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1、我国 LED 企业全球竞争力持续提升,龙头地位愈发稳固。在市场需求的带动下,LED产业链向中国大陆转移,产业链各环节均催生了具有较强竞争力、较高市场份额的龙头企业。国内市场集中度逐步提升,从应用至芯片制造,越往上游产业集中度越高,各个环节形成了龙头厂商占据绝大部分市场份额的局面。上游芯片方面,根据各公司产能建设测算,我国 LED 芯片产值在全球范围的占比已超过 40%,市场份额主要集中在三安光电、华灿光电等厂商。中游封装方面,根据 CAS 数据测算,我国封装企业产值在全球的占比已接近 60%,形成了以木林森为首的“一超多强” 的局面。尽管 LED 下游应用较为分散,依然涌现出利亚德、洲明科技等
2、全球领先企业。建议关注前瞻布局 Mini-LED、Micro-LED 技术的三安光电(600703.SH)、利亚德(300296.SZ)等。补短板:关注薄弱环节,向先进制程制造突破半导体:我国是全球最大的半导体消费国与进口国。据 WSTS 统计,我国半导体市场呈现快速增长趋势,半导体市场规模增速高于全球市场:2019 年全球半导体市场规模为4,065.9 亿美元,我国半导体市场规模约为 1,400 亿美元,占比超 34%。但我国半导体自给率较低,严重依赖进口:据 IC Insights 统计及预测,2018 年我国集成电路自给率为 15.35%,预计 2023 年增长至 20.52%。据海关总署统计,2019 年我国集成电路进口额为 3,055.5 亿美元,集成电路出口金额为 1,015.8 亿美元,国产替代空间大。在政策周期的引领下,半导体行业将迎来发展新机遇,自主可控、安全可靠的产业链和供应链正在逐步打造,国产芯片制造或将成为行业利润的新的增长点。华为以及中芯国际事件也再次凸显了半导体产业链自主可控的战略重要性,建议关注目前国内被卡脖子的薄弱环节如软件、半导体设备、材料、先进制程代工等。