2024年以来,货基FTP利差走阔(%) 原图定位 债市利率快速下行,基金 FTP 利差抬升或能冲抵一部分资本新规的影响。由于基金净值波动大,市场化程度高,所以各类型银行很难有普适性的 FTP定价规则。以银行账簿持有的货基为例,比如 FTP可能设定为上周 3Y 国开债收益率来做移动平均+税收减点,税收减点=货基名义收益率*(所得税率+增值税率)。2024 年以来,债券收益率快速下行,投资基金的 FTP创利明显提高,抵消了一部分资本成本的抬升的负向影响。