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1、智能化、网联化和新能源推动汽车电子行业发展。随着 5G、物联网、云计算、人工智能等新兴技术走向规模化商用,汽车后市场将形成以智能化、网联化和新能源化为驱动的商业模式。从公司所处的市场来看:(1)智能化:随着汽车电子智能化水平的快速提高,TPMS、ADAS 等安全辅助系统装配率将快速提高,市场需求增长;(2)网联化:随着汽车网联程度的增强,后汽车市场参与者可以提供更具有预见性的维护、诊断、维修等服务;(3)新能源化:新能源汽车搭载的电子设备密度大量大幅上升,新能源汽车的发展给汽车电子行业带来发展空间。汽车诊断产品是公司核心业务,2016-2019 年收入复合增速为22.9%。(1)收入增速快:随
2、着公司在汽车综合诊断产品上的品牌认可度不断提高,同时公司积极针对新市场研发新产品,公司汽车综合诊断产品收入快速增长。2019 年公司汽车诊断业务收入为 7.31 亿元,同比增长22.5%,2016-2019 年复合增速为 22.9%,其中中国和欧洲地区增长较快。(2)毛利率高:在汽车综合诊断系统产品的生产流程中,公司负责的是硬件组装和软件设置环节,具有技术密集型的特点,毛利率维持在高水平, 2019 年公司汽车诊断业务毛利率为60.7%,较 2019 年提升0.4pct。公司汽车诊断产品主要为汽车智能诊断电脑。公司汽车诊断产品包括面向大中型独立汽修机构的综合汽车智能诊断电脑以及面向小型和 DIY 客户的读码卡,2018年公司智能诊断电脑和扫码卡收入占比分别为 86.4%和13.6%。智能诊断电脑通过计算机技术对汽车内部电控系统进行全自动化检测,帮助使用者了解汽车故障的类型、产生原因、故障发生的位置从而检修汽车;读码卡功能与智能诊断电脑的部分功能相似。公司产品的核心优势在于性价比高。公司汽车诊断产品的价格处于行业中上游,第二代旗舰产品 Maxisys Elite 售价高于国内厂商元征科技,低于欧美品牌。与欧美品牌相比,公司竞争优势在于性价比高和更丰富的额外特性和附件支持。