万华更倾向于债务融资 原图定位 低融资成本叠加强投资意愿,万华正加速拉开与竞争对手差距。2020 年底,万华资产负债率再次回到 61.38%,为 2017 年以来新高,市场上或对公司账面上高增的借款表示担忧。然而我们对比发现,万华相较于竞争对手有显著的融资成本优势,且强劲的盈利能力完全可以覆盖利息支出,我们认为“高负债”不是公司的压力,而是公司的能力。