2018-2023年各纸种吨毛利(元/吨) 原图定位 供需错配,盈利能力整体呈下降趋势。2022 年以来能源、纸浆等成本长期高位,细分纸种吨毛利均呈现下降趋势。具体看,2023 年铜版纸、双胶纸、白卡纸吨毛利分别为81/477/-266 元/吨,较 2018 年分别下降 607/580/930 元/吨;箱板纸、瓦楞纸单吨毛利润分别为 803/329 元/吨,较 2018 年分别下降 92/272 元/吨。供给快速释放叠加需求疲软装,行业格局恶化,纸企盈利承压。