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1、4、次高端白酒:来年低基数高弹性,高手过招不许犯错上半年受影响大于高端,来年低基数下高弹性。疫情期间次高端酒企受损严重,上半年受限于库存、批价的双重压力,回款等均有所承压。但下半年开始逐渐好转,双节期间亲朋宴请、婚宴延迟等次高端白酒消费场景旺盛,渠道信心得以强化。来年需求持续恢复,次高端低基数下有望迎来高弹性增长。次高端价格带是老名酒的市场,加上酱酒趋势冲击,高手过招不许犯错。次高端价格带持续扩容,但次高端价格带则一直是各大名酒厮杀的主战场,任何一方都难以具有足够强的竞争优势去形成无可替代的消费粘性。当前“高手过招”愈演愈烈,战略决策一旦失误,很容易被行业拉开差距。除此之外,酱酒近年来逐步崛起
2、,已然成为了白酒消费的新趋势,而其中不乏强势次高端品种,如茅台系列酒、习酒、国台、红花郎等,无疑将进一步加剧次高端市场的竞争态势。自上而下步调统一,战略执行到位的酒企,突围概率更大。从上层逻辑来看,经过过去的几轮调整,目前行业头部企业均具备较强的战略规划能力及定力,无论行业好坏,均能较好的把握节奏,做出并坚持正确有效的战略决策,优势企业间越来越难从商业模式上大步拉开差距,底层的逻辑成为战术体系推进的手段,企业间战术执行能力的差距、渠道对公司战略的落实程度,正一步步积累差距,成为新一轮行业竞争中胜败的关键因素。我们认为,管理团队更稳定,战略延续性更好,战术传导性更好的企业,突围概率越大。分公司看,汾酒,古井,今世缘等均有较强势能延续,而洋河凭借渠道调整和营销、渠道优势等亦有不错表现,关注调整的延续性。