周大福历史ROE水平与金价变动情况 原图定位

比较年度金价均值（以上海金交所 Au9999 黄金现货收盘价年度均价计）和黄金珠宝行业公司历史 ROE 变化，我们发现二者波动趋势多呈正向相关。如2012-2017 年金价下行后低位震荡阶段，公司层面 ROE 水平普遍呈下行趋势；2018-2020 年金价上行阶段，公司 ROE 多稳中有升；2020-2022 年金价维持高位，叠加外部环境波动，公司 ROE 也呈现较为明显的波动；2023 年随着金价上涨，多数公司 ROE 均有提升。