1、1 敬请关注文后特别声明与免责条款 美日拟增加国防防卫美日拟增加国防防卫经费经费，美俄核裁军速度，美俄核裁军速度 明显减缓明显减缓 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 行业周报 行业研究 国防军工行业国防军工行业 2021.12.19/推荐 上市公司总家数上市公司总家数 92 总股本总股本( (亿亿股股) ) 955.51 销售收入销售收入( (亿元亿元) ) 3125.15 利润利润总额总额( (亿元亿元) ) 224.09 行业平均行业平均 PEPE 304.52 平均股价平均股价( (元元) ) 43.47 行业相对指数表现行业相对指数表现： -13% -5% 3% 1

2、1% 19% 2020/12 2021/3 2021/6 2021/9 国防军工沪深300 数据来源：wind 方正证券研究所 相关研究相关研究 高温合金深度之三：产业链主机厂推 行“小核心、大协作” ，配套企业业务不断延 伸2021.12.16 方正军工周报 12 月第 2 周： 航天电子发布 定增预案，看好上游电子元器件企业表现 2021.12.12 高温合金深度报告之二：供给篇冶炼 企业数量逐渐增多， 需求驱动产能不断提升 2021.12.08 高温合金深度之一：需求篇航空发动 机和燃气轮机为主体，需求快速增长 2021.12.07 1 1、美国国会议院通过“美国国会议院通过“2 202

3、2022 财年国防授权法案” ，日本将修改财年国防授权法案” ，日本将修改 “中期防卫力整备计划”“中期防卫力整备计划” 当地时间12月15日， 美国国会参议院以压倒性结果通过“2022 财年国防授权法案”。这项 7680 亿美元的“国防授权法案”， 比拜登政府提出的国防开支多 250 亿美元，而且令美国的国防 预算比去年增加约 5%。 日本经济新闻12 月 16 日报道，日本政府将在 2022 年末修 改“中期防卫力整备计划”，首次将 5 年内的防卫经费增加至 30 万亿日元，比现有计划增加 3 万亿日元，目前正在调整中。 2 2、美俄、美俄核裁军速度明显减缓核裁军速度明显减缓 根据美国公布

4、的数据，截至 2020 年 9 月，美国有 1389 枚核弹 头被部署在 665 件具有核能力的运载工具上，美国核能力总运 载工具数为 800 件。根据俄罗斯外交部公布的数据，俄目前拥 有 742 件具有核能力的运载工具，其中 527 件处于部署状态， 在这些部署载具上总计搭载了 1458 枚核弹头。 近几年，美俄双方核裁军的动作非常有限，步伐明显减缓。从 数量上看，美国最新公布的 3750 枚核弹头仅比 2017 年 9 月公 布的数量少了 72 枚。此外，美国还在不遗余力地推进核武器现 代化。 俄罗斯方面，鉴于苏联时期生产的核弹头许多已经接近设计寿 命， 俄罗斯近年来一直在进行核弹头的现代

5、化改造。 2020 年底， 俄总统普京表示现代化武器已占俄战略核力量的 86%，预计将 在 2021 年底达到 88%。 3 3、投资建议、投资建议 我们看好军工板块未来表现，建议重点关注以下两条主线：1 1） 航空航天产业链：航空航天产业链：航发动力、中航沈飞、中航机电、中航电子、 中航高科、中直股份、北摩高科、钢研高纳、西部超导、盟升 电子；2 2）国防信息化）国防信息化：高德红外、航天宏图、国睿科技、七一 二、紫光国微、中航光电、航天电器、振华科技、鸿远电子、 宏达电子、火炬电子。 风险提示：军工产业链某一环节产能受限导致军品交付推迟； 装备批产过程中出现质量问题导致交付推迟；军品批量生

6、产后 价格降幅超出市场预期。 2 国防军工-行业周报 敬请关注文后特别声明与免责条款 目录目录 1 美日拟增加国防防卫经费，美俄核裁军速度明显减缓 . 4 1.1 美国国会议院通过“2022 财年国防授权法案”，日本将修改“中期防卫力整备计划” . 4 1.2 美俄核裁军速度明显减缓 . 4 1.3 投资建议 . 5 2 本周行情概览 . 5 2.1 军工板块表现 . 5 2.2 个股表现 . 5 2.3 军工板块及重点标的估值水平 . 6 2.4 陆股通持股及其变化 . 10 3 数据跟踪 . 10 3.1 定增数据跟踪 . 10 3.2 股权激励数据跟踪 . 11 3.3 重点标的信息跟踪

7、 . 13 pOqOtRtNnRyQoMmPwPvNwPaQaObRmOrRoMpOiNmNsQfQsQmO6MrRxOuOnRsOxNtPoP 3 国防军工-行业周报 敬请关注文后特别声明与免责条款 图表目录图表目录 图表 1： 本周各板块表现 . 5 图表 2： 本周军工板块涨幅前十个股基本信息 . 6 图表 3： 军工板块 PE-TTM 估值 . 6 图表 4： 军工板块 PB 估值 . 6 图表 5： 中航沈飞 PE-TTM 估值 . 6 图表 6： 中航沈飞 PS-TTM 估值 . 6 图表 7： 中直股份 PE-TTM 估值 . 7 图表 8： 航发动力 PE-TTM 估值 . 7

8、 图表 9： 中航机电 PE-TTM 估值 . 7 图表 10： 中航电子 PE-TTM 估值 . 8 图表 11： 中航光电 PE-TTM 估值 . 8 图表 12： 航天电器 PE-TTM 估值 . 8 图表 13： 鸿远电子 PE-TTM 估值 . 9 图表 14： 宏达电子 PE-TTM 估值 . 9 图表 15： 火炬电子 PE-TTM 估值 . 9 图表 16： 陆股通持股数据跟踪 . 10 图表 17： 部分军工上市公司定向增发情况 . 11 图表 18： 部分军工上市公司股权激励情况-军工央企 . 12 图表 19： 部分军工上市公司股权激励情况-非军工央企 . 13 图表 2

9、0： 航天宏图本周中标的自然灾害综合风险普查相关项目（不完全统计） . 14 4 国防军工-行业周报 敬请关注文后特别声明与免责条款 1 美日拟增加国防防卫经费美日拟增加国防防卫经费，美俄核裁军速度明显减缓，美俄核裁军速度明显减缓 1.1 美国国会议院通过“美国国会议院通过“2022 财年国防授权法案”财年国防授权法案” ，日本将修改“中，日本将修改“中 期防卫力整备计划”期防卫力整备计划” 当地时间 12 月 15 日，美国国会参议院以压倒性结果通过“2022 财年 国防授权法案”。这项 7680 亿美元的“国防授权法案”，比拜登政府提 出的国防开支多 250 亿美元，而且令美国的国防预算比

10、去年增加约 5%。 海军军事学术研究所研究员张军社指出，美国现在的军费约等于中国 等 9 个排在它后面国家的军费总和。和以往相比，这份“国防授权法 案”最突出的特点是，继续发展多种高精尖武器装备继续发展多种高精尖武器装备。不仅加强导弹 防御系统的部署，还要加大进攻性武器装备的研发和部署，这显示美 国想要继续谋求在军事上的绝对优势地位。 今日美国报报道称，新国防预算中有近 280 亿美元用于核武器项 目。此外，国会同意为“欧洲威慑倡议”增加约 5.7 亿美元资金，并增 加 5000 万美元用于为可能面临“俄罗斯入侵”的乌克兰国防军提供培 训和设备。 日本经济新闻12 月 16 日报道，日本政府将

11、在 2022 年末修改“中 期防卫力整备计划”，首次将 5 年内的防卫经费增加至 30 万亿日元， 比现有计划增加 3 万亿日元，目前正在调整中。现行“中期防卫力整 备计划”覆盖 2019 至 2023 财政年度，确定了这 5 年日本部队编制、 防卫装备的规模和相关预算。 1.2 美俄核裁军速度明显减缓美俄核裁军速度明显减缓 美俄两国根据今年 2 月续签的新削减战略武器条约规定，公布了 各自的核力量规模。 根据美国公布的数据，截至 2020 年 9 月，美国核武库中有 3750 枚核 弹头。这些核弹头中有 1389 枚被部署在 665 件具有核能力的洲际弹 道导弹、潜射弹道导弹和重型轰炸机等运

12、载工具上，美国核能力总运 载工具数为 800 件。按照美国的说法，自 2017 年 9 月 30 日以来，美 国已经拆除了 711 枚核弹头。目前还有大约 2000 枚核弹头已经退役 并等待拆除。 根据俄罗斯外交部公布的数据，俄目前拥有 742 件具有核能力的运载 工具，其中 527 件处于部署状态，在这些部署载具上总计搭载了 1458 枚核弹头。 从数量上看，美俄都遵循新削减战略武器条约的要求，将部署核 弹头削减至 1550 枚以下，且总运载工具数不超过 800 件，部署运载 工具数不超过 700 件。 近几年近几年，美俄美俄双方核裁军的动作非常有限，步伐明显减缓。双方核裁军的动作非常有限，

13、步伐明显减缓。从数量上 看，美国最新公布的 3750 枚核弹头仅比 2017 年 9 月公布的数量少了 72 枚。此外，美国还在不遗余力地推进核武器现代化。美国目前开展 的核弹头现代化项目可保证这些核弹头的服役期达到本世纪中叶。未 来 20 年内，美国还计划启动 6 项核弹头现代化项目，不断推进核弹 头的小型化、实战化。 5 国防军工-行业周报 敬请关注文后特别声明与免责条款 俄罗斯方面，鉴于苏联时期生产的核弹头许多已经接近设计寿命，俄 罗斯近年来一直在进行核弹头的现代化改造。2020 年底，俄总统普京 表示现代化武器已占俄战略核力量的 86%，预计将在 2021 年底达到 88%。俄希望在

14、2024 年以前更换所有苏联时代的核导弹系统。 1.3 投资建议投资建议 我们看好军工板块未来表现，建议重点关注以下两条主线：1）航空）航空 航天产业链：航天产业链：航发动力、中航沈飞、中航机电、中航电子、中航高科、 中直股份、北摩高科、钢研高纳、西部超导、盟升电子；2）国防信）国防信 息化：息化：高德红外、航天宏图、国睿科技、七一二、紫光国微、中航光 电、航天电器、振华科技、鸿远电子、宏达电子、火炬电子。 2 本周行情概览本周行情概览 2.1 军工板块表现军工板块表现 本周中证军工指数上涨-1.35%，中信军工指数上涨-0.54%，上证综指 上涨-0.93%，深证成指上涨-1.61%，沪深

15、300 指数上涨-1.99%。各行 业中，传媒、电力及公用事业、煤炭涨幅居前，汽车、有色金属、消 费者服务居后，军工板块在 30 个一级行业中涨幅排第 15 位。 图表1： 本周各板块表现 -0.54% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 传 媒 传 媒 电 力 及 公 用 事 业 电 力 及 公 用 事 业 煤 炭 煤 炭 建 筑 建 筑 综 合 金 融 综 合 金 融 钢 铁 钢 铁 通 信 通 信 石 油 石 化 石 油 石 化 计 算 机 计 算 机 建 材 建 材 综 合 综 合 轻 工 制 造 轻 工 制 造 电 力 设 备 及 新 能 源 电 力 设 备 及 新

16、 能 源 机 械 机 械 国 防 军 工 国 防 军 工 非 银 行 金 融 非 银 行 金 融 房 地 产 房 地 产 纺 织 服 装 纺 织 服 装 商 贸 零 售 商 贸 零 售 交 通 运 输 交 通 运 输 农 林 牧 渔 农 林 牧 渔 基 础 化 工 基 础 化 工 银 行 银 行 电 子 电 子 医 药 医 药 食 品 饮 料 食 品 饮 料 家 电 家 电 汽 车 汽 车 有 色 金 属 有 色 金 属 消 费 者 服 务 消 费 者 服 务 资料来源：wind,方正证券研究所 2.2 个股表现个股表现 本周军工板块涨幅前十的个股为：华力创通（30.17%） 、贵航股份 （2

17、0.84%） 、航发科技（18.23%） 、中船防务（13.43%） 、泰豪科技 （10.76%） 、 航天发展 （9.86%） 、 全信股份 （8.29%） 、 光电股份 （6.99%） 、 航天宏图（5.71%） 、新光光电（5.68%） 。 6 国防军工-行业周报 敬请关注文后特别声明与免责条款 图表2： 本周军工板块涨幅前十个股基本信息 公司名称公司名称 本周涨幅本周涨幅 月初至今月初至今 年初至今年初至今 2020 年营收年营收 （亿元）（亿元） YoY 2020 年归母年归母 净利（亿元）净利（亿元） YoY 华力创通 30.17% 24.28% 31.08% 6.45 0.65%

18、 0.28 118.87% 贵航股份 20.84% 12.36% 57.56% 22.36 1.27% 1.50 11.19% 航发科技 18.23% 11.47% -0.39% 27.21 -19.58% -0.16 -170.98% 中船防务 13.43% 17.35% -11.23% 116.08 -46.82% 36.62 567.92% 泰豪科技 10.76% 6.84% 53.78% 60.45 13.95% -2.63 -282.72% 航天发展 9.86% 6.23% -36.69% 44.36 9.82% 8.08 19.63% 全信股份 8.29% -2.54% 54.50

19、% 7.13 13.96% 1.39 1.27% 光电股份 6.99% 1.17% 45.48% 24.92 6.87% 0.52 -16.22% 航天宏图 5.71% 5.25% 59.83% 8.47 40.84% 1.29 54.27% 新光光电 5.68% -1.83% -33.75% 1.24 -35.25% 0.24 -60.01% 资料来源：wind,方正证券研究所 2.3 军工板块及重点标的估值水平军工板块及重点标的估值水平 截至2021年12月17日， 中证军工指数为14,316.96， 军工板块PE-TTM 估值为 72.25，军工板块 PB 估值为 4.70 倍。军工板块

20、 PE-TTM 估值 处于中部区域，PB 估值处于高部区域，自 2014 年 1 月 1 日起，历史 上有 53.24%的时间板块 PE-TTM 估值低于当前水平，89.45%的时间 板块 PB 估值低于当前水平。 图表3： 军工板块 PE-TTM 估值 图表4： 军工板块 PB 估值 0 50 100 150 200 250 300 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 中证军工指数中证军工指数中证军工中证军工PEPE- -TTMTTM（右轴）（右轴） 0 2 4 6 8 10 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 中证军工

21、指数中证军工指数中证军工中证军工PBPB（右轴）（右轴） 资料来源：wind，方正证券研究所 资料来源：wind，方正证券研究所 中航沈飞当前 PE-TTM 为 76.18，处于历史 76.92%分位；PS-TTM 为 4.05，处于历史 81.50%分位，历史分位计算自其重组完成后第一个年 报披露日 2018 年 3 月 31 日起。 图表5： 中航沈飞 PE-TTM 估值 图表6： 中航沈飞 PS-TTM 估值 0 20 40 60 80 100 120 140 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2018/3/312019/3/

22、312020/3/312021/3/31 中航沈飞总市值中航沈飞总市值中航沈飞中航沈飞PEPE- -TTMTTM（右轴）（右轴） 0 1 2 3 4 5 6 2018/3/312019/3/312020/3/312021/3/31 资料来源：wind，方正证券研究所 资料来源：wind，方正证券研究所 7 国防军工-行业周报 敬请关注文后特别声明与免责条款 中直股份当前 PE-TTM 为 47.62，处于历史 28.40%分位，历史分位计 算自其重组完成后第一个年报披露日 2014 年 3 月 26 日起。 图表7： 中直股份 PE-TTM 估值 0 20 40 60 80 100 120 1

23、40 160 0 100 200 300 400 500 600 中直股份总市值中直股份总市值中直股份中直股份PEPE- -TTMTTM（右轴）（右轴） 资料来源：wind,方正证券研究所 航发动力当前 PE-TTM 为 131.49，处于历史 93.12%分位，历史分位 计算自其重组完成后第一个年报披露日 2015 年 4 月 23 日起。 图表8： 航发动力 PE-TTM 估值 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 航发动力总市值航发动力总市值航发动力航发动力PEPE- -TTMTTM（右轴）（右轴）

24、 资料来源：wind,方正证券研究所 中航机电当前 PE-TTM 为 48.74，处于历史 82.34%分位，历史分位计 算自其重组完成后第一个年报披露日 2013 年 4 月 23 日起。 图表9： 中航机电 PE-TTM 估值 0 20 40 60 80 100 120 0 100 200 300 400 500 600 700 800 中航机电总市值中航机电总市值中航机电中航机电PEPE- -TTMTTM（右轴）（右轴） 资料来源：wind,方正证券研究所 8 国防军工-行业周报 敬请关注文后特别声明与免责条款 中航电子当前 PE-TTM 为 47.29，处于历史 22.22%分位，历史

25、分位计 算自其重组完成后第一个年报披露日 2012 年 3 月 1 日起。 图表10： 中航电子 PE-TTM 估值 0 20 40 60 80 100 120 140 160 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 中航电子总市值中航电子总市值中航电子中航电子PEPE- -TTMTTM（右轴）（右轴） 资料来源：wind,方正证券研究所 中航光电当前 PE-TTM 为 54.66，处于历史 93.29%分位，历史分位计 算自 2014 年 1 月 1 日起。 图表11： 中航光电 PE-TTM 估值 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90

26、 0 200 400 600 800 1,000 1,200 中航光电总市值中航光电总市值中航光电中航光电PEPE- -TTMTTM（右轴）（右轴） 资料来源：wind,方正证券研究所 航天电器当前 PE-TTM 为 65.86，处于历史 97.36%分位，历史分位计 算自 2014 年 1 月 1 日起。 图表12： 航天电器 PE-TTM 估值 0 10 20 30 40 50 60 70 80 0 50 100 150 200 250 300 350 400 航天电器总市值航天电器总市值航天电器航天电器PEPE- -TTMTTM（右轴）（右轴） 资料来源：wind,方正证券研究所 9 国

27、防军工-行业周报 敬请关注文后特别声明与免责条款 鸿远电子当前 PE-TTM 为 49.14，处于历史 64.23%分位，历史分位计 算自公司上市之日 2019 年 5 月 15 日起。 图表13： 鸿远电子 PE-TTM 估值 0 20 40 60 80 100 120 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 2019/5/152019/11/152020/5/152020/11/152021/5/152021/11/15 鸿远电子总市值鸿远电子总市值鸿远电子鸿远电子PEPE- -TTMTTM（右轴）（右轴） 资料来源：wind,方正证券研究所 宏达电子当前

28、 PE-TTM 为 45.33，处于历史 55.14%分位，历史分位计 算自公司上市之日 2017 年 11 月 21 日起。 图表14： 宏达电子 PE-TTM 估值 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 0 50 100 150 200 250 300 350 400 2017/11/212018/11/212019/11/212020/11/212021/11/21 宏达电子总市值宏达电子总市值宏达电子宏达电子PEPE- -TTMTTM（右轴）（右轴） 资料来源：wind,方正证券研究所 火炬电子当前 PE-TTM 为 35.66，处于历史 30.19%分位，历史分位

29、计 算自公司上市之日 2015 年 1 月 26 日起。 图表15： 火炬电子 PE-TTM 估值 0 20 40 60 80 100 120 140 160 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 火炬电子总市值火炬电子总市值火炬电子火炬电子PEPE- -TTMTTM（右轴）（右轴） 资料来源：wind,方正证券研究所 10 国防军工-行业周报 敬请关注文后特别声明与免责条款 2.4 陆股通持股及其变化陆股通持股及其变化 截至 2021 年 12 月 17 日， 陆股通共持有军工 A 股标的总市值为 295.95 亿元，占军工 A 股总市值 1.07%，本周

30、该比例降低 0.04%，今年以来 该比例提升 0.06%。 当前陆股通持有市值最多的军工标的为紫光国微（38.59 亿元） 、航发 动力（30.61 亿元） 、光威复材（22.36 亿元） ；持股比例最高的军工标 的为光威复材（5.20%） 、卫士通（4.96%） 、杰赛科技（4.75%） 。 本周陆股通增持比例最高的军工标的为中兵红箭（+0.93%） 、杰赛科 技（+0.48%） 、四川九洲（+0.26%） ，减持比例最高的军工标的为大立 科技（-0.71%） 、华力创通（-0.46%） 、卫士通（-0.44%） 。 图表16： 陆股通持股数据跟踪 公司名称公司名称 陆股通持股总市值陆股通持

31、股总市值 （亿元）（亿元） 陆股通持股占总股本陆股通持股占总股本 比例比例 陆股通本周增持比例陆股通本周增持比例 陆股通今年增持比例陆股通今年增持比例 紫光国微 38.59 3.04% -0.37% 1.56% 航发动力 30.61 1.80% 0.17% 0.47% 光威复材 22.36 5.20% 0.00% 3.05% 卫士通 21.53 4.96% -0.44% 1.23% 中国船舶 14.91 1.34% -0.01% 1.12% 中兵红箭 12.43 3.53% 0.93% 3.00% 振华科技 12.31 2.13% 0.05% 0.45% 中航机电 11.82 1.81% -0

32、.04% -0.22% 中航光电 9.88 0.92% 0.01% -3.24% 西部超导 9.47 2.36% -0.19% 2.36% 杰赛科技 8.06 4.75% 0.48% 3.65% 高德红外 7.86 1.37% -0.09% -0.65% 中国长城 6.76 1.69% -0.07% -0.13% 海格通信 6.76 2.83% 0.04% 0.60% 中航西飞 5.67 0.57% -0.08% -0.83% 中直股份 5.56 1.32% 0.07% -1.54% 睿创微纳 4.73 1.43% -0.19% 1.43% 航发控制 4.48 1.18% 0.03% 0.05

33、% 航天发展 4.41 1.58% 0.07% 0.43% 中航重机 4.35 0.85% 0.02% -0.48% 资料来源：wind,方正证券研究所 3 数据跟踪数据跟踪 3.1 定增数据跟踪定增数据跟踪 11 国防军工-行业周报 敬请关注文后特别声明与免责条款 图表17： 部分军工上市公司定向增发情况 上市公司上市公司 发行日期发行日期 限售解禁日限售解禁日 募资总额募资总额(亿元亿元) 发行价（除权，元）发行价（除权，元） 最新收盘价 （元）最新收盘价 （元） 收盘价收盘价/发行价发行价 宏达电子 2021-12-10 2022-6-10 10.00 85.18 89.05 105%

34、航天彩虹 2021-10-25 2022-05-17 9.11 21.56 27.03 125% 航发控制 2021-09-27 2022-04-25 42.98 25.35 28.90 114% 航天电器 2021-08-09 2022-03-15 14.31 60.46 75.55 125% 爱乐达 2021-08-02 2022-02-22 5.00 42.01 50.11 119% 博云新材 2021-07-07 2022-02-07 6.31 6.20 10.80 174% 全信股份 2021-07-12 2022-02-07 3.20 15.01 22.99 153% 航天宏图 2

35、021-07-09 2022-01-24 7.00 39.67 67.41 170% 中航重机 2021-06-03 2021-12-27 19.10 17.06 48.52 284% 上海瀚讯 2021-04-13 2021-11-15 10.00 20.27 27.83 137% 高德红外 2021-03-25 2021-10-28 25.00 21.01 24.42 116% 钢研高纳 2021-03-17 2021-12-20 3.00 18.38 51.83 282% 大立科技 2021-01-20 2021-09-02 9.70 19.53 20.56 105% 雷科防务 2021

36、-01-22 2021-08-23 6.02 5.81 6.72 116% 宝钛股份 2021-01-27 2021-08-23 20.05 41.15 66.30 161% 西部材料 2020-12-28 2021-08-03 7.85 12.35 20.87 169% 杰赛科技 2020-12-10 2021-07-22 13.76 12.99 24.80 191% 航发动力 2020-09-09 2021-09-27 84.90 20.29 63.90 315% 国睿科技 2020-07-10 2021-01-25 6.00 15.52 17.51 113% 新劲刚 2020-04-24

37、 2020-11-26 1.82 17.64 29.83 169% 中国动力 2020-03-02 2021-05-13 94.21 20.15 19.41 96% 雷科防务 2020-01-10 2021-03-01 1.14 5.50 6.72 122% 中国海防 2020-01-20 2020-12-18 21.13 26.17 38.00 145% 资料来源：wind，方正证券研究所 3.2 股权激励数据跟踪股权激励数据跟踪 12 国防军工-行业周报 敬请关注文后特别声明与免责条款 图表18： 部分军工上市公司股权激励情况-军工央企 上市公司上市公司 激励类型激励类型 具体情况（价格除

38、权）具体情况（价格除权） 最新收盘价 （元）最新收盘价 （元） 四创电子 限制性股票 2021 年 10 月 25 日，拟以 21.71 元/股的价格向激励对象授予 475.90 万股。 55.65 航天彩虹 限制性股票 2021 年 7 月 16 日，拟以 12.80 元/股的价格向激励对象授予 946 万股。 27.03 内蒙一机 限制性股票 2021 年 5 月 7 日，以 4.827 元/股的价格向激励对象授予 1375 万股； 2021 年 5 月 31 日，以 5.267 元/股的价格向激励对象授予 87 万股。 11.29 航天长峰 限制性股票 2021 年 2 月 9 日，以

39、8.442 元/股的价格向激励对象授予 1057.7068 万股。 14.44 中国长城 股票期权 第一期：2018 年 1 月 16 日，授予激励对象 4,410 万份股票期权，其中，第 一个行权期、 第三个行权期未满足行权条件，第二个行权期满足行权条件， 预计行权数量为 1,203.39 万份，行权价格为 7.987 元/份。 第二期：2021 年 1 月 29 日，以 16.594 元/份的价格向激励对象授予 10,519 万份股票期权。 13.64 北方导航 股票期权 2020 年 12 月 30 日，以 8.565 元/份的行权价格向激励对象授予 2,959.22 万 份股票期权。

40、10.01 卫士通 限制性股票 2020 年 12 月 28 日，以 11.40 元/股的价格向激励对象授予 7,958,575 股。 51.26 杰赛科技 限制性股票 2020 年 5 月 7 日，以 6.336 元/股的价格向激励对象授予 565.85 万股； 2020 年 11 月 25 日，以 8.009 元/股的价格向激励对象授予 128.23 万股。 24.80 振华科技 股票期权 2019 年 10 月 10 日，以 11.67 元/份的行权价格向激励对象授予 834.3 万份 股票期权。 112.00 中航重机 限制性股票 2020 年 6 月 8 日，以 6.841 元/股的

41、价格向激励对象授予 607.7 万股。 48.52 中航光电 限制性股票 第一期：2017 年 1 月 18 日，以 15.879 元/股的价格向激励对象授予 595.72 万股，目前三个解锁期均已解锁。 第二期： 2019年12月26日， 以22.88元/股的价格向激励对象授予31,041,157 股。 97.54 中航沈飞 限制性股票 2018 年 11 月 2 日，以 15.754 元/股的价格向激励对象授予 317.1 万股。 68.90 资料来源：wind，方正证券研究所 13 国防军工-行业周报 敬请关注文后特别声明与免责条款 图表19： 部分军工上市公司股权激励情况-非军工央企

42、上市公司上市公司 激励类型激励类型 具体情况（价格除权）具体情况（价格除权） 最新收盘价 （元）最新收盘价 （元） 中科海讯 限制性股票 2021 年 3 月 10 日，以 17.967 元/股的价格向激励对象授予 340.8 万股。 26.50 睿创微纳 限制性股票 2020 年 9 月 18 日，以 19.86 元/股的价格向激励对象授予 436 万股； 2021 年 7 月 15 日，以 19.86 元/股的价格向激励对象授予 109 万股。 74.45 鸿远电子 限制性股票 2021 年 5 月 17 日，以 61.34 元/股的价格向激励对象授予 92.8 万股。 173.97 火炬

43、电子 限制性股票 2021 年 5 月 6 日，以 29.66 元/股的价格向激励对象授予 82.68 万股。 74.90 新雷能 限制性股票 2018 年 11 月 23 日，以 3.325 元/股的价格向激励对象授予 246.2 万股； 2019 年 8 月 30 日，以 5.734 元/股的价格向激励对象授予 42 万股； 2020 年 12 月 3 日，以 7.047 元/股的价格向激励对象授予 369.7 万股； 2021 年 8 月 9 日，以 23.91 元/股的价格向激励对象授予 46.4 万股。 53.21 钢研高纳 限制性股票 2019 年 5 月 24 日，以 5.855

44、 元/股的价格向激励对象授予 1241.08 万股； 2020 年 4 月 22 日，以 7.485 元/股的价格向激励对象授予 66.5 万股。 51.83 图南股份 限制性股票 2021 年 3 月 16 日，以 18.38 元/股的价格向激励对象授予 268 万股。 71.86 上海瀚讯 限制性股票 2020 年 11 月 12 日，以 14.438 元/股的价格向激励对象授予 164.7 万股； 2021 年 9 月 27 日，以 15.81 元/股的价格向激励对象授予 37.4 万股。 27.83 航天宏图 限制性股票 2019 年 11 月 26 日，以 17.125 元/股的价格

45、向激励对象授予 180 万股； 2020 年 12 月 22 日，以 20.93 元/股的价格向激励对象授予 233 万股。 67.41 中科星图 限制性股票 2020 年 12 月 7 日，以 35.658 元/股的价格向激励对象授予 220 万股。 70.00 景嘉微 限制性股票 2017 年 6 月 15 日，以 16.68 元/股的价格向激励对象授予 339.6 万股； 2018 年 3 月 16 日，以 25.70 元/股的价格向激励对象授予 45.71 万股。 155.00 景嘉微 股票期权 2021 年 4 月 26 日，以 67.95 元/份的行权价格向激励对象授予 744.5

46、0 万份 股票期权。 155.00 振芯科技 限制性股票 2018 年 7 月 18 日，以 8.610 元/股的价格向激励对象授予 335 万股。 22.02 振芯科技 股票期权 2018 年 7 月 18 日，以 17.24 元/份的行权价格向激励对象授予 749.50 万份 股票期权。 22.02 雷科防务 限制性股票 2021 年 5 月 6 日，以 3.16 元/股的价格向激励对象授予 2,370 万股； 2021 年 5 月 6 日，以 2.00 元/股的价格向激励对象授予 1,190 万股。 6.72 智明达 限制性股票 2021 年 7 月 9 日，以 34.50 元/股的价格

47、向激励对象授予 103.57 万股。 141.89 爱乐达 限制性股票 2019 年 3 月 15 日，以 5.53 元/股的价格向激励对象授予 198.50 万股。 50.11 航新科技 限制性股票 2017 年 7 月 12 日，以 26.837 元/股的价格向激励对象授予 46.3 万股。 15.94 航新科技 股票期权 2019 年 11 月 4 日，以 18.00 元/份的行权价格向激励对象授予 287 万份股 票期权。 15.94 光威复材 限制性股票 2018 年 11 月 12 日，以 12.893 元/股的价格向激励对象授予 225 万股 82.96 烽火电子 限制性股票 2

48、017 年 9 月 19 日，以 7.77 元/股的价格向激励对象授予 875 万股； 2018 年 7 月 16 日，以 3.03 元/股的价格向激励对象授予 77.86 万股。 7.93 资料来源：wind，方正证券研究所 3.3 重点标的信息跟踪重点标的信息跟踪 航天宏图 PIE+行业应用不断丰富， 受益于全国自然灾害综合风险普查 业务的全国推广，公司相关业务订单增长迅速。截至公司截至公司 2021 年半年半 年报披露日 （年报披露日 （2021 年年 8 月月 24 日） ， 公司综合风险普查累计中标金额约日） ， 公司综合风险普查累计中标金额约 为为 1.5 亿元； 不完全统计公司综

49、合风险普查项目中标金额在亿元； 不完全统计公司综合风险普查项目中标金额在 2021 年年 8 月月 25 日至日至 9 月月 30 日共增加约日共增加约 1.67 亿元， 在亿元， 在 10 月月 1 日日至至 31 日共增加日共增加 约约 9830 万元万元，在在 11 月月 1 日至日至 30 日共增加约日共增加约 1.83 亿元，在亿元，在 12 月月 1 日至日至 17 日日共增加共增加约约 1.24 亿元亿元，其中，本周（，其中，本周（12 月月 13 日至日至 17 日）增日）增 加约加约 5750 万元万元。 14 国防军工-行业周报 敬请关注文后特别声明与免责条款 图表20：

50、航天宏图本周中标的自然灾害综合风险普查相关项目（不完全统计） 时间时间 项目所在市（县）项目所在市（县） 合计金额（万元）合计金额（万元） 12月17日 贵州贵阳市、陕西西安市、辽宁西丰县 1037.96 12月16日 广西柳州市、河北青龙县、浙江杭州市、安徽省应急管理厅、贵州贵阳市、江苏常 州市 1592.72 12月15日 湖北团风县、甘肃清水县、陕西吴起县、新疆生产建设兵团第六师、湖北广水市、 甘肃兰州市、河南平顶山市、辽宁大连市 1225.45 12月14日 广西资源县、四川富顺县、广西德保县、河南镇平县、云南昆明市、安徽霍邱县 998.21 12月13日 广西灌阳县、湖北黄冈市、江西