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1、 1 证券研究报告证券研究报告 公司研究/首次覆盖 2020年02月25日 计算机软硬件计算机软硬件/计算机应用计算机应用 当前价格(元): 38.98 合理价格区间(元): 44.5048.95 谢春生谢春生 执业证书编号:S0570519080006 研究员 郭雅丽郭雅丽 执业证书编号:S0570515060003 研究员 郭梁良郭梁良 执业证书编号:S0570519090005 研究员 金兴金兴 联系人 资料来源:Wind 5G 助燃助燃工业互联网新星工业互联网新星 能科股份(6038
2、59) 能科股份:双轮驱动拥抱工业互联网能科股份:双轮驱动拥抱工业互联网 能科股份依托先进的工业软件和电力电子技术,为客户定制专属的,以工 业互联网为核心的数字化、网络化、智能化系统解决方案。其中智能制造 方面,公司提供数字化企业全生命周期服务,智能电气业务则主要聚焦于 进口替代,核心产品包括大容量高压变频器和工程型变频器。我们认为随 着 5G 的发展,工业互联网有望成为工业企业的标配。公司前瞻布局工业 互联网与数字孪生技术,有望承接更多产业趋势变革带来的增量需求。预 计 EPS 分别为 0.66、0.89、1.16 元,首次覆盖给予“买入”评级。 收购上海联宏,加强协同增厚利润收购上海联宏,
3、加强协同增厚利润 2019 年 1 月 30 日, 联宏科技正式成为公司的全资子公司, 并从 2019 年 4 月起开始并表。通过收购上海联宏,公司短期内利润增厚,根据公司三季 报, 2019 年 Q1-Q3, 公司收入同比上升 93%, 归母净利润同比上升 208%。 而长远来看,本次收购完善了公司的智能制造布局,联宏 PLM 产品是公司 端到端集成方案的核心,本次收购强化了公司智能制造方案的竞争力,并 且扩充了公司的客户资源,强化了公司的增长动力。 增发募资增发募资加强主业,智能制造布局进一步完善加强主业,智能制造布局进一步完善 公司于 2019 年 11 月 25 日公开发行了 1289
4、.2 万股 A 股股票, 募集资金总 额为 3 亿元。通过增发股份,公司加强了在基于数字孪生的产品全生命周 期协同平台、高端制造装配系统解决方案平台方面的投入。其中数字孪生 技术为公司仿真模拟生产解决方案的技术基础,结合大数据、VR/AR/MR 等技术有助于进一步提升智能制造水平。高端制造装配方案则聚焦于数据 链,通过装配智能化强化了智能制造解决方案。 布局工业互联网,或受益于布局工业互联网,或受益于 5G 催化催化 我国工业互联网自 2016 年以来受政策推动迅速发展,而随着 2020 年 5G 商用落地,未来 5G 的发展将提升数据传输效率,工业互联网有望提速, 据前瞻产业研究院预测, 到
5、 2024 年我国工业互联网市场规模将达到 12500 亿元, 2019-2024 年 CAGR 预计为 16%。 而公司在工业互联网方面积极布 局,提供智能制造云端应用及智能电气云服务,此外构建面向中小企业的 工业云服务平台是公司重要的中期发展目标。我们认为公司云服务布局或 受益于 5G 商用带来的工业互联网行业加速。 受益于受益于 5G 成熟工业互联网提速成熟工业互联网提速,首次覆盖给予“买入首次覆盖给予“买入”评级”评级 我们预计 2019-2021 年公司分别实现净利润 0.93、1.24、1.61 亿元,同比增 长 82%、34%、30%,EPS 分别为 0.66、0.89、1.16
6、 元,对应 PE59、44、 34 倍。可比公司 2020 年平均 EPS 为 54 倍。考虑到公司充分受益于 5G 和 工业互联网发展提速, 智能制造业务有望加速增长, 给予公司 2020 年 50-55 倍目标 PE,对应目标价 44.5-48.95 元,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示:市场竞争加剧,云服务推进不及预期,上海联宏不能完成业绩 承诺的风险。 总股本 (百万股) 139.15 流通 A 股 (百万股) 126.45 52 周内股价区间 (元) 18.49-38.98 总市值 (百万元) 5,424 总资产 (百万元) 1,392 会计年度会计年度 2017 2018 20
7、19E 2020E 2021E 营业收入 (百万元) 229.03 407.95 810.97 1,062 1,379 +/-% 0.22 78.12 98.79 30.91 29.87 归属母公司净利润 (百万元) 38.15 50.71 92.51 124.20 161.15 +/-% (10.00) 32.93 82.43 34.26 29.75 EPS (元,最新摊薄) 0.27 0.36 0.66 0.89 1.16 (倍) 142.19 106.96 58.63 43.67 33.66 ,华泰证券研究所预测 0 315 630 944 1,259 (25) (4) 18 39 60
8、 19/0219/0519/0819/11 (万股)(%) 成交量(右轴)能科股份 沪深300 经营预测指标与估值经营预测指标与估值 公司基本资料公司基本资料 一年内一年内股价走势图股价走势图 投资评级:投资评级:买入买入(首次评级)(首次评级) 公司研究/首次覆盖 | 2020 年 02 月 25 日 2 正文目录正文目录 核心观点 . 4 与市场不同的观点 . 4 盈利预测与估值 . 4 能科股份:5G 助燃工业互联网新星 . 5 业务布局: 智能制造与智能电气双轮驱动 . 5 智能制造业务:数字化企业全生命周期服务 . 5 智能电气业务:进口替代+海外拓展 . 7 2019 年预计净利润
9、实现高增长 . 7 股权较为集中 . 9 收购+定增增强实力,拥抱工业互联网 . 10 收购联宏增厚利润,业绩承诺彰显发展信心 . 10 优势互补完善智能制造布局,业务协同强化增长动力 . 11 定增募资加强主业,智能制造布局进一步完善 . 13 布局工业互联网,或受益于 5G 催化 . 14 盈利预测与估值. 17 核心假设与盈利预测 . 17 估值建议 . 18 风险提示 . 19 PE/PB - Bands . 19 nMrOnNqMtOtNnPoPtMxOtMaQaO6MoMnNoMoOeRnNtRkPpNtM9PoOyRwMoOqPuOmMoN 公司研究/首次覆盖 | 2020 年
10、02 月 25 日 3 图表目录图表目录 图表 1: 2018 年公司分业务收入构成 . 5 图表 2: 2018 年公司分客户收入构成 . 5 图表 3: 公司典型客户. 5 图表 4: 公司智能制造产品线 . 6 图表 5: 公司智能电气产品线 . 7 图表 6: NC HVVF 系列高压变频调速装置 . 7 图表 7: NC EVFD 系列工程型变频器 . 7 图表 8: 能科股份业绩增长(2015-2019Q3) . 8 图表 9: 能科股份毛利率(2016-2018) . 8 图表 10: 能科股份股权结构图(截至 2020 年 2 月 24 日) . 9 图表 11: 扣非归母净利
11、润对比 . 10 图表 12: 公司扣非归母净利润预测 . 11 图表 13: 联宏科技业绩承诺 . 11 图表 14: 联宏科技盈利能力 . 11 图表 15: 能科股份发展战略 . 12 图表 16: 联宏科技 PLM 软件 . 12 图表 17: 客户资源进一步丰富 . 13 图表 18: 基于数字孪生产品全生命周期协同平台项目具体内容 . 13 图表 19: 高端制造装配系统解决方案 . 14 图表 20: 工业互联网相关政策 . 14 图表 21: 中国工业互联网市场规模 . 15 图表 22: 公司发展目标. 15 图表 23: 2018 年中国工业互联网企业从事领域市场结构 .
12、16 图表 24: 工业互联网参与者分析 . 16 图表 25: 能科股份盈利预测 . 18 图表 26: 能科股份费用率预测 . 18 图表 27: 可比公司估值表 . 19 图表 28: 能科股份历史 PE-Bands . 19 图表 29: 能科股份历史 PB-Bands . 19 公司研究/首次覆盖 | 2020 年 02 月 25 日 4 核心观点核心观点 公司是智能制造与智能电气领先的技术与产品提供商。2019 年公司收购上海联宏,联宏 PLM 产品是公司端到端集成方案的核心, 这项收购完善了智能制造布局, 强化了公司智能 制造方案的竞争力。2019 年 11 月公司公开增发股份募
13、资 3 亿元,通过增发,公司加强了 在基于数字孪生的产品全生命周期协同平台、高端制造装配系统解决方案平台方面的投入。 其中数字孪生技术为公司仿真模拟生产解决方案的技术基础,结合大数据、VR/AR/MR 等 技术有助于进一步提升智能制造水平。 我们认为 5G 的发展将提升数据传输效率,工业互联网有望提速。公司在工业互联网方面 积极布局,提供智能制造云端应用及智能电气云服务,此外构建面向中小企业的工业云服 务平台是公司重要的中期发展目标。我们认为公司云服务布局或受益于 5G 商用带来的工 业互联网行业加速。 与市场不同的观点与市场不同的观点 市场认为公司智能制造业务,下游客户支付意愿有限,智能化提
14、升进程较为缓慢。 我们认为随着 5G 的发展,工业互联网有望成为工业企业的标配。公司前瞻布局工业互联 网与数字孪生技术,有望承接更多产业趋势变革带来的增量需求。 盈利预测与估值盈利预测与估值 我们预计 2019-2021 年公司分别实现营业收入 8.11、 10.62、 13.79 亿元, 同比增长 99%、 31%、30%,分别实现净利润 0.93、1.24、1.61 亿元,同比增长 82%、34%、30%,EPS 分别为 0.66、0.89、1.16 元,对应 PE59、44、34 倍。 我们选取 ERP 龙头用友网络、钢铁信息化龙头宝信软件、智能化咨询实施龙头汉得信息 和智能制造龙头赛易
15、信息作为可比公司。 公司 2019-2021 年 EPS 分别为 0.66、 0.89、 1.16 元,对应 PE59、44、34 倍。可比公司 2020 年平均 EPS 为 54 倍。考虑到公司充分受益 于 5G 和工业互联网发展提速,智能制造业务有望加速增长,给予公司 2020 年 50-55 倍 目标 PE,对应目标价 44.5-48.95 元,首次覆盖给予“买入”评级。 公司研究/首次覆盖 | 2020 年 02 月 25 日 5 能科股份能科股份:5G 助燃工业互联网新星助燃工业互联网新星 业务布局:业务布局: 智能制造与智能电气双轮驱动智能制造与智能电气双轮驱动 公司是智能制造与智
16、能电气先进技术和产品提供商,依托先进的工业软件和电力电子技术, 为客户定制专属的,以工业互联网为核心的数字化、网络化、智能化系统解决方案。2018 年公司智能制造业务贡献了 53%的收入,智能电气业务贡献 47%的收入。 图表图表1: 2018 年公司分业务收入构成年公司分业务收入构成 图表图表2: 2018 年公司分客户收入构成年公司分客户收入构成 资料来源:公司年报、华泰证券研究所 资料来源:公司年报、华泰证券研究所 公司客户主要来自航空航天、兵器军工、油气炼化、冶金有色、船舶海工、煤炭矿山、电 力系统、 电子科技、 汽车制造、 轨道交通等行业。 典型客户包括航天科技集团、 中国兵器、 华
17、为、比亚迪、三一重工、海尔等。2018 年航天军工行业客户贡献了公司 36%的收入, 能源冶金行业贡献 33%的收入。 图表图表3: 公司典型客户公司典型客户 资料来源:公司官网、华泰证券研究所 智能制造业务智能制造业务:数字化企业全生命周期服务:数字化企业全生命周期服务 智能制造是对复杂装备全生命周期中设计、工艺、装配等环节的制造活动进行知识表达与 学习,是制造与信息技术、工程技术、运营技术的深度融合。公司智能制造业务面向企业 的数字化,提供覆盖规划、咨询、设计、工程、集成、实施、管理的一条路服务。公司向 航空、航天、船舶、兵器、高科技电子、汽车和高端装备领域客户提供工业软件与服务, 向航空
18、航天领域和科研院所提供产线与测试台硬件。 智能制造 53% 智能电气 47% 航天军工 36% 能源冶金 33% 高科技电 子 16% 轨道交通 13% 其他 2% 公司研究/首次覆盖 | 2020 年 02 月 25 日 6 图表图表4: 公司智能制造产品线公司智能制造产品线 业务线业务线 产品线产品线 具体产品具体产品 智能制造 战略规划与咨询 C&SP 智能制造转型规划 企业信息化战略规划 模块化设计方法咨询与平台实施 企业级 BOM 管理咨询与平台实施 数字化运营流程咨询 产品全生命周期管理 PLM 知识管理系统 一体化工艺编辑 流程驱动+ 工时管理 快速工艺设计 技术状态管理 三维交
19、互式电子工艺卡片 更改与闭环管理 仿真与测试服务 STS 一维系统建模仿真 结构强度仿真分析 多体与疲劳仿真分析 振动与噪声仿真分析 流体仿真分析 半实物实验与测试验证 测试台产品 TP 强度与疲劳试验台 滑油与液压试验台 半物理仿真试验台 水力测功器 数字化工厂 工厂规划咨询 工厂系统集成 可视化制造运营管理 工业大数据与制造智能 主数据与编码管理 测试信息管理平台 机加连线 数字制造单元 工艺自动化 PA 产线建设 物流建设 智能系统建设 ERP 解决方案-SAP-财务管理 集团财务 财务合并 全面预算 资金管理 财务共享 财务决策分析 ERP 解决方案-R&D ERP(瑞德 ERP) R
20、&D 中文版, 是瑞德合创公司专门针对中国中小 企业设计的产品 互联网企业信息化 供销商协同办公平台 SCOP 统一支付结算平台 UPSP 企业数据分析平台 EDAP 电子商务管理中台 EMEP IT 软件技术外包服务 软件开发、系统集成、IT 规划与咨询服务、IT 运 维服务 资料来源:公司官网、华泰证券研究所 公司研究/首次覆盖 | 2020 年 02 月 25 日 7 智能电气业务智能电气业务:进口替代进口替代+海外拓展海外拓展 公司智能电气业务主要聚焦于进口替代。智能电气业务线核心产品是大容量高压变频器, 和工程型变频器,前者主要面向天然气管道、大型风洞、大型调水、大型炼化等领域,后
21、者主要面向冶金轧机和各类测试台。公司利用智能制造和智能电气的协同效应,在风洞、 测试台等领域取得技术突破。2018 年以来公司智能电气业务取得可喜进展,大功率变频 器 20MW 级在国家天然气管线建设互联互通项目中多次中标,在醴陵站、鲁山站、广州 站均已投入运行,同时中标中俄天然气管线黑河站和张家口站,中石化川气东送黄梅站项 目。高性能低压交流传动产品 NCEVFD 系列工程型变频器在某不锈钢轧机项目的整条产 线上实现了对国外产品的替代。小型化高压变频器设备走出国门,与俄罗斯石油开采、加 工,及水泥等多个行业客户签订了合同。 图表图表5: 公司智能电气产品线公司智能电气产品线 业务线业务线 产
22、品线产品线 具体产品具体产品 智能电气 高频变压器 NC HVVF 系列高压变频调速装置 工程型变频器 NC EVFD 系列工程型变频器 软启动器 NC3S 系列高压固态软起动器 岸电电源 岸基供电系统用于给停泊在港口的船舶提供岸基 电源 电能质量 有源滤波器 APF 混合型无功补偿装置 SVGC 静止无功发生器 SVG 全控型智能电能质量矫正装置 SPC 充电桩 交流充电桩 直流充电桩 充换电站 充电运营管理系统 能源管理系统 用于实现全厂水、电、气等能源数据的采集,并对 能源数据进行管理和分析 资料来源:公司官网、华泰证券研究所 图表图表6: NC HVVF 系列高压变频调速装置系列高压变
23、频调速装置 图表图表7: NC EVFD 系列工程型变频器系列工程型变频器 资料来源:Wind、华泰证券研究所 资料来源:Wind、华泰证券研究所 2019 年预计净利润实现高增长年预计净利润实现高增长 2015-2018 年公司营业收入复合增速 22%,净利润复合增速 9%。2019 年公司业绩取得 高增长,主要原因是收购的上海联宏从 4 月开始并表。根据公司业绩预告,2019 年公司 预计实现净利润 3549.78 万元到 4564.00 万元,同比增加 70%到 90%。扣非后净利润 4290.00 万元到 5148.25 万元,同比增加 100%到 120%。 公司研究/首次覆盖 |
24、2020 年 02 月 25 日 8 图表图表8: 能科股份业绩增长(能科股份业绩增长(2015-2019Q3) 资料来源:Wind、华泰证券研究所 2016-2018 年,公司综合毛利率在 50%左右,智能制造业务毛利率稳步提升,从 2016 年 的 40%提升到 2018 年的 51%。 毛利率提升的背后是公司技术细节的不断完善和解决方案 能力的不断提升。 图表图表9: 能科股份毛利率(能科股份毛利率(2016-2018) 资料来源:Wind、华泰证券研究所 -50% 0% 50% 100% 150% 200% 250% 0 1 2 3 4 5 6 200181-3Q
25、2019 同比增速亿元 营业收入归母净利 营收增速净利润增速 40% 45% 51% 50% 57% 45% 50% 52% 48% 30% 35% 40% 45% 50% 55% 60% 201620172018 毛利率 智能制造智能电气综合毛利率 公司研究/首次覆盖 | 2020 年 02 月 25 日 9 股权较为集中股权较为集中 公司公司股权较为集中,股权较为集中, 实控人为祖军、 赵岚、 于胜涛形成的一致行动人。实控人为祖军、 赵岚、 于胜涛形成的一致行动人。 祖军为公司董事长, 直接持股 18.09%。赵岚是公司副董事长,与祖军为夫妻关系,直接持股 16.76%。于胜涛 是公司董事
26、,直接持股 6.53%。实控人合计持股 41.38%。其他持股 5%以上的股东还有 浙江中科东海创投,持有公司 5.34%的股权。 图表图表10: 能科股份股权结构图(截至能科股份股权结构图(截至 2020 年年 2 月月 24 日)日) 资料来源:Wind、华泰证券研究所 公司研究/首次覆盖 | 2020 年 02 月 25 日 10 收购收购+定增增强实力,拥抱工业互联网定增增强实力,拥抱工业互联网 收购联宏增厚利润,业绩承诺彰显发展信心收购联宏增厚利润,业绩承诺彰显发展信心 收购联宏增厚利润。收购联宏增厚利润。2018 年 7 月 11 日,公司披露拟发行股份购买联宏科技股东所持该公 司
27、 100%股份,并签署资产购买框架协议,2019 年 1 月 30 日,联宏科技正式成为公司的 全资子公司。从 2019 年 4 月份开始,联宏科技并表。2016 年至 2018 年,联宏科技扣非 归母净利润迅速增长,2018 年扣非归母净利润达到 1929 万元,2016-2018CAGR 达到 138%,远高于能科股份的 4%。联宏科技/能科股份扣非归母净利润比值由 2016 年的 9% 上升至 2018 年的 45%。收购并表联宏有助于增厚公司利润,根据公司三季报,2019 年 Q1-Q3,公司收入同比上升 93%,归母净利润同比上升 208%,并表带来的业绩增长十分 显著。 图表图表1
28、1: 扣非归母净利润对比扣非归母净利润对比 资料来源:公司年报,华泰证券研究所 业绩承诺彰显发展信心业绩承诺彰显发展信心。据公司公告,联宏科技承诺 2018 年度、2019 年度、2020 年 和 2021 年度实现的扣除非经常性损益后的预测净利润分别不低于 1900 万元、 2400 万 元、2800 万元和 3000 万元,若业绩不达标,由交易对方中之各方按照本次交易前各自 所持标的公司股权的比例承担补偿责任。 2017年联宏科技扣非归母净利润为 1471.7万元, 据此计算,2017-2021 年联宏科技业绩承诺的扣非归母净利润 CAGR 为 19%,业绩承诺 彰显了公司对未来发展的信心
29、。 2018 年业绩承诺已完成,未来的业绩承诺有望实现年业绩承诺已完成,未来的业绩承诺有望实现。据公司公告,2018 年联宏科技扣非 归母净利润为 1929 万元,已达到业绩目标。据公司半年报,联宏科技 2019 年上半年实 现净利润 830 万元,同比增长预计约为 50%。 (据独立财务报告估算,2018H1 联宏 科技净利润约为 555 万元) 。假设 2019 年全年净利润延续 2019 年上半年的增速,且净利 润增速与扣非归母净利润增速保持一致, 则 2019 年扣非归母净利润有望达到 2886 万元, 高于 2019 年业绩承诺 2400 万元。 按照盈利承诺补偿协议 ,若联宏科技未
30、能完成业绩承诺,或发生资产减值,收购对手 方新余深岩投资承诺以股份补偿,其他对手方承诺以现金进行补偿。 3 15 19 40 27 43 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 201620172018 百万元 联宏能科 公司研究/首次覆盖 | 2020 年 02 月 25 日 11 图表图表12: 公司扣非归母净利润预测公司扣非归母净利润预测 资料来源:公司半年报,公司公告,公司华泰证券研究所 盈利能力稳定提升。盈利能力稳定提升。 联宏科技盈利能力稳定提升, 毛利率由 2016 年的 20.3%提升至 2018 年 1-5 月的 27.3%。净利率方面,根据能科股份 2
31、019 半年报,上海联宏 2019H1 净利率 达到 11%,较 2016、2017 年也有明显的提升。 图表图表13: 联宏科技业绩承诺联宏科技业绩承诺 图表图表14: 联宏科技盈利能力联宏科技盈利能力 资料来源:能科股份发行股份购买资产暨关联交易预案,华泰证券研究所 资料来源:公司公告,华泰证券研究所 优势互补完善智能制造布局,业务协同强化增长动力优势互补完善智能制造布局,业务协同强化增长动力 联宏联宏 PLM 方案方案强化公司竞争力,完善智能制造全产业布局。强化公司竞争力,完善智能制造全产业布局。智能制造是公司双轮发展战 略中的重要环节,在智能制造业务中,公司已初步形成以产品全生命周期(
32、PLM)为核心 的端到端集成能力, 即将智能设计、 生产、 产品数据等环节通过 PLM 进行集成并与 ERP、 MES 等系统对接,实现智能制造。在产品上,公司拥有以 PLM 为核心的端到端集成,以 MES为核心的纵向集成、 以ERP为核心的业务集成。 联宏科技则主要在PLM领域, 为 NX、 TC 等工业软件提供定制化方案,联宏 PLM 方案强化了公司在该领域的竞争力,双方实现 了优势互补,完善了公司的智能制造全产业链布局。 5 6 8 19 29 24 010203040 2018年1-5月净利润 18H净利润推算值 19H净利润 2018扣非归母净利润 2019扣非归母净利润预测 201
33、9业绩承诺 百万元 增长50% 增长50% 1,900 2,400 2,800 3,000 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 20021 万元 联宏科技归母扣非净利润承诺 20.3% 25.2% 27.3% 2.5% 5.4%5.5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 20162017 2018年1-5月 毛利率净利率 公司研究/首次覆盖 | 2020 年 02 月 25 日 12 图表图表15: 能科股份发展战略能科股份发展战略 资料来源:公司官网,华泰证券研究所 图表图表16: 联宏科技联宏科技 PL
34、M 软件软件 资料来源:公司官网,华泰证券研究所 客户资源进一步丰富。客户资源进一步丰富。 收购上海联宏拓宽了公司的客户资源, 从客户数量看, 据公司官网, 联宏科技已在华东、华北、西南、华南等多区域布局,积累了近 2,000 家客户。从客户 结构看,能科的客户主要以航空、军工等领域的大型集团客户为主。而联宏科技的客户主 要集中在汽车、机械制造和消费电子等领域,收购联宏有助于进一步切入新领域,开拓中 小公司市场。 公司研究/首次覆盖 | 2020 年 02 月 25 日 13 图表图表17: 客户资源进一步丰富客户资源进一步丰富 资料来源:公司官网,华泰证券研究所 定增募资加强主业,智能制造布
35、局进一步完善定增募资加强主业,智能制造布局进一步完善 定增募资加强主业,定增募资加强主业,智能制造布局进一步完善智能制造布局进一步完善。公司于 2019 年 11 月 25 日公开发行了 1289.2 万股 A 股股票,募集资金总额为 3 亿元,根据公司增发照顾意向书,此次募集资 金主要用于基于数字孪生的产品全生命周期协同平台、高端制造装配系统解决方案平台项 目及补充流动资金。从募投项目看,公司进一步增强了智能制造的主业,提升了智能制造 的水平。具体来看: 1、基于数字孪生、基于数字孪生的产品全生命周期协同平台的产品全生命周期协同平台 数字孪生技术能够以数字化方式创建物理实体的虚拟模型,该项目
36、能够通过模拟物理对象 在现实中的行为,实现产品制造过程的仿真,提升智能制造的效率。公司该项目包括基于 数字孪生的运维协同、研发协同、生产制造协同,覆盖研发、生产、运维三大环节。另一 方面还包含了大数据分析、VR/AR/MR 等技术支撑平台。大数据分析技术能够通过试验数 据、生产监控数据、产品运行数据等更好的优化模型,VR/AR/MR 技术则更为直观的展示 了生产流程,新技术的运用也有助于进一步提升智能制造水平。 图表图表18: 基于数字孪生产品全生命周期协同平台项目具体内容基于数字孪生产品全生命周期协同平台项目具体内容 资料来源:增发招股意向书,华泰证券研究所 公司研究/首次覆盖 | 2020 年 02 月 25 日 14 2、高端制造装配系统解决方案高端制造装配系统解决方案 该项目包括发动机数字化装配系统解决方案和筒形工件智能