秦皇岛-广州(5-6DWT)海运煤炭运价(元 原图定位 煤炭运价持续走弱,煤电综合运营成本进一步改善。2022 年,受到疫情管控影响,部分矿区生产陆续受到影响,下游终端采购需求同样偏弱,叠加海运运力公司宽松,导致煤炭运价整体呈下滑趋势,2022年年底运价仅为 2021年年底运价高点的 50%。2023年,受到复工复产和煤炭供应宽松的影响,煤炭运价有所反弹,但反弹力度较往年偏小,4 月以来煤炭市场整体低迷,且在淡季市场供需基本面转向宽松形势下,下游终端持续看空后市,维持刚需补库策略,运输市场新增货盘有限,运力供应相对宽松,运价重新走向偏弱下行趋势,我们认为,全年来看,煤炭运价下滑趋势有望延续,且当前运价已明显低于 2022 年,因此,煤电综合运营成本将进一步改善,迎来困境反转。