雅诗兰黛中国地区旅游零售收入情况 原图定位 雅诗兰黛 22 年(自然年)中国旅游零售渠道收入为 19.09 亿美元,2021 年为 21.14 亿美元,同比-9.7%,我们假设免税运营商毛利率 50%,则对应 2022 年 C 端销售额为 42.42 亿美元。根据欧睿数据(渠道中并不统计旅游零售),2022 年雅诗兰黛集团中国地区个护市场销售额为 281.15 亿元,则从销售额角度判断雅诗兰黛集团在中国区有超过一半的消费来自旅游零售渠道。过去三年由于免税渠道的线上化发展,中国消费者对低价产品的认知过度透明,对有税渠道形成的冲击也会非常明显。从而使得雅诗兰黛价格带失控导致品牌力下降明显。