1、塑料回收：新“财富”|把握回收法规和循环技术新动向罗兰贝格聚焦塑料回收：新“财富”/把握回收法规和循环技术新动向 塑料是具有多元化应用场景的高度通用材料。然而，随着消费规模增加，其本身所具备的化石燃料属性（石油 基）和废物管理不善问题，成为可持续发展大背景下不可忽视的挑战 废弃塑料的回收是减少塑料生产、控制塑料垃圾填埋和焚烧的关键手段，并可有效避免废弃物燃烧所产生的工业废气目前，全球约10%的塑料垃圾和欧盟约25%的塑料垃圾已被回收利用。全球整体回收率落后的主要原因是消费 者意识薄弱、欧盟以外地区监管有限、收集及分类基础设施不完善 另一方面，我们发现欧盟地区塑料回收利用主要受两大关键因素推动：

2、欧盟地区回收目标正在逐步收紧（例如，到2030年塑料包装回收范围将扩大至55%，更多的回收方案将被授权），此外，随着法规范围扩大，非包装塑料有望被纳入管控范围内 新的数字技术及回收工艺（如领先的机械与化学工艺）的规模化扩张正在提高塑料回收产量、质量以及回收产 品的价值/价格 基于行业的新动向，塑料回收品将凭借强劲增长和极具吸引力的利润水平有望成为相关企业的“新财富”当下，塑料产业链条上的相关企业须采取行动以抓住新机遇，例如在可持续发展的大势下牢牢把控上游原料资源以保障下游利润 收并购为整个价值链参与者提供了重要机会，众多行业玩家近期均在重点考虑收购与整合机会 当前可考虑通过诸多举措有效把握发展

3、机遇：如优化垃圾分类收集体系，投资分拣、化学等领域的先进技术，并在产业链上下游寻找合作伙伴执行摘要447111315引言1 可持续发展的挑战 为什么塑料制品需被清理2 塑料法规 目标制定是推动塑料回收的有效途径3 新动向 新法规和新技术正推动塑料回收的发展4 新“财富”可回收塑料规模增长和质量提升将提振回收产品价格5 抓住机遇 立即行动以把握可回收塑料原料和回收产品利润 封面照片 Koron/gettyimages塑料回收品：新“财富”|3目录页码塑料被誉为有史以来最伟大的发明之一。因其坚固、轻巧、便宜、安全和耐用，塑料被应用到几乎所有事物上，从瓶子、玩具到水管和汽车部件。事实上，塑料的多功能

4、性使其无处不在。但随之而来的问题是，塑料创造了大量废物、产生了大量碳排放（约占人为二氧化碳排放总量的4%），且未来塑料用量仍呈现增长态势。塑料废弃物的回收利用是完善废弃物管理和减少塑料二氧化碳排放的一个关键助力。然而，目前全球仅有10%的塑料废弃物被回收。两大新动力正在推动回收利用的发展势头：一方面，社会对环境问题的关注度上升，促使可持续发展目标收紧；另一方面，分类和回收新技术的引入正在改善废物回收的经济性，并带来新的利润空间。综上，塑料回收品有望成为“新财富”。但塑料行业企业如何确保在这一新趋势下分得一杯羹？在本报告中，我们将探讨塑料回收背后的可持续发展挑战，驱动塑料回收发展的新动力，以及相

5、关企业应如何有利地利用塑料回收所带来的新商业机遇。引言1/可持续发展挑战 为什么塑料制品需被清理得益于优异的功能特性，塑料在生活中被广泛应用。它们每天被用来包装数十亿的商品货物，构成了数百万种产品的关键组成部分，甚至帮助过人类登上月球。但在当下，人们更关注的是它们的石油基原料及其环境影响，而非潜在应用。排放和废物塑料每年排放约20亿吨二氧化碳当量（温室气体，GHG），约占全球碳排放总量的4%。欧盟作为主要的塑料生产和加工者，其排放量占到全球的9%。塑料材料的碳足迹由三个关键因素驱动：从聚合物（塑料的基础）生产树脂的耗能；成型转化的耗能（例如，注射成型）；以及废旧塑料的露天焚烧的排放。在整个塑料

6、价值链，温室气体排放贯穿始终。A塑料废弃物是另一个重要的环境问题。目前，全球约有50%的塑料废弃物被送往垃圾填埋场，20%作为燃料被转化为能源，另外20%被丢弃或在户外焚烧，仅有10%被回收利用。然而，塑料包装需要大约250年才能自然分解，这意味着陆地和水中的垃圾构成了极具挑战性的环境问题，对野生动物而言尤甚。需求上升尽管面临上述挑战，人们对塑料的需求预计将保持强劲增势，塑料包装方面的需求尤其突出。对消费者来说，这种材料既便宜又方便，而全球人口的急剧增长正在加剧塑料的消费和浪费。发达国家的轻质包装、小包装和无包装产品的趋势本应限制人均塑料消费量的增长，但全球人口和财富的整体扩张则在带动发展中国

7、家的塑料消费，从而造成塑料废弃物的整体增长。B应对塑料的可持续发展挑战的关键举措是3个R，即Re-duce(减少)、Reuse(复用)、Recycle(回收)。4|聚焦本次研究的重点是第三个R塑料回收。回收的优势主要在于，通过延长塑料的使用周期从而减少温室气体排放，同时，选择能源密集度更低的再加工，而非使用原始材料来制造塑料。然而，无论使用何种原料，塑料回收都非易事。A:可持续发展挑战塑料的温室气体排放来自于生产、转化和焚烧回收利用将有效减少碳足迹资料来源：Climate Watch，世界资源研究所，NOOA，COMET，经合组织，罗兰贝格分析全球二氧化碳排放来源构成塑料产业链上的碳足迹 KG

8、 CO2e/KG510亿吨71%能源4%塑料制品25%工业、农业和其他生产转化使用收集处置2.02.02.01.41.41.40.150.150.150.150.150.153.85.73.00.12.0-0.75填埋/丢弃焚烧回收利用共计塑料回收品：新“财富”|5B:塑料经济全球塑料使用量增长与GDP增长持平，预计未来欧洲将持续保持增势11%10%10%5%5%5%4%4%4%8%8%8%16%15%14%23%20%19%33%38%40%363420461全球塑料制品使用现状 百万吨20112016CAGR 2011 20212%其他地区3%东和北非3%撒哈拉以南非洲地区2%南美洲和中美

9、洲1%欧洲1%北美洲5%亚洲2021+2.4%2030年欧洲塑料使用量预测 百万吨657320212030+1.4%每年资料来源：经合组织，欧洲塑料协会，罗兰贝格分析6|聚焦这些法规涵盖了多种塑料应用场景，如消费品和运输货物的包装、纺织品和电子产品（大多数塑料废物来自产品包装）。但这同时意味着，欧洲地区仍有30%的塑料垃圾未被纳入监管范围，这些塑料废物主要来自建筑、汽车、制造业和农业部门。因此，全球离全面实现循环经济还有很长的路要走，而且目前的监管框架也存在诸多差距。C2/塑料相关法规目标制定是推动塑料回收的有效途径回收塑料所需的关键技术已经存在了几十年，但部分塑料（如：薄膜和泡沫）目前仍难以

10、处理。整体来看，当前全球只有约10%的塑料废物被有效回收。自20世纪90年代以来，全球范围内，尤其是欧洲，已陆续出台了针对塑料废弃物处理的相关强制性法规，如塑料废弃物的回收目标和计划。当前，大约70%的塑料垃圾被纳入欧盟可持续法规的监管范围内。C:前路漫漫2020年，欧盟收集了30兆吨的塑料，其中只有24%被回收利用3000 万吨3000 万吨20%(100 万吨)来自其他塑料制品80%(600 万吨)来自塑料包装资料来源：欧洲塑料协会，罗兰贝格分析1 英国、瑞士、挪威 2020年收集到的塑料垃圾欧盟27+31国 百万吨，%2020年欧盟27+3国的塑料垃圾处理情况 百万吨，%60%包装76%

11、（2300万吨）焚烧和填埋6%建筑6%汽车5%电气设备5%家用电器4%农业14%其他24%（700万吨）回收利用2020年塑料制品回收物和来源百万吨，%欧盟回收率 30%欧盟回收率 10%塑料回收品：新“财富”|72020年，欧盟地区24%的塑料垃圾被回收利用，其余的塑料垃圾被填埋或焚烧。就塑料包装而言，回收的比率更高，为30%。这并不令人意外，因为欧盟目前几乎所有的塑料法规，如回收目标制定、产品最低回收量等，都集中在包装方面，主要有三方面原因：首先，在欧盟，塑料包装占塑料垃圾的60%。其次，与其它塑料产品相比，塑料包装的周转（从消费到处置的周期）非常快。塑料包装通常在一年内被处理掉，而其他塑

12、料产品比如建筑物中的塑料管，使用寿命可长达50年。快速周转导致了大量显性和隐性的垃圾，对环境产生巨大影响。虽然塑料包装的回收率高于欧盟整体的塑料回收率，但30%的回收比例与2018年出台的 包装和包装废弃物指令中设定的目标仍有很大差距。目标规定到2025年回收比例达到50%，到2030年达到55%。回收过程中的问题那么，是什么在制约欧盟和其他地区的回收率？原因来自多方面，并与整个价值链的缺陷有关。1.回收目标已过时。回收目标制定于几十年前，几乎只关注家庭硬质塑料的收集和回收（主要是瓶子），以及工业、商业（零售商、仓库和工厂）作业中的薄膜。2.低油价带动了廉价塑料材料的使用。俄罗斯入侵乌克兰之前

13、的低油价刺激了原生塑料的生产和使用，而限制了价格更贵的回收产品。在回收目标缺位的情况下，回收产品需求低迷（并阻碍了产业链中循环部分），公司更倾向于成本更低但可持续性能较差的原生塑料。3.垃圾分类的基础设施尚未完善（例如轻质塑料或饮料包装沉降方法）。尤其在南欧和东欧国家，家家户户无差异化地直接将大部分塑料和其他垃圾混乱丢弃，这些丢弃的废物，最终回收率只有不到20%。4.消费者意识仍待提升。即使有专门的塑料废弃物收集计划出台，消费者仍未受到足够的约束或指导，无法正确处理塑料废弃物。5.塑料收集与分类环节利润薄弱。虽然塑料废弃物回收和“俄罗斯入侵乌克兰之前的低油价刺激了原生塑料的生产和使用，而不是价

14、格更贵的回收物。公司更倾向于选择成本较低但可持续性较差的原生塑料。”Oliver Herweg合伙人8|聚焦D:管理不善处置、收集和分类是欧盟塑料回收价值链中的关键缺陷资料来源：欧洲塑料协会，罗兰贝格分析注：所有数据为2020年情况政策制定者欧盟塑料“填埋基地”乱扔垃圾和露天焚烧欧盟生产者5600 万吨回收利用欧盟消费者5400万吨700 万吨 回收物(24%)焚烧、填埋2300 万吨(76%)收集3000 万吨分类垃圾1500 万吨混合废物1500 万吨300 万吨分拣900 万吨1400 万吨600 万吨100 万吨1000 万吨2000 万吨损失高达1000万吨（！）塑料回收品：新“财富

15、”|9转化的利润率高达15%，但收集和分类的利润率非常低，仅为2-5%。这主要是因为收集工作通常是由一般废弃物的供应商负责，他们同时收集低价值的一般废弃物，这也导致对收集环节设施的投资有限。但随着塑料回收品的价值提升，对原料要求的提高，这一现状也将发生变化。6.分拣技术有限。在过去，由于复杂解决方案的适用性/需求有限，废弃物分拣没有吸引大量的技术投资。但随着对高质量分拣的需求不断增加，先进的技术已经被开发出来，可以进行颗粒分拣（例如按聚合物、等级和其他包装属性）。这为高质量的塑料回收品创造了先决条件，从而为整个产业链提供了巨大的附加值。7.回收技术待升级。回收技术在过去仅限于硬质塑料（主要是饮

16、料包装）和基本单层薄膜的机械式回收，因此只覆盖了欧洲小部分具有回收潜力的塑料。D尽管面临这些挑战，叠加日益增长的降碳压力，欧盟的塑料法规预计将有力推动未来塑料材料的回收态势。例如，除了 包装和包装废弃物指令外，一次性使用塑料指令规定，到2030年塑料瓶的收集率要达到90%。而关于各应用场景中的塑料最低回收量目标正在筹备中，这将带来诸多挑战，但也为市场利益相关者带来了发展机遇。“鉴于减碳压力日益增加，欧盟塑料法规预计将加码推动未来塑料材料的回收。这将带来诸多挑战，但也为利益相关者带来了发展机遇。”Dragos Popa副合伙人10|聚焦E:意愿增强规划塑料包装收集产业链的欧盟国家数量正在增加引入

17、塑料瓶的沉降返还计划（DRSs）。在德国和瑞典等欧盟国家已实施的DRS系统的基础上，新的DRS系统将促使PET塑料的回收率超过80%。此外，在整个欧盟范围内执行更严苛的塑料分离收集，外加大多数聚合物的回收含量目标陆续制定，将进一步推动更多的优质塑料原料用于回收。E法规数量的增加和力度的加强，促进欧盟塑料回收的一系列新的发展演变。随着专业塑料包装收集企业的数量不断增加，收集和分类的标准化成为关键表现。目前，七个欧洲国家（即，波兰、罗马尼亚、葡萄牙、匈牙利、奥地利、希腊和英国）已承诺在2025年前3/新动向 新法规和新技术正推动塑料回收的发展资料来源：欧盟统计局，罗兰贝格分析1 芬兰、波罗的海、克

18、罗地亚、斯洛伐克 2 斯洛文尼亚、卢森堡3 塞浦路斯、马耳他4 然而，DRS系统预计将在2030年在欧盟成为 强制性措施（如果塑料回收率40%6.9%55%新2030欧盟塑料包装回收目标+150%塑料回收品：新“财富”|13由于俄罗斯入侵乌克兰后的能源危机，原生塑料的价格可能在2022年达到顶峰。现在看来，其价格预计将在短期内经历一次修正。然而，随着可持续发展意识的增强，以及新技术对回收产品质量的改善，原生塑料和回收物之间的价格差异预计会增加。这也意味着生产商将迎来更大利润。G鉴于影响力和规模的大幅提升，即使目前回收品价格仍随着石油和原生塑料价格的下降而逐渐下降，但日渐催生的新兴需求有望推动塑

19、料回收产品成为新的财富。为什么回收产品更有价值原生塑料的价格与它们的基础材料石油的价格直接相关。再生塑料虽然是由塑料废料制成的，与当天交易的石油价格没有直接关系，但其交易价格却略高于原生塑料的价格。这就是可持续发展的溢价，即由于可持续发展意识和目标的提高，回收产品的价格也随之上升。例如，高纯度的食品级回收产品已经建立了显著的价格优势。G:“新财富”回收产品的价格已经提升，并预计将保持在远高于原生产品价格的水平历史上原生PET和回收品的价格变化与石油的关系欧洲的塑料价格欧元/吨原油价格欧元/桶原生PET和回收材料的价格预测资料来源：标普全球Platts，ICIS，沙尔尼科夫集团rPET，食品级，

20、欧元/吨rrPET,非食品级，欧元/吨原生PET，食品级，欧元/吨原油价格，欧元/桶2017 Q1Q1Q1Q1Q1Q2120222,0001601,0006080002,5001801,500040202020201920221,8001,4001,2001,0002,0001,6002026F1,9421,8041,596+13%回收 VS.原生=1,76514|聚焦H:各环节利润现状回收和转化环节的利润率较高于收集和分拣来确保塑料废物原料的供应。综合废料商对价值链覆盖广泛，因而利润水平有一定稀释。随着分拣技术的进步和高纯度回收品数量的增加，价值链

21、上所有参与者的利润率都会提高。H当前市场的高度分散为参与者提供了多种机会，而能否把握机会将取决于公司目前在塑料价值链中的地位和业务重心的正确性。扩张策略（通常通过并购来实现）的关键目标包括：扩张自身业务范围并提高业务可持续性随着大量高价值回收物将在未来几年内进入市场，现在已经到了行业玩家采取行动的时机。公司需要确定如何定位以利用机会，并制定战略举措来把握这些机会。机会如上所述，利润水平因塑料回收价值链上的活动而异（收集者和分拣者的息税前利润率为2-5%；由于回收物价格高，回收和转化的利润率高达10-15%）。然而，更大的受益者依赖5/抓住机遇立即行动以把握可回收塑料原料和回收产品利润资料来源：

22、罗兰贝格平均利润水平1 生产者责任组织（PRO,Producer Responsibility Organization）塑料生产商零售商消费者生产者责任组织1一体化塑料废物管理企业2-3%5-7%回收分拣收集高达 15%转化/包装生产商品牌方（FMCG,汽车，.)最高可达 15%3-5%2-3%塑料回收品：新“财富”|15 从当前的可持续发展趋势中获取增长动力 保障原料供应并建立闭环体系 攫取下游处理环节的高利润果实 扩大市场份额从生产商到专业公司，从跨国公司到区域性企业，整个欧洲的许多行业参与者已利用活跃的并购积极采取行动。近期案例包括：奥地利包装企业ALPLA集团收购了回收商Texpla

23、st和BTB；泰国PET回收商Indorama通过收购捷克回收商UCY进行整合；西班牙回收商Circular Resources与德国PRO Der Grne Punkt之间进行垂直整合交易。在未来，预计并购将持续加速。市场参与者的下一步显然，塑料回收价值链中的所有利益相关方都有巨大潜力。那么，参与者如何才能利用这些机会呢？我们看到了不同企业一系列战略举措的布局，用以推动业务，加强市场地位，并最大限度地提高利润。正如下表中所概述的，这些行动都是围绕着产业链延伸和处理能力提升，利用并整合新技术来进行的。I战略发展的重点领域将取决于利益相关方的类型、具体定位及商业模式。但无论采取何种形式，参与者都

24、需要意识到，利用即将到来的机会的时间是有限的，先行者可能赢取大部分的价值。为了未来在这个小而分散的行业取得成功，当即确定一个合理的战略方向便显得至关重要。“对于塑料回收价值链中的所有参与者而言，当下都是值得布局的时机。我们看到了不同企业一系列战略举措的布局，用以推动业务，加强市场地位，并最大限度地提高利润率。这些行动都是围绕着产业链延伸和处理能力提升，利用并整合新技术来进行的。”Oliver Herweg合伙人16|聚焦I:战略举措企业根据自己的定位和商业模式，有多种行动选择资料来源：罗兰贝格利用回收机遇的行动推动更多的专门收集计划（黄桶,DRS,.)塑料生产商转化/包装生产商品牌方和零售商生

25、产者责任组织塑料废物管理企业收集分拣回收投资/采用/整合先进的识别和分拣技术扩大收集、分类和回收的能力确定在回收工艺技术（即机械、化学）方面的目标定位探寻并购和合作机会（原料、市场份额、利润）塑料回收品：新“财富”|17废弃塑料回收是减少原始塑料生产、控制塑料垃圾填埋和焚烧，从而进一步降低废弃物燃烧产生工业废气排放的关键举措。目前，全球仅约10%的塑料垃圾和欧盟25%的塑料垃圾被回收利用，主要原因为消费者意识薄弱、欧盟以外地区监管有限、收集及分拣基础设施薄弱。与此同时，欧盟地区塑料回收呈现两大新趋势：欧盟地区回收目标正在逐步收紧（例如，到2030年塑料包装回收范围将扩大至55%，更多的回收方案

26、将被授权），此外，随着法规范围扩大，非包装塑料有望被纳入管控范围内 新的数字技术及回收工艺（如领先的机械与化学工艺）的规模化扩张正在提高塑料回收产量、质量以及回收物的价值/价格塑料回收品有可能成为新“财富”，具备强劲的规模增长潜力和高利润，塑料价值链相关企业必须采取行动以抓住新机遇，如优化分类收集体系、投资先进技术、积极寻找产业链合作伙伴。18|聚焦总结欢迎您提出问题、评论与建议WWW.ROLANDBERGER.COM本出版物的编写仅用于提供一般指导。在没有得到具体的专业建议之前，读者不应根据本出版物中提供的任何信息行事。罗兰贝格公司对因使用本出版物中的信息而造成的任何损失不承担任何责任。2023解释权归罗兰贝格有限公司所有.03.2023许季刚全球高级合伙人+86 21 5298 6677-孙彦寅全球合伙人+86 21 5298 6677-罗兰贝格高级项目经理屈思啸对本文亦有贡献。联系人出版方罗兰贝格亚太总部中国上海市南京西路1515号静安嘉里中心办公楼一座23楼200040+86215298-罗兰贝格管理咨询公司成立于1967年，是全球顶级咨询公司中唯一一家始于德国、源自欧洲的公司。我们拥有来自35个国家的2700名员工，并成功运作于国际各大主要市场。我们的51家分支机构位于全球主要商业中心。罗兰贝格管理咨询公司是一家由近300名合伙人共有的独立咨询机构。