2017-2023年嘉能可钴产量预测(万吨) 原图定位 嘉能可提前停止 Mutanda 钴矿运营,钴产能释放变缓。嘉能可在 2019 年第一季度财报中给出钴产量指引 5.7 万吨,而三季度财报中钴产量指引下调至 4.3 万吨,下降了 1.4 万吨,其中下调部分主要来源于 KCC。第一季度产能报告中 KCC 钴产量指引为 2.6 万吨,而由于制酸厂维护、提升产品质量、钴脱瓶颈计划等执行,KCC 在第三季度报告中将钴产量指引下调至 1.4 万吨,相比年初指引减少了 1.2 万吨,供应量大大缩减。同时,2019 年 8 月 7 日,嘉能可在财报中宣布将关闭 Mutanda 铜钴矿。Mutanda 铜钴矿在全球钴矿产能占据重要地位,2018 年,Mutanda 铜钴矿产能为 2.73 万吨,占 2018 年全球钴供应的 18.7%。2019 年 11 月 26 日,由于难于获得硫酸,Mutanda 已经被迫暂停营运,比原计划提前一个月暂停运营,预计 2020 年嘉能可钴矿产量 2.39 万吨,同比下降约 46%。我们预测 2023 年嘉能可钴产能合计为 2.89 万吨,和 2019 年总产能(4.39 万吨)相比年下降 36%,对全球钴产能的供给产生较大影响。