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1、 证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业研究报告行业研究报告 计算机计算机行业行业 2021 年年 12 月月 1 日日 计算机计算机行业动态报告行业动态报告：“软件定义”写入“十“软件定义”写入“十 四五”规划四五”规划 工信部三大文件密集发布工信部三大文件密集发布 计算机行业计算机行业 推荐推荐 （维持评级维持评级） 核心观点：核心观点： 2 2021021 年年 1 11 1 月月 3 30 0 日，工信部日，工信部密集密集发布发布“十四五”软件和信息技术“十四五”软件和信息技术 服务业发展规划服务业发展规划、“十四五”大数据产业发展规划“十四五”大数据产业发

2、展规划和和“十四五”“十四五” 信息化和工业化深度融合发展规划信息化和工业化深度融合发展规划三大三大政策文件政策文件。 “软件定义”“软件定义”首次首次写入“十四五”规划写入“十四五”规划，软件行业将进一步迎政策，软件行业将进一步迎政策 利好。利好。“软件定义”是新一轮科技革命和产业变革的新特征和新标志， 文件部署了“深化软件定义”任务，设置了“软件定义创新应用培 育”专项行动。主要内容包括：一是构建“软件定义”技术体系；二是培 育“软件定义”创新应用生态。建立面向电子消费、高端装备、智能网 联汽车、智慧城市等典型行业领域的“软件定义”解决方案。 “信创”长期受益，工业软件蓄势待发“信创”长期

3、受益，工业软件蓄势待发。“十四五”时期将围绕软 件产业链，重点从三方面发力：一是稳固上游，夯实开发环境、工具等 产业链上游基础软件实力。二是攻坚中游，提升工业软件、应用软件、 平台软件、嵌入式软件等产业链中游的软件水平。三是做优下游，增加 产业链下游信息技术服务产品供给。首先，产业基础实现新提升。产业基础实现新提升。基础 组件供给取得突破，标准引领作用显著增强；二是产业链达到新水平二是产业链达到新水平， 产业链短板弱项得到有效解决，基础软件、工业软件等关键软件供给能 力显著提升，聚力攻坚基础软件（操作系统、数据库、中间件等），重点 突破工业软件 （包括 CAD/CAE/EDA 等研发设计软件，

4、 也包括 PLC/DCS/SIS 等工控软件），到到 20252025 年，工业年，工业 APPAPP 突破突破 100100 万个，长板优势持续巩万个，长板优势持续巩 固，产业链供应链韧性不断提升固，产业链供应链韧性不断提升；三是生态培育获得新发展。三是生态培育获得新发展。培育一批 具有生态主导力和核心竞争力的骨干企业；四是产业发展取得新成效四是产业发展取得新成效， 到 2025 年，规模以上企业软件业务收入突破 14 万亿元，年均增长 12% 以上。 大数据产业从培育期进入高质量发展期，数据要素价值释放成为重大数据产业从培育期进入高质量发展期，数据要素价值释放成为重 要命题。要命题。数据是

5、新时代重要的生产要素，是国家基础性战略资源。大数 据产业提供全链条大数据技术、 工具以及平台， 深度参与数据要素在 “采、 存、算、管、用”全生命周期活动，是激活数据要素潜能的关键支撑。大 数据产业从培育期进入高质量发展期，在“十三五”规划提出的产业规 模 1 万亿元目标基础上，提出“到 2025 年底大数据产业测算规模突破 3 万亿元”的增长目标。 明确了明确了“十四五”两化深度融合发展目标。“十四五”两化深度融合发展目标。到 2025 年，全国两化融 合发展指数达到 105，企业经营管理数字化普及率达 80%，数字化研发设 计工具普及率达 85%，关键工序数控化率达 68%，工业互联网平台

6、普及率 达 45%。 行业数据行业数据 2021/11/30 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 行业研究报告行业研究报告/ /计算机计算机行业动态报告行业动态报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 11 1 月月核心组合核心组合表现表现 证券代码证券代码 证券简称证券简称 11 月涨跌幅月涨跌幅(%) 年初至今涨跌幅年初至今涨跌幅(%) 相对指数涨跌幅相对指数涨跌幅(%) 688208.SH 道通科技 18.04 10.41 7.79 688088.SH 虹软科技 28.71 -29.73 -32.34 300379.SZ 东方通 16.37 17.79 15.

7、17 300682.SZ 朗新科技 23.04 174.51 171.90 600588.SH 用友网络 2.33 -25.36 -27.97 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 投资建议投资建议 我们认为，“十四五”规划等多项政策性文件出台，量化了软件行业的目标和 推进落地方式，为优秀国产软件企业向平台型、生态型企业转型发展提供了政策指 引和保障措施，随着云计算、大数据、人工智能等技术趋于成熟，数据要素的价值 释放，软件带来的附加价值将获得下游客户的更多认可，我们持续看好国内软件企 业在政策性扶持带来的快速发展机遇。我们持续推荐云计算、工业软件、金融 IT 和 智能网联赛道等具备长期成长

8、性、硬科技属性带来的投资机会。 重点推荐税友股份税友股份(603171.SH(603171.SH）（新增推荐）（新增推荐）、东方通（300379.SZ）、恒生电 子（600570.SH）、用友网络（600588.SH）、中科创达（300496.SZ）、道通科技 （688208.SH） 、 柏楚电子 （688188.SH） 、 朗新科技(300682.SZ)、 中孚信息 （300659.SZ） 、 虹软科技 （688088.SH） ， 此外建议关注瑞芯微 （603893.SH） 、 德赛西威 （002920.SZ） 、 鸿泉物联（688288.SH）、拓尔思（300229.SZ）、金山办公(68

9、8111.SH)、小米集团 -W(01810.HK)、 中控技术 （688777.SH） 、 中望软件(688083.SH)、 深信服 （300454.SZ） 、 安恒信息（688023.SH）、威胜信息（688110.SH）。 风险提示风险提示 行业竞争加剧的风险。中美摩擦的风险。受疫情影响供应链风险。 nXiXdYmUeVbYvNwOzRzR6McM7NsQrRtRpOlOoPsQfQoOrPbRrRyRNZqMpOMYsQqO 行业研究报告行业研究报告/ /计算机计算机行业动态报告行业动态报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 目目 录录 一、市场行情回顾一、市场行情回

10、顾 . 1 1 （一）（一）2021Q32021Q3 计算机行业三季报情况总结计算机行业三季报情况总结 . 1 1 （二）（二）21Q321Q3 计算机行业计算机行业基金持仓低位回升基金持仓低位回升 . 2 2 （三）计算机行业估值水平（三）计算机行业估值水平 . 3 3 （四）行业指数涨跌幅（四）行业指数涨跌幅 . 5 5 （五）软件业务情况（五）软件业务情况 . 7 7 （六）政策端（六）政策端 . 8 8 （七）行业整体财务指标分析（七）行业整体财务指标分析 . 1010 二、本月热点内容二、本月热点内容 . . 1212 （一）人工智能（一）人工智能 . 1212 1. 行业要闻 .

11、12 2. 人工智能发展现状 . 12 3. 竞争格局 . 13 （二）云计算（二）云计算 . . 1515 1. 行业要闻 . 15 2. 云计算发展现状 . 15 3. 竞争格局 . 18 （三）智能网联（三）智能网联 . 1919 1行业要闻 . 19 2. 智能网联发展现状 . 19 3自动驾驶 . 21 （四）工业互联网（四）工业互联网 . 2222 1行业要闻 . 22 2.工业互联网发展现状 . 23 3.政策力推工业互联网发展 . 23 4.重点关注工业软件 . 24 （五）区块链（五）区块链 . . 2525 1行业要闻 . 25 2区块链发展现状 . 25 （六）信息安全（

12、六）信息安全 . 2828 1行业要闻 . 28 2信息安全发展现状 . 28 （七）金融科技（七）金融科技 . 3030 1行业要闻 . 30 2金融科技发展现状 . 31 （八）医疗信息化（八）医疗信息化 . 3131 1行业要闻 . 32 2医疗信息化发展现状 . 32 三、行业面临的问题及建议三、行业面临的问题及建议 . 3434 （一）面临的问题（一）面临的问题 . 3434 1. 产业整体上处于价值链的中低端，有些领域仍然被跨国公司控制. 34 2. 人员薪酬压力 . 34 3. 出口减缓 . 35 （二）解决方案与建议（二）解决方案与建议 . 3535 行业研究报告行业研究报告/

13、 /计算机计算机行业动态报告行业动态报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 四、四、财务表现财务表现 . 3636 五、五、投资建议及股票组合投资建议及股票组合 . 3636 六、风险提示六、风险提示 . 3939 行业研究报告行业研究报告/ /计算机行业计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 一、一、市场行情回顾市场行情回顾 （一）2021Q3 计算机行业三季报情况总结 截至 2021 年 10 月 31 日，计算机行业（申万分类，下同）公司已披露完毕三季度财务 报告， 根据计算机行业前三季度的财务表现来看， 全行业前三季度实现营业收入 6953

14、.45 亿 元，同比增长 19.14%；归母净利润实现 337.08 亿元，同比增长 1.33%，利润与去年同期基 本持平。 表表 1 1：2021Q12021Q1- -Q3Q3 计算机行业营收及净利润总额和增速计算机行业营收及净利润总额和增速 2 2021Q1 2 2021Q1-Q2 2 2021Q1-Q3 2 2021Q1 2 2021Q1-Q2 2 2021Q1-Q3 营业收入（亿元） 1864.61 4427.59 6953.45 归母净利润（亿元） 62.276 205.53 337.08 同比增速 30.64% 22.28% 19.14% 同比增速 598.57% 11.44% 1

15、.33% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 单季度来看，受去年疫情原因基数波动等因素影响，单季度来看，受去年疫情原因基数波动等因素影响，21Q3 单季度收入及净利润增速单季度收入及净利润增速 今年以来整体呈现逐季环比下降走势。今年以来整体呈现逐季环比下降走势。计算机行业前三季度的整体营收分别同比增长 30.64%、 15.92%、 13.26%， 行业前三季度净利润分别同比增长 598.57%、 -18.33%、 -11.28%， 营收及利润增速整体呈现逐季环比下降走势。我们认为一方面受去年上半年疫情三季度有 所缓解业务基数影响，另一方面行业收入确认季节性影响，Q4 主要为收入确认时

16、期，加之 行业内个股分化严重，2G 属性公司较多，今年受下游政府部分支出结构性低迷影响，短期 呈现季节性波动。 表表 2 2：2021Q12021Q1- -Q3Q3 计算机行业单季度营收及净利润总额和增速计算机行业单季度营收及净利润总额和增速 2021Q12021Q1 2021Q22021Q2 2021Q32021Q3 2021Q12021Q1 2021Q22021Q2 2021Q32021Q3 营业收入（亿元） 1864.61 2562.98 2525.86 归母净利润（亿元） 62.27 143.26 131.55 同比增速 30.64% 15.92% 13.26% 同比增速 598.57

17、% -18.33% -11.28% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 从细分板块来看，信创、智慧城市、物联网板块景气度较高。从细分板块来看，信创、智慧城市、物联网板块景气度较高。随着信创等国家政策持 续加码，国产软硬件的替代已进入放量阶段，信创产业收入增速增速同比增长 35.54%，利 润同比增长 176.30%，随着未来政企端信创业务持续推进，信创板块持续受益；智慧城市 主要受益于数字化转型，高研发和成本致使行业内公司利润增速不及收入增速；物联网产 业链公司今年受 AIOT 等行业与政策催化，行业进入高成长区间，21 年前三季度，物联网 产业链公司收入同比增长 21.13%，净利润

18、同比增长 87.55%，规模效应初见端倪。 表表 3 3：计算机行业细分板块前三季度营收、净利润和增长情况：计算机行业细分板块前三季度营收、净利润和增长情况 20212021 前三季度收前三季度收 入（亿元）入（亿元） 20202020 前三季度前三季度 收入（亿元）收入（亿元） 同比增长同比增长 20212021 前三季度前三季度 净利润（亿元）净利润（亿元） 20202020 前三季度前三季度 净利润（亿元）净利润（亿元） 同比增长同比增长 信创信创 3069.173069.17 2264.472264.47 35.54%35.54% 247.58247.58 89.6189.61 176

19、.30%176.30% 智慧城市 4540.14 3667.95 23.78% 298.89 247.66 20.68% 物联网物联网 4032.23 3328.91 21.13%21.13% 316.31 168.66 87.55%87.55% 智能交通 1049.67 873.41 20.18% 135.90 132.66 2.44% 云计算 4329.15 3612.13 19.85% 182.27 142.74 27.69% 人工智能 1906.58 1591.58 19.79% 241.01 208.25 15.73% 电子政务 1212.83 1051.66 15.33% 25.1

20、4 16.97 48.09% 5G 4754.63 4140.74 14.83% 309.50 244.12 26.78% 智慧医疗 584.94 514.68 13.65% 50.76 52.33 -3.00% 金融科技 1433.74 1276.76 12.30% 131.45 96.30 36.50% 行业研究报告行业研究报告/ /计算机行业计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 从细分板块从细分板块 ROE 水平来看，信创、电子政务、物联网产业的水平来看，信创、电子政务、物联网产业的 ROE 同比提升明显。同比提升

21、明显。从 计算机行业细分板块 ROE 来看，信创前三季度 ROE 增长较快，同比增速达到 88.92%，电 子政务与物联网领域同比增长 66.78%和 50.07%。 表表 4 4：2021Q12021Q1- -Q3Q3 的的 R ROEOE 水平变化水平变化 20212021 前三季度前三季度 ROEROE 20202020 前三季度前三季度 ROEROE 同比增长同比增长 信创信创 7.277.27 3.853.85 88.92%88.92% 电子政务电子政务 2.512.51 1.511.51 66.78%66.78% 物联网物联网 9.589.58 6.386.38 50.07%50.

22、07% 无人驾驶 6.61 5.25 25.86% 金融科技 6.63 5.41 22.50% 5G 5.96 5.14 15.96% 云计算 5.30 4.61 15.02% 智慧城市 6.53 6.15 6.15% 人工智能 8.97 9.17 -2.23% 智慧医疗 5.74 6.38 -9.94% 智能交通 9.36 10.73 -12.80% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 行业毛利率逐步改善，研发逐步加大。行业毛利率逐步改善，研发逐步加大。2021 年前三季度整体毛利率 21.4%，同比增长 1.1pct，环比 21H1 增长 1.4pct，行业整体毛利率水平改善。研发

23、端投入增长，2021 前三季 度行业整体研发费用率 6.4%，同比增长 0.9pct，环比 21H1 增长 0.6pct， 体现出行业整体对 研发的重视，高研发投入铸就行业高壁垒。 表表 5 5：行业：行业 2 2021021 年前三季度毛利率及各项费用率、同比、环比情况年前三季度毛利率及各项费用率、同比、环比情况 2 2021021 前三季度前三季度 2 2021H1021H1 相较相较 21H121H1 环比变化环比变化 2 2020020 前三季度前三季度 同比变化同比变化 毛利率 21.4% 20.0% 1.4pct 20.3% 1.1pct 销售费用率 4.1% 5.4% -1.4p

24、ct 5.9% -1.7pct 管理费用率 5.0% 5.2% 0.0pct 5.0% 0.0pct 研发费用率 6.4% 5.5% 0.6pct 5.5% 0.9pct 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （二）21Q3 计算机行业基金持仓低位回升 截至 2021 年 10 月 31 日，21Q3 公募基金持仓数据公布，在数据选取方面，我们基于 普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、灵活配置型基 4 类主动偏股型基金 的重仓持股统计公募基金机构对计算机行业配置。 从持仓市值来看， 21Q3 公募基金持有行业公司总市值 840.56 亿元， 相较 21Q2 持仓市 值提升 1

25、10.23 亿元；从持仓占比来看，21Q3 计算机行业持仓占比 2.66%，较 21Q2 提升 013pcts，近五年，行业基金持仓平均水平 4.61%，当前持仓占比远低于行业近 5 年平均水 平， 行业配置价值凸显。 当前行业持仓连续4季度下滑趋势停止， 21Q3较21Q2提升0.13pct， 但仍处于低配状态。 行业研究报告行业研究报告/ /计算机行业计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 图图 1 1：机构持计算机行业股票比例：机构持计算机行业股票比例 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图图 2 2：行业持仓占比与行业占行业持仓占比与行业占 A A 股总

26、流通市值比股总流通市值比 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 从个股来看，行业十大重仓股比较稳定。从个股来看，行业十大重仓股比较稳定。根据公募基金 21Q3 持仓市值水平来看，计 算机行业十大重仓股分别是广联达、深信服、恒生电子、中科创达、宝信软件、安恒信 息、用友网络、德赛西威、金山办公、科大讯飞。 表表 6 6：计算机行业计算机行业 20212021 年年 Q3Q3 前十大重仓股前十大重仓股 证券代码证券代码 证券简称证券简称 持股市值持股市值( (亿元亿元) ) 持股股本持股股本( (万股万股) ) 股价（元）股价（元） 流通市值（亿元）流通市值（亿元） 002410.SZ 广联达

27、91.48 95.96 74.51 885.01 300454.SZ 深信服 90.36 24.74 202.81 839.29 600570.SH 恒生电子 76.06 176.94 63.00 920.78 300496.SZ 中科创达 52.26 35.39 136.00 578.07 600845.SH 宝信软件 43.28 271.02 70.00 793.43 688023.SH 安恒信息 34.26 3.45 293.09 229.16 600570.SH 用友网络 31.25 430.72 63.00 920.78 002920.SZ 德赛西威 30.06 108.01 107

28、.35 590.43 688111.SH 金山办公 27.43 107.09 295.28 1,361.24 002230.SZ 科大讯飞 25.34 1064.75 56.42 1,297.96 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （三）计算机行业估值水平 目前，计算机行业的整体估值水平（PE,TTM，剔除负值）73.25 倍，低于近十年行业 历史平均水平，行业已经具备一定的配置价值。 10.12% 8.36% 6.65% 5.76% 4.25% 3.28% 2.36% 1.54% 3.43% 4.73% 5.35% 5.42% 6.09% 4.83%4.42% 3.92% 6.82%

29、3.27% 4.37% 3.30% 2.62% 2.63% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 机构持计算机行业股票比例平均水平 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 基金持计算机市值比例计算机流通市值/A股流通总市值 行业研究报告行业研究报告/ /计算机行业计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 截至 11 月 30 日，11 月份上证综指上涨 0.47%，沪深 300 下跌 1.56%，创业板指数上 涨 4.33%，计算机行业指数上涨 7.60%；2021 年年初至今上证综指上涨 2.61%，沪深 300 下跌 7.28%，计算机行业下跌 0.

30、26%，创业板指数上涨 17.85%。 图图 3: 11 月份计算机板块市场表现月份计算机板块市场表现 资料来源：wind, 中国银河证券研究院 图图 4:2021 年初至今计算机板块市场表现年初至今计算机板块市场表现 资料来源：wind, 中国银河证券研究院 截至 2021 年 11 月 30 日，计算机行业分配在主板中的上市公司数量为 109 家、分配 在创业板的上市公司数量为 132 家、分配在科创板的上市公司数量为 42 家，分配在北证 的上市公司数量为 9 家。近两年，计算机行业上市公司数量也在逐年递增。 图图 5：目前计算机行业分配在主板、创业板、科创板的数量：目前计算机行业分配在

31、主板、创业板、科创板的数量对比对比 资料来源：wind,中国银河证券研究院 -10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 2021-11-01 2021-11-02 2021-11-03 2021-11-04 2021-11-05 2021-11-06 2021-11-07 2021-11-08 2021-11-09 2021-11-10 2021-11-11 2021-11-12 2021-11-13 2021-11-14 2021-11-15 2021-11-16 2021-11-17 2021-11-18 2021-11-19 2021-11-20 2021-11-21 2

32、021-11-22 2021-11-23 2021-11-24 2021-11-25 2021-11-26 2021-11-27 2021-11-28 2021-11-29 2021-11-30 计算机上证综指沪深300创业板 -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 2021-01-05 2021-01-12 2021-01-19 2021-01-26 2021-02-02 2021-02-09 2021-02-16 2021-02-23 2021-03-02 2021-03-09 2021-03-16 2021-03-23 2021-03-30 2021-0

33、4-06 2021-04-13 2021-04-20 2021-04-27 2021-05-04 2021-05-11 2021-05-18 2021-05-25 2021-06-01 2021-06-08 2021-06-15 2021-06-22 2021-06-29 2021-07-06 2021-07-13 2021-07-20 2021-07-27 2021-08-03 2021-08-10 2021-08-17 2021-08-24 2021-08-31 2021-09-07 2021-09-14 2021-09-21 2021-09-28 2021-10-05 2021-10-1

34、2 2021-10-19 2021-10-26 2021-11-02 2021-11-09 2021-11-16 2021-11-23 计算机上证综指沪深300创业板 109 132 9 42 0 20 40 60 80 100 120 140 主板创业板北证科创板 行业研究报告行业研究报告/ /计算机行业计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 5 图图 6：2010 年至今计算机行业每年上市公司总数年至今计算机行业每年上市公司总数 资料来源：wind,中国银河证券研究院 （四）行业指数涨跌幅 11 月份计算机行业进一步分析，计算机板块 11 月份指数上涨 7.60%，

35、在各行业中排 名第 5。其中，计算机行业涨幅前十的上市公司有佳创视讯、左江科技、云涌科技、殷图 网联、万集科技、启明信息、新国都、中孚信息、山石网科、熙菱信息。 图图 7: 11 月份申万行业涨跌幅对比（月份申万行业涨跌幅对比（%） 资料来源：wind, 中国银河证券研究院 表表 7：11 月份计算机行业涨幅前十月份计算机行业涨幅前十 股票代码股票代码 股票简称股票简称 股票涨跌幅（股票涨跌幅（%） 300264.SZ 佳创视讯 108.27 300799.SZ 左江科技 59.01 688060.SH 云涌科技 55.04 835508.NQ 殷图网联 48.10 300552.SZ 万集科

36、技 44.93 56565656 131 150 169 194 203 226 265 292 0 50 100 150 200 250 300 350 200001920202021 -20.00 -15.00 -10.00 -5.00 0.00 5.00 10.00 15.00 行业研究报告行业研究报告/ /计算机行业计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 6 002232.SZ 启明信息 44.76 300130.SZ 新国都 43.99 300659.SZ 中孚信息 43.47 688030.S

37、H 山石网科 43.11 300588.SZ 熙菱信息 42.47 资料来源：wind, 中国银河证券研究院 表表 8：11 月份计算机行业跌幅前十月份计算机行业跌幅前十 股票代码股票代码 股票简称股票简称 股票涨跌幅股票涨跌幅 002312.SZ 川发龙蟒 -22.65 002410.SZ 广联达 -14.27 688158.SH 优刻得-W -10.27 688111.SH 金山办公 -8.28 600570.SH 恒生电子 -7.29 300598.SZ 诚迈科技 -7.00 000938.SZ 紫光股份 -6.71 600845.SH 宝信软件 -5.30 600654.SH ST 中

38、安 -5.10 688023.SH 安恒信息 -5.02 资料来源：wind, 中国银河证券研究院 计算机子板块 11 月份涨跌幅靠前的板块有智慧医疗、无人驾驶、物联网，涨跌幅中位 数为 13.08%；子板块市盈率靠前的板块为电子政务、金融科技、信创。目前，沪深 300、 计算机行业的整体估值水平（PE,TTM，剔除负值）分别为 12.95 倍、73.25 倍，低于近十 年行业历史平均水平，计算机行业已经具备一定的配置价值。 图图 8：计算机行业子板块：计算机行业子板块 11 月份涨跌幅（算术平均，月份涨跌幅（算术平均，%） 资料来源：wind,中国银河证券研究院 图图 9：子板块市盈率（：子

39、板块市盈率（TTM，提出剔除了，提出剔除了 PE 为负或大于为负或大于 1000 的公司）的公司） 19.21 18.29 17.14 15.31 14.77 13.98 13.08 11.84 11.82 10.30 9.70 8.26 5.99 0 5 10 15 20 25 行业研究报告行业研究报告/ /计算机行业计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 7 资料来源：wind,中国银河证券研究院 （五）软件业务情况 2021 年，我国软件和信息技术服务业持续回暖，已经慢慢摆脱新冠疫情带来的不利 影响，呈现平稳发展态势，从业人数逐步增加；信息技术服务加快云化发展，软

40、件应用服 务化、平台化趋势显著。 软件业务收入保持较快增长。软件业务收入保持较快增长。2020 年，全国软件和信息技术服务业规模以上企业超 4 万家，累计完成软件业务收入 81616 亿元，同比增长 13.3%。 图图 10:2013-2020 年软件业务收入增长情况年软件业务收入增长情况 资料来源：工信部, 中国银河证券研究院 利润增速逐步增长。利润增速逐步增长。2020 年软件和信息技术服务业实现利润总额 10676 亿元，同比 增长 7.8%；人均实现业务收入 115.8 万元，同比增长 8.6%。 图图 11: 2013-2020 年软件业务人均创收情况年软件业务人均创收情况 276.

41、97 64.99 59.92 53.80 53.23 50.40 49.23 44.26 43.40 42.63 37.86 21.40 0.00 0 50 100 150 200 250 300 行业研究报告行业研究报告/ /计算机行业计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 8 资料来源：工信部, 中国银河证券研究院 从业人数逐步增加，工资总额逐步恢复。从业人数逐步增加，工资总额逐步恢复。2020 年，我国软件和信息技术服务业从业 人数 704.7 万人，比上年末增加 21 万人，同比增长 3.1%，从业人员工资总额 9941 亿 元，同比增长 6.7%，低于上年平均

42、增速。 图图 12: 2013-2020 年软件从业人员数变化情况年软件从业人员数变化情况 资料来源：工信部,中国银河证券研究院 （六）政策端 近年来政策密集出台，大力支持计算机产业发展，涉及子板块包括互联网医疗、金 融科技、智慧交通、教育信息化、物联网、人工智能、云计算、大数据、信息安全等 等，驱动行业不断转型升级。与政策相伴的是政府在信息技术领域投入的增加，例如相 关产业基金的设立等。 表表 9：我国：我国计算机行业计算机行业相关政策相关政策 时间时间 发布机构发布机构 相关文件相关文件 具体内容具体内容 2021.11 工信部 “十四五”信息化和工业 化深度融合发展规划 引导电子行业企业

43、深化 5G、大数据、人工智能、边缘计算等技术的 创新应用，提升软硬协同水平，培育工业级智能硬件、智能机器人、 智能网联汽车、智能船舶、无人机、智能可穿戴设备、智能家居等新 型智能产品，推广云化设计软件（CAX）、云化企业资源计划系统 （ERP）等新型软件工具。 2021.10 工信部 关于印发物联网基础安全 标准体系建设指南（2021 版）的通知 到 2022 年，初步建立物联网基础安全标准体系，研制重点行业标准 10 项以上，明确物联网终端、网关、平台等关键基础环节安全要求， 促进物联网基础安全能力提升。到 2025 年，推动形成较为完善的物 联网基础安全标准体系，研制行业标准 30 项以上

44、，提升标准在细分 行业及领域的覆盖程度，提高跨行业物联网应用安全水平，保障消费 者安全使用。 2021.9 国务院 关于印发物联网新型基础 设施建设三年行动计划 聚焦感知、传输、处理、存储、安全等重点环节，加快关键核心技 术攻关，提升技术的有效供给；聚焦发展基础好、转型意愿强的重 行业研究报告行业研究报告/ /计算机行业计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 9 点行业和地区，加快物联网新型基础设施部署，提高物联网应用水 平。 2021.8 工信部 新时期促进集成电路产业 和软件产业高质导发展的若 干政策 聚焦高端芯片、集成电路装备和工艺技术、集成电路关键材料、集 成电

45、路设计工具、基础软件、工业软件、应用软件的关键核心技术 研发，不断探索构建社会主义市场经济条件下关键核心技术攻关新 型举国体制。 2021.7 工信部 推进互联网协议第六版 （IPv6）规模部署行动计 划 到 2023 年末，基本建成先进自主的 IPv6 技术、产业、设施、应用 和安全体系，形成市场驱动、协同互促的良性发展格局。IPv6 活跃 用户数达到 7 亿，物联网 IPv6 连接数达到 2 亿。移动网络 IPv6 流 量占比达到 50%，城域网 IPv6 流量占比达到 15%。 到 2025 年末，全面建成领先的 IPv6 技术、产业、设施、应用和安 全体系，我国 IPv6 网络规模、用

46、户规模、流量规模位居世界第一 位。 2021.6 工信部 工业互联网专项工作组 2021 年工作计划 工业互联网专项工作组 2021 年工作计划重点工作有（一）深化 “5G+工业互联网”（二）推进企业内网升级（三）开展企业外网建 设（四）加快工业设备网络化改造 2021.4 工信部 区块链与数据安全治理白 皮书 梳理区块链与数据安全治理的政策法规、技术标准和产业现状，研 究总结区块链与数据安全治理结合的技术可行性，探索利用区块链 技术助力数据安全治理，为行业发展提供参考，推动数据安全治理 工作有序开展。 2021.3 CAICV 智能网联汽车视觉感知计 算芯片技术要求和测试方 法 该标准从质量

47、管理体系、质量控制、可靠性试验以及 AI 性能评测等 方面对视觉感知计算芯片的技术进行规范，并针对当前芯片性能评 测存在的问题提出评测方法。 2021.1 工信部 工业互联网创新发展行动 计划（2021-2023 年） 国务院关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意 见印发以来，在各方共同努力下，中国工业互联网发展成效显 著，2018-2020 年起步期的行动计划全部完成，部分重点任务和工程 超预期，网络基础、平台中枢、数据要素、安全保障作用进一步显 现。2021-2023 年是中国工业互联网的快速成长期。为深入实施工业 互联网创新发展战略，推动工业化和信息化在更广范围、更深程 度

48、、更高水平上融合发展，制定本计划。 2020.12 工信部 工业互联网标识管理办 法 根据我国工业互联网标识技术体系发展现状和标识解析体系建设要 求，管理办法将标识服务机构分为五类：一是根节点运行机 构，负责建设和运营在境内的根服务器，提供跨境解析服务；二是 国家顶级节点运行机构，负责建设和运营国家顶级节点服务器，提 供境内标识解析和数据管理服务；三是标识注册管理机构，负责面 向工业互联网提供标识注册服务，涵盖 Handle、OID 等标识体系； 四是标识注册服务机构，负责建设和运营二级节点服务器，面向企 业或者个人提供标识注册、解析和数据管理等服务，起到承上启下 的关键作用；五是递归节点运行

49、机构，负责建设和运营递归服务 器，旨在保障解析服务性能。 2020.10 工信部、信息 管理部 “工业互联网+安全生产” 行动计划（2021-2023 年） 行动计划提出，到 2023 年底，工业互联网与安全生产协同推进 发展格局基本形成，工业企业本质安全水平明显增强。一批重点行 业工业互联网安全生产监管平台建成运行，“工业互联网+安全生 产”快速感知、实时监测、超前预警、联动处置、系统评估等新型 能力体系基本形成，数字化管理、网络化协同、智能化管控水平明 显提升，形成较为完善的产业支撑和服务体系，实现更高质量、更 有效率、更可持续、更为安全的发展模式。 2020.9 工信部 建材工业智能制造数字转 型行动计划（2021-2023 年） 行动计划提出，到 2023 年建材工业信息化基础支撑能力显著增 强，智能制造关键共性技术取得明显突破，重点领域示范引领和推 广应用取得较好成效，全行业数字化、网络化、智能化水平大幅提 升，经营成本、生产效率、服务水平持续改进，推动建材工业全产 业链高级化、现代化、安全化，加快迈入先进制造业。 2020.7 国家发改委、 科技部等 17 部门 关于健全支持中小企业发 展制度的若干意见 针对降低中小企业成本，意见提出，坚持和完善中小企业财税支持 制度，健全精准有效的财政支持制度，建立减轻小微企业税费负担 长效机制，强化政府采购支持中小企业政策机制。意