国环境规划
44、署世界保护监测中心文件 (2018年) , 以及Field等人的著作 (2014年) 。 该框架说明了企业和经济如何影响和依赖大自然(由外侧灰色箭头表示)。另外, 框架中还说明了出现自然相关风险的原因:一方面是因为企业对自然环境的影响和 依赖发生变化(由条纹圆圈表示)导致产生威胁(由橘色圆圈表示);另外一方面 则是因为企业的风险敞口和脆弱性(由蓝色和黄色圆圈表示)。自然相关风险一旦 出现,会对企业和整体经济均造成一定的后果。这些后果可能反过来影响企业的脆 弱性和风险敞口,或者形成更多威胁,而这些威胁与企业对自然的影响和依赖有关。 3.3企业自然相关风险 将对风险的理解(图 2)和企业及社会与自
45、然的关系(图 1) 相结合,我们提出了以下思考方式,以便对形成自然相关风险的 过程进行探讨(图 3)。 从最外层开始(图右侧),企业和整体经济对大自然既有依 赖也有影响(图左侧)。从微观和宏观层面来看,企业对于自然 的依赖和影响存在差异;影响的差异以灰色因果关系箭头的大小 来表示。 这种依赖和影响的变化,可能构成威胁(由红色圆圈表示), 并最终导致自然相关风险。由人类活动导致的生态系统服务自然 变异和环境变化,包括气候变化、自然损失和退化或两者相结合 等,将引发与依赖相关的变化(由上方条纹圆圈表示)。因政策 变化、消费者偏好变化、对企业影响的负面媒体报道等可能导致 与影响相关的变化(由下方条纹圆圈表示),详情见下文。 如果威胁、脆弱性和风