公司存货结构中库存商品和原材料占比较高 原图定位 复盘 2022 年以来公司总市值,与国内金价走势呈现较强相关性。我们认为主要由公司采购模式决定。公司历年黄金采购、生产、销售量较大,2022 年产销量均在 150 吨左右,较大比例为现货采购。从公司存货结构来看,库存商品、原材料、在产品合计占比总体在 90%以上。生产加工周期内金价上涨,公司有望受益于存货的增值。