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1、3.2.3 项目创新频出,锁仓量在DeFi 市场中占据领先地位DeFi 借贷项目频出,持续优化,MakerDAO、Compound、Aave 等成为 DeFi 借贷市场主流的借贷平台。Compound 是DeFi 借贷市场主流的借贷平台之一,目前可以支持ETH、 USDC、Dai、REP、WBTC、SAI、ZRX 和 BAT 代币的借贷,每一种代币拥有独立的资金池,交易双方不需要单独撮合,不存在交易对手风险。存款人将加密资产存入智能合约,收到相应的数量的 cTokens,由此产生的利息在持有的 cToken 上累计,cToken 可以兑换出其代表的标的资产和利息。而借款人需要抵押超额代币以获得
2、贷款额度,每种资产有不同的抵押率。另外,若抵押资产升值,则抵押率上升,可以提取更多贷款;若抵押资产贬值,低于要求最低抵押率时,自动清算机制启动,平台将变卖部分抵押品直至达成最低抵押率水平,同时收取一定清算手续费。不同资产有不同的年利率(APY),APY根据资产供需通过算法设定,一般来说借款需求越高,APY 值越大。以Dai 稳定币为例,据 compound.finance,存款人一年内可赚取 6.15%的利息(截至 2021 年 5 月 14 日),借款人一年后应支付8.81%的利息。Compound 采用线性利率模型,近一年锁仓量持续上升,据 DeFiPulse 平台数据,截至2021 年5
3、 月13 日,Compound 锁仓量达103 亿美元,仅次于 MakerDAO、Aave 借贷平台,展示出了市场较高的认可度。MakerDAO 通过抵押加密资产(如 EHT)生成 Dai,Dai 运行机制公开透明,同时用于生成 Dai 的抵押资产容易被用户验证,Dai 是 DeFi 交易和借贷领域首选的美元稳定币。以质押ETH 借出Dai 为例,Dai 与美元进行 1:1 锚定,假设ETH 当前价格为150 美元, ETH 最低抵押率为 150%,即抵押 1ETH 可以提取 100Dai。借款人在偿还贷款时,除偿还相应Dai 之外还要支付一定比例的稳定费,稳定费必须以MKR 代币来支付。另外
4、,当ETH 价格下降,抵押率降低,低于最低抵押率时便会发生强制清算,通过 Maker 协议的拍卖机制,以拍卖部分抵押资产获得的 Dai 偿还债务,其中包括清算罚金(质押金额的13%),若拍卖抵押物获得的 Dai 不足以偿还贷款,则由Maker 缓冲金中的Dai 进行偿还,若仍不足以偿还则触发债务拍卖机制,增发新的MKR并出售给使用Dai 参与竞拍的用户,通过拍卖 MKR 获得的Dai 进入Maker 缓冲金,一旦超出缓冲金上限,Maker 协议自动销毁拍卖所得的MKR。为了防止清算以及清算处罚,提取Dai 时不应超过最大可提取数量,应预留更大空间来确保抵押率始终大于 150%。另外MKR 持有者可以管理Maker 协议及Dai 的金融风险,确保协议的稳定性、透明性和高效性,MKR 持有者拥有与 MKR 代币数量成正比的投票权,可以通过投票决定债务上线、稳定费、清算率、清算罚金等主要风险参数。据 DeFiPulse 平台数据,截至 2021 年 5 月 13 日,MakerDAO 的总锁仓量达