新政施行后对垃圾焚烧项目盈利构成一定负面影响 原图定位

新政施行后对垃圾焚烧项目盈利构成一定负面影响。我们对一个日处置量 1000 吨的垃圾焚烧项目进行了测算，新政施行后，假设在项目运营满 15 年后，标杆上网电价按 0.45元/度确认，项目的 IRR/NPV 将分别减少 0.7%/43%；而对于优质的垃圾焚烧项目，其利用小时数较高，假设其运营 10 年后已满足 82500 的全生命周期合理利用小时数，从第 11 年起，标杆上网电价按 0.45 元/度确认，则项目的 IRR/NPV 将分别减少 1.2%/73%。从净利率的角度，按 0.45 元/度确认标杆上网电价后，项目净利率将降低 12 pct左右。