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海运业务营业收入及结构稳定。2020 年海运业务营收为 292 亿美元,同比增长 1.4%,占马士基总体营业收 入的 72%。受疫情影响,运量下跌近 5%,但运价大幅提高拉动收入增长。整体来看,海运业务收入较为稳定, 海运业务 85%的营业收入来自于运费收入,剩余的 15%来自于其他收入,运费营收占比缓慢下降。2020 年运费 收入为 249 亿美元,滞期费等其他收入合计为 43 亿美元。自 2017 年战略转型以来,海运业务资本开支大幅缩 减,2020 年仅为 6.53 亿美元,同比下跌 44.3%。2020 年海运业务的 EBITDA 增长 48%,达到 65 亿美元,EBITDA 利润率增长至 22.4%,呈现稳定增长状态。2017 年整合完汉堡南美以后,马士基海运货运量比较稳定。2018-2019 年海运运量维持在 1330 万 FEU,一方面马士基转型后注重盈利增长,进行运量管理以谋求最大盈利,所以不再过分追求运量增长;另一方面运量受到中美贸易战影响增长放缓。2020 年受新冠疫情影响,货量下降至 1260 万 FEU。行业大规模并购重组后的 2018 年以后平均运价整体呈上升态势,2020 年疫情影响行业供需格局,东西航线运价上升明显,马士基单箱收入上涨至 2000 美元/FEU。