老凤祥ROE与总资产周转率/权益乘数变动趋势 原图定位 金价上行提升净利率水平,而净利率与 ROE 变动呈现较为明显的相关性。利润率方面,金价上行阶段,终端消费需求稳步增长,公司收入扩张;受益于较高的自产比例,规模效应释放,原材料成本相对较低,毛利率提升、费用率稳中有降,净利率有所提升。周转率方面,也和 ROE 呈现相似的变化趋势,金价稳步提升时终端销售旺盛提升周转效率。