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公募基金进入发展快车道公司旗下两大王牌基金进入黄金发展期,贡献利润日益提高。公司持有景顺长城基金 49%股权和长城基金47%股权。两大公募基金公司,尤其是景顺长城基金受益于行业红利,规模、收入和利润都出现快速增长。景顺长城基金旗下非货基金规模从2018 年末619 亿已经快速提升至最近的3155 亿,规模较去年末也增长高达34%;偏股基金规模从2018年末 482 亿已经提升至最近的 2592 亿,规模较去年末增长 37%。长城基金旗下非货基金规模从 2018 年末288 亿已经快速提升至最近的 829 亿;偏股基金规模从 2018 年末 189 亿已经提升至最近的 463 亿。随着规模的快速扩张,景顺长城营收、净利润均快速增长。2020 年景顺营业收入 27 亿,同比+67%;今年上半年营业收入 21 亿,同比+99%。2020 年净利润8.2 亿,同比+97%;今年上半年净利润 7.2 亿,同比+104%。由于品牌效应和规模效应,景顺长城基金在产业链中地位逐步提升,净利润率也实现明显提升。2018 年、2019 年景顺长城基金净利润率在 25%左右。2020 年净利润率提升至 31%,今年上半年进一步提升至 34%,我们预计未来长期将稳定在35%左右的水平。