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1、投资组合:一、芒果超媒、分众传媒、东方财富、科大讯飞、吉比特、完美世界、三七互娱、掌阅科技。二、视觉中国、万达电影、光线传媒、东方明珠、奥飞娱乐、元隆雅图。投资主题:重点把握港股龙头互联网、长视频流媒体平台提价情况,短视频平台电商业务、低估值游戏个股、楼宇广告、内容电商与跨境电商等,关注一季报披露情况情况,立足一季度积极布局,游戏有望二季度走好,看好全年传媒板块业绩改善。受益标的:海外公司有腾讯控股、快手、网易、美团、阅文集团、哔哩哔哩、泡泡玛特、心动公司、IGG;祖龙娱乐、创梦天地、中手游、猫眼娱乐、网龙、云想科技、福禄控股等。游戏电魂网络、宝通科技、昆仑万维、姚记科技、凯撒文化、金科文化、
2、恺英网络、巨人网络、世纪华通等;影视中国电影、上海电影、浙文影业等;其他有新华网、人民网、中国出版、中南传媒、皖新传媒、中文在线、捷成股份、华凯创意、国联股份、焦点科技等。投资建议:龙头公司阶段调整或已结束,传媒一季报亮眼板块或在广告营销、国有出版、影视院线,当下应积极布局市场均衡后的龙头成长公司从当下看 2021H1 投资机会,关注全球资金对中国科技成长的加配趋势,关注 5G 时代流量与应用新变化,关注政策自上而下对行业的规范和指引,关注基于 Z 世代的社群特征和文娱消费偏好。2021 年投资策略主线在港股互联网、游戏、视频流媒体、楼宇广告、内容电商等方面,把握龙头布局低估。 2021Q1
3、手游市场同比增长6.25%,IP 新游表现亮眼根据伽马数据发布报告,2021 年第一季度中国移动游戏市场实际销售收入588.3 亿元,环比增长8.64%,同比增长6.25%。在去年疫情高基数的背景下一季度手游市场仍然取得正增长,充分反映手游行业优质产品带来的强劲增长动力。新游方面,2021 年1-3 月首月流水 TOP5 新游中,有三款产品为 IP改编产品,其中三七互娱斗罗大陆:武魂觉醒上线首日登顶iOS 免费榜且流水破千万,上线 9 日累计流水超亿元。一二季度龙头游戏公司新作陆续推出,业绩逐渐在二季度及 2021 全年释放。受益标的包括:三七互娱,吉比特,完美世界等。腾讯进行组织架构及人事调整,抖音目标2021 广告收入2600 亿元,看好中短视频行业持续高速增长4 月 15 日,腾讯平台与内容事业群(PCG)宣布组织架构和人事调整:在腾讯 PCG 下成立在线视频部门,由腾讯视频、微视、应用宝整合而成。腾讯视频与微视合并为同一事业部有利于腾讯统筹流媒体相关部门,加强中短视频发展。根据网易新闻报道,字节跳动 2021 目标广告收入2600 亿元,同比增长 42%,并预计电商收入达5000-6000 亿元。短视频行业广告及电商业态仍保持不断迭代并持续高速增长,受益标的包括,腾讯控股,快手等。风险提示:疫情反复、5G 技术发展不及预期、商誉风险,监管变化等。