2008年央行5次下调存贷款基准利率 原图定位 2008 年下半年之后,金融危机蔓延,市场出现断崖式下跌。从 2008 年 9 月至 2008 年底,央行 5 次下调存贷款基准利率刺激经济。同时于 11 月出台了“四万亿计划”,股市和保险指数均实现了探底回升。2008 年 9 月至 10 月,沪深 300 下跌 30.44%,2008 年 11 月至2008年12月,沪深300上涨9.26%。同期,保险指数先大幅下跌45.98%,之后上涨12.45%。两个时间段中,保险指数的超额收益分别为-15.54%、3.19%。其中,2008 年 9 月份、10月份,保险指数的超额收益分别为-16.29%、-4.46%。9、10 月份保险指数大幅跑输大盘的原因在于十年期国债收益率急剧下行。9 月份、10 月份十年期国债收益率分别下行59.4BP、65.3BP,利率急剧下行,叠加投资者对经济的担忧导致保险股大幅跑输大盘。11 月-12 月,十年期国债收益率下降幅度收窄,权益市场探底回暖,保险指数上涨,但超额收益仍较低。