1、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行行业业研研究究行行业业周周报报证券研究报告证券研究报告industryId有色金属有色金属推荐推荐(维持维持）重点公司重点公司重点公司重点公司EPS（元）（元）21A22E银泰黄金0.460.40天齐锂业1.4116.44赣锋锂业2.609.94永兴材料2.1415.71神火股份1.443.30天山铝业0.820.57博威合金0.390.70明泰铝业1.941.71来源：兴业证券经济与金融研究院（银泰黄金、天山铝业2022年年报已发布，上述两家公司EPS采用年报数据计算得出）relatedReport相关报告相关报告

2、【兴证金属】有色：金价周内V 型反弹2023-03-12【兴证金属】有色：静待终端需求复苏2023-03-05【兴证金属】有色：能源金属价格持续偏弱2023-02-26emailAuthor分析师：分析师：赖福洋赖福洋S01assAuthor研究助理：研究助理：赵远喆投资要点投资要点summary工业金属：工业金属：价格震荡走低，下游需求逐步恢复价格震荡走低，下游需求逐步恢复铝：铝：宏观恐慌情绪压制铝价宏观恐慌情绪压制铝价本周铝价周环比下跌 6.31%，主要系海外银行暴雷事件导致资金避险情绪高涨。基本面来看，本周四川地区持续复产，电解铝供给开始小幅增长。需求端，下游铝加工

3、企业开工率持续抬升，本周电解铝表观需求量环比上升 0.93 万吨，需求持续回暖。整体来看，随着宏观恐慌情绪逐步消散和电解铝需求持续回暖，铝价有望止跌反弹。建议关注神火股份、云神火股份、云铝股份、索通发展铝股份、索通发展等。铜：铜：恐慌情绪蔓延，铜价高位回落恐慌情绪蔓延，铜价高位回落本周，铜价高位回调。宏观上，随着 SVB 破产风波未平，瑞信流动性危机引发市场对于金融市场稳定的担忧，恐慌情绪蔓延，避险情绪快速升温，并引发市场对经济衰退的担忧。后半周恐慌情绪略有回落，铜价止跌企稳。基本面上，旺季来临，下游需求持续好转，库存去化延续，基本面对铜价仍有支撑。当前宏观因素仍主导铜价，重点关注下周美联储议

4、息会议情况，建议关注西部矿业、江西铜业、铜陵有色西部矿业、江西铜业、铜陵有色等。能源金属：能源金属：钴锂价格偏弱运行钴锂价格偏弱运行锂：锂：下游需求偏冷，锂价持续回落下游需求偏冷，锂价持续回落本周碳酸锂、氢氧化锂等锂盐价格环比下降。天气逐步回暖，青海盐湖产量回升，价格低迷。江西部分锂盐厂开工率下滑，本周碳酸锂和氢氧化锂产量环比小幅下降。碳酸锂库存量微幅增加，氢氧化锂库存小幅下降。2023 年起新能源汽车补贴退坡，锂电产业链短期需求遇冷。根据中汽协数据：2023 年 2 月新能源乘用车零售销量预计为 52.5 万辆，同比增长55.9%，环比增长 28.7%，新能源汽车销售逐步恢复正常节奏，但同比

5、增速仍低于去年同期。近期锂盐价格成交重心或持续走低，但之后随着下游正极材料厂开启补库节奏，锂盐价格或逐步企稳。主要受益标的有赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、盛新锂能赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、盛新锂能等。钴：钴：钴价整体延续反弹钴价整体延续反弹本周钴系各类金属价格整体延续反弹。从基本面上看，国内供给逐步增加，但需求增长相对较缓，市场观望情绪加重，价格虽有小幅反弹，但需求端恢复情况仍需观察。稀土：稀土：稀土价格偏弱震荡稀土价格偏弱震荡本周稀土市场持续下行，氧化镨和氧化钕分别下跌 5.60%、5.65%。基本面来看，氧化物供给维持稳定，由于下游磁材企业刚需采购，稀土需求依旧较淡。整体来看，稀土市场

6、供需双弱，预计稀土价格偏弱震荡。贵金属：贵金属：避险情绪浓厚，金价强势上行避险情绪浓厚，金价强势上行本周继 SVB 破产风波后，欧洲瑞信事件再度引发市场恐慌情绪，金融稳定风险或成为欧美央行不得不考虑的问题，市场对于加息预期迅速降温，期货隐含的加息预期为全年降息100bp。在快速升温的避险情绪和降息预期下，金价强势上行破前高。从中期维度看，PMI数据跌破融枯线显示衰退依然是更有可能的选项，贵金属新一轮主升浪或已开启，建议关注银泰黄金、赤峰黄金、盛达资源银泰黄金、赤峰黄金、盛达资源等。风险提示：风险提示：宏观经济不及预期、货币政策超预期收缩、美元大幅反弹等。title外围风险事件推动金价大幅上涨外

7、围风险事件推动金价大幅上涨createTime12023 年年 03 月月 19 日日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-行业周报行业周报目目录录1、行情表现周回顾.-4-2、基本面跟踪.-5-2.1、工业金属：下游需求逐步恢复.-5-2.2、能源金属：钴锂价格偏弱运行.-11-2.3、贵金属：避险情绪浓厚，金价强势上行.-15-2.4、其他小金属：钛精矿价格上涨.-16-3、行业周动态.-17-3.1、行业重点新闻.-17-3.2、公司公告.-19-4、风险提示.-20-图目录图目录图 1、本周有色板块下跌 2.12%，跑输上证综指 2.75p

8、ct.-4-图 2、本周有色细分板块呈整体下跌趋势，其他稀有金属跌幅最大，达到-4.62%-4-图 3、本周氧化铝价格指数周环比持平.-7-图 4、2023 年 2 月氧化铝开工率月环比上涨 4.2pct.-7-图 5、2023 年 2 月氧化铝产量月环比下降 25.1 万吨.-7-图 6、本周预焙阳极价格环比持平.-7-图 7、本周预焙阳极吨盈利环比下降.-7-图 8、本周 A00 铝锭平均含税价下跌 6.31%.-8-图 9、本周三大交易所库存周环比上升 0.70 万吨.-8-图 10、本周电解铝社会库存周环比减少 3.5 万吨.-8-图 11、2023 年 2 月电解铝开工率月环比下降

9、0.93pct.-8-图 12、2023 年 2 月电解铝产量月环比下降 32.6 万吨.-8-图 13、本周电解铝吨盈利环比下降.-9-图 14、本周电解铝下游开工率环比持续上升.-9-图 15、本周电解铝表观消费量上升 0.93 万吨.-9-图 16、本周铜精矿市场均价周环比下降 2.56%.-10-图 17、本周铜精矿 TC 加工费周环比下降 0.93%.-10-图 18、本周电解铜均价周环比下降 2.54%.-10-图 19、本周三大交易所铜库存周环比减少 3.00 万吨.-10-图 20、本周电解铜社库（含保税）减少 3.98 万吨.-10-图 21、2023 年 2 月电解铜开工率

10、月环比上升 5pct.-11-图 22、2023 年 2 月电解铜产量月环比上升 5.45 万吨.-11-图 23、2023 年 2 月电解铜制杆开工率环比上升 24.8pct.-11-图 24、2023 年 2 月铜管开工率环比上升 20.9pct.-11-图 25、2023 年 2 月铜板带开工率上升 20.5pct.-11-图 26、2023 年 2 月电线电缆开工率环比上升 22.7pct.-11-图 27、2023 年 2 月碳酸锂开工率环比下降 11pct.-12-图 28、2023 年 2 月氢氧化锂开工率环比上升 6pct.-12-图 29、2023 年 2 月碳酸锂产量环比下

11、降 14%.-13-图 30、2023 年 2 月氢氧化锂产量环比增加 14.8%.-13-图 31、2023 年 2 月碳酸锂库存环比上升.-13-图 32、6um、8um 铜箔加工费上涨.-13-图 33、2023 年 2 月三元材料开工率环比上升 5pct.-13-rRoPYU9YcWaYvZeXMB9PbP8OnPoOtRtQiNnNsRjMtRmMaQnMnMuOpMnQuOnQmR请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-行业周报行业周报图 34、2023 年 2 月磷酸铁锂开工率环比上升 3pct.-13-图 35、2023 年 2 月三元

12、材料产量环比上升 7.4%.-14-图 36、2023 年 2 月磷酸铁锂产量环比上升 10.5%.-14-图 37、本周氧化镨价格变动幅度为-5.6%.-14-图 38、本周氧化钕价格变动幅度为-5.65%.-14-图 39、本周氧化镝价格变动幅度为-0.50%.-15-图 40、本周氧化铽价格变动幅度为-8.00%.-15-图 41、本周氧化镧价格变动幅度为 0.00%.-15-图 42、本周氧化铈价格变动幅度为 0.00%.-15-图 43、本周钛精矿价格变动变动幅度为 3.19%.-16-图 44、本周海绵钛价格变动幅度为 0.00%.-16-图 45、本周钼精矿价格变动幅度为-9.5

13、9%.-16-图 46、本周黑钨精矿价格变动幅度为-1.68%.-16-图 47、本周镁锭价格变动幅度为-1.35%.-17-图 48、本周电解锰价格变动幅度为-1.20%.-17-表目录表目录表 1、本周有色板块整体下跌，盛达资源涨幅居前，龙磁科技跌幅居前.-5-表 2、本周工业金属价格整体维持下跌趋势.-5-表 3、本周大部分工业金属库存维持累库.-6-表 4、本周锂镍金属价格小幅下跌.-12-表 5、本周黄金和白银价格上涨.-15-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-行业周报行业周报1、行情表现周回顾行情表现周回顾本周（3.13-3.17）上

14、证综指上涨 0.63%，有色板块（申万一级行业分类）下降 2.12%，跑输上证综指下降 2.75pct。从有色细分板块（中信三级行业分类）来看，本周钨板块跌幅最小，周跌幅为 1.38%，而其他稀有金属板块跌幅最大。具体到个股方面，本周涨幅前五分别是盛达资源（15.17%）、章源钨业（8.93%）、银泰黄金（7.72%）、西部黄金（7.30%）、山东黄金（7.25%），龙磁科技等相对跌幅居前。图图 1、本周有色板块下跌、本周有色板块下跌 2.12%，跑输上证综指，跑输上证综指 2.75pct资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理（分类采用申万一级行业指数）图图 2、本周有色细分板块呈

15、整体下跌趋势本周有色细分板块呈整体下跌趋势，其他稀有金属跌幅最大其他稀有金属跌幅最大，达到达到-4.62%资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理（分类采用中信三级行业指数）请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-行业周报行业周报表表 1、本周有色板块整体下跌，盛达资源涨幅居前，本周有色板块整体下跌，盛达资源涨幅居前，龙磁科技龙磁科技跌幅居前跌幅居前涨幅前五涨幅前五周涨跌幅（周涨跌幅（%）跌幅前五跌幅前五周涨跌幅（周涨跌幅（%）000603.SZ盛达资源15.17300835.SZ龙磁科技-15.27002378.SZ章源钨业8.936003

16、38.SH西藏珠峰-14.27000975.SZ银泰黄金7.72002149.SZ西部材料-9.65601069.SH西部黄金7.30601137.SH博威合金-9.61600547.SH铜陵有色-3.05601958.SH金钼股份-8.54资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理2、基本面跟踪基本面跟踪2.1、工业金属：工业金属：下游需求逐步恢复下游需求逐步恢复本周（3.13-3.17）SHFE 铜、铝、铅、锌、镍、锡分别收于 67220 元/吨、18230元/吨、15405 元/吨、22520 元/吨、175960 元/吨、183520 元/吨，周涨跌幅分别达到-2.31%、-0

17、.19%、1.65%、-1.53%、-2.06%、-1.83%。本周 LME 铜、铝、铅、锌、镍、锡分别收于 8612 美元/吨、2278 美元/吨、2089美元/吨、2933 美元/吨、23580 美元/吨、22700 美元/吨，周涨跌幅分别达到-1.88%、-1.24%、1.02%、0.83%、3.97%、0.20%。表表 2、本周工业金属价格本周工业金属价格整体维持下跌趋势整体维持下跌趋势品种品种分类分类单位单位现价现价本周涨跌本周涨跌本周涨跌幅本周涨跌幅年初至今涨跌幅年初至今涨跌幅铜SHFE 铜元/吨67220-1590-2.31%-3.60%LME 铜美元/吨8612-165-1.8

18、8%-12.08%铝SHFE 铝元/吨18230-35-0.19%-9.80%LME 铝美元/吨2278-29-1.24%-19.58%铅SHFE 铅元/吨154052501.65%0.13%LME 铅美元/吨2089211.02%-9.09%锌SHFE 锌元/吨22520-350-1.53%-6.36%LME 锌美元/吨2933240.83%-17.99%镍SHFE 镍元/吨175960-3710-2.06%15.33%LME 镍美元/吨235809003.97%12.07%锡SHFE 锡元/吨183520-3430-1.83%-36.71%LME 锡美元/吨22700450.20%-42.

19、09%资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理本周 SHFE 铜、铝、铅、锌、镍、锡库存增减分别达到-3.26 万吨、0.06 万吨、0.06万吨、-1.04 万吨、-0.14 万吨、-0.01 万吨，库存周变动幅度分别达到-15.18%、0.18%、1.31%、-8.36%、-31.28%、-0.87%。本周 LME 铜、铝、铅、锌、镍、锡库存增减分别达到 0.30 万吨、0.40 万吨、0.04万吨、-0.07 万吨、0.06 万吨、-0.03 万吨，库存周变动幅度分别达到 4.15%、0.72%、1.78%、-1.89%、1.35%、-12.22%。请务必阅读正文之后的信息披露

20、和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-行业周报行业周报本周 COMEX 铜、铝库存增减分别达到-0.03 万吨、0.24 万吨，库存周变动幅度分别达到-1.99%、12.44%。2.1.1、铝：、铝：宏观恐慌情绪压制铝价宏观恐慌情绪压制铝价本周（3.13-3.17）氧化铝价格指数收于 2936 元/吨，周环比持平；预焙阳极价格收于 6689 元/吨，周环比持平，预焙阳极平均吨盈利 161 元，周环比减少 30 元。本周 A00 铝锭平均含税价收于 17080 元/吨，周环比下降 6.31%；三大交易所（SHFE+LME+COMEX）铝库存累计达到 88.6 万，周环比增加 0.

21、79 万吨；电解铝社会库存达到 115 万吨，电解铝周度社会库存周环比减少 10.4 万吨；本周电解铝行业平均吨盈利 613 元，周环比下降 189 元。下游方面，企业开工率上升，本周铝型材、铝板带、铝箔、铝线缆龙头企业周度开工率分别为 63.5%、78.8%、81.1%、55%，周变动幅度分别为 3pct、0.6pct、0pct、2pct。本周铝价周环比下跌 6.31%，主要系海外银行暴雷事件导致资金避险情绪高涨。基本面来看，本周四川地区持续复产，电解铝供给开始小幅增长。需求端，下游铝加工企业开工率持续抬升，本周电解铝表观需求量环比上升 0.93 万吨，需求持续回暖。整体来看，随着宏观恐慌情

22、绪逐步消散和电解铝需求持续回暖，铝价有望止跌反弹。表表 3、本周本周大部分大部分工业金属工业金属库存维持累库库存维持累库品种品种分类分类单位单位现库存现库存本周库存本周库存变动变动本周库存变动幅本周库存变动幅度度年初至今库存变动年初至今库存变动幅度幅度铜SHFE万吨18.23-3.26-15.18%377.56%LME万吨7.470.304.15%-16.02%COMEX万吨1.48-0.03-1.99%-78.72%铝SHFE万吨31.150.060.18%-3.74%LME万吨55.240.400.72%-41.19%COMEX万吨2.200.2412.44%-27.73%铅SHFE万吨5

23、.010.061.31%-41.96%LME万吨2.570.041.78%-52.84%锌SHFE万吨11.35-1.04-8.36%96.03%LME万吨3.77-0.07-1.89%-81.10%镍SHFE万吨0.30-0.14-31.28%-40.95%LME万吨4.470.061.35%-56.17%锡SHFE万吨0.90-0.01-0.87%616.43%LME万吨0.24-0.03-12.22%17.33%资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-行业周报行业周报图图 3、本周氧化铝价格指数

24、、本周氧化铝价格指数周环比持平周环比持平资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理图图 4、2023 年年 2 月氧化铝开工率月环比月氧化铝开工率月环比上涨上涨 4.2pct图图 5、2023 年年 2 月氧化铝产量月环比月氧化铝产量月环比下降下降 25.1 万吨万吨资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理图图 6、本周预焙阳极价格本周预焙阳极价格环比持平环比持平图图 7、本周预焙阳极吨盈利环本周预焙阳极吨盈利环比下降比下降资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理 请务必阅读正文之后的信

25、息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-行业周报行业周报图图 8、本周、本周 A00 铝锭平均含税价铝锭平均含税价下跌下跌 6.31%资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理图图 9、本周三大交易所库存周环比上升、本周三大交易所库存周环比上升 0.70 万吨万吨图图 10、本周电解铝社会库存周环比减少、本周电解铝社会库存周环比减少 3.5 万吨万吨资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理图图 11、2023 年年 2 月电解铝开工率月环比月电解铝开工率月环比下降下降 0.93pct图图 12、2023 年年 2

26、月电解铝产量月环比月电解铝产量月环比下降下降 32.6 万吨万吨资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-行业周报行业周报图图 13、本周、本周电解铝吨盈利电解铝吨盈利环比下降环比下降图图 14、本周电解铝下游开工率本周电解铝下游开工率环比持续上升环比持续上升资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理图图 15、本周电解铝表观消费量上升本周电解铝表观消费量上升 0.93 万吨万吨资料来源：SMM，百川盈孚，兴业证

27、券经济与金融研究院整理2.1.2、铜：、铜：恐慌情绪蔓延，铜价高位回落恐慌情绪蔓延，铜价高位回落本周（3.13-3.17）铜精矿市场均价收于 55928 元/吨，周环比下降 2.56%；铜精矿TC 加工费收于 75.58 美元/吨，周环比下降 0.93%。本 周 电 解 铜 均 价 收 于 67265 元/吨，周 环 比 下 降 2.54%；三 大 交 易 所（SHFE+LME+COMEX）铜库存累计达到 27.19 万吨，周环比减少 3 万吨；电解铜社会库存总数（含保税）达到 42.68 万吨，周环比减少 3.98 万吨。本周，铜价高位回调。宏观上，随着 SVB 破产风波未平，瑞信流动性危机

28、引发市场对于金融市场稳定的担忧，恐慌情绪蔓延，避险情绪快速升温，并引发市场对经济衰退的担忧。后半周恐慌情绪略有回落，铜价止跌企稳。基本面上，旺季来临，下游需求持续好转，库存去化延续，基本面对铜价仍有支撑。当前宏观因素仍主导铜价，重点关注下周美联储议息会议情况。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-行业周报行业周报图图 16、本周铜精矿市场均价周环比下降、本周铜精矿市场均价周环比下降 2.56%图图 17、本周铜精矿、本周铜精矿 TC 加工费周环比下降加工费周环比下降 0.93%资料来源：百川盈孚，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：SMM，兴业证

29、券经济与金融研究院整理图图 18、本周电解铜均价周环比下降本周电解铜均价周环比下降 2.54%资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理图图 19、本周三大交易所铜库存周环比减少本周三大交易所铜库存周环比减少 3.00 万吨万吨图图 20、本周电解铜社库（含保税）减少、本周电解铜社库（含保税）减少 3.98 万吨万吨资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理（横轴单位为“周”）请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-11-行业周报行业周报图图 21、2023 年年 2 月电解铜开工率月环比月电解铜开

30、工率月环比上升上升 5pct图图 22、2023 年年 2 月电解铜产量月环比月电解铜产量月环比上升上升 5.45 万吨万吨资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理图图 23、2023 年年 2 月电解铜制杆开工率环比月电解铜制杆开工率环比上上升升24.8pct图图 24、2023 年年 2 月铜管开工率环比月铜管开工率环比上升上升 20.9pct资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理图图 25、2023 年年 2 月铜板带开工率月铜板带开工率上升上升 20.5pct图图 26、2023

31、年年 2 月电线电缆开工率环比月电线电缆开工率环比上升上升 22.7pct资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理2.2、能源金属：钴锂价格偏弱运行、能源金属：钴锂价格偏弱运行本周锂辉石精矿、工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂、与金属锂价格分别收于 5010 美元/吨、25.85 万元/吨、31.30 万元/吨、36.20 万元/吨、235 万元/吨，周涨跌幅分别达到-0.99%、-12.07%、-8.35%、-3.49%、-6%。本周硫酸钴、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-12-行业周报

32、行业周报氯化钴、四氧化三钴、碳酸钴、电解钴与电池级硫酸镍价格分别收于 4.25 万元/吨、5.2 万元/吨、17.45 万元/吨、12 万元/吨、30.9 万元/吨、3.86 万元/吨，周涨跌幅分别达到 0.00%、0.48%、0.58%、0.00%、-2.22%、-1.78%。本周碳酸锂、氢氧化锂等锂盐价格环比下降。天气逐步回暖，青海盐湖产量回升，价格低迷。江西部分锂盐厂开工率下滑，本周碳酸锂和氢氧化锂产量环比小幅下降。碳酸锂库存量微幅增加，氢氧化锂库存小幅下降。2023 年起新能源汽车补贴退坡，锂电产业链短期需求遇冷。根据中汽协数据：2023 年 2 月新能源乘用车零售销量预计为 52.5

33、 万辆，同比增长 55.9%，环比增长 28.7%，新能源汽车销售逐步恢复正常节奏，但同比增速仍低于去年同期。近期锂盐价格成交重心或持续走低，但之后随着下游正极材料厂开启补库节奏，锂盐价格或逐步企稳。本周钴系各类金属价格整体延续反弹。从基本面上看，国内供给逐步增加，但需求增长相对较缓，市场观望情绪加重，价格虽有小幅反弹，但需求端恢复情况仍需观察。表表 4、本周锂镍金属价格小幅下跌、本周锂镍金属价格小幅下跌品种品种分类分类单位单位现价现价本周涨跌本周涨跌本周涨跌本周涨跌幅幅年初至今年初至今涨跌幅涨跌幅锂锂辉石精矿(6%,CIF 中国)美元/吨5010.00-50.00-0.99%133.02%碳

34、酸锂(99.2%工业零级/国产)万元/吨25.85-3.55-12.07%1.97%碳酸锂(99.5%电池级/国产)万元/吨31.30-2.85-8.35%13.82%氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）万元/吨40.05-1.45-3.49%74.51%金属锂(99%,工、电/国产)万元/吨235.00-15.00-6.00%76.03%钴硫酸钴(20.5%/国产)万元/吨4.250.000.00%-58.33%氯化钴(24.2%/国产)万元/吨5.200.030.48%-57.55%四氧化三钴(72.8%/国产)万元/吨17.450.100.58%-55.54%碳酸钴(46%/国产)万

35、元/吨12.000.000.00%-55.14%电解钴(99.8%/金、赞)万元/吨30.90-0.70-2.22%-36.55%镍电池级硫酸镍万元/吨3.86-0.07-1.78%10.29%资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理图图 27、2023 年年 2 月碳酸锂开工率环比下降月碳酸锂开工率环比下降 11pct图图 28、2023 年年 2 月氢氧化锂开工率环比上升月氢氧化锂开工率环比上升 6pct资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-13-行业

36、周报行业周报图图 29、2023 年年 2 月碳酸锂产量环比下降月碳酸锂产量环比下降 14%图图 30、2023 年年 2 月氢氧化锂产量环比增加月氢氧化锂产量环比增加 14.8%资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理图图 31、2023 年年 2 月碳酸锂库存环比上升月碳酸锂库存环比上升图图 32、6um、8um 铜箔加工费上涨铜箔加工费上涨资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：iFinD，百川盈孚，兴业证券经济与金融研究院整理图图 33、2023 年年 2 月三元材料开工率环比上升月三元材料开工率环比上升 5pct图图

37、 34、2023 年年 2 月磷酸铁锂开工率环比上升月磷酸铁锂开工率环比上升 3pct资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-14-行业周报行业周报图图 35、2023 年年 2 月三元材料产量环比上升月三元材料产量环比上升 7.4%图图 36、2023 年年 2 月磷酸铁锂产量环比上升月磷酸铁锂产量环比上升 10.5%资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理本周（3.13-3.17）氧化镨、氧化钕、氧化镝、氧化

38、铽、氧化镧、氧化铈分别收于590 元/公斤、618 元/公斤、1980 元/公斤、9780 元/公斤、8.0 元/公斤、8.5 元/公斤，周变动幅度分别为-5.60%、-5.65%、-0.50%、-8.00%、0.00%、0.00%。本周稀土市场持续下行，氧化镨和氧化钕分别下跌 5.60%、5.65%。基本面来看，氧化物供给维持稳定，由于下游磁材企业刚需采购，稀土需求依旧较淡。整体来看，稀土市场供需双弱，预计稀土价格偏弱震荡。图图 37、本周氧化镨价格变动幅度为、本周氧化镨价格变动幅度为-5.6%图图 38、本周氧化钕价格变动幅度为、本周氧化钕价格变动幅度为-5.65%资料来源：iFinD，兴

39、业证券经济与金融研究院整理资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-15-行业周报行业周报图图 39、本周氧化镝价格变动幅度为、本周氧化镝价格变动幅度为-0.50%图图 40、本周氧化铽价格变动幅度为、本周氧化铽价格变动幅度为-8.00%资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理图图 41、本周氧化镧价格变动幅度为、本周氧化镧价格变动幅度为 0.00%图图 42、本周氧化铈价格变动幅度为、本周氧化铈价格变动幅度为 0.00%资料来源：iFinD，兴业

40、证券经济与金融研究院整理资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理2.3、贵金属：避险情绪浓厚，金价强势上行、贵金属：避险情绪浓厚，金价强势上行本周 COMEX 黄金、SHFE 黄金分别收于 1993.70 美元/盎司，432.44 元/克，周涨跌幅分别达到 6.46%、3.76%；本周 COMEX 白银、SHFE 白银分别收于 22.75 美元/盎司，5059 元/千克，周涨跌幅分别达到 10.38%、5.93%。本周继 SVB 破产风波后，欧洲瑞信事件再度引发市场恐慌情绪，金融稳定风险或成为欧美央行不得不考虑的问题，市场对于加息预期迅速降温，期货隐含的加息预期为全年降息 100bp

41、。在快速升温的避险情绪和降息预期下，金价强势上行破前高。从中期维度看，PMI 数据跌破融枯线显示衰退依然是更有可能的选项，贵金属新一轮主升浪或已开启。表表 5、本周黄金和白银价格上涨、本周黄金和白银价格上涨品种品种分类分类单位单位现价现价本周涨跌本周涨跌本周涨跌幅本周涨跌幅年初至今年初至今涨跌幅涨跌幅黄金COMEX 黄金美元/盎司1993.70121.006.46%9.86%SHFE 黄金元/克432.4415.683.76%16.33%请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-16-行业周报行业周报白银COMEX 白银美元/盎司22.7502.1410.3

42、8%-1.47%SHFE 白银元/千克5059.00283.005.93%5.97%资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理2.4、其他小金属：钛精矿价格上涨、其他小金属：钛精矿价格上涨本周（3.13-3.17）钛精矿、海绵钛、钼精矿、黑钨精矿、镁锭、电解锰分别收于2265 元/公斤、78000 元/公斤、4385 元/公斤、12 元/公斤、21950.0 元/公斤、16500.0元/公斤，周变动幅度分别为 3.19%、0.00%、-9.59%、-1.68%、-1.35%、-1.20%。图图 43、本周钛精矿价格变动变动幅度为、本周钛精矿价格变动变动幅度为 3.19%图图 44、本周

43、海绵钛价格变动幅度为、本周海绵钛价格变动幅度为 0.00%资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理图图 45、本周钼精矿价格变动幅度为、本周钼精矿价格变动幅度为-9.59%图图 46、本周黑钨精矿价格变动幅度为、本周黑钨精矿价格变动幅度为-1.68%资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-17-行业周报行业周报图图 47、本周镁锭价格变动幅度为、本周镁锭价格变动幅度为-1.35%图图 48、本周电解锰

44、价格变动幅度为、本周电解锰价格变动幅度为-1.20%资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理3、行业周动态、行业周动态3.1、行业重点新闻、行业重点新闻加拿大约溪铜金银矿资源量更新加拿大约溪铜金银矿资源量更新据 M 网站报道，图多尔黄金公司（Tudor Gold）宣布，其在加拿大的约溪（Treaty Creek）金铜银项目资源量和品位都呈现上升。约溪项目位于不列颠哥伦比亚省的金三角地区，矿产资源量由柯克汉姆地球系统公司（Kirkham Geosystems）和 JDS 能矿公司（JDS Energy&Mining）估算完成。目前，该项

45、目推定矿石资源量为 64193 万吨，金当量品位 1.13%。其中，金品位 0.91 克/吨，银 5.45 克/吨，铜 0.15%。推测矿石资源量为 23390 万吨，金当量品位 0.98%。其中，金品位为 0.74 克/吨，银 5.99 克/吨，铜 0.16%。CS-600 矿床包括一个控制铜金矿化的斑岩系统。推定矿石资源量为 27800 万吨，金当量品位 1.10 克/吨，其中金品位 0.70 克/吨，铜 0.32%。（资料来源：兰格钢铁网）加拿大绍多姆镍矿首次公布资源量加拿大绍多姆镍矿首次公布资源量EV 镍业（EV Nickel）宣布其在加拿大安大略省的绍多姆（Shaw Dome）项目附

46、近喀琅 A 区（Carl Lang A Zone）初步估算资源量结果，使其成为世界最大未开发镍矿床之一。2022年4月，EV镍业并购了这个位于提敏斯（Timmins）东南 25 公里的项目，随后开展了总计 28 个钻孔、总进尺为 8295 米的钻探计划，按照加拿大国家资源储量报告指南（NI43-101）完成了初步资源量估算。结果显示，该项目推定镍金属资源量为 125 万吨，推测资源量为 116 万吨。（资料来源：兰格钢铁网）欧盟发布关键原材料法提案欧盟发布关键原材料法提案 助推矿物供应链稳定发展助推矿物供应链稳定发展 拟新列入铜镍拟新列入铜镍俄乌冲突升级后，欧洲爆发了能源危机。欧洲对关键原材料

47、的需求急剧增加，但严重依赖外部进口供应，且某些原材料经常集中来源于单一的第三国供应 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-18-行业周报行业周报商。因此，欧盟目标是到 2030 年至少提取其使用的 10%的关键原材料，加工其使用的 40%，回收其使用的 15%，以及确保其任何一种战略原材料对单一第三国的依赖程度不超过 65%，即原材料进口多样化。在公布的最新2023关键原材料清单中，欧委会提议将铜、镍作为战略原材料列入这份清单。（资料来源：上海有色网）中国江西推动金属行业碳达峰中国江西推动金属行业碳达峰，加快铜加快铜、钨钨、稀土等产业生产工艺流程改造稀土

48、等产业生产工艺流程改造江西省人民政府关于印发江西省碳达峰实施方案的通知发布，通知称将推动金属行业碳达峰，加快铜、钨、稀土等产业生产工艺流程改造，推广绿色制造新技术、新工艺、新装备，推进清洁能源替代，提升余热回收水平，推动单位产品能耗持续下降。推进有色金属行业集中集聚集约发展和生产智能化、自动化、低碳化，建设以鹰潭为核心的世界级铜产业集群和以赣州为核心的世界级特色钨、稀土产业集群，打造以新余、宜春为核心的全球锂电产业高地。加快再生有色金属产业发展，提高再生铜、再生铝、再生稀贵金属产量。引导有色金属生产企业建立绿色低碳供应链管理体系。（资料来源：上海有色网）美国、欧盟将开启电动汽车关键矿物谈判美国

49、、欧盟将开启电动汽车关键矿物谈判国总统和欧盟委员会主席同意双方将就用于电动汽车的关键矿物展开谈判。美国 通胀削减法案 将提供 4300 亿美元，为美国制造的产品提供大量补贴，旨在应对气候危机和推广可再生能源。欧洲抱怨美国通胀削减法案的清洁能源补贴等措施将导致在欧洲的投资被转移至美国，损害欧洲的经济发展。欧盟官员表示，盟国应该团结一致，形成共同战线。双方打算“立即开始就一项有针对性的关键矿产协议进行谈判”，以确保在欧盟开采或加工的矿产可根据法案获得清洁汽车的税收抵免。（资料来源：上海有色网）中国首个钙钛矿光伏标准专题组成立中国首个钙钛矿光伏标准专题组成立日前，由中国光伏行业协会标准化技术委员会、

50、中国华能集团清洁能源技术研究院有限公司联合主办的中国光伏行业协会标准化技术委员会钙钛矿光伏标准专题组成立。加快钙钛矿电池标准体系梳理和完善，并在此基础上快速有序、科学合理地开展相关标准制修订工作，为钙钛矿电池产业发展提供坚实的标准支撑。（资料来源：上海有色网）加强国内矿产勘查开发和增储上产加强国内矿产勘查开发和增储上产“当前，我国部分主要矿产的对外依存度较高，新能源、新材料矿产的需求快速增长。所以，必须采取措施加强国内矿产的勘查开发和增储上产，确保能源资源安全、重要的产业链和供应链安全。”3 月 12 日上午，自然资源部部长王广华在第三场“部长通道”上表示（资料来源：兰格钢铁网）请务必阅读正文

51、之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-19-行业周报行业周报全面启动新一轮找矿突破战略行动全面启动新一轮找矿突破战略行动矿产资源是经济社会发展的重要物质基础，矿产资源的勘查开发事关国计民生和国家安全。王广华指出，当前我国一些主要矿产对外依存度比较高，新能源、新材料矿产需求也在快速增长，必须采取措施加强国内矿产的勘查开发和增储上产，确保能源资源、重要产业链供应链安全。王广华谈到，今年将全面启动新一轮找矿突破战略行动。目前，已经会同相关部门编制了相关行动的实施方案，加强国内勘查开发力度，希望巩固、新增一批战略性矿产资源基地，真正实现增储上产。（资料来源：兰格钢铁网）3.2

52、、公司公告公司公告赣锋锂业：赣锋锂业：2022 年业绩快报年业绩快报公司 2022 年营业收入 418.23 亿元，同比增加 274.68%；利润总额 227.53 亿元，同比增加 294.1%；归母净利润 204.78 亿元，同比增长 291.67%；基本每股收益 10.17 元，同比增长 281.3%。融捷股份：融捷股份：2022 年度业绩快报年度业绩快报2022 年年度报告：报告期内，公司实现营业总收入 29.92 亿元，同比增加225.05%；营业利润 26.95 亿元，同比增加 2,393.22%；利润总额 26.87 亿元，同比增加 2,386.53%；归属于上市公司股东的净利润

53、24.40 亿元，同比增加3,472.94%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润 24.41 亿元，同比增加 3,754.03%；公司基本每股收益 9.3968 元，同比增加 3,472.93%。宏创铝业：宏创铝业：2022 年年报年年报公司 2022 年营业收入 35.29 亿元，同比增加 10.62%；归母净利润 0.23 亿元，同比增长 30.67%；基本每股收益 0.02 元，同比增长 25%。北方稀土北方稀土：投资实施绿色冶炼升级改造项目投资实施绿色冶炼升级改造项目公司拟以全资子公司华美公司为实施主体，投资不超过 80 亿元建设“中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司冶炼

54、分公司与华美公司原厂址及附近接壤区域绿色冶炼升级改造项目”。宁波富邦：宁波富邦：2022 年业绩快报年业绩快报公司 2022 年营业收入 3.03 亿元，同比减少 27.3%；利润总额 2.71 亿元，同比增加 3309.22%；归母净利润 2.02 亿元，同比增长 5597.98%；基本每股收益 1.51 元，同比增长 4933.33%。方大炭素方大炭素：发行发行 GDR 并在瑞士证券交易所上市并在瑞士证券交易所上市公司发行的全球存托凭证(GDR)于2023年 3月 15 日(瑞士时间)在瑞士证券交 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-20-行业周报

55、行业周报易所上市。本次发行的 GDR 共计 2200 万份，对应新增基础证券为 2200 万股公司 A 股股票，占股分总数的 5.5%。天山铝业：天山铝业：2022 年年报年年报公司 2022 年营业收入 330.08 亿元，同比减少 14.83%；净利润 26.51 亿元，同比减少 30.85%；归母净利润 26.50 亿元，同比减少 30.85%；基本每股收益0.57 元，同比减少 30.49%。洛阳钼业：洛阳钼业：2022 年年报年年报公司 2022 年营业收入 1729.91 亿元，同比增长 20.06%；归母净利润 60.67 亿元，同比增长 18.82%；基本每股收益 0.28 元

56、，同比增长 16.67%。实现息税折摊前利润约人民币181.47亿元，实现经营性净现金流约人民币154.54亿元。4、风险提示、风险提示宏观经济不及预期、货币政策超预期收缩、美元大幅反弹等。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-21-行业周报行业周报分析师声明分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。投资评级说明投资评级说明投资建议的评级标准投资建议的评

57、级标准类别类别评级评级说明说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。股票评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%15%之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%5%之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%无评级由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结

58、果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级行业评级推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务。客户可登录 内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况。使用本研究报告的风险提示及法律声明使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约，投资者自主作

59、出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确

60、性或完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报

61、的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送、发布、可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有

62、限公司受制于相关法律或法规的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民，包括但不限于美国及美国公民（1934 年美国证券交易所第 15a-6 条例定义为本主要美国机构投资者除外）。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。特别声明特别声明在法律许可的情况下，兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。兴业证券研究兴业证券研究上上 海海北北 京京深深 圳圳地址：上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦15层邮编：200135邮箱：地址：北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦32层01-08单元邮编：100020邮箱：地址：深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T2座52楼邮编：518035邮箱：