2016-2023年佩蒂毛利率与鸡肉价格 原图定位 公司原材料采购金额中,占比最大的为鸡胸肉和生牛皮。鸡肉价格从 2017 年至今整体处于波动上升趋势,而皮革的价格 2017-2020H1 处于下跌区间,2021H2 至今上涨并处于相对高位。2019 年毛利率的大幅下滑除了原材料成本压力外,中美贸易摩擦使得公司国内工厂出口至美国市场的产品需承担一定的关税,导致出厂价格下降,进而拉低毛利率。2021H2 毛利率下降的重要原因之一也包括越南工厂因疫情停工,期间国内工厂承担了较多的植物咬胶订单,加重了关税影响。综合来看,2017 年至今,人民币汇率中枢值在抬升,鸡肉价格波动上涨,公司毛利率中枢也逐渐走低,因此原材料成本对公司毛利率的影响相对于汇率更为重要。