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1、板块高景气延续,建议增配除了中欧两大经济体,美国21 年新能源车销量有望大增。我们认为国内正经历后补贴时代,优质供给激发终端需求的阶段,华为、小米等硬件巨头入局或将加速行业优质供给推出,上海车展多款优质新车型接力给予行业更强信心,我们预计 21 年国内新能源车销量230-240 万辆;欧洲市场方面,我们认为碳排放考核仍然是驱动传统车企转型新能源的关键,目前来看,欧洲市场新能源车渗透率将持续提升,我们预计 21 年销量将超过 200 万辆;美国市场 21 年有较大积极变化,主要得益于拜登政府上台后出台的一系列降低碳排放、发展新能源的政策或者措施,考虑 21Q1 美国市场销量已经达到 12.5 万
2、辆,我们预计 21 年美国市场销量有望超过 50 万辆,同比增速将超过 50%。板块高景气延续,估值进入合理区间,建议增配。产业链公司普遍一季报靓丽,产业链各环节月度排产仍呈现环比向上态势,板块高景气延续。板块龙头公司估值进入合理区间,建议从两条主线加配:1、锂电产业链上有竞争力的电池和材料龙头,标的宁德时代、亿纬锂能等;2、供需错配带来涨价的环节,包括碳酸锂、六氟磷酸锂、铜箔。光伏:量利双升,龙头格局更加清晰装机量大幅提升,行业业绩高涨抢装下国内光伏装机大幅提升,行业跑步进入平价时代。21 年以后光伏行业进入平价时代,光伏行业在 20 年出现抢装。据能源局披露,2020 年国内光伏新增装机量 48.2GW,同比增长 60.08%,其中集中式光伏新增装机 32.68GW,同比增长 82.47%,分布式光伏新增装机 15.52GW,同比增长 27.21%。受疫情影响,2020 年竞价项目仍然设置了宽限期,按季度退坡 0.01 元/kWh,逾期两个季度(630 以后)取消项目补贴资格,上游产业链价格博弈下行业需求仍有支撑,2021 年一季度国内光伏新增装机量 5.33GW,其中集中式光伏新增装机 2.52GW,同比增长 13%,分布式光伏新增装机 2.81GW,同比增长 46.51%。