择时与非择时特征转债策略基金收益风险表现 原图定位 基于上述刻画方式,在 112 只成立满两年的转债策略基金中有 41 只产品具备仓位择时特征,四季度末规模合计为 391.18 亿元。将具备择时特征与无明显择时特征的产品分为两个池子对比近年来风险收益特征,从年化收益的角度,近 1 年择时特征基金有 1.60%的超额收益,差异的显著水平尚可,而近 2 年、近 3 年收益没有显著的差异;最大回撤方面,择时特征基金在不同时间区间上均有优势,近 1 年最大回撤在 10%的显著水平上有明显差异。总结来看,择时特征基金在收益弹性上没有明显优势,但在回撤控制上表现更佳。