自上而下需求测算 原图定位 整体看我们预计 2021 年内需呈前强后弱格局,其中地产处于中周期和短周期上行末段,地产投资上半年仍可能维持较高景气度,后期则存在均值回归压力。制造业受益于海外经济复苏及制造业投资回升,预计仍有望为钢铁需求贡献增量。基建增长可能会相对乏力,以稳为主。结合自下而上和自上而下的需求测算,预计全年钢铁内需增速 0.9%。