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1、集中采购构建成本优势壁垒。饲料行业处于农产品生产的下游,其成本受农产品价格波动的影响较大。近年来,国内外农产品市场联系更加紧密,各主产区产量变化、政策变化、汇率变化等都会给农产品价格带来较大的波动,进而传导至饲料成本上。在行业整体进入微利时代的背景下,平抑成本波动显得尤为重要。我们认为,公司卓越的集中采购能力整体上控制了原材料价格波动风险,降低了原材料采购成本,提高了公司的盈利能力,这也是公司毛利率高于同行的重要原因。公司将采购工作定位为“基于专业信息研究基础上的专业化采购”,设有“集团总部采购中心”与“分、子公司采购部”两个层级,实行“集中采购与授权采购”相结合的采购模式。集中采购模式下,由
2、总部采购中心统一根据各分子公司的采购需求进行供应商的询价和选择,主要适用于玉米、豆粕等大宗饲料原料品种;针对个性化需求的部分小品种,则采用效率更高、也更为灵活的授权采购方式,但需总经理批准后方可采购。与此同时,为了进一步管理采购风险,公司还集中对玉米和豆粕进行期货套期保值的价格风险管理,进一步增强公司成本控制能力。公司 2003 年开始采用集中采购模式,2006 年开始进行期货套期保值管理,原材料集中采购集中度达 90%以上,是行业中最早实现集中采购的企业。经过十多年的发展,公司已经培养出一批素质过硬的专业团队,能实时跟踪、研究、判断国内外大宗原材料的行情走势,并运用期货工具进行套期保值,以有效控制采购的价格和风险头寸,并逐步转化为公司新的盈利点。2020年,公司贸易业务贡献毛利 1.48亿元。