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1、激光器价格下降,激光加工设备性价比进一步提升。随着国产中高功率光纤激光器技术的突破,国内光纤激光器企业与 IPG、相干等国外企业产生了激烈的价格竞争,激光器占激光加工设成本的比例超过 30%,激光器价格下降大幅降低了激光加工设备的成本,激光加工设备性价比进一步提升,相对于传统设备的优势更加明显。激光切割渗透率提升,市场规模有望持续增长。根据中国激光产业发展报告,2013-2020年我国激光切割设备的销量由 2700 台增长至 5.5 万台,销量CAGR 为53.8%,占同期金属切削机床产量的比例由 0.37%提升至 12.33%,反映了激光切割对于传统切割方式的替代。根据Ofweek 数据,2
2、013-2019 年我国激光切割设备市场规模由 66 亿元增长至 266 亿元,CAGR 约26.2%。在激光切割逐步替代传统切割的情况下,预计激光切割市场规模将继续提升。根据Industry Perspective 预测,2023 年中国激光切割设备总体市场规模可达 403.69 亿元。我们根据以下假设对激光切割控制系统市场空间进行测算:(1)假设中低功率激光切割设备销量按照 15%速度增长,因为已基本实现国产化,假设单价按照 2%速度下降;(2)假设2021-2025 年高功率切割设备市场规模增速为 50%、40%、35%、35%、35%,考虑到国产化快速推进,假设单价以 6%左右速度下降
3、;(3)根据测算,2025 年中低功率和高功率激光切割控制系统的市场规模分别为 10.41 亿元、28.04 亿元,总市场规模为38.45 亿元。中低功率领域已基本国产化,柏楚电子市占率超过 60%。中低功率激光切割控制系统领域中,国产控制系统凭借良好的使用性能和综合性价比,已基本实现进口替代。目前国内市场市占率前三的企业为柏楚电子、维宏股份、奥森迪科,合计市场占有率约为 90%,其中柏楚电子的市场占有率超过 60%。在高功率领域,公司的高功率产品与国外厂商存在一定差距。(1)总线控制方式更适合高功率激光切割运动控制产品,但目前公司高功率产品仍以板卡为主,总线产品与国外厂商存在差距;(2)公司
4、目前的产品为标准化封闭式产品,无法满足客户二次开发的需求;(3)公司产品在三维五轴联动领域的控制性能与国际厂商存在一定差距。高功率领域仍为国际厂商主导,国产化有望快速推进。目前在高功率激光切割控制系统领域,国际厂商仍占据绝对优势,主要企业包括德国倍福、德国 PA、西门子等,柏楚电子在国内高功率激光切割控制系统的市占率超过10%。目前激光切割设备国产化程度已达到 80%-90%,国内设备厂商使用国产化系统的意愿较强,同时随着国内企业技术的快速进步,高功率领域有望复制中低功率领域的国产化之路,预计国产化将快速推进。公司研发团队优质,重视研发投入。公司的联合创始人均具备技术背景,且目前仍活跃于公司研发一线,有助于更好地把握行业发展动向并带领公司发展。在创始人及核心技术团队的带领下,公司已组建一支高素质的研发团队,截至 2020 年 12 月 31 日,公司技术人员数量为 142位,占员工总数的 47.97%,本科及以上学历共 243 人,占比 82.10%。同时公司研发投入大, 2018-2020 年研发费用率分别为 11.47%、10.99%、14.38%,不断增加的研发支出有助于保障公司的技术领先性。