圣邦股份-借助国产替代东风成就模拟IC巨头-210702（23页）.pdf

编号：43998

PDF 23页 1.11MB 下载积分：VIP专享

下载报告请您先登录！

圣邦股份-借助国产替代东风成就模拟IC巨头-210702（23页）.pdf

1、圣邦股份圣邦股份(300661.SZ) 借助国产替代东风，成就模拟借助国产替代东风，成就模拟 IC 巨头巨头投资要点投资要点公司作为国内模拟公司作为国内模拟 IC 领先企业，通过持续加大研发投入，获得领先企业，通过持续加大研发投入，获得持续持续快速发展。快速发展。公司致力于高品质、高性能模拟芯片研发设计与销售，主营业务涵盖信号链和电源管理两大领域，迄今已拥有 25 大类、超过 1600 款在售产品，消费电子、通讯设备、工业控制、医疗仪器、汽车电子等多个领域。公司营收和归母净利润均实现了快速增长，2014-2020 年复合年均增速分别为 24.20%、29.60%。公司注重研发投入

2、，2020 年研发费用达 2.07 亿，2014-2020 年复合年均增速达 39.60%，研发费率由 2014 年的 8.58%，提升至 2020 年的 17.31%。中国模拟中国模拟 IC 市场巨大、增速极高，但自给率极低，市场巨大、增速极高，但自给率极低，未来国产替代空间巨大;外未来国产替代空间巨大;外部因素造成供给短缺，加速国产替代进程。部因素造成供给短缺，加速国产替代进程。2020 年我国模拟 IC 市场达 235.0 亿美元，预计 2025 年达 374.0 亿美元，2020-2025 年复合年均增速达 9.73%，国内模拟 IC 市场空间大、增速快。根据中国半导体协会数据

3、，2020 年我国模拟芯片自给率仅为 12%，国产替代空间巨大，而疫情、海外产区天灾等因素导致模拟芯片供需缺口明显，进一步催化了国产替代加速。勇立浪潮之巅，圣邦有望成为国际模拟勇立浪潮之巅，圣邦有望成为国际模拟 IC 巨头。巨头。圣邦股份作为国内模拟 IC 优质企业，基于公司行业地位，即使在晶圆产能短缺情况下，依然可以保证供应;而公司下游客户分散、产品种类丰富，在行业普遍缺芯的大环境下，更易获得国产替代机会，同时公司积极对外并购、加大内部研发。我们认为公司作为国内领先企业，将利用本次危机，获取更多发展机会和市场份额。投资建议投资建议。预计公司 2021-2023 年每股收益分别为 1.93、2.54 和 3.36 元，对应 PE分别为 121.19、91.96和 69.41倍。考虑到圣邦股份作为国内模拟芯片龙头，产品种类最为丰富，科研实力极其雄厚，且前期研发投入持续大幅提升，公司拥有更大概率把握国产替代机遇，应该给予公司相对其他可对比公司更高的估值溢价。综上，首次覆盖给予“买入”评级。风险提示：风险提示：原材料及封测价格风险、核心人员流失风险、新产品研发与市场竞争风险。

友情提示

1、下载报告失败解决办法
2、PDF文件下载后，可能会被浏览器默认打开，此种情况可以点击浏览器菜单，保存网页到桌面，就可以正常下载了。
3、本站不支持迅雷下载，请使用电脑自带的IE浏览器，或者360浏览器、谷歌浏览器下载即可。
4、本站报告下载后的文档和图纸-无水印,预览文档经过压缩，下载后原文更清晰。

本文（圣邦股份-借助国产替代东风成就模拟IC巨头-210702（23页）.pdf）为本站（elLLL）主动上传，三个皮匠报告文库仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对上载内容本身不做任何修改或编辑。若此文所含内容侵犯了您的版权或隐私，请立即通知三个皮匠报告文库（点击联系客服），我们立即给予删除！

温馨提示：如果因为网速或其他原因下载失败请重新下载，重复下载不扣分。