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1、线下渠道网络渗透深入,疫情下得以大力拓宽。 1)线下渗透深入加速。原先国内的医用业务以经销为主,主要面向医院和 OTC 药店。公司在境内已建立广触角、全覆盖的渠道网络,在 2019 年 2000+家医院、4 万家连锁药店基础上,当前所进驻药店渠道数量有望翻番。2)疫情下新增政府部门等优质大客户,订单稳定性较高。短期疫情之下,因政府部门采购防疫产品,公司医用业务前五大客户新增了国药控股湖北有限公司、深圳市市场监督管理局等。公司以强大的供应链能力、优质的产品质量等得到政府部门、医院等认可,相关客户稳定性较高。 线上高速增长,“winner 稳健”品牌 2018 年入驻天猫平台以来发展迅速,部分产品
2、疫情下借助全棉时代电商通道销往消费者,充发挥渠道协同作用,同时引入自营小程序,丰富电商渠道、锁定自由品牌带来的流量。据我们追踪,公司借助消费品业务“全棉时代”成熟的品牌及渠道优势,培育“winner 稳健医疗”品牌成长,在全棉时代天猫旗舰店内售卖标有“winner 稳健医疗”&“Purcotton 全棉时代”LOGO的口罩,在品牌和渠道协同效应下产品受到消费者欢迎。据天猫月度销售数据,我们估算 2020 年全年天猫平台“winner 稳健”品牌口罩销售额达 4.71 亿元。拓展业务边界,孵化美妆、个护零售平台“津梁生活”。2018 年公司成立全资子公司津梁生活,并于 2019 年 7
3、月起以“PureH2B 津梁生活”品牌从事护肤品、化妆品、个人护理产品的销售,目前在深圳、武汉开设 3 家线下门店。津梁生活一脉相承公司的天然、环保理念,旨在通过优选全球天然健美好物,打造覆盖美妆、个护、运动的一站式零售平台。当下津梁生活业务处于初步运营孵化阶段,2019 年亏损 0.13 亿元。目前已在北京、杭州开设 3 家门店,在数字化运营、会员、部分健康消费产品方面与全棉时代业务进行信息共享,我们预计随着津梁生活平台运营逐渐成熟、品牌知名度提升,未来将与全棉时代协同互补、为业绩贡献新的增长点。疫情形势推动线上线下融合加速,渠道一体化水到渠成,线上私域流量渠道快速崛起,线下渠道直营+加盟匹配,加盟商逐步实现盈利。我们认为经由前期业务结构调整优化+当下疫情催化消费流量结构性迁移线上,消费品线上业务未来有望继续保持双位数高速增长。线上:私域流量渠道快速增长,打开新零售模式。公司大力拓展私域流量渠道,以微信小程序为代表,搭建私域流量会员体系,实现更好的口碑传播及会员维护。