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订单节奏:判断海外新冠疫苗采购市场或将于2023年年中前饱和,2021年H1美国、英国、欧盟等地市场获得优先供应,三者均有望于21年Q3及以前完成群体免疫;2021年H2和2022年核心供应对象为其他发达国家市场和非发达国家市场,全球或将于2023年实现群体免疫。 接种节奏:当前海外接种速度约1600万剂/天,伴随疫苗供应能力扩大,接种速度有望进一步爬升,发达国家完成接种后,2022年发展中国家为接种主体,接种速度或将较高点下行。 订单价格:2021年新冠疫苗市场供不应求,若企业按公布产能产出疫苗,2022年新冠疫苗市场供应充分,或将出现安全性、有效性、单价等多维度竞争,此外2022年供应核心对象为发展中国家和COVAX等主体,判断22年新冠疫苗单价或出现下降。 弹性测算:发达国家市场,取80%接种率,假设单价约30美元/人份,则海外发达国家市场规模有望达2400亿美元;海外发展中国家市场,取80%接种率,假设单人份价格约15美元,则海外发展中国家市场规模有望达3500亿美元。