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1、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 东兴东兴金属金属：绿色能源产业规模扩张绿色能源产业规模扩张 将推动金属行业成长属性释放将推动金属行业成长属性释放 2021 年 12 月 06 日 看好/维持 有色金属有色金属 行业行业报告报告 投资摘要： 绿色能源产业规模扩张将推动金属行业成长属性释放。绿色能源产业规模扩张将推动金属行业成长属性释放。 工信部在12 月 3 日印发 “十四五”工业绿色发展规划 ，根据规划中央企业及大型企业将引领开展绿色 氢能与可再生能源应用

2、、新型储能、碳捕集利用与封存等重大工程，将加快发 展新能源、新材料、新能源汽车、绿色智能船舶、绿色环保、高端装备、能源 电子等战略新兴产业；此外将发展大尺寸高效光伏组件、大功率海上风电装备、 氢燃料燃气轮机、超高压氢气压缩机、高效氢燃料电池等新能源装备。结合工 信部 10 月末印发的电机能效提升计划（2021-2023 年） ，可以显示出工业领 域碳达峰的逐步实行将极大提升绿色清洁能源产业规模及消费比重的确定性提 升，绿色制造体系的再构建将大幅扩张能源金属及新材料金属的应用空间，这 意味着金属行业的成长属性的不断强化。 镁：轻质化金属需求燃起，镁供给长期刚性。镁：轻质化金属需求燃起，镁供给长期

3、刚性。中国具有镁资源与供给的绝对优 势，中国镁矿储量占全球 29%，中国镁锭产量占全球 88%（全球年产约 100 万 吨，中国 90 万吨） 。中国镁行业高度分散，供给端呈现刚性化特征。中国镁产 能 CR10 约31.6%，由于镁是高耗能高污染行业，近几年环保要求的提高导致 行业产能利用率平均较低（60%-70%） ，新建产能的审批通过率也低，显示出供 给的刚性化特点。此外，由于环保等带来成本因素的持续攀升，近年来镁行业 也开始出现整合，意味着行业集中度在提高，这有助于远期产品定价权的提升。 镁的需求主要源于镁合金轻量化的显现，在汽车（包括新能源）和军工产品上 用途较广。如车重每降低 100

4、 克，燃油车百公里平均油耗减少 0.4L 以上，这将 推动单车用镁量由 2020 年的15 公斤增至 2030 年的单车用镁 45 公斤。此外， 航空航天及导弹等相关军工用品，镁合金也开始规模化使用，可有效提升飞行 能力和提高打击准确度。最后因为镁电池能量密度高，是锂电池的 3 倍，安全 性能也比三元电池高，当前镁电池电解液已研发成功，商业化应用后将提升镁 金属的能源属性。 整体观察， 镁的供需结构在 2022 年将进入供给短缺的状态 （供 应缺口约 8 万吨） ，我们认为镁价的运行新中枢应该在 4 万元/吨之上。 铂金：寡头供给且无有效增量，需求端再度进入扩张周期。铂金：寡头供给且无有效增量

5、，需求端再度进入扩张周期。铂是一个寡头效应 十分明显的品种，全球储量及产量很低，且供给集中度极高。全球铂的储量总 计有 6.9 万吨，全球每年产量约 190 吨。铂的储量和供给主要集中在南非，南 非储量占全球 91%，产量占全球 72%。铂金属的全球供应在近十年无任何有效 增量， 十年平均增速-0.1%， 而 2020 年受疫情影响， 全球铂金产量已经降到 180 吨之内，再度出现了 5%以上的收缩。中国铂金储量仅有 400 吨，铂资源对外进 口依赖度高达 99.3%（中国铂金属年消费量 72 吨，而年进口量 71.4 吨） 。中国 没有有效矿产铂公司，多是金属冶炼及回收的再生铂生产公司。当前

6、全球铂的 再生产量已占全部产量的 20%，因此再生铂是个新的市场。从铂的整体供应观 察，未来铂金平均年供应量约 188 吨，近乎于 0 增长。而铂的需求已经发生明 确的结构性再扩张。2015 年之前铂金作为柴油发动机的催化剂而具有强工业属 性， 但 2015 年之后随着欧标提升以及柴油车产销的下滑， 铂工业属性大幅萎缩， 导致铂金属定价出现断崖式下滑。但近年来随着氢燃料路径的燃起，铂的工业 需求开始回暖，像铂金汽车领域需求在近期已经出现超过 30%以上的增长，而 未来未来 3 3- -6 6 个月行业大事个月行业大事 无 行业基本资料行业基本资料 占比占比% % 股票家数 138 2.97%

7、重点公司家数 - - 行业市值(亿元) 34236.39 3.59% 流通市值(亿元) 18827.15 4.63% 行业平均市盈率 33.91 / 市场平均市盈率 19.87 / 行业指数走势图行业指数走势图 资料来源：wind、东兴证券研究所 -12.6% 7.4% 27.4% 47.4% 67.4% 87.4% 107.4% 12/72/74/76/78/710/7 有色金属(申万) 沪深300 P2 东兴证券东兴证券行业行业报告报告 东兴金属：绿色能源产业规模扩张将推动金属行业成长属性释放 DONGXING SECURITIES 首饰需求以及投资需求也分别出现了 33.2%及 124%

8、的增加，这推动了铂的整 体需求端的扩张。铂金作为供给极度刚性的品种，需求的结构性扩张易凸显出 供给端的不足。伴随天然存在的贵金属属性容易引发的潜在囤积现象，铂的基 本面将开始逐步进入强势格局。 供应缺口放大， 碳酸锂价格加速上行。供应缺口放大， 碳酸锂价格加速上行。国内冶炼厂陆续进入年底检修阶段 （7-30 天不等） ， 青海等地生产有明确减量， 节假日对海外进口的短期影响将逐步显现； 内外产量均有下滑导致现货供应缺口持续放大，价格加速上行，本周电碳均价 21 万元/吨， 周涨 1 万元/吨； 部分下游厂商加紧节前备货， 采购价格已突破 22.5 万元/吨；预计春节前碳酸锂上涨行情将延续。氢氧

9、化锂需求有所恢复，高镍材 料厂采购情绪明显好转， 带动电氢本周价格上涨 2000 元/吨至 19.1 万元/吨。 钴 方面， 海外电钴上涨及中间品库存紧张持续拉动国内钴价 （45.7 万元/吨， 为 2018 年 10 月以来新高） ，国内冶炼企业因成本倒挂维持低开工率。运力紧张导致的 原料供应不足对短期价格形成有力支撑，预计后市钴盐价格小幅抬升，电解钴 及中间品价格将维持高位。 建议关注紫金矿业、银泰黄金、赣锋锂业、华友钴业及江西铜业。 风险提示：风险提示：利率急剧上升，流动性交易拐点显现，库存大幅增长及现货贴水放 大，市场风险情绪加速回落，国际贸易关系紧张。 hZgVdYlXfUcXzRy

10、QxPyQ9PbP7NsQqQmOpOjMrQoMeRnNpQaQoOvMxNsOoPvPtRxO 东兴证券东兴证券行业行业报告报告 东兴金属：绿色能源产业规模扩张将推动金属行业成长属性释放 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 1. 有色金属有色金属周行情回顾周行情回顾 上周沪深 300 指数上涨 0.841%，有色金属板块下跌 0.266%，跑输沪深 300 指数 1.107 个百分点。子板块 跌多涨少， 其他稀有小金属 （+5.35%） 、 非金属新材料 （+0.84%） 、 铝 （+0.24%） 板块位列涨幅前三， 钨 （-4.

11、49%） 、 磁性材料（-2.98%） 、黄金（-2.49%）板块位列跌幅前三。从个股表现观察，银邦股份（+12.77%） 、国城矿 业（+10.96%） 、菲利华（+9.73%）位列有色板块涨幅前三；银河磁体（-9.50%） 、东阳光科（-9.08%）及 正海磁材（-8.89%）则位列有色板块跌幅前三。 图图 1:周申万行业指数及周申万行业指数及 HS300 涨跌幅涨跌幅 资料来源：Wind，东兴证券研究所 图图 2:有色金属子板块周涨跌幅有色金属子板块周涨跌幅 资料来源：Wind，东兴证券研究所 P4 东兴证券东兴证券行业行业报告报告 东兴金属：绿色能源产业规模扩张将推动金属行业成长属性释

12、放 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 图图 3:有色板块周涨跌幅前五公司有色板块周涨跌幅前五公司 资料来源：Wind，东兴证券研究所 2. 有色有色金属价格金属价格回顾回顾 基本金属本周呈现窄幅震荡。沪铜、沪铝、沪锌、沪铅、沪镍及沪锡分别变动-1.56%、+0.08%、-0.77%、 -0.42%、-0.59%及+0.69%，与之对应的伦铜、伦铝、伦锌、伦铅、伦镍及伦锡分别变动-0.30%、+0.93%、 -0.80%、-3.49%、+0.55%及+1.16%。 贵金属震荡走弱，伦金失守 1800 美元整数关口。沪金、沪银本周分别变动-1

13、.82%、-3.30%，COMEX 金、 COMEX银分别变动-0.09%、-2.71%。 能源金属延续强势格局。电池级碳酸锂、氢氧化锂本周报价 21 万元/吨、19.1 万元/吨，碳酸锂供应缺口进一 步放大。 海外电钴价格持续上行， 钴中间品报价受低库存影响亦跟涨， 推高国内电钴报价， 本周电钴均价 45.7 万元/吨（环比+2.70%） 。 表表 1:主要金属品种价格变动主要金属品种价格变动 单位 本周 周涨 月涨 年涨 2021 年 均价 2020 年均 价 均价涨跌 幅 跌幅 跌幅 跌幅 铜 SHFE (元/吨） 69,460 -1.56% -0.77% 20.28% 68,312 4

14、8,796 40% LME （美元/吨） 9,417 -0.30% -2.54% 21.45% 9,344 6,199 51% 铝 SHFE (元/吨） 18,975 0.08% -0.03% 22.74% 18,888 14,009 35% 东兴证券东兴证券行业行业报告报告 东兴金属：绿色能源产业规模扩张将推动金属行业成长属性释放 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES LME （美元/吨） 2,616 0.93% 0.62% 32.09% 2,494 1,732 44% 锌 SHFE (元/吨） 23,265 -0.77% 1.51%

15、 12.53% 22,241 18,189 22% LME （美元/吨） 3,158 -0.80% -4.03% 14.86% 2,989 2,280 31% 铅 SHFE (元/吨） 15,265 -0.42% -1.55% 4.38% 15,299 14,672 4% LME （美元/吨） 2,197 -3.49% -7.09% 10.46% 2,190 1,836 19% 镍 SHFE (元/吨） 148,890 -0.59% 4.31% 20.48% 136,672 109,556 25% LME （美元/吨） 20,075 0.55% 2.42% 21.15% 18,387 13,8

16、63 33% 锡 SHFE (元/吨） 286,960 0.69% 4.08% 89.83% 217,533 138,842 57% LME （美元/吨） 39,200 1.16% 4.81% 92.63% 31,096 17,101 82% 金 SHFE （元/克） 366 -1.82% -1.57% -7.36% 376 390 -3% COMEX （美元/盎司） 1,784 -0.09% -1.81% -5.87% 1,799 1,779 1% 银 SHFE （元/千克） 4,712 -3.30% -3.70% -15.65% 5,303 4,729 12% COMEX （美元/盎司）

17、22 -2.71% -6.94% -14.88% 25 21 23% 锂 碳酸锂 99.5% （元/吨） 210,000 5.00% 7.69% 303.85% 110,830 44,098 151% 氢氧化锂56.5% （元/吨） 191,000 1.60% 2.14% 289.80% 106,691 51,877 106% 钴 长江钴 （元/吨） 457,000 2.70% 9.59% 63.80% 368,794 267,393 38% 锰 电解锰 （元/吨） 40,900 1.74% -5.98% 194.24% 24,339 11,553 111% 稀土 氧化镝 （元/千克） 2,9

18、30 0.17% -3.14% 51.42% 2,633 1,813 45% 氧化镨 （元/吨） 870,000 0.00% 5.45% 141.67% 580,455 321,560 81% 氧化钕 （元/吨） 855,000 0.00% 5.56% 67.65% 609,554 336,440 81% 氧化镨钕 （元/吨） 855,000 0.71% 10.61% 109.56% 573,883 311,259 84% 资料来源：Wind，东兴证券研究所 表表 2:基本金属与大类资产周相关性基本金属与大类资产周相关性 CU AL ZN PB NI SN USD 上证 WTI VIX 美债

19、CU 1 0.730 0.753 0.395 0.357 0.625 0.228 0.061 0.736 -0.521 0.700 AL 0.730 1.000 0.793 0.039 0.603 0.830 0.462 0.258 0.779 -0.436 0.378 ZN 0.753 0.793 1.000 0.264 0.578 0.792 0.450 0.184 0.770 -0.474 0.398 PB 0.395 0.039 0.264 1.000 0.320 0.150 -0.074 0.051 0.327 -0.301 0.096 NI 0.357 0.603 0.578 0.

20、320 1.000 0.794 0.477 0.532 0.602 -0.155 -0.187 SN 0.625 0.830 0.792 0.150 0.794 1.000 0.715 0.343 0.866 -0.334 0.223 USD 0.228 0.462 0.450 -0.074 0.477 0.715 1.000 0.007 0.535 -0.014 0.149 上证 0.061 0.258 0.184 0.051 0.532 0.343 0.007 1.000 0.287 -0.012 -0.093 WTI 0.736 0.779 0.770 0.327 0.602 0.866

21、 0.535 0.287 1.000 -0.545 0.472 VIX -0.521 -0.436 -0.474 -0.301 -0.155 -0.334 -0.014 -0.012 -0.545 1.000 -0.413 美债 0.700 0.378 0.398 0.096 -0.187 0.223 0.149 -0.093 0.472 -0.413 1.000 资料来源：Wind，东兴证券研究所 P6 东兴证券东兴证券行业行业报告报告 东兴金属：绿色能源产业规模扩张将推动金属行业成长属性释放 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 表表 3

22、:基本金属现货升贴水（均价）基本金属现货升贴水（均价） 周均价周均价 周变化周变化 较月均值变化较月均值变化 最新升水最新升水 LME SHFE LME SHFE LME SHFE LME SHFE 铜铜 74 834 3 (456) (213) 33 68 440 铝铝 13 (138) 8 (92) 30 (58) 15 (305) 锌锌 85 554 1 8 43 (50) 79 335 铅铅 28 113 2 96 (4) 146 16 35 镍镍 130 1498 (39) 74 36 211 141 60 锡锡 767 9748 (310) 392 (595) (7) 575 95

23、40 资料来源：Wind，东兴证券研究所 图图 4:基本金属现货升贴水（基本金属现货升贴水（LME 0-3） 图图 5:基本金属现货升贴水（长江）基本金属现货升贴水（长江） 资料来源：Wind, 东兴证券研究所 资料来源：Wind, 东兴证券研究所 全球期货交易所总库存（SHFE+LME+COMEX） ：铜库存续刷 2008 年 5 月以来新低 铜的交易所库存本周下降 1.15 万吨至 17.31 万吨（-6.25%） ；其中 LME 仓库库存减少 0.55 万吨至 7.84 万 吨（-6.50%） ，SHFE 库存下降 0.58 万吨至 3.61 万吨（-13.74%） ，COMEX美精铜库

24、存下降 333 吨至 5.87 东兴证券东兴证券行业行业报告报告 东兴金属：绿色能源产业规模扩张将推动金属行业成长属性释放 P7 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 万吨（-0.6%） ，上海保税区库存下降 0.95 万吨至 15.05 万吨。铝交易所库存本周下降 2.68 万吨至 121.77 万吨 （-2.15%） ， 其中 LME 铝库存下降 3.31 万吨至 88.28 万吨 （-3.61%） ； SHFE 库存增加 0.62 万吨至 33.49 万吨（+1.90%） 。 其他基本金属方面，锌、铅、镍及锡库存变化分别为下降 1227

25、0 吨（-5.21%） 、下降 7889 吨（-4.20%） 、下 降 3440 吨（-2.83%）及上升 61 吨（+1.94%） 。 图图 6:基本金属全球显性总库存走势图基本金属全球显性总库存走势图 资料来源：Wind，东兴证券研究所 表表 4:基本金属全球显性库存涨跌幅变化表：基本金属全球显性库存涨跌幅变化表： 库存库存 周涨跌幅周涨跌幅 较去年同期较去年同期 库存库存 周涨跌幅周涨跌幅 较去年同期较去年同期 铜 17.31 -6.2% -47.2% 铅 17.99 -4.2% 19.7% 铝 121.77 -2.2% -22.3% 镍 11.82 -2.8% -55.3% 锌 22.

26、32 -5.2% -18.8% 锡 0.32 1.9% -62.7% 资料来源：Wind，东兴证券研究所 伦敦金属的注销仓单占比：伦铜、伦铝、伦锌、伦铅、伦镍及伦锡的注销占比则分别为 10.31%、23.29%、 18.21%、15.79%、47.73%、7.99%。注销仓单数量分别变化-11275 吨、 -133950 吨、-8775 吨、-1450 吨、 -2148 吨、-75 吨。 图图 7:伦敦基本金属注销仓单占比走势伦敦基本金属注销仓单占比走势% 图图 8:上海保税仓库铜库存上海保税仓库铜库存（15.05万吨万吨，较上较上周周-0.95万吨万吨） P8 东兴证券东兴证券行业行业报告报

27、告 东兴金属：绿色能源产业规模扩张将推动金属行业成长属性释放 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 资料来源：Wind, 东兴证券研究所 资料来源：Wind, 东兴证券研究所 图图 9:精炼铜进口盈亏精炼铜进口盈亏 图图 10:国内显性库存可用天数（天）国内显性库存可用天数（天） 资料来源：Wind, 东兴证券研究所 资料来源：Wind, 东兴证券研究所 3. 有色金属行业终端消费有色金属行业终端消费及相关数据图览及相关数据图览 图图 11:汽车及新能源汽车产量汽车及新能源汽车产量累计同比增速累计同比增速 图图 12: 冰箱及空调产量冰箱及空

28、调产量累计同比增速累计同比增速 资料来源：Wind, 东兴证券研究所 资料来源：Wind, 东兴证券研究所 东兴证券东兴证券行业行业报告报告 东兴金属：绿色能源产业规模扩张将推动金属行业成长属性释放 P9 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 图图 13:洗衣机及冷柜产量洗衣机及冷柜产量累计同比增速累计同比增速 图图 14:发动及发电设备产量增速发动及发电设备产量增速累计同比增速累计同比增速 资料来源：Wind, 东兴证券研究所 资料来源：Wind, 东兴证券研究所 图图 15:中国电动机产量中国电动机产量累计同比增速累计同比增速 图图 16

29、:中国铜材产量中国铜材产量累计同比增速累计同比增速 资料来源：Wind, 东兴证券研究所 资料来源：Wind, 东兴证券研究所 图图 17:期铜价格期铜价格 图图 18:期期铜库存铜库存 资料来源：Wind, 东兴证券研究所 资料来源：Wind, 东兴证券研究所 图图 19:期铝价格期铝价格 图图 20:期期铝库存铝库存 P10 东兴证券东兴证券行业行业报告报告 东兴金属：绿色能源产业规模扩张将推动金属行业成长属性释放 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 资料来源：Wind, 东兴证券研究所 资料来源：Wind, 东兴证券研究所 图图 21

30、:期锌价格期锌价格 图图 22:期期锌库存锌库存 资料来源：Wind, 东兴证券研究所 资料来源：Wind, 东兴证券研究所 图图 23:期铅价格期铅价格 图图 24:期期铅库存铅库存 资料来源：Wind, 东兴证券研究所 资料来源：Wind, 东兴证券研究所 图图 25:期镍价格期镍价格 图图 26:期期镍库存镍库存 东兴证券东兴证券行业行业报告报告 东兴金属：绿色能源产业规模扩张将推动金属行业成长属性释放 P11 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 资料来源：Wind, 东兴证券研究所 资料来源：Wind, 东兴证券研究所 图图 27:

31、期锡价格期锡价格 图图 28:期期锡库存锡库存 资料来源：Wind, 东兴证券研究所 资料来源：Wind, 东兴证券研究所 图图 29:黄金黄金 SPDR持仓量持仓量 图图 30:白银白银 SLV 持仓量持仓量 资料来源：Wind, 东兴证券研究所 资料来源：Wind, 东兴证券研究所 图图 31:CFTC金银净多持仓量金银净多持仓量 图图 32: CFTC铜持仓量铜持仓量 P12 东兴证券东兴证券行业行业报告报告 东兴金属：绿色能源产业规模扩张将推动金属行业成长属性释放 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 资料来源：Wind, 东兴证券研

32、究所 资料来源：Wind, 东兴证券研究所 东兴证券东兴证券行业行业报告报告 东兴金属：绿色能源产业规模扩张将推动金属行业成长属性释放 P13 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 4. 周行业和公司动态：周行业和公司动态： Stellantis 与与 Vulcan 签署电池级氢氧化锂供应协议签署电池级氢氧化锂供应协议：11 月 29 日，澳大利亚锂开发商 Vulcan Energy Resources 表示，该公司与汽车制造商 Stellantis 签署了一项有约束力的协议。协议显示，Vulcan 将从 2026 年开始向 Stellant

33、is 供应电池级氢氧化锂。在最初的 5 年，Vulcan 将向 Stellantis 供应约 8.1 万至 9.9 万吨电 池级氢氧化锂。 融捷股份鸳鸯坝融捷股份鸳鸯坝 250 万吨万吨/年锂矿精选项目正在进行辅助设施建设年锂矿精选项目正在进行辅助设施建设：融捷股份(002192.SZ)11 月 26 日在投资 者互动平台表示，鸳鸯坝 250 万吨/年锂矿精选项目正在进行辅助设施建设，配套的办公楼、宿舍楼等在建， 部分楼已封顶；配套的仓库、维修车间等正在建设。因精选项目尚未取得环评批复，暂未开始主体工程的建 设。 川能动力李家沟锂矿保有矿石量约川能动力李家沟锂矿保有矿石量约 3881.2 万吨

34、万吨：川能动力 12 月 1 日在投资者互动平台表示，李家沟锂矿保 有矿石量约 3881.2 万吨，项目设计采选能力为 105 万吨/年。目前项目正在建设期。公司正加快各项工作， 力争项目早日投产。 智利国家智利国家铜业公司铜业公司 10 月铜产量同比下降月铜产量同比下降：智利国家铜业公司（Cochilco）周四表示，全球最大铜矿商-智利 国家铜业公司（Codelco）10 月铜产量较去年同期相比减少 9.9%，至 14.41 万吨。全球最大的铜矿-必和必 拓旗下的 Escondida 铜矿 10 月产量同比下降 15.2%，至 8.47 万吨。 嘉能可（Glencore）与英美资源集团 （A

35、nglo American）合资的 Collahuasi 铜矿的 10 月产量同比增加 17.3%，至 4.95 万吨。 工信部：十四五推动电解铝产能置换：工信部：十四五推动电解铝产能置换：12 月 3 日，工信部印发“十四五”工业绿色发展规划 ，针对铝行业 从产能置换、绿色低碳材料推广、工艺流程转换、再生资源回收利用、绿色低碳技术推广等方面做了要求。 提出要严格执行钢铁、 水泥、 平板玻璃、 电解铝等行业产能置换政策。 推进再生资源高值化循环利用， 到 2025 年实现再生铝产量达到 1150 万吨。 华友钴业拟向孚能科技销售华友钴业拟向孚能科技销售 16.15 万吨三元前驱体万吨三元前驱体

36、：华友钴业发布公告称，公司与孚能科技签订了战略合 作协议 ，根据协议，双方就三元前驱体的采购与合作，废料及废旧电池回收，三元正极及三元前驱体的研 制，应用与交流等多方面做出约定。协议中提到，自 2021 年 12 月到 2021 年间，华友钴业计划合计向孚能 科技供货 16.15 万吨三元前驱体。 赣锋锂业赣锋锂业 Goulamina 锂辉石矿扩建产能锂辉石矿扩建产能 400 万吨万吨/年年： 赣锋锂业发布 关于赣锋国际收购荷兰 SPV 公司 50% 股权涉及矿业权投资的进展公告披露，交易协议所载之所有先决条件均已达成，赣锋国际已完成第一期股 权交易对价 3,900 万美元的支付工作。 赣锋国

37、际将于最终交易完成后持有荷兰SPV 公司 50%股权。 荷兰 SPV 公司设立后，Goulamina 锂辉石矿的开采许可证将移交给荷兰 SPV 公司，转移工作预计将于 2022 年初完 成。 Goulamina锂辉石矿合作伙伴Firefinch正在制作更新最终可行性研究报告 （Updated Definitive Feasibility Study） ， 考虑 Goulamina 锂辉石矿项目第二阶段的扩建工作， 项目产能将从每年230 万吨增加至 400 万吨， 增幅为 75%，锂辉石精矿产能也会相较每年约 45 万吨相应提升，使 Goulamina 锂辉石矿项目成为全球最大 的锂辉石生产商

38、之一。 MMG 将于将于 12 月中旬关闭月中旬关闭 Las Bambas 铜矿的运营铜矿的运营：中国矿商 MMG（HKG: 1208）将在 12 月中旬之前结 束其在秘鲁的 Las Bambas 矿的铜生产，因为长达数月的道路封锁使基本供应无法到达该矿。它表示，尽管 与 Chumbivilcas 社区的居民举行了会议，但由于 过度的商业要求，MMG 无法与他们达成协议。据公司估 P14 东兴证券东兴证券行业行业报告报告 东兴金属：绿色能源产业规模扩张将推动金属行业成长属性释放 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 计，总体而言，Las Ba

39、mbas 的运营自 2016 年以来已中断近 400 天。 该矿年产能为 400,000 吨铜（以 及大量黄金和白银） ，约占全球初级产量的 2%，2020 年为 MMG 带来了约 69%的收入。 广西巴莫广西巴莫 5 万吨正极材料及万吨正极材料及 10 万吨前驱体材料项目开建万吨前驱体材料项目开建：据华友钴业（603799） ，近日广西巴莫科技有限 公司 5 万吨高镍型动力电池三元正极材料、10 万吨三元前驱体材料一体化项目举行开工仪式，预计总投资 63.08 亿元，主要由三个部分组成，具体为：年产 5 万吨（金属量）高纯电池级硫酸镍生产线、年产 10 万吨 高镍型动力电池用三元前驱体材料生

40、产线和年产 5 万吨高镍型动力电池用三元正极材料生产线。项目总体建 设周期为 2 年。 资料统一来源：SMM，Wind，Mysteel，中国冶金报，新华财经，海关总署，上证资讯 5. 周周重要经济数据重要经济数据 表表 5：2 重要经济数据重要经济数据及事件及事件预览：预览： 日期日期 时间时间 国家国家/地区地区 指标名称指标名称 前值前值 预期预期 今值今值 2021/12/6 15:00 德国 10 月制造业订单指数:环比:季调(%) 1.28 - - 2021/12/6 15:00 德国 10 月制造业订单指数:同比(%) 9.68 - - 2021/12

41、/7 待定 中国 11 月官方储备资产(亿美元) 33,922.29 - - 2021/12/7 待定 中国 11 月黄金储备(万盎司) 6,264.00 - - 2021/12/7 待定 中国 11 月贸易差额(亿美元) 845.4 812.75 - 2021/12/7 待定 中国 11 月贸易差额:当月同比 47.48 - - 2021/12/7 待定 中国 11 月外汇储备(亿美元) 32,176.14 - - 2021/12/7 17:00 德国 12 月 ZEW 经济景气指数 31.7 20 - 2021/12/7 17:00 德国 12 月 ZEW 经济现状指数 12.5 18 -

42、 2021/12/7 17:00 欧盟 12 月欧元区:ZEW 经济景气指数 25.9 - - 2021/12/7 18:00 欧盟 第三季度欧盟:实际 GDP(修正):同比:季调(%) 13.7 - - 2021/12/7 18:00 欧盟 第三季度欧元区:GDP(终值):环比:季调(%) 2.1 2 - 2021/12/7 18:00 欧盟 第三季度欧元区:就业人数:环比(%) 0.7 0.5 0.9 2021/12/7 18:00 欧盟 第三季度欧元区:就业人数:同比(%) 1.9 - 2 2021/12/7 18:00 欧盟 第三季度欧元区:实际 GDP(终值):同比:季调(%) 14

43、.2 13.6 - 2021/12/7 21:30 美国 10 月商品出口额(百万美元) 141,829.60 - - 2021/12/7 21:30 美国 10 月商品和服务贸易差额:季调(百万美元) -80,934.00 - - 2021/12/7 21:30 美国 10 月商品进口额(百万美元) 244,362.90 - - 2021/12/7 21:30 美国 第三季度非农企业:每小时产量:折年率(修正)(%) 2.4 - - 2021/12/7 21:30 美国 第三季度非农企业单位劳工成本:折年率(修正)(%) 1.1 - - 2021/12/8 23:00 美国 10 月职位空缺

44、数:非农:总计:季调 10,438.00 - - 2021/12/8 23:30 美国 12 月 03 日 EIA 库存周报:成品汽油(千桶) 18,884.00 - - 2021/12/8 23:30 美国 12 月 03 日 EIA 库存周报:商业原油增量(千桶) -909 - - 2021/12/9 9:30 中国 11 月 CPI:同比(%) 1.5 2.51 - 2021/12/9 9:30 中国 11 月 PPI:同比(%) 13.5 12.24 - 东兴证券东兴证券行业行业报告报告 东兴金属：绿色能源产业规模扩张将推动金属行业成长属性释放 P15 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东

45、方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 2021/12/9 15:00 德国 10 月出口额:环比:季调(%) -0.7 - - 2021/12/9 15:00 德国 10 月进口额:环比:季调(%) 0.1 0.6 - 2021/12/9 21:30 美国 11 月 27 日持续领取失业金人数:季调(人) 1,956,000.00 - - 2021/12/9 21:30 美国 12 月 04 日当周初次申请失业金人数:季调(人) 222,000.00 - - 2021/12/9 23:00 美国 10 月商业批发库存:季节调整 742,175.00 - - 2021/12/

46、9 23:00 美国 10 月商业批发销售:季节调整 603,128.00 - - 2021/12/10 待定 中国 11 月 M0:同比(%) 6.2 - - 2021/12/10 待定 中国 11 月 M1:同比(%) 2.8 - - 2021/12/10 待定 中国 11 月 M2:同比(%) 8.7 8.76 - 2021/12/10 待定 中国 11 月社会融资规模:当月值(亿元) 15,900.00 - - 2021/12/10 待定 中国 11 月社会融资规模存量:同比 10 - - 2021/12/10 待定 中国 11 月新增人民币贷款(亿元) 8,262.00 15,412

47、.50 - 2021/12/10 15:00 德国 11 月 CPI:环比(%) 0.5 -0.4 -0.2 2021/12/10 15:00 德国 11 月 CPI:同比(%) 4.5 4.5 5.2 2021/12/10 15:00 英国 10 月工业生产指数:同比:季调(%) 2.85 - - 2021/12/10 15:00 英国 10 月制造业生产指数:同比:季调(%) 2.84 - - 2021/12/10 21:30 美国 11 月 CPI:季调:环比 0.9 - - 2021/12/10 21:30 美国 11 月 CPI:同比(%) 6.2 - - 2021/12/10 21

48、:30 美国 11 月核心 CPI:季调:环比 0.6 - - 2021/12/10 21:30 美国 11 月核心 CPI:同比(%) 4.6 - - 2021/12/10 23:00 美国 12 月密歇根大学消费者现状指数 73.6 - - 2021/12/10 23:00 美国 12 月密歇根大学消费者预期指数 63.5 - - 2021/12/11 3:00 美国 11 月联邦政府财政赤字(盈余为负) 165,055.00 - - 资料来源：Wind，东兴证券研究所 6. 风险提示风险提示 利率急剧上升，流动性交易拐点显现，库存大幅增长及现货贴水放大，市场风险情绪加速回落，国际贸易关 系紧张。