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1、公募基金主要以养老目标基金产品参与养老金融市场。养老目标基金以追求 养老资产的长期稳健增值为目的,鼓励投资人长期持有。相比普通基金而言,养 老目标基金投资期限要更长,最短持有期限一般不低于 1 年。目标基金主要以 FOF 形式运作,通过采用成熟的资产配置策略,合理控制投资组合波动风险。其投资策略主要包括目标日期策略、目标风险策略两种。目标日期基金(Target-Date Fund,简称 TDF),是指随着投资者所处生 命周期阶段的变化动态调整权益资产配置比例,以满足不同时期风险容忍度差异 带来的动态变化的风险收益需求的基金。一般的,临近所设定的目标日期,应逐步降低权益类资产的配置比例,包括股票
2、、股票型基金和混合型基金,增加非权 益类资产的配置比例。到达目标日期后,则主要投资于固定收益类资产,经过一 段存续期后可能加入一些货币市场基金。目标风险基金根据风险等级不同可划分 为“保守”、“平衡”、“激进”三类,核心是通过不同的下滑曲线提供不同的 风险管理方案。下滑曲线是在生命周期跨度下不同资产配置比例随时间调整的路 径,通过平衡养老金投资者在各个年龄段的风险承受能力和预期收益,以达到长期养老投资目标。目标风险基金适合退休时点确定,有一定风险承受能力的长期 投资者。目标风险基金(Target-Risk Fund,简称 TRF),是指根据特定的风险偏 好设定权益类资产、非权益类资产的基准配置比例或其他组合风险衡量指标,如 波动率等,使基金组合风险始终控制在目标范围内。投资者可以根据自身的风险 偏好选择不同的风险目标产品,自主选择空间较大,适合能准确把握自身风险偏 好和承受能力的投资者。