SARS期间1Y法定存款利率维持低位 原图定位 为应对东南亚金融危机影响,1996 年 5 月-2002 年 2 月期间,央行共计 8次降息,1年期存款基准利率由 10.98%降至 1.98%,1年期贷款基准利率由12.06%降至 5.31%,大型银行法定存款准备金率由 13%降至 6%,存款基准利率与法准率均处于历史底部区间。但在非典疫情期间,我们观测到,2003年全年一年期存款基准利率并未进行调整,而法定存款准备金率在 2003 年上半年也依然保持不变,并一直延续至三季度才开始上调法准率。整体来看,在前期货币信贷高增态势下,央行适度延后了货币政策边际收敛的节奏,但并未明显加大宽松力度,只是在疫情期间继续维持了前期的政策基调。随着“非典”疫情的结束,货币政策开始重新回归基本面考量,为应对货币信贷高速增长而采取边际收紧操作。