机床业务扭亏为盈、航空新材料毛利率稳定上 原图定位 公司持续聚焦主业,复材盈利能力逐年提升。近五年公司盈利水平呈现向上趋势,2019年毛利率为 32.80%,较去年下滑 2.96Pcts,主要原因在于公司业务结构发生调整,毛利率较高的房地产板块收入占比缩小带来整体销售毛利率水平下降;净利率为 22.82%,超去年 9.21Pcts,主要由于当期转让子公司投资受益金额较大所致。业务细分来看三大业务毛利率均逐年上升,核心业务航空新材料板块毛利率稳健上升,公司聚焦主业战略成效凸显;2018 年南通机床实现首次扭亏带动机床板块实现盈利,未来机床业务利润有望进一步改善。