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新形势下房企如何破局突围,从政策、资金、市场、房企四个大方向进行深度的研究。政策:以稳为主,“房住不炒” 基调难改。尽管年初疫情冲击下政策略有松动,但随着二季度楼市升温,热点城市调控再度加码。十四五规划建议稿明确坚持“房住不炒”,预计“房住不炒”和“三稳”中长期仍为政策主基调。资金:“三条红线”出台,因“企”监管。随着二季度土地市场升温,8月“三条红线”监管出台,融资端管控由渠道监管向主体监管转变,资金监管将更趋于精准化,短期将利于土地市场降温,加速房企推盘回款及业务分拆融资,中长期将利于优质金融资源向低负债房企倾斜,加速行业优胜劣汰和集中度提升。市场:短期呈现韧性,中期总量稳定。疫情后楼市快速复苏,前9月销售额同比增长3.7%,全年销售额有望续创历史新高。中长期来看,考虑城镇化带来的刚性需求及居民改善需求释放,预计2020-2030年年均住宅需求仍有望保持在12.5亿平米左右,行业中期总量有望保持稳定。 房企:提周转重质量,多方位破局突围。在新的政策、资金及行业背景下,我们认为房企将从七个方面思考破局突围:更加注重销售回款的质量;周转的重要性持续提升;相比于规模的扩张,有质量增长将更加重要;聚焦主流城市圈;非市场化拿地重要性提升;做好多元化布局与业务聚焦的平衡;产品定位及品质打造亦愈加重要。