1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 多屏协同时代多屏协同时代 PCPC 需求稳定，国产化背需求稳定，国产化背 景下本土品牌仍有成长空间景下本土品牌仍有成长空间 疫情使全球疫情使全球 PCPC 迎来回暖，未来迎来回暖，未来维持稳定维持稳定需求需求：2011 年为全球 PC 市 场的一个拐点，受平板及智能手机冲击，全球 PC 出货量总体在经历高 速成长后进入低迷，整体需求呈下降趋势，20112019 年出货量由 3.65 亿台减少至 2.61 亿台，年复合增长率为-4.11%。然而此次疫情导致停 工停课潮

2、从而催生大量在线办公、教学需求，此外社交、娱乐也向线 上化趋势转移，受“宅经济”推动，PC 需求显著提升。未来随着智能 手机、平板市场逐渐饱和，对 PC 的替换作用逐渐减小，进入多屏共存 时代，随着智能终端定位逐渐清晰，预计未来 PC 需求量将逐渐趋于稳 定或短期内呈小幅增长趋势。 全球全球 PCPC 品牌品牌商商 CR5CR5 为为 70%70%，华为，华为战略布局，份额提升可期战略布局，份额提升可期：根据 Canalys 数据，2020 年 Q2 全球前五大 PC（含平板）品牌商依次为联想、 苹果、惠普、戴尔和三星，市占率依次为 18.3%、17.7%、16.4%、10.9% 和 6.8%

3、。PC 市场集中度较高，CR5 为 70%，与智能手机接近。但是从 参与者来看，智能手机出货量国内第一全球第二的华为却不在全球前 五大 PC 品牌商之列。从近几年发展势头看，华为在 PC（含平板）市 场持续发力，2019 年平板出货量 1410 万台，以 9.8%的市占率位列全球 第三；2020 年 Q1 华为平板电脑出货量继续大增，以373 万台位列国内 第一。虽然当前 PC 渗透率和市场需求趋于饱和，但是未来头部品牌之 间的竞争仍将持续，尤其在中美贸易摩擦的背景下，从软件操作系统 到硬件处理器的全面国产化有望给国产厂商带来巨大发展机遇。根据 证券时报，华为心声社区发布一则华为“南泥湾项目”

4、 ，意思是“在困 境期间，希望实现自给自足” ，重点发展的战略产品包括笔记本电脑、 智慧屏和 IoT 家居智能等。 投资建议：投资建议：消费电子消费电子本土供应链本土供应链成熟，重点关注华为成熟，重点关注华为 PCPC 供应链供应链。PC 供应链分工细化，上游包括核心组件及元件、功能件、结构件和整机 代工。其中上游组件中结构件厂商向大陆转移趋势显著，核心组件及 元件等自主化率仍较低， 整机代工厂商中以华勤、 闻泰等手机 ODM 厂 商陆续向电脑领域布局，并进入国内电脑厂商供应链。结构件厂商建 议关注春秋电子/科森科技；显示模组建议关注同兴达；键盘组件建议 关注传艺科技；触控屏组件建议关注莱宝高

5、科。 风险提示：风险提示：全球全球 PCPC 行业复苏程度低于预期行业复苏程度低于预期；国内品牌商在笔电领域国内品牌商在笔电领域 成长不及预期。成长不及预期。 Tabl e_Ti t l e 2020 年年 08 月月 10 日日 电子元器件电子元器件 Tabl e_BaseI nf o 行业深度分析行业深度分析 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级 Tabl e_C hart 行业表现行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益相对收益 -2.06 -1.03 -21.34 绝对收益绝对收益 -13.08 -8.31 -7.76 马良马

6、良 分析师 SAC 执业证书编号：S01 薛辉蓉薛辉蓉 报告联系人 相关报告相关报告 CES 2020 总结：光学应用广泛拓展， 智 能 汽 车 迎 接 电 子 赛 道 接 力 棒 2020-01-13 再看 VR：脱离故事，回归本质，B 端应 用不容忽视 2019-12-30 对标日本，中国电子产业的发展是一场 内外兼修 2019-12-23 TWS 耳机将与手机搭配销售？智能可 穿戴势不可挡 2019-12-23 电子元器件行业分析报告 2019-12-19 0% 12% 24% 36% 48% 60% 72% 84%

7、-062019-10 电子元器件 沪深300 行业深度分析/电子元器件 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 内容目录内容目录 1. 疫情使全球疫情使全球 PC 迎来回暖，未来需求趋于稳定迎来回暖，未来需求趋于稳定 . 4 1.1. 全球 PC 市场逐渐低迷，受益疫情略有回暖. 4 1.2. 手机、平板、电脑多屏共存，未来 PC 需求趋于稳定或小幅回升 . 4 2. PC 供应链：受下游国产品牌拉动，本土供应链充分受益供应链：受下游国产品牌拉动，本土供应链充分受益 . 5 2.1. 上游核心组件：各厂商分

8、工细化、结构件厂商向国内转移 . 6 2.2. 中游整机代工：国内手机 ODM 厂商向电脑领域切入 . 8 2.3. 下游品牌厂商：行业集中度高，国内品牌迅速扩张. 8 3. 相关标的公司相关标的公司. 10 3.1. 传艺科技（002866.SZ） ：国内键盘组件核心供应商 . 10 3.2. 春秋电子（603890.SH） ：专注打造精密结构件及模具一站式服务 .11 3.3. 莱宝高科（002106.SZ） ：国内中大尺寸电容式触摸屏龙头 . 13 3.4. 科森科技（603626.SH） ：金属结构件应用领域广泛、向笔电产品逐渐延伸 . 15 3.5. 同兴达（002845.SZ）:国

9、内液晶显示模组领先企业 . 16 图表目录图表目录 图 1：2000-2019 年全球 PC 出货量 . 4 图 2：2014-2019 年中国 PC 出货量 . 4 图 3：2011-2019 年全球平板出货量 . 5 图 4：2010-2019 年全球智能手机出货量 . 5 图 5：2010-2019 年全球台式电脑出货量 . 5 图 6：2010-2019 年全球笔电出货量 . 5 图 7：PC 产业链示意图 . 6 图 8：笔电结构件示意图. 7 图 9：笔电结构示意图 . 8 图 10：2019 年 Q2 全球电脑代工厂市场竞争格局 . 8 图 11：2020Q2 全球 PC 市场竞

10、争格局 . 9 图 12： 2020Q1 中国笔电市场竞争格局 . 9 图 13：传艺科技 2019 年主营业务构成. 10 图 14：2015-2019 年传艺科技营收及增速 .11 图 15：2015-2019 年传艺科技归母净利润及增速 .11 图 16：2015-2019 年传艺科技毛利率、净利率及费用率 .11 图 17：2019 年春秋电子主营业务构成 . 12 图 18：2015-2019 年春秋电子营收及增速 . 13 图 19：2015-2019 年春秋电子归母净利润及增速 . 13 图 20：2015-2019 年春秋电子利润率及费用率 . 13 图 21：2019 年莱宝

11、高科主营业务收入构成 . 14 图 22：2015-2019 年莱宝高科营收及增速 . 14 图 23：2015-2019 年莱宝高科归母净利润及增速 . 14 图 24：2015-2019 年莱宝高科利润率及费用率 . 15 图 25：2019 年科森科技主营业务收入构成 . 15 图 26：2015-2019 年科森科技营收及增速 . 16 图 27：2015-2019 年科森科技归母净利润及增速 . 16 图 28：2015-2019 年科森科技利润率及费用率 . 16 qRpQrRrOsNsQvNsNrNoRoN8ObP6MtRmMsQmMlOnNyQkPpOnM7NnMsMxNqNq

12、RxNnQqP 行业深度分析/电子元器件 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 图 29：2019 年同兴达主营业务收入构成 . 17 图 30：2015-2019 年同兴达营收及增速 . 17 图 31：2015-2019 年同兴达归母净利润及增速 . 17 图 32：2015-2019 年同兴达利润率及费用率 . 18 表 1：计算机 CPU 主要架构及参与者 . 6 表 2：华米笔电产品发售情况示意图 . 9 表 3：笔电结构件市场规模预测 . 12 表 4：A 股及港股结构件上市公司营收对比 .

13、12 行业深度分析/电子元器件 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 1. 疫情使全球疫情使全球 PC 迎来回暖，未来需求趋于稳定迎来回暖，未来需求趋于稳定 1.1. 全球全球 PC 市场市场逐渐低迷，逐渐低迷，受益受益疫情疫情略有回暖略有回暖 2011 年为全球 PC 市场的拐点，此前电脑作为个人休闲娱乐的必需品，保持高速增长趋势由 2000 年的 1.34 亿台，增长到了 2011 年 3.65 亿台，年复合增长率达 9.53%，但随着智能手 机的问世，PC 需求逐步被手机替代，尽管 PC 系统及软件

14、更新迭代迅速，但整体需求仍呈 下降趋势，根据 Gartner 统计，20112019 年全球 PC 出货由 3.65 亿台减少至 2.61 亿台， 年复合增长率为-4.11%。2019 年为近十年来出货量首次实现正增长，同比增长 0.71%，主 要原因为 2018 年末微软宣布 win 7 系统自 2020 年 1 月 14 日起停止安全补丁和升级支持， 消费者需切换至 win10 操作系统从而使电脑迎来了新一轮的换机周期， 预计此趋势将在 2020 年持续延续。 此外， 中国 PC 市场情况也不容乐观， 近五年中国 PC 市场也呈逐渐萎缩趋势， 从 2014 年的出货量 6152 万台，逐渐

15、下降至 2019 年的 5060 万台，年复合增长率-3.8%， 整体出货量逐渐下降。 图图 1：2000-2019 年全球年全球 PC 出货量出货量 图图 2：2014-2019 年中国年中国 PC 出货量出货量 资料来源：Gartner，安信证券研究中心 资料来源：IDC，安信证券研究中心 然而受疫情影响，今年上半年电脑市场有所回暖，根据 IDC 预测，2020Q2 全球 PC 出货量 同比增长 11.2%，达到 7230 万台，为近年来最大涨幅, 2020 年 Q1 中国笔记本电脑线上市 场销售量约 350 万台，同比增长了 54%，线上销量的顶峰来自今年的 2 月份，销量达到 140

16、万台，主要原因为疫情蔓延，停工停课潮催生大量在线办公、教学需求，此外社交、娱乐也 向线上化趋势转移，受“宅经济”推动，PC 需求显著提升。我们认为此次疫情我们认为此次疫情使得企业及使得企业及 个人对电脑在线上办公、教学等方面的重要性将更加重视，未来对电脑的依赖性将加强个人对电脑在线上办公、教学等方面的重要性将更加重视，未来对电脑的依赖性将加强，预，预 计在短期内对未来电脑出货量、更换频率方面都有积极的影响。计在短期内对未来电脑出货量、更换频率方面都有积极的影响。 1.2. 手机、平板、电脑多屏手机、平板、电脑多屏共存共存，未来未来 PC 需求趋于稳定需求趋于稳定或小幅回升或小幅回升 智能手机与

17、平板电脑的迅速渗透很大程度上对 PC 的发展造成了冲击， 但从目前出货量来看， 其冲击正在减小，根据 Gartner 统计，平板市场自 2010 年第一代 ipad 问世后出货量增长迅 速，从 2011 年的 7200 万台迅速增长到 2014 年的 2.3 亿台，随后进入了负增长阶段，2019 年全球平板出货量仅为 1.44 亿台，2014-2019 年复合增长率为-8.94%，手机市场则同样在 经历了快速增长后进入了存量博弈阶段，增长率大幅下降甚至呈现负增长，2019 年全球智 能手机出货量为 13.71 亿台，同比减少 1.71%。智能手机及平板的出货量下降意味着其对电 脑的替代效应逐渐

18、减弱，上述智能设备多屏共存的效应越来越显著，甚至一个消费者拥有多 屏的情况越来越普遍。 -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 0 50 100 150 200 250 300 350 400 全球PC出货量（百万台,左轴） YOY（%，右轴） -7% -6% -5% -4% -3% -2% -1% 0% 0 10 20 30 40 50 60 70 2001720182019 中国PC出货量（百万台，左轴） YOY（%，右轴） 行业深度分析/电子元器件 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。

19、各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 图图 3：2011-2019 年全球平板出货量年全球平板出货量 图图 4：2010-2019 年全球智能手机出货量年全球智能手机出货量 资料来源：Gartner，安信证券研究中心 资料来源：Gartner，安信证券研究中心 同时，每个智能终端的定位越来越清晰，应用场景差异化越来越明显。如平板电脑与智能手 机主要定位于轻度娱乐及日常学习，如掌上休闲游戏、观看短视频、轻量办公等，随着手机 更新迭代速度加快、功能及应用层出不穷，一般使用周期在 2-3 年左右，平板则略久一些， 更接近于 PC，使用寿命在 4 年左右；PC 方面则主要定位于竞技游戏和日

20、常办公，笔电受益 于其小型化、便携性等特点，使用功能逐渐向办公倾斜，加之自身更新换代速度减缓、生命 周期延长等变化，全球笔电行业出货逐渐趋于稳定，根据 IDC 数据，2015 年-2019 年全球 笔电出货量基本保持在 1.5 亿-1.65 亿之间，预计 2022 年全球笔电出货量为 1.67 亿台， 2018-2022 年复合增长率为 0.4%，总体出货量较为稳定；而台式电脑由于其性能优势以及 不易移动的特点，逐渐向场景定制方向发展，如游戏定制电脑、教育定制电脑、办公定制电 脑等，由于应用场景越来越单一，全球台式电脑出货量将逐渐减少，根据 IDC 数据显示，18 年台式机销量为 9370 万

21、台，仅占传统 PC 36.12%，预计到 2022 年，全球台式机出货量为 8230 万台，占传统 PC 33.07%，2018-2022 年复合增长率为-3.2%。同时，未来随着处理能 力逐渐向云端转移，台式机寿命也将逐渐增加，或将达到 10 年以上。随着手机、平板对随着手机、平板对 PC 需求冲击减弱以及各智能终端定位需求冲击减弱以及各智能终端定位逐渐清晰，逐渐清晰，加上疫情对电脑带来的积极影响，预计加上疫情对电脑带来的积极影响，预计未来未来 PC 需求量将逐渐趋于稳定需求量将逐渐趋于稳定或或短期内短期内呈小幅增长趋势呈小幅增长趋势。 图图 5：2010-2019 年全球年全球台式电脑台式

22、电脑出货量出货量 图图 6：2010-2019 年全球年全球笔电笔电出货量出货量 资料来源：Gartner，安信证券研究中心 资料来源：Gartner，安信证券研究中心 2. PC 供应链：供应链：受受下游国产下游国产品牌品牌拉动拉动，本土供应链充分受益，本土供应链充分受益 PC 产业链中，上游主要是组件厂商，负责生产包括元件、功能件、结构件等，中游主要是 代工厂， 负责整机加工、 生产和组装， 下游是电脑品牌商， 负责研发销售、 品牌宣传与设计， 分工细化，此外部分品牌商出于加强供应链控制、保护供应链安全、提高产品开发效率等因 -40% 0% 40% 80% 120% 0 50 100 15

23、0 200 250 平板出货量（百万台，左轴） YOY（%，右轴） -20% 0% 20% 40% 60% 80% 0 400 800 1200 1600 智能手机出货量（百万台，左轴） YOY（%） -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 0 40 80 120 160 200 台式电脑出货量（百万台） YOY（%） -15% -10% -5% 0% 5% 10% 0 50 100 150 200 250 笔电出货量（百万台，左轴） YOY（%） 行业深度分析/电子元器件 6 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。

24、各项声明请参见报告尾页。 素的考虑，会选择自主生产或通过与代工厂成立合资厂的方式（如联想的“合肥联宝”和三 星的“苏州三星电子”等）生产部分产品并将重要零部件交由专业零配件厂商生产。 图图 7：PC 产业链示意图产业链示意图 资料来源：春秋电子招股说明书，安信证券研究中心 2.1. 上游上游核心组件：各厂商分工细化、结构件核心组件：各厂商分工细化、结构件厂商厂商向国内转移向国内转移 核心组件及元件： 在电子设备中完成数据传输、 运算、 存储、 声光电等相对独立功能的单元， 例如电脑中芯片、被动元件、键盘模组、摄像头、屏幕、连接器、散热模组、电池等，主要 由专业硬件厂商或称组件商生产。其中芯片和

25、被动元件为电脑组件中较为重要的组成部分， 芯片包括 CPU、GPU、WIFI 芯片、存储芯片等，目前主要由 Intel、AMD、Nvida、美光、 海力士等国际知名厂商提供，市场较为集中，国内技术目前较薄弱，如 CPU 参与厂商国内 仅有海光、龙芯、华为海思等；被动元件包括电容、电阻、电感等，其市场规模较大且应用 领域广泛。 表表 1：计算机计算机 CPU 主要架构及参与者主要架构及参与者 架构架构 参与者参与者 说明说明 X86 国外 Intel、AMD Intel：长期占据全球计算机芯片市场80%左右的份额，拥有酷睿系列 AMD：市占率排名第二，拥有锐龙系列 国内 海光、兆芯、申威 申威：

26、负责研发的单位是江南计算机隶属军方研究机构（总参 56所） ，是神威太湖之光背后的架构 兆芯：国资控股公司，通过台湾 VIA 公司获得X86 架构授权，完全自主研发KX-6000系列，上升趋势良好 海光：中科曙光控股，与AMD公司联合研制ZEN架构 CPU，CPU暂时仅限大陆的超级计算机使用 Arm 国外 高 通 、 Cavium 、 Amazon 高通：全球 3G、4G 与 5G 领先企业，基于ARM架构定制的微处理器内核 Cavium：多核 MIPS 和 ARM 处理器提供商，处理器广泛应用于网络/通讯等领域的安全产品 Amazon：收购以色列 Annapurna Labs,基于arm架构

27、，推出自研 Graviton 2 处理器 国内 华为海思、飞腾 华为海思：基于 ARM 架构，已推出 7nm 产品 飞腾（中国长城） ：源自国防科大，专注 ARM架构，服务于“天河”系列计算机，达到世界主流水准 MIPS 龙芯（龙芯中科） 龙芯：源于中科院计算所，立足党政军市场，助力“北斗”卫星 资料来源：Wind，公司公告，安信证券研究中心 行业深度分析/电子元器件 7 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 结构件用于构成消费电子产品的外形、提供容纳内部零部件的空间，主要通过注塑、冲压和 压铸等工艺对塑料和

28、金属等材料加工而成，结构件主要包含外壳、连接轴、支架等。目前全 球结构件厂商主要分布在中国，并由台湾逐渐向大陆转移，随着竞争逐渐激烈，一部分台资 结构件供应商已选择退出市场，而内资企业正逐步成为全球最重要的结构件供应商，主要参 与企业有台资的巨腾国际以及内资的胜利精密、春秋电子、科森科技等。 功能件用于替代传统金属螺丝、散热片等零部件实现消费电子产品内部零部件间的绝缘、粘 接、缓冲、屏蔽、导电等功能的高分子薄膜、胶带、泡棉、铜箔等内部功能性器件。消费电 子功能件已经产生包括领益智造、安洁科技、迈锐和宝德等在内的国际龙头，同时不断产生 新秀，比如恒铭达等。 图图 8：笔电结构件示意图笔电结构件示

29、意图 资料来源：春秋电子招股说明书，安信证券研究中心 结构件目前发展趋势由单一材料向多种材料转变，普通电脑外壳采用塑胶外壳为主，而部分 中高端机型采用金属外壳，如苹果的所有电脑机型均采用金属外壳，碳纤合金外壳虽然成本 较高，但目前正逐渐导入高端商务笔记本电脑市场。 高端的笔记本电脑产品 A 面较薄，且具有触控功能，故对材料强度要求较高，一般采用碳纤 维编织布增强或镁合金压铸；B 面通常和 A 面一体，采用高强度塑料；C 面需要容纳键盘， 形状复杂，一般采用铝合金一体成型技术；D 面主要功能为散热，一般采用碳纤维编织布增 强或镁合金冲压。中高端产品 A 面采用铝合金冲压；B 面多为塑料；C 面采

30、用镁合金冲压或 压铸；D 面为玻纤增强塑料或者铝合金冲压。中端笔记本也可能使用全玻纤增强塑料外壳， 而低端产品仍采用全塑料外壳。 行业深度分析/电子元器件 8 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 图图 9：笔电笔电结构示意图结构示意图 资料来源：春秋电子招股说明书，安信证券研究中心 2.2. 中游整机代工：国内手机中游整机代工：国内手机 ODM 厂商厂商向向电脑领域电脑领域切入切入 中游整机代工厂通过向各专业的零组件制造厂采购零组件来组装制造各类电脑，目前全球五 大电脑代工厂分别为广达、仁宝、纬创、联宝、英

31、业达，根据 IDC 数据，2019 年 Q2 前五 大代工厂中，仁宝出货量占比 30.5%位居第一，其次是广达电脑，出货量占比 21%，随后为 联宝、纬创、英业达，市占率分别为 10%、9.4%、9%，前五大厂商合计占比 80%，集中度 较高，此外国内手机 ODM 厂商华勤，闻泰等近年来纷纷布局笔电领域，根据公司公告及官 网信息， 闻泰科技与微软合作推出了基于全新一代 ARM 架构的 Windows 笔记本电脑产品， 并获得了微软 2019 年度“Innovative Modern PC”和“Microsoft ODM Partner” 两项大奖；根 据电子发烧友新闻显示，华勤则在 2016

32、年便与英特尔达成了战略合作协议，并在 A 轮融 资中获得英特尔入股，此外华勤与闻泰均进入了国产电脑产业链，并呈快速增长趋势。 图图 10：2019 年年 Q2 全球电脑代工厂市场竞争格局全球电脑代工厂市场竞争格局 资料来源：IDC，安信证券研究中心 2.3. 下游品牌下游品牌厂厂商：行业集中度高，国内品牌迅速商：行业集中度高，国内品牌迅速扩张扩张 下游品牌商则市场集中度较高，市场份额主要由惠普、联想、戴尔、华硕、宏碁、苹果等占 据， 根据 2020 年 Q2 数据来看， 惠普以 1808.2 万台出货量 （同比增长 17.7%） 占据第一位， 联想、戴尔则以 1741.1 万台出货量 （同比增

33、长 7.4%） 、1201 万台出货量（同比增长 3.5%） 分列第二、三位，苹果以 559.4 万台出货量位列第四，同比增长 36%，增长迅速。 仁宝 31% 广达 21% 联宝 10% 纬创 9% 英业达 9% 其他 20% 行业深度分析/电子元器件 9 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 国内市场中，由于手机市场逐渐饱和，竞争格局趋于稳定，在手机产品中寻求销售收入的提 升较为困难，因此手机厂商向其他领域进行突破延伸，由于电脑与手机产业链重合度较高、 单品价值量较高，国内市场需求量大等因素，笔电领域成为

34、手机厂商产品延伸的首选，国内 品牌商华为、小米等自 2016 年起纷纷推出其笔电产品，由于品牌影响力大、外观设计贴合 消费者需求，其产品扩张迅速，以华为为例，其在 2019 年笔电出货量达到 200-300 万台， 同比增长 200%，据智研咨询统计，2020 年 Q1 华为在国内笔电市场占有率已达到 16%，位 居第二，仅次于市占率第一的联想，其市占率为 31%，其次是戴尔、华硕、惠普、小米等， 其市占率分别为 10%、 9%、 8.7%， 而神舟及苹果因产品线较单一， 市占率分别为 4%、 2%。 图图 11：2020Q2 全球全球 PC 市场竞争格局市场竞争格局 图图 12： 2020Q

35、1 中国笔电市场竞争格中国笔电市场竞争格局局 资料来源：IDC，安信证券研究中心 资料来源：IDC，安信证券研究中心 表表 2：华米笔电产品发售情况示意图华米笔电产品发售情况示意图 品牌品牌 型号型号 发售日期发售日期 价格价格 华为华为 MateBook 2016/5/26 4988 MateBook D 2017/5/23 6299 MateBook E 2017/5/24 4988 MateBook X 2017/5/25 7499 MateBook X Pro 2018/2/25 7988 MateBook 13 2018/11/6 4999 MateBook 14 2019/4/11

36、 5699 MateBook D14/15 2019/11/25 3999 MateBook X Pro 2020 2020/4/1 7988 荣耀荣耀 MagicBook 2018/4/19 4999 MagicBook Pro 2019/7/23 6199 MagicBook 14/15 2019/11/26 3899 小米小米 小米笔记本 Air 2016/7/1 3499 小米游戏本 2017/9/11 5999 小米游戏本 15.6 2018/8/23 3999 小米笔记本青春版 2018/9/19 4599 小米笔记本 2019 款 2019/8/4 7499 小米笔记本 Pro

37、15 增强版 2019/10/21 6999 Redmi RedmiBook 14 2019/5/28 3999 RedmiBook 13 2019/12/10 4199 RedmiBook 16 2020/7/1 4999 资料来源：ZOL，安信证券研究中心 我们认为我们认为随着华为、小米等本土品牌市场份额增长迅速，产品更新迭代速度较高，随着华为、小米等本土品牌市场份额增长迅速，产品更新迭代速度较高，产品线多产品线多 元化，元化，未来成长空间较大，国产品牌份额扩张有望带动本土供应链同步未来成长空间较大，国产品牌份额扩张有望带动本土供应链同步增长增长，由于结构件、由于结构件、 惠普 24.83% 联想 23.91% 戴尔 16.49% 苹果 7.21% 宏碁 6.85% 其他 20.70% 联想 31% 华为 16% 戴尔 10% 惠普 9% 华硕 9% 小米 5% 神舟 4% 苹果 2% 其他 14% 行业深度分析/电子元器件 10 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。