图102022公司各纸种产能分布(万吨) 原图定位 供给端:公司持续扩充产能,规模化优势持续放大。截止 2022 年末,公司成品纸产能 100 万吨,其中文化纸产能80 万吨,包装纸产能 15 万吨,工业用纸产能 5 万吨。22 年,公司综合技改一期 45 万吨文化纸项目开工,预计 24年逐步投产,投产后将大幅提升公司浆纸板块竞争力。落后产能淘汰效应明显,市场份额向大纸企集中。根据中国造纸协会数据,我国规模以上造纸企业数量已经连续 7 年减少。22 年叠加疫情影响、成本上涨、库存压力等因素,山东、河南等地部分小型纸厂陆续关停。