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1、人口老龄化步伐加快,机器换人需求增加。根据第七次全国人口普查报告, 60岁以上人口占 18.7%,较 2010 年增加 5.44 个百分点;65 岁以上人口占 13.5%,较2010 年增加 4.63 个百分点。随着劳动力成本不断上涨,“十四五规划”和新基建的助推,产业升级和人口老龄化的大趋势,工业领域的机器换人需求增加,带动 RV 减速器的需求快速增长。下游机器人规模放量增长,RV 减速器需求同步上升。根据前瞻研究院数据, 2020 年国内机器人市场规模 663.6 亿元,全球机器人市场规模 1,625 亿元,其中国内机器人占比 40.8%。在机器换人、经济恢复的影响下,预计 2021、20
2、22 年国内、全球机器人将保持 22%、10%左右的增长幅度,之后到 2025 年增速将分别下降到15%、4%左右,同时国内机器人占比将上升到 65%左右,到 2025 年国内、全球机器人市场规模将分别达到 1,463 亿元、2,221 亿元。2020 年国内 RV 减速器市场需求 38.7 万台,参考 RV 减速器的国内市场均价,按照单台市场平均售价约 3000 元计算,对应市场规模约 11.6 亿元;全球 RV 减速器市场需求 55.6 万台,对应市场规模约 66.7 亿元。纳博特斯克、日本住友约占八成市场。2020 年国产 RV 减速器市场占有率仅 30%左右,随着国产机器人产量加速释放
3、,国产机器人厂商对 RV 减速器实现国产化替代意愿强烈。受机器人规模增长、产品更新迭代和国产替代的影响,RV 减速器需求高速增长,国内厂商的技术逐渐成熟,终将打破日本企业垄断的现状。根据下游机器人替代人工的旺盛需求,结合前瞻研究院的机器人市场预测,我们预计到 2025 年,国内 RV 减速器市场规模有望达到约 88 亿元,年复合增长率为 50%;全球减速器市场规模有望达到约 133 亿元,年复合增长率为 15%。产能扩张逐步到位,2025 年产能达到 20-25 万台/年。公司目前正在筹备 RV 减速器的扩产计划,预计扩产周期在 8-12 个月。公司目前的产能已接近饱和,2022 年将完成一期扩产计划,达到 8-10 万台/年的产能,到 2025 年,预计公司 RV 减速器产能达到 20-25 万台/年。