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1、 云基建产业链从去年三季度开始,历经一波调整期,结合上游芯片情况和云巨头资本开支情况 ,我们推测全球云产业链有望在今年下半年迎来拐点。 从国内云巨头资本开支来看,BAT三巨头2020Q4资本开支同比环比仍下滑,静待复苏,其中,百度2020年Q4资本开支大幅提升,同比增长146%,环比增长45%,同时百度智能云凭借AI智能解决方案使得云收入同比增长67%,腾讯资本开支同比下滑,环比增长11%,阿里购置物业及设备的资本开支同比环比均下滑。 从海外云巨头资本开支来看,2020年Q4,海外五大云巨头合计资本开支为326亿元,同比增长54%,实现较大幅度提升,环比增长21%:1)亚马逊:2020年Q4资
2、本开支同比增速创新高,同比增长179%,环比增长34%;2)苹果:结束了连续7个季度下滑态势,2020年Q4同比转正至66% ,环比大幅提升至96%;3)Facebook:2020年Q3开始同比、环比由负转正,Q4增速进一步提升 ,Q4同比增长13%、环比增长25%。Facebook在财报中将2021年全年资本开支预期提升至210-230亿 美元,同比增长34%-46%;4)谷歌:2020年Q4同比降幅收窄,环比有所提升,Q4同比下滑9% ,环比增长1.4%;5)微软:2020年Q4同比保持正增长,同比增长18%,环比下滑15%。 从上游芯片端来看,全球互联网企业服务器BMC管理芯片基本都采购自Aspeed,管理芯片出货量变动一般领先于服务器1-2个季度,Aspeed 月度营收数据在去年的11、12月份改善明显,11月份开始营收环比和同比增速均由负转正,今年的1月份,虽然环比有所下滑,但同比基本持平,今年2月份,环比由负转正至10.5%,同比由负转正至3.7%,今年3月份同比和环比均小幅下滑,整体保持平稳。