1、盈利:4季度营收增速环比提升,减值大幅节约反哺利润,利润大幅转正。已披露年报的大行+股份行全年营收增速+5.1%,PPoP+5.7%,归母净利润增速大幅转正至+0.5%,趋势较2、3季度持续改善。邮储、招行业绩增速较快,Q4大行业绩增速明显高于股份行。息差:LPR下行拖累定价,主动负债占比高的银行更具优势,四季度逐步筑底企稳。2020年,逆周期调节下信贷供给宽松、LPR报价下行以及政策引导银行向实体让利的影响下,贷款利率尤其是企业贷款与票据贴现利率大幅下行,已披露年报的上市大行+股份行整体资产端收益率同比下滑22bps,负债端成本下降14bps,息差同比下滑8bps。四季度新发放贷款定价呈现企
2、稳态势,息差逐步筑底企稳。规模扩张加速,股份行增速快于大行,零售投放逐步恢复。已披露年报的大行+股份行整体规模增速10.0%,贷款同比增速高达11.8%,股份行贷款投放增速快于大行。存款方面,股份行同比增长11.5%,大行同比增长9.7%,尤其是招行、浙商、光大等银行,存款同比增速均在15%以上。上半年对公贷款投放资源明显加大,主要是疫情影响下加大了对实体经济的逆周期信贷支持。Q1零售业务受疫情影响较大,Q2后逐步进入恢复期,下半年零售增长恢复较快,贷款占比提升明显。资产质量:对公好于预期+零售暴露高峰已过,加速核销处置,拨备有所消耗,资产质量夯实。已披露年报的大行+股份行资产质量整体呈现“二三季度不良暴露加速、关注逾期改善、减值加大计提力度+核销处置提速、拨备小幅释放”特征。随着宏观经济回升,四季度减值计提大幅节约,大行+股份行整体不良率环比三季度-2bps至1.49%,关注率较中期下降17bps至2.02%,贷款逾期率改善显著,拨备覆盖率环比下降约3pcts。下半年,随着零售不良高峰逐步过去,对公资产质量好于预期,减值计提力度明显减小,行业信用成本逐步下降。
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