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1、山西汾酒渠道调研显示,汾酒 21Q1 动销和回款整体超预期。河南大商反馈,21Q1 打款进度约 50%,往年正常的打款进度在 35%40%左右,整体超预期,在发货量增长的情况下,库存较往年更低。目前的回款结构中,玻汾占比 50%左右,青 20 和青 30 复兴版占比 40%多,其中青 30 老版已经停产。汾酒全系产品线价格都呈现上行趋势,主要包括玻汾、青 20、青 30 等。河南市场(汾酒环山西最大市场),玻汾 20 年到 21 年累计涨价 3 次,合计每箱涨价 32 元(12 瓶),20 年 4 月上涨 20元,9 月上涨 6 元,21 年春节上涨 6 元;青 20 批价在春节前后保持稳定,
2、在 340-350 元区间;青30 老版批价 750 元左右,成交价 800 多元;青 30 复兴版打款价 869 元,出货价 1199 元,终端成交价 1199 元左右,经销商给终端返利 1000 元每箱。此前市场担心清香型白酒由于高端产品和低端产品口味差别不大,可能拖累青 30 的价格带站位。渠道反馈认为,目前青 30 复兴版的酒质已有很大提升,高端清香和低端清香的品质差距可以拉开。汾酒 21 年将大力推广青 30 复兴版,公司 19 年即开始对老版青 30 进行控货提价,复兴版未来有望给酒厂承担很大的销量。玻汾仍是汾酒的重要增长引擎。玻汾在河南市场被定义为低端酒的茅台,市场刚性需求强,玻
3、汾去年来 3 次提价后对终端消费和烟酒店的影响不大。玻汾目前是全渠道销售,餐饮、烟酒店、连锁商超等都有,终端库存较低。玻汾终端价在 50 元左右,这一价格带竞品较弱,玻汾的刚性需求和消费者认知是最强的。关于公司治理,渠道反馈认为,17 年是汾酒发生变化的关键时间点,17 年之前汾酒激励制度较差,员工吃大锅饭;17 年自上而下实施改革之后,积极性提高很多;之后,汾酒人员增加很多,此前河南不到 20 人,目前有 100 多人,基本每个县城都有主管人。从长期发展的角度来看,渠道反馈认为,汾酒的产品线较好,矩阵丰富有层次;增长模式健康,由点到面,稳定地做实每个价位带产品,逐步吸引消费者;看好汾酒的长期稳定增长。