2008年金融危机前的加息周期与MBS利差快速走扩 原图定位 2004 年美联储加息周期开启,从 2007 年初 MBS 利率快速升高,在房价此时开始下跌,MBS 大范围违约,而再次延展上的 CDS、CDO 多层杠杆嵌套、风险叠加,逐渐扩散至整个金融体系。美国经济此时也面临增长放缓、失业率升高,住房市场持续降温下,次级贷款拖欠愈发严重,底层收入者违约开始扩散,引起整个次贷市场走向崩盘。在流动危机爆发时,美国信用市场几近完全冻结,明斯基时刻到来。