1、科技先锋系列报告科技先锋系列报告123 海外短海外短视频：产品与竞争格局现状视频：产品与竞争格局现状 许英博许英博 首席科技产业分析师首席科技产业分析师 陈俊云陈俊云 前瞻研究高级分析师前瞻研究高级分析师 中信证券研究部 前瞻研究 2020年8月24日 资料来源： AppStore 1 1 短视频：短视频：4G时代新产品，时代新产品，TikTok引领全球引领全球 资料来源： Sensor tower，中信证券研究部 短视频作为4G时代的全新互联网产品，吸引大量用户，并诞生了TikTok为代表的爆款APP 2019年全球年全球范围内范围内TikTok的下载量（百万次）的下载量（百万次） 843

2、794 343 228 219 165 141 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 谷歌Facebook字节跳动腾讯阿里巴巴微软亚马逊 qRtQmRqNsQnMrNnQxPuNmP7NbP7NsQnNoMmMiNmMyQlOtRsOaQnMyQxNsRrNwMnPyQ 2 2 海外市场：海外市场：TikTok之外，其他短视频应用不断涌现之外，其他短视频应用不断涌现 资料来源：Sensor Tower TikTok在美国、印度遭受禁令后，封禁引发了国际社会对短视频行业的关注，市场对海外 短视频的现状关注明显增加 本报告对美国、印度市场上的主要短视频应用进行

3、汇总，从商业视角对短视频应用在美 国、印度的现有竞争格局进行梳理 印、印、美地区短视频下载量变动美地区短视频下载量变动 3 3 目录目录 1.北美短视频市场应用归总分析北美短视频市场应用归总分析 2.印度短视频市场应用归总分析印度短视频市场应用归总分析 4 4 北美市场上主要的短视频平台北美市场上主要的短视频平台 北美短视频市场产品汇总北美短视频市场产品汇总 资料来源：AppStore，中信证券研究部 北美（美国）短视频市场上的产品主要为中国互联网公司为中国互联网公司背景和美国本土背景两类背景和美国本土背景两类： 中国公司中，欢聚时代的Likee是市场上份额排名第二的短视频平台，快手的Zynn

4、虽 然发布时间不长，但下载量和活跃度均居于前列 美国背景的公司中，Triller和Dubsmash虽然发布较早、但市场反响一般；Byte和 Reels虽然同为新发布平台，但分别有着前身Vine和Lasso，技术和运营经验上都具备 一定积累，也具备一定竞争力 中国互联网公司背景中国互联网公司背景美国本土公司背景美国本土公司背景 5 5 北美地区互联网渗透率高，用户习惯培育也较为完全，开发潜在用户是主要打法北美地区互联网渗透率高，用户习惯培育也较为完全，开发潜在用户是主要打法 北美短视频市场竞争格局分析北美短视频市场竞争格局分析 资料来源：有米科技 北美的短视频市场呈现了如下特征： 增量市场基于开

5、发潜在增量市场基于开发潜在用户用户，平台未来的竞争需兼具侧重用户视角 短视频市场内容精品化趋势凸显短视频市场内容精品化趋势凸显，平台喜好度开始回归到由内容决定 行业行业马太效应明显马太效应明显，优质内容短视频公司明显强于其他公司 产品形态：出现一定分化，综合和垂直并行 Reels和Zynn具备大厂的技术和内容支持，综合性较强 Byte和Dubsmash选择内容精品化路线，内容层面更为深入 6 6 北美主要短视频平台下载量变化北美主要短视频平台下载量变化 北美短视频市场竞争格局分析北美短视频市场竞争格局分析 资料来源：Sensor Tower 由于马太效应，北美区短视频赛道的主要竞争者仍为前期已

6、发布的各大短视频平台北美区短视频赛道的主要竞争者仍为前期已发布的各大短视频平台，初创 企业相对较少 而在各平台之中：Triller、Byte作为后发者迅速追赶，Zynn和Dubsmash由于规模较大，相 对稳定 7 7 近三个月近三个月Likee在美国与加拿大区在美国与加拿大区App Store （摄影录像类别）下载量排名（摄影录像类别）下载量排名 Likee：YY（欢聚时代）旗下快速成长的短视频新锐（欢聚时代）旗下快速成长的短视频新锐 资料来源：App Annie 自2020年以来，Likee是北美市场用户最大的短视频平台之一；在过去的在过去的6个月内个月内Likee的的 下载量达到了下载量

7、达到了725万万 Likee（原Like）最初于2017年年7月上线月上线，由由YY（欢聚时代）的子公司（欢聚时代）的子公司Bigo开发并运营开发并运营： Bigo 2014年成立于新加坡、2018年6月进行D轮融资时被YY收购并控股，当前主要布当前主要布 局在直播和短视频赛道局在直播和短视频赛道，旗下的两款产品Bigo Live和Likee分别从事这两方面的业务 公司的比较优势在于其比较优势在于其AI技术技术，包括基于DNN和GNN技术的内容推荐、CV算法等 当前Likee的MAU已经突破已经突破1.5亿亿，用户积累成效明显 8 8 Likee短视频平台界面短视频平台界面 Likee：特效见

8、长的“短视频：特效见长的“短视频+直播”平台直播”平台 资料来源：Google Play 从核心功能来看，Likee既具备了贴纸、背景音乐库和基础滤镜等常规创作、编辑功能具备了贴纸、背景音乐库和基础滤镜等常规创作、编辑功能， 而对比于其它短视频软件在静态照片滤镜和特效方面也有着特色优势静态照片滤镜和特效方面也有着特色优势： SuperMix库库提供了特效增强和照片拼贴功能，相当程度上降低了短视频制作门槛， 用户可以使用几张照片来合成拼接Likee短视频 通过AI技术加持下的FaceMagic模板模板，内容主可以轻便地做出人脸交换等形式视频 而在此之外，Likee也具备了直播功能，为内容主变现和

9、广告商业化提供了额外的渠道 9 9 Likee登入登入7月全球月全球/Google Play下载榜前十下载榜前十 Likee：用户活跃度增长，强化：用户活跃度增长，强化PUGC生态放眼长线生态放眼长线 资料来源：Sensor Tower Likee出海用户迅速增长，MAU在2020Q2达到1.503亿，同比涨幅达88%；而此后的北美 市场也进入加速开拓期。 长线视角下，Likee将用户增长动能放在内容端：Likee接连推出多项措施强化内容，包括 推出自媒体扶持计划、吸引优质内容创作者、强化PUGC生态，意在从内容上吸引用户 由于其中国企业背景，不排除面临类似由于其中国企业背景，不排除面临类似T

10、ikTok禁令的风险禁令的风险 Likee的的MAU（单位：亿）（单位：亿） 0.460 0.807 1.002 1.150 1.503 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.6 2018Q42019Q22019Q32019Q42020Q2 MAU 资料来源：公司财报，中信证券研究部 1010 快手的出海矩阵快手的出海矩阵 Zynn：快手的出海矩阵新成员，专门面向北美市场：快手的出海矩阵新成员，专门面向北美市场 资料来源：App Growing，白鲸出海，中信证券研究部 Zynn是快手于2020年年5月发布的，仅面向北美市场（主攻美国地区）的短视频平台月发布的，仅

11、面向北美市场（主攻美国地区）的短视频平台；作为 “4短视频平台+2视频编辑软件”出海矩阵中的新成员，Zynn补齐了快手在海外高增长短 视频市场（美国、印度、巴西）的布局 背靠着快手这个短视频巨头，背靠着快手这个短视频巨头，Zynn在推送算法和经营模式上都具备着一定的比较优势在推送算法和经营模式上都具备着一定的比较优势； 同时国内快手的高营收支撑着快手的高营收支撑着Zynn在发布初期采取补贴策略在发布初期采取补贴策略，借此一度登顶App Store和 Google Play的“娱乐”类别 主要面向市场主要面向市场产品产品 美国美国、加拿大Zynn 印度印度、印度尼西亚印度尼西亚、加拿大Snack

12、 Video 巴西巴西、印度、加拿大Kwai 印度印度、加拿大、印度尼西亚Uvideo 巴西、俄罗斯、越南MV Master 巴西、加拿大、法国Vstatus Zynn针对北美市场进行了下载补贴针对北美市场进行了下载补贴 资料来源：App Growing，白鲸出海，中信证券研究部 1111 Zynn的产品核心功能和页面展示的产品核心功能和页面展示 Zynn：页面风格近似：页面风格近似TikTok，内容生态逐渐丰富，内容生态逐渐丰富 资料来源：Zynn，App Store 从产品界面从产品界面来看来看，Zynn改变了快手和Kwai一以贯之的“社区”风格，在推送页面和操作 逻辑上也开始采用沉浸式风

13、格 本地化逐步加速本地化逐步加速；相比于发布之初平台上多见快手（以及Kwai）的内容，当前的主流内容 已经转换为美式恶作剧、技术和美妆等特色内容，且也开始有仅属于Zynn单平台的创作者 1212 在重新上架后，在重新上架后，Zynn的下载量排名从的下载量排名从20名开外逐步重回前名开外逐步重回前10之内之内 Zynn：补贴策略拉动高下载量，二次上架后增长稳定：补贴策略拉动高下载量，二次上架后增长稳定 资料来源：白鲸出海 在5月初次上架时，快手执行了 “烧钱”策略来提高“烧钱”策略来提高Zynn的下载量和用户停留时长的下载量和用户停留时长：北 美IP的用户下载 Zynn、观看视频、邀请其他用户注

14、册都可以获得最多20美元现金补贴， 并通过PayPal提现，从从2020年年5月月25日开始，日开始，Zynn连续连续20日居于美区日居于美区App Store“娱乐”“娱乐” 类别下载排名榜首类别下载排名榜首 二次上架后，Zynn的前期推广效果逐步显现，在后续逐步取消补贴策略的情况下，在后续逐步取消补贴策略的情况下，Zynn 在在App Store与与Google Play双平台上的下载量均重回当类别前双平台上的下载量均重回当类别前10名名之内之内 同样作为中国公司以及腾讯系背景，同样面临较大海外监管风险同样作为中国公司以及腾讯系背景，同样面临较大海外监管风险 1313 Reels：Face

15、book基于基于Ins流量池再度入局短视频流量池再度入局短视频 Reels的页面及基础功能展示的页面及基础功能展示 Reels是是Facebook于于2019年年6月发布的短视频功能月发布的短视频功能，最初面向巴西和欧洲市场，再 2020年7月，Reels即将全面登录包括美国在内全球即将全面登录包括美国在内全球50余个市场余个市场 Reels选取选取Instagram作为作为App入口和展示平台入口和展示平台，借助Instagram培育的社交用户群体， 吸引原有吸引原有TikTok用户转进用户转进；根据SimilarWeb的统计数据显示，在6月30日，即印度市 场禁止TikTok等应用的转日，

16、Instagram的日下载量首度破百万并达到160万次 资料来源：Techcrunch，中信证券研究部 Reels发布 的短视频仅 在左下角添 加logo标 记，但分享 基本遵循了 Ins的逻 辑，嵌入用 户资料界面 中 Reels独特的视频帧展示功能 Reels短视 频的拍摄作 为Ins中的 一个独立补 充模块，而 非一个新的 App 1414 Reels：立足于年轻用户池，满足用户社交需求：立足于年轻用户池，满足用户社交需求 美国美国TikTok和和Ins用户的年龄结构（截至用户的年龄结构（截至2020.5） 在Reels推出之前， Facebook和Instagram平台的MAU分别在2

17、0亿和10亿以上，且超 过60%的用户年龄在34岁以下，已经积攒起完备的年轻用户池；已经积攒起完备的年轻用户池；但在以TikTok为代表 的短视频平台冲击下，Facebook和Ins的年轻用户有部分流失趋势，Reels的推出相的推出相 当程度上是为了解决这一问题并形成社交生态闭环当程度上是为了解决这一问题并形成社交生态闭环 而从用户属性上看，Reels具备着一项独特的比较优势，即同时能满足用户的短视频同时能满足用户的短视频 分享需求和社交需求分享需求和社交需求：在Instagram赋予Reels的强社交属性下，用户可以更自由而有 针对性地进行短视频的分享和定向交流 资料来源：AdWeek，St

18、atista，中信证券研究部 Facebook&Instagram的的MAU 资料来源：公司财报，Statista，中信证券研究部 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0 2015Q3 2016Q2 2016Q4 2017Q2 2017Q3 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 FacebookInstagram Ins的MAU10亿 13-1718-2425-3435-44 45-5455-6465+ Instagram TikTok 1515 Reels：广告商业化模式初具雏形

19、，部分品牌入驻：广告商业化模式初具雏形，部分品牌入驻 当前当前Reels上已有的短视频广告模式上已有的短视频广告模式 虽然Reels上线时间尚短，但目前也已吸引了部分商家和品牌入驻、并通过商家特色 展示、产品展示以及播主带货几种短视频来发布广告；广告商业化模式已初具雏形广告商业化模式已初具雏形： 从表现形式和影响力来看，Reels已具备较强的实力 借助Ins的购物功能，Reels初步具备了商品带货对接电商服务的能力 需要注意的是，Reels目前只是具备商业化能力目前只是具备商业化能力，尚未真正开启付费推广功能尚未真正开启付费推广功能，何时 开始变现可能会取决于平台未来的活跃度 资料来源：Ins

20、tagram LV入驻发布商品展示， 平均观看量超500W 餐厅发布教学视 频获取关注度 法国Ins红人Noholita使用 短视频为Jad&Va带货 1616 近近30日日Triller在美国区在美国区App Store（摄影录像类别）的下载排名（摄影录像类别）的下载排名 Triller：老牌：老牌短视频平台短视频平台 资料来源：App Annie 作为美国本土平台的Triller自自2015年年7月发布以来市场长期反响平淡月发布以来市场长期反响平淡，但在短视频渗透率 不断提升之后，Triller亦有不错表现： 2020年8月，Triller一度登顶美国区一度登顶美国区App Store的摄

21、影录像类别的摄影录像类别；累计新增下载次数累计新增下载次数 超过超过3500万次，占到发布以来总下载量（万次，占到发布以来总下载量（2.5亿次）的亿次）的14% 与此同时，产品活跃度改善明显，产品活跃度改善明显，2020年7月MAU首度突破到首度突破到6500万次万次，比起2019 年10月统计的1300万MAU增长增长4倍倍 值得一提的是，Triller是由硅谷著名工程师Mahi de Silva领导的，其曾带领Opera、 Amplify.ai等多家初创公司成为行业独角兽，有着丰富的管理经验和人脉 1717 Triller的累计下载量和的累计下载量和MAU（单位：万次）（单位：万次） Tr

22、iller：产品端中规中矩：产品端中规中矩，音乐版权优势明显，音乐版权优势明显 资料来源：Crunch Base，中信证券研究部 基于竞品分析的视角，Triller在产品端上缺乏在产品端上缺乏明显明显特色特色，但但在宣传与音乐领域具备优势在宣传与音乐领域具备优势： 仅作为一款短视频产品来看，Triller的功能特色和推送的功能特色和推送算法仍需迭代算法仍需迭代 宣传策略方面，Triller利用知名明星与政界人士进行推广 由于Triller的短视频功能是从音乐平台拓展而来，因此公司长期保持与音乐人、唱片长期保持与音乐人、唱片 公司的深度合作公司的深度合作 6000 25000 1300 6500

23、 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 2019/102020/8 累计下载量MAU Triller的产品页面展示的产品页面展示 资料来源：Google Play 1818 7月以来月以来Dubsmash出现两轮下载高峰出现两轮下载高峰 Dubsmash：份额最高的美国本土短视频平台：份额最高的美国本土短视频平台 资料来源：App Annie 作为一家2014年成立并发布软件的初创公司，Dubsmash与Triller所处境遇是较为相似的， 也都是在短视频渗透加速之后迎来一定恢复 在本土平台之中，Dubsmash占据着最高的份额。根据App annie的调查

24、，截至2019年末， Dubsmash的活跃用户数约为的活跃用户数约为Triller的三倍，在美国本土平台占比超过的三倍，在美国本土平台占比超过70%； 进入7月以来，Dubsmash的全球周下载量接连出现了两轮小高峰的全球周下载量接连出现了两轮小高峰，第二次的下载量 周同比增长235，达到51.1万，总下载量突破2亿 美国本土短视频平台的活跃用户比例（美国本土短视频平台的活跃用户比例（2019Q4） 资料来源：Techcrunch，中信证券研究部 73% 23% 3.60% 0.40% DubsmashTrillerFirework其它 1919 Dubsmash的产品功能和页面展示的产品功

25、能和页面展示 Dubsmash：主打优质有创意的产品内容：主打优质有创意的产品内容 资料来源：Google Play 相比于Triller，Dubsmash虽然也有本土平台加成，但核心比较优势体现在内容端，包括核心比较优势体现在内容端，包括 打造优质有创意的精品短视频打造优质有创意的精品短视频： 从Dubsmash平台诞生了Hip Hop、Cos和舞蹈挑战等一批新的短视频内容形式，视频 普遍较具创意；相应地，Dubsmash的推送算法也围绕着推送此类优质视频展开 而而Dumbsmash在商业化环节的劣势凸显得较为严重在商业化环节的劣势凸显得较为严重，头部KOL缺少平台扶持和明确变现 渠道，创作

26、者流失现象严重且缺乏商家入驻 2020 近近90天天Byte的下载量排名的下载量排名 Byte：原推特团队研发，具备一定竞争实力：原推特团队研发，具备一定竞争实力 资料来源：App Annie Byte是由原Vine平台（Twitter旗下的短视频应用鼻祖，已于2017年关闭）的联合创始人在 2020年年1月月24日新推出的一款短视频日新推出的一款短视频应用。应用。发布至今的半年内，Byte的新增安装量已突破 175万，基本持平了Dubsmash不到200万的半年新增安装量 与Triller和Dubsmash相同，Byte也不具备硅谷/大厂背景，其开发商其开发商Byte Inc. 为为2013

27、年年 成立的初创公司成立的初创公司，除去Byte外其旗下仅有一款名为Music Maker的音乐制作软件 2121 Byte的功能和界面展示的功能和界面展示 Byte：产品定位于简洁和轻量化，功能稍显薄弱：产品定位于简洁和轻量化，功能稍显薄弱 资料来源：Byte，Google Play，中信证券研究部 Byte区别于其他产品的最主要特征是只支持只支持6.5s的短视频的短视频，在短视频平台纷纷开放15s、 30s乃至1min录制时长的趋势下，Byte这一录制满足了用户对极度碎片化的视频的需求， 相当于开辟了一种新的玩法 但从产品功能上看，但从产品功能上看，Byte则与竞品存在一定差距：则与竞品存

28、在一定差距：产品整体更像是对之前关闭的Vine平 台的复刻，不仅功能上较少有所创新、包括内容战略也是侧重于邀请原Vine平台上的短视 频制作者；在TikTok等平台重新培育了短视频用户习惯的当下，延续早期打法难以在竞争 中获得优势 产品整体风 格都较为简 洁轻量化， 6s的极短视 频满足了用 户的碎片化 时间需求 2222 短视频在传统流媒体（短视频在传统流媒体（ Youtube ）上同样受到用户欢迎）上同样受到用户欢迎 Shorts：YouTube孵化的短视频有力孵化的短视频有力竞争者竞争者 资料来源：Youtube，中信证券研究部 在新兴平台外，当前传统流媒体也尝试对短视频进行布局：譬如由

29、由Youtube开发、计划于开发、计划于 年内发布的年内发布的Shorts短视频短视频；根据彭博社披露，其将以Youtube为平台入口，以附加功能的 形式加入App中，允许用户背靠Youtube的视频和音乐库进行二次创作 相比于新兴平台，携流媒体优势入局的Shorts，在多方面都有着明显的优势： 受众基数大，无需重新积累用户画像和平台活跃度，将提升用户流量转化的效率；受众基数大，无需重新积累用户画像和平台活跃度，将提升用户流量转化的效率；这 一点可以突出反映在当前Youtube上转载的短视频合集同样具备较高点击量上 自带丰富的独占版权音乐库和视频库自带丰富的独占版权音乐库和视频库，能够吸引创作

30、者并提升可创作内容的质量 有着成熟的运营模式和商业化对接渠道有着成熟的运营模式和商业化对接渠道 2323 目录目录 1.北美短视频市场应用归总分析北美短视频市场应用归总分析 2.印度短视频市场应用归总分析印度短视频市场应用归总分析 2424 根据背景划分的印度市场上主要的短视频应用根据背景划分的印度市场上主要的短视频应用 印度短视频市场应用归总印度短视频市场应用归总 ：，中信证券研究部 中国互联网公司背景中国互联网公司背景美国互联网公司背景美国互联网公司背景印度本土公司印度本土公司 印度的短视频市场由于仍处于成长期，行业集中度相对较低，运营中的短视频平台数量印度的短视频市场由于仍处于成长期，行

31、业集中度相对较低，运营中的短视频平台数量 远多于北美（和中国）市场上的平台数量远多于北美（和中国）市场上的平台数量，我们可以通过产品背景分类： 中国互联网公司背景的平台占据了最高的份额中国互联网公司背景的平台占据了最高的份额，但有一定政策监管风险 美国互联网公司背景的平台美国互联网公司背景的平台份额较低份额较低，但是多数具备着资金和技术优势 印度本土公司数量众多印度本土公司数量众多，但水平，但水平良莠不齐；良莠不齐；Sharechat等少数巨头已占据一定份额并 具备了技术和用户优势，但更多的是刚刚发布，尚不成熟的小平台 2525 印度短视频市场竞争格局分析印度短视频市场竞争格局分析 资料来源：

32、Statista（含预测），中信证券研究部 由于印度存在多种官方语言和数十种地方语言并存、社会阶层割裂严重，因此短视频平台 想要进入市场，通常面临着是否支持小语种是否支持小语种这一权衡： 如果产品支持地方语种支持地方语种，不仅提升了制作和后期维护的时间与资金成本时间与资金成本，也需要足够 优秀的算法来支撑起按语种筛选并按地域或按用户信息来定向推送 而如果不支持地方语种不支持地方语种，产品将难以进入下沉市场难以进入下沉市场，而下沉市场是未来印度互联网渗 透率提升的主要动力，换言之产品将在存量市场上竞争、存在软天花板而不能分享增产品将在存量市场上竞争、存在软天花板而不能分享增 长红利长红利 印度互

33、联网用户数及渗透率预测（单位：亿）印度互联网用户数及渗透率预测（单位：亿） 20.05% 22.55% 33.01% 36.07% 38.82% 41.23% 43.33% 45.19% 46.80% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 14.00 16.00 200021E2022E2023E 互联网用户数印度人口数互联网渗透率 2626 2019年年5月印度地区短视频应用用户数据月印度地区短视频应用用户数据 印度短视频市场竞争格

34、局分析印度短视频市场竞争格局分析 资料来源：36Kr，中信证券研究部 印度官方语言类型的短视频应用头部效应较为显著，但由于基础设施问题，由于基础设施问题，单一平台难以 在短时间内迅速占据市场，因此除科技巨头产品外，行业集中度相对较低行业集中度相对较低 而在进入门槛较高的地方语种短视频市场上，本地短视频应用的本地化水平较高本地短视频应用的本地化水平较高，用户很 大程度会被Sharechat、Roposo等已经支持了地方语种的头部平台占据，行业行业集中集中度较高度较高 产品产品 当月新增下当月新增下 载量载量 DAU （单位：万）（单位：万） 打开率打开率日均停留时长（分钟）日均停留时长（分钟）

35、TikTok3730281146.1%37.7 Likee235095255.4%26 Helo152089949.9%28 Sharechat171082531.5%22.5 Vmate79013932.6%17.5 togetU（已停止更新）13510.89.8%9 2727 Sharechat在在Google Play的下载量排名的下载量排名 Sharechat：获多家互联网企业注资的有力竞争者：获多家互联网企业注资的有力竞争者 资料来源：Crunchbase，App Annie，中信证券研究部 Sharechat是由同名印度初创公司于2014年12 月发布的社交软件，后于2016年补充

36、加入短视 频功能，进而成为短视频赛道的本土竞争者 其开发商Sharechat Inc.曾在分别获得小米及曾在分别获得小米及顺顺 为资本为资本参投的参投的1.17亿美元和亿美元和Twitter领投的领投的1亿亿 美元的美元的资金资金 Sharechat的多轮融资名单的多轮融资名单 融资轮次融资轮次融资金额融资金额领投公司领投公司参投公司数参投公司数 种子轮种子轮India Quotient1 种子轮种子轮140万美元SAIF Partners2 A轮轮400万美元 Lightspeed India Partners 4 B轮轮 1820万美 元 顺为资本、小米6 C轮轮 9920万美 元 顺为资

37、本等8 D轮轮1亿美元Twitter等 7 2828 Moj发布后在发布后在Google Play中一度连续中一度连续10日保持在下载量前五名日保持在下载量前五名 Sharechat：印度本土主要短视频玩家之一：印度本土主要短视频玩家之一 资料来源：App Annie 在禁令颁布前，Sharechat共计拥有1.5亿注册用户和亿注册用户和6000万万MAU，DAU也呈明显上升态也呈明显上升态 势、从年初的势、从年初的700万增长到年中的万增长到年中的1200万，万，是印度市场上非中国背景的份额占比最高非中国背景的份额占比最高的短 视频社交软件： 7月初，Shartchat在Google Pla

38、y中获得了单日240万次新增下载 ShareChat的活跃度逐步提升，DAU已至已至3500万万 7月20日， ShareChat又独立分化出了新的短视频分享应用Moj，且Moj在发布当周即获得 了240万的下载量 2929 Sharechat与与Moj的产品功能界面，均支持的产品功能界面，均支持15种地方语言种地方语言 Sharechat：社交软件：社交软件+短视频功能的结合短视频功能的结合 资料来源：Sharechat，Google Play， 中信证券研究部 从产品功能来看，ShareChat将短视频功能完全嵌入了原本的“兴趣社群将短视频功能完全嵌入了原本的“兴趣社群+熟人社交”软熟人社

39、交”软 件，从而打造出了一款具备强社群生态的短视频平台件，从而打造出了一款具备强社群生态的短视频平台： Sharechat支持视频创作、滤镜编辑、GIF贴纸等一系列功能 Sharechat支持印度的两种官方语言和15种地方语言 SharechatMoj 3030 Zili在在Google Play“娱乐类别”的下载量连续“娱乐类别”的下载量连续40日排名榜首日排名榜首 Zili：时长表现出色的短视频应用：时长表现出色的短视频应用 资料来源：Sensor Tower，App Annie，中信证券研究部 而在当前印度市场上，Zili依靠高用户时长有望 与Sharechat形成正面竞争；该App由在

40、英国注由在英国注 册的小米子公司册的小米子公司Pinecone于于2018年年11月发布月发布 根据SensorTower的数据，Zili 在6月累计拥有 300万下载量，而在7月上旬后的三周内，累计累计 下载下载量达到量达到800万万 0 20 40 60 80 RoposoZiliDubsmash Zili下载后平均活跃时长仅次于下载后平均活跃时长仅次于Roposo 3131 Zili产品中的主要短视频类型和视频界面展示产品中的主要短视频类型和视频界面展示 Zili：特色优势建构在小米硬件和：特色优势建构在小米硬件和MIUI生态基础上生态基础上 资料来源：Google Play 从产品上来

41、看，Zili的短视频制作编辑功能较为完备，拥有包括特效编辑，背景音乐， 文本插入、GIF贴纸和滤镜等功能；而小米虽然是一家互联网公司，但之前没有To C端 媒体运营经验，因此在技术和运营上不具备明显优势 小米的硬件和社区生态是小米的硬件和社区生态是Zili的核心优势所在的核心优势所在，对比于市场上其它竞争者，Ziili是唯一 向上打通硬件端、形成MIUI生态的平台，且MIUI在印度的活跃用户数超过8000万；从从 2019年年7月开始，小米印度社区就已经在月开始，小米印度社区就已经在Zili上发起各类上发起各类#视频挑战活动视频挑战活动，MAU提升到 了200万，与其他短视频应用相比，与其他短

42、视频应用相比，硬件硬件&系统社区生态的优势将进一步凸显系统社区生态的优势将进一步凸显 3232 Snack Video在印度区在印度区Google Play“视频媒体类别”的下载量排名视频媒体类别”的下载量排名 Snack Video：快手在印度市场：快手在印度市场上的上的发展抓手发展抓手 资料来源：App Annie，中信证券研究部 快手在印度市场上也有着“Uvideo + Snack Video + Kwai”的多重产品，经过一系列调 整，上述App中仅剩下发布仅剩下发布仅一年的仅一年的Snack Video： 从7月14日开始至今，Snack Video已连续已连续30天在天在Googl

43、e Play的视频媒体类别下居的视频媒体类别下居 于下载量榜首于下载量榜首，其中，6.29-7.19，Snack Video的下载量达到的下载量达到2300万万成 截至当前，Snack Video在全球范围内的MAU已达到百万级别已达到百万级别 3333 Snack Video的产品功能及界面简介的产品功能及界面简介 Snack Video： 推荐算法推荐算法+沉浸体验沉浸体验 资料来源：Snack Video，Google Play 背靠着快手，Snack Video在运营模式和推送算法方面都已相当成熟，且可用于长期发展在运营模式和推送算法方面都已相当成熟，且可用于长期发展 的资金也存在优势

44、的资金也存在优势；而Snack Video与Zynn的另一相似之处在于，其也采取采取了沉浸式的视了沉浸式的视 频频展示界面和操作逻辑：展示界面和操作逻辑： Snack Video的推送视频直接采用全屏播放，而非传统的小窗封面图展示 Snack Video在互动键布局方面有所改变 3434 印度第一批中国印度第一批中国App禁令名单（共计禁令名单（共计59个，标注为短视频平台）个，标注为短视频平台） Zili & Snack Video：面临严峻政策监管挑战：面临严峻政策监管挑战 资料来源：Bloomberg等，中信证券研究部 值得一提的是，Zili和Snack Video虽然暂时还没有受禁令影

45、响，但据路透社披露这两款软 件和字节旗下的音乐媒体Resso、以及腾讯旗下的游戏PUBG等共计共计275款款App已被列入已被列入 印度的第二批审查清单中（印度的第二批审查清单中（审查是否审查是否存在任何违反印度国家安全和用户隐私的行为）存在任何违反印度国家安全和用户隐私的行为） 尽管根据路透社所述，印度在实施第二轮审查清单前会优先完成对审查立法或审查程序制 订这一环节，一定程度上为这两个“幸存”的短视频平台争取了采取措施的时间一定程度上为这两个“幸存”的短视频平台争取了采取措施的时间，但结合 印度执行第一批禁令的强硬态度，Zili与与Snack Video仍存面临被禁止的可能仍存面临被禁止的

46、可能 TikTokCM浏览器QQ音乐New Video StatusWe Meet ShareitVirus CleanerQQ新闻DU RecorderSweet Selfie KwaiAPUS浏览器Bigo LiveVault Hide百度翻译 UC浏览器ROMWESelfie CityCache CleanerVmate 百度地图Club Factory邮件大师DU CleanerQQ国际版 SheinNewsdogParallel SpaceDU浏览器QQ安全中心 DU电池助手Beutry Plus小米视频电话HagoQQ登录器 Clash of Kings微信WeSyncCam Sc

47、annerUvideo HeloUC新闻ES File Explorer清洁大师V fly Status Video LikeeQQ邮箱Viva VideoWonder CameraMobile Legends Yocam makeup微博MeituPhoto WonderDU Privacy 米聊XenderVigo VideoQQ播放器 3535 Roposo的主界面和视频编辑界面的主界面和视频编辑界面 Roposo：印度早期的印度早期的短视频平台短视频平台 资料来源：Dribble，FirstPost 2014年发布的年发布的Roposo是是印度印度早期早期的的本土社交视频平台本土社交视

48、频平台，已经积累了相当数量的历史用户， 产品产品上兼具社交和短视频功能上兼具社交和短视频功能： Roposo的短视频制作和编辑功能较为完备短视频制作和编辑功能较为完备，也加入了主流的滤镜、GIF贴纸等功能 Roposo支持支持11种印度地方语种种印度地方语种，对于获取地方语种市场有着较大帮助 2019年，Roposo的开发商被印度的移动广告龙头、独角兽被印度的移动广告龙头、独角兽InMobi收购收购，InMobi在广告营 销移动和广告推送方面均具备强技术优势，使得Roposo在广告商业化方面相对于其它平在广告商业化方面相对于其它平 台存在明显比较优势台存在明显比较优势 3636 Roposo在

49、印度区在印度区App Store下载量排名下载量排名 Roposo：用户稳定增长：用户稳定增长 资料来源：App Annie，中信证券研究部 Roposo在本土市场深耕多年，用户画像和 产品端都具备优势使其成为从禁令中获益最 明显的短视频平台之一，从数据上看： 用户活跃度提升明显，用户活跃度提升明显，DAU达到达到1700万万 的量级水平的量级水平 总下载量突破总下载量突破8000万次万次，App Store的 下载量连续半月排在“娱乐”类别首位 Roposo的的DAU（单位：万次）（单位：万次） 0 500 1000 1500 2000 2020/22020/52020/62020/7 3737 Chingari的产品功能和页面展示的产品功能和页面展示 Chingari：支持本土方言的短视频平台：支持本土方言的短视频平台 资料来源：GooglePlay 与Roposo相同，Chingari 同样不属于互联网巨头旗下，而是由印度互联网公司Globussoft 于于2018年年11月发行月发行，支持两种官方语言和支持两种官方语言和11种地方方言种地方方言，在印度本土App中份额仅次于 ShareChat 从产品功能上看，Chingari具备与Roposo近似的功能池（包括视